Hancur dan Bergabung: Bisakah Tahun Bencana Kripto Menyelamatkannya?

Diterbitkan Ulang Oleh Plato

Followers: 0

Cryptocurrency mengalami tahun yang buruk, penuh dengan peretasan, kebangkrutan, dan harga yang menurun drastis. Apa yang salah—dan adakah titik terang yang diharapkan di tahun 2023?

Pasar Crypto mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada November 2021, dengan Harga Bitcoin memuncak pada $68,000, didorong oleh kegembiraan di sekitar NFT, game play-to-earn, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan konsep amorf Web3, visi kabur dari a internet terdesentralisasi berjalan di blockchain.

Sementara pengambilalihan crypto bergengsi Slot iklan Super Bowl pada awal tahun 2022 menyarankan industri berada di puncak penerimaan arus utama dan pertumbuhan berkelanjutan, beberapa sudah menunjuk ke tanda-tanda peringatan bahwa kebangkitan industri mungkin tidak terelakkan seperti yang dibayangkan orang lain.

Ketika inflasi melonjak pada awal tahun dan Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, para pendukung mengklaim Bitcoin bisa menjadi lindung nilai yang andal terhadap kenaikan harga. Goldman Sachs bahkan melabelinya "Emas digital" pada bulan Januari, memprediksi itu bisa menggantikan safe haven investor tradisional.

Tapi tesisnya tidak berjalan dengan baik, dan sebelum April, menjadi jelas bahwa memimpin cryptocurrencies tenggelam bersama saham, sementara emas benar-benar naik nilainya. Pada awal Mei, Bitcoin sudah kehilangan lebih dari setengah nilainya sejak tertinggi sepanjang masa di tahun sebelumnya.

Kemudian pada minggu kedua bulan Mei, keruntuhan besar pertama industri ini memicu kematian spiral crypto yang belum pulih. Stablecoin Terra, yang harganya seharusnya dipatok dengan kuat terhadap dolar, mulai turun nilainya. Pada akhir minggu, nilainya hanya 10 sen, dan koin saudaranya, Luna, pada dasarnya menjadi tidak berharga.

Kesalahan menghapus sekitar $ 45 miliar keluar dari pasar crypto dalam hitungan hari. Kesalahan utamanya terletak pada pendekatan berisiko yang diambil oleh para pendiri Terra untuk mempertahankan pasaknya terhadap dolar. Sementara sebagian besar stablecoin mendukung token mereka dengan cadangan uang tunai, Terra mengandalkan sistem misterius algoritma dan teori permainan yang seharusnya memainkan perilaku investor untuk memastikannya selalu diperdagangkan hampir tepat satu dolar.

Banyak yang mengkritik rencana tersebut sebagai tidak dapat dijalankan dalam jangka panjang, dan mereka terbukti benar. Orang diberi insentif untuk memegang Terra dengan skema tabungan yang disebut Anchor yang menawarkan pengembalian 20 persen, tetapi orang mulai menarik keluar setelah organisasi memutuskan untuk beralih ke tarif variabel. Ini diikuti oleh investor yang menjual Terra dalam jumlah besar, yang menyebabkan rumah kartu runtuh.

Runtuhnya Terra memiliki efek berjenjang pada pasar crypto yang lebih luas. Pada bulan Juni, dana lindung nilai crypto terbesar di dunia Three Arrows Capital (3AC) mengumumkan telah mengambilnya kerugian besar karena keturunan Luna. Pada akhir bulan, pinjaman $670 juta dari broker crypto Voyager Digital gagal bayar dan kedua perusahaan mengajukan kebangkrutan pada bulan berikutnya.

Praktik manajemen risiko yang buruk dan sifat inses dari perdagangan crypto—hampir setiap pemberi pinjaman crypto besar telah memberikan pinjaman ke 3AC—berarti kegagalan entitas tunggal ini dikirim riak melalui seluruh industri crypto. Musim panas menyaksikan serangkaian krisis, dengan pertukaran kripto dan pemberi pinjaman membekukan penarikan dan perusahaan mengajukan kebangkrutan, terutama jaringan pemberi pinjaman kripto utama Celsius.

Di latar belakang, daftar peretasan yang terus bertambah pada beberapa nama terbesar industri semakin merusak kepercayaan investor. Pada bulan Oktober, konsultasi Chainalysis menunjukkan sudah ada lebih dari 125 peretasan pada tahun 2022, meraup kerugian sebanyak $3 miliar dan menempatkan tahun ini dengan baik untuk menjadi yang terburuk bagi peretasan kripto hingga saat ini.

Kudeta datang pada bulan November ketika bursa terkemuka FTX anjlok dari penilaian sekitar $32 miliar menjadi bangkrut hanya dalam beberapa hari. Ternyata perusahaan perdagangan terafiliasi yang didirikan oleh CEO FTX Sam Bankman-Fried, telah menggunakan secara efektif Deposit nasabah FTX sebagai jaminan untuk berinvestasi di berbagai proyek kripto. Ketika hal ini terungkap, orang-orang bergegas untuk menarik dana mereka, menyebabkan pelarian di bursa yang dengan cepat menguras cadangannya.

Kegagalan pemain masif dalam ekosistem crypto mendorong harga lebih rendah dan terus mendorong kekhawatiran tentang “penularan” karena semakin banyak perusahaan mengungkapkan paparan mereka terhadap FTX. Pada akhir bulan pemberi pinjaman crypto BlockFi, yang telah berdiskusi dengan FTX tentang kemungkinan akuisisi, juga dilipat. Semua ini telah membuat mata uang kripto berputar-putar pada akhir tahun 2022, dengan beberapa prediksi bahwa ada rasa sakit lebih lanjut yang akan datang.

Namun di antara puing-puing industri, masih ada beberapa titik terang.

Pada bulan September, cryptocurrency Ethereum nomor dua melakukan pembaruan ambisius yang dikenal sebagai Gabungan. Blockchain mata uang sebelumnya mengandalkan protokol keamanan yang disebut proof-of-work. Di bawah proof-of-work orang bersaing untuk memecahkan teka-teki matematika yang rumit untuk memenangkan hak memverifikasi transaksi dengan imbalan hadiah mata uang kripto. Penggabungan mengalihkan Ethereum ke pendekatan yang disebut proof-of-stake, di mana orang memasang potongan crypto sebagai jaminan dengan imbalan hak untuk memverifikasi.

Pendekatan sebelumnya membutuhkan apa yang disebut "penambang" untuk menjalankan ribuan prosesor komputer kelas atas, membakar energi dalam jumlah besar untuk mengonfirmasi transaksi. Hal ini menyebabkan kekhawatiran seputar dampak lingkungan dari cryptocurrency, tetapi bukti saham dapat memberikan solusi.

Pendekatan ini sebagian besar masih belum terbukti, membuat banyak orang menyoroti risiko potensial dari Penggabungan. Tapi sejauh ini upgrade telah berjalan lancar, dan analisis awal menyarankan penggunaan energi turun secara signifikan, mungkin mengarah ke masa depan yang lebih hijau untuk cryptocurrency. Perubahan di masa depan juga memungkinkan Ethereum untuk menjalankan lebih banyak transaksi dengan tarif lebih tinggi dan biaya lebih rendah. Lebih banyak pembaruan akan diluncurkan selama beberapa tahun ke depan, dimulai dengan pembagian blockchain Ethereum menjadi serangkaian database yang lebih kecil, sebuah proses yang dikenal sebagai “sharding,” pada tahun 2023.

Di antara semua malapetaka dan kesuraman, beberapa juga mengatakan bahwa kehancuran crypto tahun ini adalah koreksi yang sangat dibutuhkan untuk semua hype yang telah dibangun di sekitar industri, dan bisa sangat membantu. menyiangi spekulan dan penipu. Ini juga meningkatkan permintaan regulasi sektor, yang dalam jangka panjang dapat membantunya menjadi lebih berkelanjutan.

Pada akhirnya, terlepas dari dalamnya krisis, banyak orang di bidang keuangan tradisional berpikir bahwa cryptocurrency adalah seperti itu kemungkinan akan pulih pada tahun 2023, meskipun pemulihannya mungkin lambat dan bertahap. Menariknya, mereka memprediksi bahwa proyek, seperti Ethereum, yang dapat digunakan untuk mendukung aplikasi praktis dunia nyata, bukan hanya spekulasi keuangan, akan menjadi pendorong pertumbuhan fase berikutnya crypto.

Gambar Kredit: Shubham Dhage / Unsplash