Az EKB túléli az 50 bps-os emelést?

Múlt péntekig mind az EKB, mind a Fed 50 bázispontos emelést várt. Az EKB esetében Lagarde elnök csak megerősítette, hogy félpontot terveztek. Ahol kétségek merültek fel, az a QT-program esetleges módosításai körül merült fel.

Három regionális bank összeomlásával az Egyesült Államokban a Fed általánosan várhatóan nem emelkedik ekkora mértékben. Még abban is egyre nagyobb a konszenzus, hogy a Fed egyáltalán nem fog emelni. De mi a helyzet az EKB-val? Az EU vezetői többször fordultak a médiához, hogy biztosítsák a piacot arról, hogy egyetlen európai bank sincs kitéve az SVB-nek, és a pénzügyi szektor szilárd alapokon áll.

Mennyire lehetünk biztosak benne?

A helyzet az, hogy Európában is jelen van az a jelenség, amely a három bankot olyan helyzetbe sodorta, hogy az FDIC-nek kellett lefoglalnia őket az ügyfelek betéteinek védelme érdekében. Ezen a ponton valószínűleg nem olyan mértékben, mivel az EKB lassabban emelkedett, mint a Fed. Ez is egy hasonló dinamika, amely az Egyesült Királyság katasztrofális „mini-költségvetése” kapcsán a szeptemberi „flash crash”-hez vezetett.

A kamatlábak az EU-ban hosszú ideig nagyon alacsonyak voltak, ami azt jelenti, hogy az európai bankok nagy mennyiségű, alacsony vagy negatív kamatozású adósságállományt halmoztak fel. Ahogy az EKB folyamatosan emelkedik, az adósság veszít értékéből, ami nem realizált veszteségeket okoz az uniós bankok között. Azok a bankok, amelyek az alacsony kamatkörnyezet miatt küzdöttek a jövedelmezőség fenntartásáért, és már most is kihívásokkal néztek szembe.

Vannak pletykák

Az olasz bankok portfóliói nem teljesítő eszközökkel terheltek. A Credit Suisse nem közvetlenül az EKB felügyelete alatt áll, de továbbra is sok üzletet folytat Európában. A megabank éppen tegnap ismerte el, hogy számviteli problémákat fedezett fel könyveiben, és a részvények két egymást követő napon rekordmélységbe zuhantak.

Állítólag az EKB-n belüli források azt mondták a pénzügyi sajtónak, hogy a közös jegybank a tervek szerint folytatja az 50 bázispontos emelést. Az EU-ban az infláció rekordot döntött a múlt hónapban, még akkor is, amikor a gazdaság minimális mértékben elkerülte a recessziót. A biztonságos menedékek felé való elmozdulás világszerte lefelé nyomta a hozamokat, ami azt jelenti, hogy az EKB-nak több tere van a szigorításra.

A galambok esete

De az EKB tisztségviselőinek csoportja, akik egy kisebb emelkedést szeretnének, rendelkezzenek meggyőző érveikkel is. Az infláció máris csökkenő tendenciát mutat, és a gazdaság felpörög. Az infláció fő oka nem monetáris; a magas energiaárak az ukrajnai háborúból származnak, nem pedig a piacokon lévő tőketöbbletből. És minél többet emel az EKB, annál többet veszítenek az amúgy is kényes európai bankok kötvényállományain.

Európa fordított hozamgörbével rendelkezik, mint az Egyesült Államokban, de a szpred 40 bázispont alatt van. Az Egyesült Államokban a szórás jóval meghaladta a 100 bps-t az SVB összeomlása előtt. Az EKB-nak több mozgástere van, de egy 50 bázispontos emelés további megrázkódtatást okozhat a piacokon. Másrészt, ha az EKB nem teljesít, azt a piac a bankszektorba vetett bizalom hiányaként értelmezheti, és a végén az eurót is károsítja.

A hírekkel való kereskedéshez széleskörű piackutatáshoz kell hozzáférni – és ez az, amit mi teszünk a legjobban.

NYITOTT ÉLŐ SZÁMÍTÁS

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike