Jadi Gary, apakah cryptocurrency itu sekuritas?

Konteks peraturan untuk mata uang kripto terus tidak jelas, dengan banyak yang menganggapnya sebagai penghalang signifikan bagi perkembangan arus utama sektor ini. 

Inti dari masalah untuk beberapa yurisdiksi (khusus AS) adalah definisi apakah mereka sekuritas. 

Sementara sebagian besar dunia telah memutuskan definisinya, SEC terus bergulat dengan ide tersebut, terperangkap dalam pertempuran tanpa akhir dengan Ripple dan kasus tambahan. 

“Salah satu pertanyaan besarnya adalah, mengapa kita mendefinisikan hal ini? Ini adalah teknologi yang muncul. Ini masih diterapkan di dunia nyata, jadi apa gunanya mendefinisikannya?” kata Mike Castiglione, Director of Regulatory Affairs for Digital Assets di Eventus. “Jawabannya adalah menyelaraskan insentif dengan lebih baik sehingga bisnis dapat memahami aturannya.”

Tahun depan dapat membawa beberapa kesimpulan yang menentukan tentang masalah ini, yang dapat membentuk dunia crypto seperti yang kita ketahui.

Eropa berkata, 'Tidak'

Pada akhir November 2022, Otoritas Layanan dan Pasar Keuangan (FSMA) Belgia membuat pengumuman konklusif mereka bahwa bitcoin, ethereum, dan koin terdesentralisasi lainnya bukanlah sekuritas. Pendapat tersebut merupakan hasil dari pengenalan "rencana bertahap" yang menerapkan serangkaian pertanyaan mengenai fungsi token untuk mendefinisikannya berdasarkan kasus per kasus. 

Di antara parameter lainnya, laporan yang menyertai pengumuman tersebut menyatakan, “Jika tidak ada penerbit, seperti dalam kasus di mana kode komputer membuat instrumen dan ini tidak dilakukan dalam pelaksanaan perjanjian antara penerbit dan investor (misalnya, bitcoin atau Ether), maka pada prinsipnya Peraturan Prospektus, Undang-Undang Prospektus dan Tata Tertib MiFID tidak berlaku.”

Ini tidak membuat token dikecualikan dari semua regulasi, tetapi menyelesaikan masalah yang menentukan seputar mata uang digital yang membuat SEC bingung. 

Belgia adalah salah satu dari banyak yurisdiksi yang sampai pada kesimpulan serupa. 

“Dalam hukum Swiss, pada dasarnya Anda memiliki tiga jenis mata uang,” kata Yves Longchamp, Kepala Riset di SEBA Bank. “Anda memiliki token pembayaran, Anda memiliki token utilitas, dan Anda memiliki token keamanan. Kami melihat semua cryptocurrency lapisan satu ini seperti bitcoin dan ethereum adalah token pembayaran atau token utilitas.” 

Dia menjelaskan bahwa untuk memperoleh definisi ini, token dipandang sebagai mata uang di “negara digital”. Ini meluas ke pengenalan mempertaruhkan (dalam kasus ethereum) karena dianggap mirip dengan deposito bank yang mendapatkan bunga. 

“Banyak dari definisi ini, apakah komoditas atau keamanan, bergantung pada apakah seseorang memiliki hak atas laba suatu entitas atau laba perusahaan,” kata Castiglione mengomentari masalah AS. “Bagian lainnya adalah bisakah kamu mentransfernya? Apakah ada pasar sekunder dalam aset kripto?”

“Selain itu, apakah sesuatu itu sekuritas atau komoditas, ada aturan tentang bagaimana Anda dapat memperlakukan investor, pembeli, atau penerbit di pasar. Namun, ada kegiatan, terlepas dari definisinya, yang ilegal dan bertentangan dengan peraturan.”

Pertempuran AS yang Sedang Berlangsung 

Ketua SEC, Gary Gensler, antara lain terus memperdebatkan definisi tersebut. Dalam banyak kesempatan, SEC telah berusaha membuktikan pernyataan bahwa berbagai mata uang kripto adalah sekuritas. (Catatan: Gensler punya mengaku bahwa bitcoin tidak) 

Namun, pada 13 Desember 2022, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika Serikat mendefinisikan bitcoin, ethereum, dan Tether, antara lain, secara definitif sebagai komoditas. Pernyataan ini dimasukkan sebagai bagian dari pengajuan terhadap FTX. 

Orang akan berasumsi bahwa ini menyelesaikan masalah. Sayangnya, bukan itu masalahnya. 

Duri di sisi semua orang

Percakapan tentang klasifikasi cryptocurrency tidak akan lengkap tanpa menyebutkan Ripple. 

SEC telah terjebak dalam pertempuran yang tampaknya tak berujung menyusul kasus yang diajukan pada Desember 2020 di mana mereka menyatakan bahwa Ripple menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Sebuah keputusan diharapkan akan disahkan pada awal 2023. 

Menurut SEC, saat menerapkan tes Howey ke XRP, koin tersebut dapat dianggap sebagai sekuritas. Mereka telah menentukan bahwa bisnis, Ripple Labs, menjual token, dan investasi dalam token akan menjadi investasi dalam perusahaan patungan. Karena upaya pemasaran dan manipulasi pasokan, investor dapat mengharapkan nilai investasi mereka meningkat. 

Kasus ini penting karena banyak yang menganggap keputusan tersebut sebagai keputusan definitif atas industri token digital lainnya. Terlepas dari putusannya, itu bisa memberikan kejelasan yang mana orang lain dapat mendasarkan model mereka. Namun, banyak yang khawatir bahwa keputusan yang tidak menguntungkan dapat membatasi perkembangan industri crypto. 

Batas waktu penilaian ditetapkan pada akhir Januari 2023. 

Penggabungan Ethereum menciptakan kebingungan

Sebelum pernyataan CFTC, ethereum juga didorong ke garis tembak SEC karena peralihan mereka ke mekanisme konsensus Proof of Stake, sebuah acara berjudul "The Merge". 

“Tampaknya ada kesepakatan bahwa bitcoin adalah komoditas, oleh karena itu bukan sekuritas. Mengapa? Karena kita tidak tahu siapa penerbitnya. Ini sepenuhnya terdesentralisasi sekarang, ”kata Castiglione.

“Di sisi lain, tampaknya ada kesepakatan bahwa ICO, atau penawaran koin awal yang Anda lihat di tahun 2017, adalah sekuritas. Ada kekacauan peraturan yang menyertainya karena itu tampak seperti entitas yang terorganisir dan terdefinisi yang mengeluarkan token untuk mengumpulkan dana guna mengembangkan protokol mereka dan mengembangkan bisnis mereka. Jadi itu terlihat sangat mirip dengan keamanan.  

“Kemudian ada teori dari SEC bahwa sebuah token dapat berubah bentuk. Itu bisa dimulai sebagai keamanan. Dan kemudian, jika cukup terdesentralisasi, klasifikasi ini bisa hilang.”

Stempel “keamanan” dicegah oleh desentralisasi yang nyata.

Ethereum, dalam masa pertumbuhannya, terlibat dalam perdebatan karena masalah ICO ini. Koin menang, tetapi karena Penggabungan pada bulan September, klasifikasi mereka dipertanyakan kembali. Pergeseran mekanisme konsensus menemukan banyak aktivitas mempertaruhkan berada di AS. Ini digunakan dalam gugatan perdagangan orang dalam terhadap Ian Balina untuk mendefinisikan ethereum, sekali lagi, sebagai sekuritas.   

TERKAIT: Penggabungan terjadi; sekarang apa?

Pada akhirnya masyarakat menolak definisi ini; namun, hal itu bisa menandai kekurangan dalam definisi sampai saat ini. Tes Howey, yang secara tradisional digunakan untuk membuat penentuan, mungkin tidak sesuai dengan tugas yang diberikan oleh pengembangan blockchain.  

Kemana kita pergi sekarang?

“Ada banyak cara yang bisa dilakukan,” kata Castiglione.  

"Skenario satu apakah kita masih bingung, yang bisa dilakukan tetapi mahal. Jika Anda tidak tahu apakah ada wasit di lapangan atau aturan apa yang akan dipanggil wasit, sulit untuk beroperasi dengan kompetensi.” 

"Skenario dua adalah bahwa semua ini diadili oleh pengadilan, jadi ada lebih banyak preseden tentang bagaimana mendefinisikan keamanan crypto versus komoditas. Tapi itu bisa panjang dan mahal, dan konfrontatif. Opsi pengadilan mungkin akan datang sebagai tanggapan atas tindakan penegakan hukum yang diputuskan seseorang untuk dilawan.

"Skenario tiga melibatkan definisi yang lebih baik berdasarkan undang-undang. Dalam lingkungan saat ini, ada konsensus bahwa undang-undang apa pun harus memiliki definisi yang lebih baik, dan mendapatkan hak ini adalah elemen kuncinya”.

Castiglione menjelaskan bahwa Pertukaran Komoditas Digital dan RUU Taksonomi Token AS berusaha mengklarifikasi hal ini. Dia percaya 2023 akan membawa pendekatan yang lebih terstruktur yang dapat membantu adopsi kripto secara umum. 

“Di AS, beberapa undang-undang bipartisan akan diperkenalkan kembali pada awal 2023. Dorongan utamanya adalah bagaimana menetapkan tanggung jawab pengaturan antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC).”

“Pelajaran intinya adalah regulasi akan datang. Perusahaan yang berbasis di AS dapat membangun kembali kepercayaan dengan bersikap transparan secara proaktif dan memverifikasi bahwa mereka mengikuti pelajaran kepatuhan yang dipelajari dengan susah payah dari krisis keuangan non-kripto lainnya.”

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/