Hari ini, minat terbuka di Chicago Mercantile Exchange Bitcoin (BTC) berjangka mencapai level tertinggi baru sepanjang masa di $ 841 juta.
Meskipun ini tidak dapat dianggap bullish secara mandiri, ini menandakan bahwa minat investor profesional terhadap Bitcoin terus tumbuh pada tingkat yang sangat tinggi.
Bukti lebih lanjut dari ini datang ketika MicroStrategy, sebuah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq bernilai lebih dari $ 1.2 miliar, mengumumkan akuisisi 21,000 Bitcoin seharga $ 250 juta.
Ini menunjukkan bahwa terlepas dari apa yang dikatakan kritikus tentang cryptocurrency, investor dan pengusaha yang cerdas baru-baru ini membangun posisi yang cukup besar di Bitcoin dan beberapa altcoin.
CME Bitcoin berjangka, minat terbuka dalam USD. Sumber: Skew
Premi berjangka memberikan data yang lebih berguna
Cara terbaik untuk mengukur sentimen penemu pada kontrak berjangka adalah dengan mengukur harga premium versus harga pasar Bitcoin di bursa spot. Biasanya, indikator harus menampilkan premi 0.5% hingga 1% untuk kontrak 1 bulan di CME futures.
Dengan menunda tanggal penyelesaian keuangan, wajar jika penjual diminta untuk menyetor lebih banyak uang.
Di sisi lain, premi yang berlebihan akan menciptakan peluang arbitrase, karena seseorang dapat menjual kontrak berjangka sekaligus membeli dalam jumlah yang sama di pasar spot. Ini adalah strategi pasar netral, umumnya dikenal sebagai 'cash and carry.'
CME Bitcoin basis berjangka, atau premium. Sumber: TradingView
Bagan di atas menunjukkan bagaimana basis secara konsisten mempertahankan medan yang menguntungkan sejak pertengahan Maret, baru-baru ini mempertahankan level di atas premium 1% selama sepuluh hari berturut-turut.
Basis positif menunjukkan contango, yang berarti penjual meminta lebih banyak uang untuk menunda penyelesaian.
Situasi ini, yang dikenal sebagai contango, merupakan indikator utama dari pasar derivatif yang sehat dan bullish. Hal ini terutama berlaku ketika minat terbuka meningkat, karena posisi baru sedang dibuat dalam keadaan ideal ini.
Pasar opsi CME Bitcoin berkembang
Pasar opsi CME Bitcoin relatif baru, baru saja diluncurkan pada Januari 2020. Jelas terlihat sederhana dibandingkan dengan bursa terkemuka Deribit, meskipun CME telah mencapai Bunga terbuka $ 440 juta pada akhir Juni.
Opsi Bitcoin membuka bunga. Sumber: Skew
Bunga terbuka opsi CME senilai $ 171 juta saat ini membawa tren yang konsisten sejak diluncurkan, karena mereka sangat terkonsentrasi pada opsi panggilan.
Ini berarti investor dapat memanfaatkan hak untuk memperoleh CME Bitcoin berjangka dengan harga tetap, juga dikenal sebagai pemogokan.
Kontrak opsi CME berakhir pada hari Jumat terakhir setiap bulan, menyebabkan penurunan tajam dalam minat terbuka yang terlihat pada grafik grafik.
Dengan kondisi saat ini, 66% dari open interest CME berada pada kadaluwarsa 28 Agustus, sementara 14% lainnya akan jatuh tempo pada akhir September.
Opsi CME juga menandakan bullish
Opsi panggilan biasanya terkait dengan strategi bullish. Namun, mereka juga digunakan untuk 'panggilan tertutup', yang agak netral dan bertujuan untuk menghasilkan pendapatan tetap selama aset yang mendasarinya tetap di atas ambang tertentu.
Cara terbaik untuk melihat opsi panggilan yang digunakan untuk strategi netral pasar adalah dengan memantau untuk melihat apakah persentase bunga terbuka jauh di bawah level pasar saat ini.
Menemukan perbedaan ini sangat penting untuk mengukur dengan benar apakah opsi panggilan digunakan sebagian besar untuk posisi bullish atau netral.
Opsi CME Bitcoin membuka minat dengan pemogokan. Sumber: CME
Setiap kontrak opsi CME mewakili 5 BTC dan pemogokan paling relevan untuk Agustus dan September kedaluwarsa dinyatakan dalam bagan di atas.
Hal pertama yang perlu diperhatikan adalah tidak adanya volume di bawah level $ 10,000. Dari $ 171 juta saat ini dalam open interest CME options, 80% adalah call options, yang merupakan indikator bullish lainnya.
Mempertimbangkan level pemogokan paling signifikan dari kontrak Agustus dan September, orang dapat menyimpulkan opsi tersebut sebagian besar digunakan pada strategi bullish.
Pasar opsi yang lebih luas sedang bullish
Untuk memastikan apakah sikap positif ini bertahan di pasar opsi yang lebih luas, orang harus meninjau total minat terbuka dengan cara menggabungkan setiap bursa derivatif.
Terlepas dari apakah ini lebih terkonsentrasi pada opsi beli atau jual, minat terbuka yang substansial pada pemogokan di bawah level pasar adalah netral atau bearish.
Agregat opsi Bitcoin, minat terbuka, dalam ribuan BTC. Sumber: Skew
Saat ini ada bunga terbuka 44,700 BTC di bawah $ 10,000, dengan total $ 514 juta. Angka ini hanya mewakili 28% dari bunga terbuka agregat $ 1.84 miliar saat ini dan menandakan bullish dari pasar opsi dan menguatkan analisis opsi panggilan CME.
Lihat masa kini, bukan masa lalu
Dengan memantau pasar derivatif, seseorang dapat mengukur sentimen pedagang profesional dan mengevaluasi dengan lebih baik kegagalan hari ini untuk menembus resistensi $ 12,000 dan pengujian selanjutnya pada level $ 11,150.
Baik indikator berjangka dan opsi menandakan bullish, dan dengan demikian seharusnya lebih penting daripada grafik dan data perdagangan dari pasar Agustus 2019.
Saat itu, Bitcoin (BTC) menguji $ 12,000 selama seminggu sebelumnya menurun 20% selama lima hari berikutnya.
Bitcoin (USD) pada Agustus 2019. Sumber: TradingView
Akankah polanya berulang kali ini? Itu adalah pertanyaan yang bagus, dan ketakutan yang valid bagi investor veteran Bitcoin yang akrab dengan betapa volatilnya aset digital itu.
Untungnya, untuk bulls, dari perspektif pasar derivatif BTC, sejauh ini tidak ada sinyal bearish yang meyakinkan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.