A COVID-19 világjárvány jelentős és időnként nehéz döntések meghozatalára kényszeríti a vállalkozásokat. A jelenlegi körülmények között előfordulhat, hogy a vállalkozásoknak további eladósodást kell felvállalniuk, vagy további tőkebefektetéseket kell keresniük, ami lehetőségeket teremthet. Ha a vállalatok döntéshozatali folyamatát egy intézményi vagy magántőke-befektető szemüvegén keresztül szemléljük, ez a közlemény felfrissítésül szolgál a jelölt igazgatók és befektetők feladatairól, felelősségeiről és kötelezettségeiről, és rávilágít néhány kulcsfontosságú szempontra a tárgyalások során. irányítási jogok, tekintettel arra, hogy bizonyos méretű befektetésekkel kapcsolatban gyakori, hogy a befektetők képviseltetik magukat a befektetést befogadó társaságok igazgatóságában.
Döntéshozatal
Az igazgatók irányítják vagy felügyelik egy vállalat üzleti tevékenységét és ügyeit;[1] az egyhangú részvényesi megállapodás rendelkezéseire is figyelemmel, amelyek részben vagy egészben korlátozhatják az igazgatók jogkörét.[2]
Amikor befektetést hajtanak végre vagy növelik részesedésüket egy vállalatban, a befektetőknek az irányítási jogok tekintetében választási lehetőségeik vannak: (a) keresik az ilyen befektetők konkrét jogát egy vagy több igazgató kinevezésére; b) kérheti megfigyelő kinevezésének jogát az igazgatóságba, aki ideális esetben hozzáférne az igazgatóknak benyújtott valamennyi információhoz; és/vagy (c) megtárgyalja a „vétójogot”, nevezetesen azon lényeges vagy alapvető döntések listáját, amelyekhez szükség lehet a részvényesek bizonyos minimális százalékos arányát képviselő pozitív hozzájárulására. A gyakorlat gyakran a fentiek kombinációja, attól függően, hogy a befektető kisebbségi vagy többségi részesedést szerez a vállalatban. Egy másik lehetőség az, hogy a részvényesek korlátozzák az igazgatók minden jogkörét, amelyet az anyavállalat leggyakrabban a 100%-os tulajdonú leányvállalatai esetében használ fel a csoporton belüli döntéshozatali folyamat egyszerűsítése érdekében.[3]
Ha azonban megkövetelik, hogy az alapvető döntésekhez a részvényesek jóváhagyása szükséges, az igazgatók felelőssége és kötelezettségei a részvényesekre hárulhatnak,[4] ami lehetett vagy nem a felek szándéka. Ezenkívül a jelölt igazgatónak a társasággal szembeni feladatai és felelősségei súrlódást okozhatnak a jelölő részvényesével és a társasággal.
A felelősségek és kötelezettségek átruházása a részvényesekre
Abban az esetben, ha egy egyhangú részvényesi megállapodás korlátozza az igazgatók minden jogkörét, a részvényeseket figyelembe kell venni de facto az igazgatók, és át kell vállalni az igazgatók minden kötelezettségét, felelősségét és felelősségét, azzal a következménnyel, hogy a tényleges igazgatók mentesülnek az ilyen kötelezettségek, felelősségek és kötelezettségek alól.[5] Az igazgatók vagyonkezelői kötelezettséggel tartoznak a társasággal szemben, míg a részvényesek nem. Ezzel szemben az igazgatók jogkörét korlátozó egyhangú részvényesi megállapodás eredményeként a részvényeseknek változtatniuk kell döntési paradigmájukon, és a társaság érdekében kell cselekedniük.[6]
A gyakoribb forgatókönyvben, amikor csak a „vétó” vagy az alapvető döntések meghozatalához szükséges a részvényesek jóváhagyása, az egyhangú részvényesi megállapodás az igazgatók jogkörének részleges korlátozását eredményezheti. Az ügyvezetők feladatainak, felelősségének és kötelezettségeinek részvényesekre történő átruházásának kérdését azonban az ítélkezési gyakorlat nem részletezte teljesen. A részvényesek kockázatának minimalizálása érdekében figyelembe kell venni de facto az igazgatók, tanácsos egy egyhangú részvényesi megállapodásban egyértelműen: (a) megerősíteni, hogy az igazgatók jogköre csak részben és csak az abban felsorolt ügyekre korlátozódik, vagy (b) előírja, hogy az alapvető döntések különleges jóváhagyási joga továbbá az igazgatósági szinten meghozott döntésekre, és a vonatkozó jogszabályok előírásai vonatkoznak rájuk.
Jelölt igazgatók
A korábban említettek szerint gyakori, hogy intézményi és magántőke-befektetők képviseltetik magukat a befektetést befogadó társaságok igazgatótanácsában.
Kanadában minden igazgató (beleértve a jelölt igazgatókat is) vagyonkezelői kötelezettséggel tartozik a társasággal szemben, és e kötelezettség gyakorlása során figyelembe veheti az érdekelt feleket. Az igazgatók dönthetnek a részvényesi érték maximalizálásáról is, de csak akkor, ha ez a társaság érdekét szolgálja.[7] Ennek megfelelően a jelölt igazgatói tisztségek komoly irányítási kihívásokat okozhatnak egy vállalatnak, annak igazgatóinak és részvényeseinek.
Összeférhetetlenség
Könnyen előfordulhat, hogy a „kinevező” részvényes érdeke ellen szavazó jelölt igazgató vállalati élete nem lesz sem boldog, sem hosszú.[8]
A kisebbségi befektetés tervezése során a befektetőknek meg kell kérdőjelezni, hogy valóban szükség van-e képviseletre az igazgatóságban, és elegendő-e a részvényesi jóváhagyási jog bizonyos alapvető döntésekhez és/vagy a megfigyelői jog.[9]
A jelölt igazgató könnyen kerülhet összeférhetetlenségi helyzetbe, amikor a jelölő részvényesének érdekei eltérnek a befektetést befogadó társaság érdekeitől. A közelmúltban kitört globális világjárvány kapcsán számos példa van arra, hogy ez felmerülhet, amikor a vállalkozások alternatív finanszírozási vagy egyéb működési döntéseket keresnek, amelyek esetleg nincsenek összhangban a jelölő részvényesek befektetési tézisével.
Az összeférhetetlenség felmerülhet az igazgató személyében és/vagy a kinevezett igazgató és a jelölő részvényes kapcsolatában. Például a jelölt igazgató lehet a jelölő részvényes igazgatója, tisztségviselője vagy alkalmazottja. Ebben a forgatókönyvben az ilyen igazgatónak ellentétes lojalitási kötelezettségei vannak a társasággal és a jelölő részvényessel szemben, ami nagyon nehéz helyzetbe hozhatja az igazgatósági szintű döntéshozatalban.
Emlékeztetőül: a kinevezett igazgatónak a befektetést befogadó társaság érdekében kell eljárnia. Ennek a kötelességnek a teljesítése során pozitívan kell alkalmaznia az elméjét, hogy felmérje, mik a vállalat érdekei, és független ítéletet kell gyakorolnia.[10] Például a jelölt igazgató nem állapodhat meg előzetesen abban, hogy a jelölő részvényes utasításai szerint járjon el, és a jelölő részvényesnek nem lehet vétójoga a jelölt igazgató döntései felett.[11] Mindazonáltal a jelölő igazgató a befektetést befogadó társaság ügyeinek intézéséről egyeztethet jelölő részvényesével mindaddig, amíg szabadon és önállóan dönthet a társaság érdekében. Ennek során a kinevezett igazgató kötelezettsége magában foglalhatja azt a kötelezettséget, hogy közölje jelölő részvényesével, hogy az általa kért intézkedés – a jelölt igazgató álláspontja szerint – nem szolgálja a társaság érdekét.[12]
Egy másik lehetséges összeférhetetlenség akkor merülhet fel, ha az igazgató személyes érdeke ütközik a társaság érdekeivel. Összeférhetetlenséggel szembesülve a bevált gyakorlat azt diktálja, hogy az igazgató az összeférhetetlenséget vagy esetleges összeférhetetlenséget az igazgatósági ülésen nyilvánosságra hozza, az ülés jegyzőkönyvébe rögzítse, és kivételes körülmények között az ülésen való szavazástól vissza kell vonnia, vagy visszalépni az ilyen találkozótól.[13]
Bizalmas információ
Az igazgatósági ülések jegyzőkönyvei és a társaság által az igazgatóknak nyújtott információk a társaság bizalmas információi, amelyeket a kinevezett igazgató nem oszthat meg jelölő részvényesével. A részvényesnek, aki hozzá szeretne férni a társaság bizalmas információihoz, szerződésben kell kérnie ezeket az információkat, kifejezetten a társasággal kötött megállapodásban, például egyhangú részvényesi megállapodásban. A részvényes az információt az általa kijelölni jogosult megfigyelőtől is beszerezheti, ha az ilyen megfigyelőnek szerződéses joga van ilyen bizalmas információhoz, és titoktartási megállapodás nem akadályozza meg abban, hogy az információt megossza a részvényessel.
Következtetés
Egy méret nem felel meg mindenkinek. Az irányítási jogok megtárgyalása előtt az intézményi és magántőke-befektetőknek fel kell mérniük és meg kell határozniuk az adott befektetéssel kapcsolatos célkitűzéseiket és céljaikat. Abban az esetben, ha a jelölt igazgatókat egy részvényes nevezi ki, fontos, hogy minden igazgató emlékezzen arra a kötelezettségére, hogy a befektetést befogadó társaság, és nem a jelölő részvényesei érdekében járjon el. Bár ez időnként nehéz lehet, elengedhetetlen, hogy kerüljük az olyan állítást, amely szerint a jelölt igazgató nem teljesítette feladatait.
[1] Kanadai üzleti társaságokról szóló törvény, RSC, 1985, c. C-44, s. 102. (1) bekezdése alapján.
[2] CBCA, fölötti 1. jegyzet, s. 146. (1) bekezdése alapján.
[3] Az egyedüli tulajdonos nyilatkozatának is lehet hiányossága, mert az anyavállalat és a működő leányvállalatok érdekei nem mindig közelednek egymáshoz. Lásd még infra, 6. jegyzet.
[4] CBCA, fölötti 1. jegyzet, s. 146. (5) bekezdése alapján.
[5] CBCA, fölötti 1. jegyzet, s. 146. (5) bekezdése alapján.
[6] Ez különösen igaz, ha a szóban forgó részvényes többségi részesedéssel rendelkezik a társaságban. Lát Deluce Holdings c. Air Canada, [1992] 12 OR (3d) 131 (Gen. Div.).
[7] Peoples Department Stores Inc. (vagyonkezelő) kontra Wise, [2004] 3 SCR 461, 2004 SCC 68; BCE Inc. kontra 1976. kötvénytulajdonosok, [2008] 3 SCR 560, 2008 SCC 69.
[8] 820099 Ontario Inc. kontra Harold E. Ballard Ltd., [1991] HL SZ. 266.
[9] Amíg az ilyen megfigyelő nem de facto úgy viselkedik, mint egy rendező.
[10] Boulting et al. kontra Filmművészek, Televíziósok és Társult Technikusok Szövetsége, [1963] 2 QB 606 (CA) idézve Central Bank of Ecuador kontra Conticorp SA, [2015] UKPC 11.
[11] Hawkes kontra Cuddy, [2009] EWCA Civ 291.
[12] 820099 Ontario Inc. kontra Harold E. Ballard Ltd., fölötti 8. jegyzet; PWA Corp. c. A Gemini Group Automated Distribution Systems Inc., (1993) 103 DLR (4th) 609 (Ont. CA).
[13] Lásd még: CBCA, fölötti 1. jegyzet, s. 120.
Használja az online HTML konverter hogy könnyen összeállíthassa webhelye tartalmát.
Forrás: https://www.mccarthy.ca/en/insights/blogs/canadian-ma-perspectives/nominee-director-dilemma
- 3d
- hozzáférés
- Fiók
- Akció
- További
- Megállapodás
- Automatizált
- Bank
- BEST
- bizottság
- Igazgatóság
- üzleti
- vállalkozások
- Kanada
- Okoz
- változik
- Közös
- konfliktus
- beleegyezés
- tartalom
- Corp
- Corporations
- Covid-19
- COVID-19 járvány
- Jelenlegi
- DID
- Igazgató
- részvény
- esemény
- Gyakorol
- megfelelő
- A befektetők számára
- Ingyenes
- Gemini
- Globális
- globális világjárvány
- kormányzás
- Csoport
- HTTPS
- Identitás
- Inc.
- Beleértve
- információ
- szervezeti
- A szándék
- kamat
- beruházás
- Beruházások
- befektető
- Befektetők
- IT
- Kulcs
- Törvény
- törvények
- szint
- vonal
- Lista
- Hosszú
- Hűség
- Többség
- Gyártás
- vezetés
- számít
- találkozók
- kisebbség
- ugyanis
- Tiszt
- online
- Ontario
- üzemeltetési
- opció
- Opciók
- érdekében
- Más
- járvány
- paradigma
- magán
- követelmények
- Kockázat
- megosztott
- részvényes
- Méret
- So
- tét
- árnyékolók
- benyújtott
- Systems
- televízió
- idő
- érték
- Megnézem
- Szavazás
- weboldal
- WHO
- belül