Az egyszarvú értékelések a daraboló blokkon vannak

The ranks of A Crunchbase Unicorn Board Az elmúlt két évben megduzzadtak, csaknem 1,000 új céggel és több billió dolláros bejelentett értékkel. Ám most, amikor a magáncégek értékelése keményen újraindul a nehéz piacon, az igazgatóságnak elszámolással kell szembenéznie.

2021 eleje óta 925 vállalat került be az Unicorn Boardba, és több mint 400 milliárd dollárt fektettek be ezekbe az unikornisokba. A 2021-ben és 2022 első felében felvett vállalatok közül azonban sokan – még csak 18 hónappal a legutóbbi finanszírozásuk után is – túl magasak lesznek a jelenlegi gazdaságban.

Az igazgatóságban részt vevő 1,433 vállalat közül több mint 1,100-nak – vagyis 78%-nak – az elmúlt két évben határozták meg az értékelést. Az új értékeléssel rendelkező cégek a teljes igazgatóság összértékének csaknem háromnegyedét teszik ki.

Ne feledje, hogy az Unicorn Board árazott finanszírozási eseményhez kötött közzétett értékeléseket tükröz – nem pedig más értékeléseket, például azokat, amelyeket egy belső esemény során 409a értékelésen keresztül határoznak meg, vagy amikor a befektetők leírások révén értékelik át portfóliójukat. (Ezért például a tábla továbbra is felsorol Stripe Index95 milliárd dollárra értékelte, bár a fizetési társaság állítólag visszaállította belső értékelését 63 milliárd dollárra – kevesebb mint 12 hónapon belül harmadszor csökkentette az értékelést.)

Szerint Kohó, egy zártkörű értékpapírpiac, a befektetők magánvállalati részvényeket vásárolnak a másodlagos piacon 50.5%-os medián kedvezménnyel legutóbbi finanszírozásukhoz képest. Ha ezt a kedvezményt az Unicorn igazgatótanácsában alkalmaznák, 821 vállalat – vagyis a testületben lévő vállalatok 57%-a – kiesne, és a testület értéke 2.4 billió dollárra csökkenne a jelenlegi 4.9 billió dolláros összértékről.

Az unikornisok visszaállítják a várakozásokat

A finanszírozási környezet pár év után gyorsan megváltozott.

A 10-es 2021-szeres előrehaladási ARR-értékek a következők lettek:100x, 200x és 400x többszörösei, " Tomasz Tunguz, korábban partner a címen Redpoint és most saját alapot gyűjt – írta blogjában 2022 áprilisában.

Most azt látjuk, hogy a nagyra értékelt egyszarvúak belső értékelései lefelé módosulnak – gyakran drasztikusan. Sok vállalat csendben kéri a meghosszabbítást a meglévő befektetőktől, míg azok, akik erre nem képesek, néha összeomlanak és leállnak. (Ez volt a helyzet az önvezető autók technológiai vállalatánál Argo AI, amely 2022 negyedik negyedévében leállt, miután nem tudott új tőkét bevonni).

Júliusban az 2022, Klarna elveszett 39 milliárd $ értékében 45 milliárd dollárról 6.7 milliárd dollárra zuhant egy új finanszírozási körben.

A bostoni székhelyű OutSystems, egy alacsony kódú mérnöki platform, amelynek értéke 9.5 februárjában 2021 milliárd dollár volt. Nyolc hónappal később csendesen felvette a finanszírozást a meglévő befektető vezetésével. KKR – értékének több mint felére csökkentése 4.3 milliárd dollárra, Forbes szerint.

És Oda, a norvégiai székhelyű háztól házig élelmiszer-kiszállítási szolgáltatás, amelynek értéke egymilliárd dollár alatt volt egy decemberi adománygyűjtés során, ami teljesen kiesett az egyszarvúak sorából.

A kriptográfiai cégek is kemény új valósággal néznek szembe. Kriptocsere FTX, amelynek értéke 32 milliárd dollár volt egy 2022. januári finanszírozásban, az értéke semmi. A csődeljárásban részt vevő egyéb kripto-unikornisok közé tartozik a kriptovagyon-kezelési platform blokk fi és blokklánc hitelezési platform Celsius hálózat.

Itt a visszaállítás

Míg az igazgatósághoz csatlakozott cégek zűrzavara lelassult, 2023-ban nehéz lesz megfejteni a jelenlegi egyszarvú cégek új értékelését.

Azok a cégek, amelyek elkerülhetik a finanszírozás felvételét, megteszik. Sok egyszarvú vállalat adósság vagy átváltható kötvény mellett dönt, hogy elkerülje az átértékelést. Mások hosszabbítási köröket emelnek amelyben többnyire a meglévő befektetők adnak hozzá tőkét, és az értékeket nem lehet olyan könnyen nyilvánosságra hozni, mint az unikornis köröket.

Mindez sok bizonytalanságot – és néhány kétes helyezést – eredményez az előttünk álló évben.

A cikkhez tartozó Crunchbase Pro lekérdezések

Minden Crunchbase Pro lekérdezés dinamikus, az eredmények idővel frissülnek. Helyszín és/vagy elemzési időkeret szerint módosíthatók.

Unikornis lekérdezések

Módszertan

A Crunchbase Unicorn Board egy összegyűjtött lista, amely a Crunchbase adatain alapul, és magán egyszarvú cégeket tartalmaz, amelyek pénzforgalmi utáni értékelése legalább 1 milliárd dollár. Az új cégek hozzáadva az Unicorn Boardhoz mivel egy finanszírozási kör keretében elérik az 1 milliárd dolláros értékelési határt.

Az egyszarvú tábla nem tükrözi a vállalaton belüli értékeléseket – például azokat, amelyeket a munkavállalói részvényopciókra vonatkozó 409a eljárással határoznak meg –, mivel ezek eltérnek az árazott finanszírozási körtől, és nagyobb valószínűséggel alacsonyabbak is, mint az. A befektetői leírások alapján sem módosítjuk az értékeléseket, amelyek negyedévente változnak, mivel a különböző befektetők nem fogják folyamatosan ugyanazt a céget ugyanazon negyedéven belül értékelni.

Az unikornis cégeknek nyújtott finanszírozás magában foglalja az egyszarvúként megjelölt, valamint az azóta végzett vállalatok magánfinanszírozását is. Az Exited Unicorn Board.

Kérjük, vegye figyelembe, hogy minden finanszírozási érték USA-dollárban van megadva, hacsak nincs másképp jelezve. A Crunchbase a finanszírozási fordulók, akvizíciók, IPO-k és egyéb pénzügyi események bejelentésének napjától a mindenkori azonnali árfolyamon konvertálja át a külföldi valutákat amerikai dollárra. Még akkor is, ha ezeket az eseményeket jóval az esemény bejelentése után hozzáadták a Crunchbase-hez, a deviza-tranzakciók a történelmi azonnali árfolyamon kerülnek átváltásra.

Ábra: Dom Guzman