Coinbase Mengejutkan MakerDAO dengan Pitch untuk Memuat di USDC

Proposal Dapat Mengubah Tawaran Christensen untuk Mengurangi Ketergantungan pada Pendapatan Terpusat

Coinbase telah mengacaukan rencana MakerDAO untuk mengurangi ketergantungannya pada jaminan USD Coin, dan mungkin memaksa pendukung DeFi untuk mengubah elemen utama dari rencana pertumbuhan strategisnya. 

Pada hari Rabu, Coinbase diusulkan bahwa MakerDAO menyetor 1.6 miliar USDC dalam platform institusionalnya, yang disebut Prime, dengan imbalan hasil tahunan sebesar 1.5%. Jika disetujui, kesepakatan itu akan memberi Maker tambahan pendapatan tahunan sebesar $24 juta.

Tantangan

MakerDAO adalah protokol hutang yang dijaminkan yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin DAI-nya terhadap aset agunan yang disimpan ke dalam protokol. Awalnya secara eksklusif mendukung ETH sebagai jaminan, tetapi sejak itu berkembang untuk mendukung lebih dari selusin aset yang berbeda. 

USDC saat ini terdiri lebih dari sepertiga dari nilai total $9.3 miliar yang dikunci, menurut Daistats.

Proposal tersebut muncul di tengah dorongan besar oleh Rune Christensen, pendiri MakerDAO, untuk memperlengkapi kembali model protokol dan beradaptasi dengan sejumlah tantangan, termasuk sanksi pemerintah AS terhadap Tornado Cash dan kekhawatiran lebih banyak sanksi di industri dapat menenggelamkan penyedia stablecoin seperti MakerDAO .

Rencana Coinbase untuk membagi hasil USDC dengan Maker dapat merusak rencana Christensen dengan membuat protokol bergantung pada stablecoin terpusat untuk pendapatan.

Christensen, yang tetap menjadi suara berpengaruh meskipun dia tidak lagi memiliki peran eksekutif di Maker, memintanya untuk mengambang DAI terhadap dolar dan meminimalkan ketergantungannya pada USDC dan agunan aset dunia nyata selama beberapa tahun mendatang. 

Christensen berharap langkah itu akan melindungi Maker after Centre, konsorsium di belakang USDC, daftar hitam 38 dompet memegang 75,000 USDC setelah Tornado dikenai sanksi. 

Apung DAI

“Tiga tahun adalah waktu terlama yang bisa kita lalui sebelum kita harus siap menerima penyitaan semua agunan terpusat,” Christensen tersebut di saluran Discord Maker. Dia menganjurkan proyek untuk mengambangkan DAI dan membatasi eksposurnya ke aset dunia nyata sebesar 25% pada tahun 2026.

“Kami membutuhkan orang-orang untuk pergi yang lebih menghargai patok 1: 1 daripada desentralisasi karena tidak aman bagi pengguna seperti itu untuk tetap menggunakan DAI [jangka panjang],” lanjutnya. “Mereka harus memegang USDC, karena dengan demikian mereka tidak berisiko masuk daftar hitam, yang sekarang kita ketahui berarti kehilangan uang Anda tanpa peluang pemulihan yang nyata… Kami tidak dapat menunggu selamanya [untuk depeg] sekarang bahwa preseden penggunaan secara ilegal sanksi telah ditetapkan.”

Pembuat USDC menimbulkan ancaman eksistensial bagi DAI… yang perlu dihilangkan secepatnya.

Chris Blek

Proposal Coinbase telah membagi anggota MakerDAO, dengan beberapa menyarankan strategi Christensen harus diabaikan mengingat hasil menarik yang ditawarkan. 

Satu sayap menyukainya. Unit inti keuangan strategis Adcv of Maker memberikan dukungan mereka di belakang proposal tersebut, menyatakan bahwa saldo Maker saat ini sangat kurang diinvestasikan sehingga merugikan “kemampuan protokol untuk mengambil risiko dan daya tariknya sebagai stablecoin.” 

Hentikan Obrolan

“Dengan [proposal] ini, potongan-potongan puzzle mulai jatuh ke tempatnya,” kata mereka.

Psychonaut of Immunefi, sebuah platform bug bounty, juga menyatakan dukungan untuk proposal tersebut, memposting "bisakah kita menghentikan semua obrolan tentang offboarding dan pengetatan ikat pinggang ini?"

Tosh9.0, seorang anggota komunitas, membidik peta jalan Christensen untuk melepas keterpaparannya terhadap USDC. “Banyak dari kita yang menganggap upaya Rune untuk menjadi CEO DAO salah arah dan bosan dengan drama tidak masuk akal yang dia ciptakan,” kata Tosh9.0.

Namun sayap lain merusak proposal Coinbase. 

Doo_Nam, delegasi MakerDAO, memperingatkan bahwa menerima tawaran itu bisa "berpandangan sempit" dan menyoroti bahwa pendapatan protokol "harus menguntungkan pemegang MKR terlebih dahulu karena mereka juga yang menanggung kerugian jika sistem tidak berfungsi."

Chris Blec, seorang delegasi yang blak-blakan, mengecam proposal tersebut, dengan menyatakan bahwa USDC Maker menimbulkan “ancaman eksistensial bagi DAI… yang perlu dihilangkan secepatnya.”

“Memindahkan USDC ke Coinbase akan menambah vektor serangan regulasi lain yang perlu dikhawatirkan oleh DAO,” lanjutnya. “Suara untuk proposal ini adalah pemungutan suara untuk menempatkan seluruh nasib DAI dan MKR di tangan Coinbase, sebuah perusahaan publik yang tidak memiliki kepentingan yang selaras dengan MakerDAO yang tidak terlalu terdesentralisasi.”

Mint, Bakar atau Tarik

Pengunjung forum lainnya meminta perincian lebih lanjut mengenai struktur hukum yang diusulkan untuk kesepakatan tersebut.

Unit Pertumbuhan Inti Maker menegosiasikan proposal dengan Coinbase. Pembuat tidak perlu membayar biaya hak asuh pada USDC. Modal tidak akan dikunci, dengan Maker dapat mencetak, membakar, atau menarik USDC dalam waktu kurang dari enam menit kapan saja.

Proposal itu muncul kira-kira satu minggu setelah pemungutan suara awal pemerintahan tertutup untuk mendukung Maker mengurangi biaya pada brankas ETH, WBTC, RenBTC, WstETH, MANA, dan CRVV1ETHstETH untuk mempromosikan peningkatan pencetakan DAI yang didukung oleh aset agunan yang paling tidak terpusat. Suara eksekutif masih diperlukan untuk menerapkan perubahan.

Aset Dunia Nyata

MakerDAO juga terus memperluas dukungannya dari aset dunia nyata meskipun ada seruan Christensen untuk membatasinya. Pada 5 September, Huntingdon Valley Bank, bank Pennsylvania berusia 151 tahun, ditarik ke bawah 25 juta DAI darinya Lemari besi 100 juta DAI, yang disetujui oleh pemerintahan Maker pada bulan Juli.

Pada hari yang sama, proyek diluncurkan Maker Teleport on Optimism and Arbtirum, yang memungkinkan pengguna mencetak DAI pada rantai Layer 2. Setiap penerapan memiliki plafon utang awal sebesar 1 juta DAI.