Undang-undang sekuritas Ontario baru untuk mengatur ulang saldo peraturan

Pada 12 Oktober, pemerintah provinsi meluncurkan Undang-Undang Pasar Modal (CMA) yang diusulkan, yang akan menggantikan undang-undang yang ada untuk sekuritas dan derivatif. Undang-undang baru akan mengadopsi banyak rekomendasi dari Satgas Modernisasi Pasar Modal, yang menyampaikan rekomendasi terakhirnya pada Januari.

Undang-undang yang diusulkan pemerintah Ontario dapat membentuk kembali undang-undang sekuritas dan merombak struktur peraturan, mengatur ulang keseimbangan antara undang-undang yang mendasarinya dan aturan yang dibuat oleh Ontario Securities Commission (OSC).

Lihat:  Sumber Mengatakan: Pemerintah federal dan provinsi menutup proyek Pengaturan Pasar Modal Koperasi

Dimodelkan pada pekerjaan untuk mengembangkan Sistem Regulasi Pasar Modal Koperasi yang sekarang sudah tidak berfungsi, gugus tugas merekomendasikan - dan undang-undang yang diusulkan akan menerapkan - pergeseran ke apa yang disebut undang-undang "platform". Model tersebut menetapkan ketentuan dasar undang-undang dan memberikan kewenangan pembuatan peraturan yang luas, sambil menyerahkan persyaratan rinci pada peraturan.

Keuntungan utama dari pendekatan platform adalah bahwa biasanya lebih mudah untuk mengubah aturan daripada mengubah undang-undang, karena perubahan aturan dapat dibuat dengan cepat dan hanya memerlukan persetujuan pemerintah. Memberikan kekuasaan pembuatan aturan yang luas kepada OSC akan memungkinkan regulator untuk menangani isu-isu baru yang berkembang di masa depan tetapi belum tercakup oleh undang-undang sekuritas.

Pendekatan platform dapat menghasilkan regulasi yang lebih fleksibel dan responsif. Namun, di bawah sistem provinsi Kanada, keinginan untuk harmonisasi dapat menghambat inisiatif peraturan lokal, dan itu masih mungkin terjadi di bawah kerangka kerja baru.

Misalnya, gugus tugas merekomendasikan agar perusahaan publik diharuskan mengadakan pemungutan suara pemegang saham penasehat tahunan tentang kompensasi eksekutif. CMA akan memberikan otoritas OSC untuk meminta suara tersebut. Namun, Administrator Sekuritas Kanada lainnya telah menolak pemberian suara penasihat untuk pembayaran eksekutif, dan OSC tidak mungkin melakukannya sendiri. Hanya karena sesuatu dapat lebih mudah dilakukan melalui pembuatan aturan tidak berarti hal itu akan terjadi.

Lihat:  CSA Menanggapi Laporan Satuan Tugas Modernisasi Pasar Modal Ontario: NCFA – Sistem saat ini tidak cukup baik

Namun demikian, advokat investor Ken Kivenko, presiden Kenmar Associates, mengatakan dia memiliki “beberapa kekhawatiran nyata” dengan model platform. “Ini bukan peraturan atau undang-undang berbasis prinsip karena tidak ada prinsip yang cukup di sini untuk mengatur arah kebijakan regulasi, standar perilaku, persyaratan perizinan [atau] persyaratan pengungkapan,” katanya. "Ini lebih seperti daftar isi daripada undang-undang sekuritas."

Dalam pandangan Kivenko, undang-undang setidaknya harus mencakup persyaratan dan prinsip tingkat tinggi yang menetapkan kerangka kerja untuk pengembangan aturan dan peraturan khusus.

“Pemerintah tidak boleh hanya menyatakan apa yang akan diatur dan mendelegasikan kewenangan penuh kepada OSC untuk melakukan regulasi itu. Pemerintah juga harus menetapkan arah kebijakan dan jenis persyaratan dan standar yang harus ada,” kata Kivenko. "Untuk mengatakan kami tidak nyaman dengan CMA yang diusulkan akan menjadi pernyataan yang meremehkan."

Rancangan undang-undang akan memfasilitasi restrukturisasi OSC yang direkomendasikan oleh gugus tugas. CMA akan membentuk badan adjudikatif terpisah, membagi peran ketua OSC dan CEO, dan merevisi mandat regulator untuk menambahkan persaingan dan pembentukan modal sebagai tujuan utama.

Lihat:  Laporan Akhir: Rekomendasi Komite Modernisasi Pasar Modal Ontario

Otoritas baru yang diusulkan OSC akan memperluas kekuatan regulator untuk mengatasi masalah regulasi yang muncul. Sebagai contoh, undang-undang yang diusulkan akan memungkinkan OSC untuk menetapkan aset kripto sebagai sekuritas atau derivatif, memberikan ruang lingkup OSC untuk terus mengembangkan regulasi untuk sektor yang tidak memiliki hukum.

Rancangan undang-undang tersebut juga akan melarang pernyataan palsu dan menyesatkan tentang perusahaan publik, memungkinkan regulator untuk menangani kampanye “pompa dan pembuangan” dan “pendek dan mendistorsi” dengan lebih baik. Gugus tugas merekomendasikan perubahan di bidang ini, mengingat meningkatnya kekuatan media sosial untuk menyebarkan informasi palsu dan memengaruhi aktivitas perdagangan.

Perubahan terkait penegakan lainnya termasuk dalam CMA yang diusulkan, termasuk ketentuan yang akan meningkatkan kekuatan investigasi OSC dan kemampuannya untuk mengembalikan keuntungan yang tidak sah kepada investor yang dirugikan. Hukuman peraturan maksimum akan meningkat menjadi $5 juta dan denda maksimum untuk pelanggaran sekuritas akan meningkat menjadi $10 juta. Selain itu, CMA akan memungkinkan balasan otomatis perintah penegakan oleh regulator lain.

Rancangan undang-undang juga akan meningkatkan penegakan swasta.

Lanjutkan ke artikel lengkap -> di sini