Masalah Tether Bisa Segera Termasuk Hukum Antitrust

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) baru-baru ini didenda penerbit stablecoin Tether $41 juta untuk salah mengklaim bahwa setiap token USDT-nya didukung penuh oleh dolar AS. Agensi tersebut juga mendenda perusahaan saudara Tether, Bitfinex, $1.5 juta karena membiarkan orang Amerika memperdagangkan USDT dan Bitcoin tanpa izin resmi.

Denda adalah mata hitam lain untuk Tether, yang telah mantap dengan tuduhan penyimpangan keuangan, tetapi bisa juga relatif kecil dibandingkan dengan apa yang akan dilakukan Tether: undang-undang antimonopoli.

Pada akhir 2019, beberapa investor crypto mengajukan empat tuntutan hukum (konsolidasi nanti) menuduh Tether dan Bitfinex memanipulasi pasar kripto. Menurut penggugat, perilaku ini secara salah “memberi sinyal[ed] ke pasar bahwa ada permintaan cryptocurrency yang berkembang pesat,” dan harga yang meningkat. Segera setelah itu, mereka mengklaim, pasar kehilangan $ 466 miliar dalam waktu kurang dari sebulan, yang membuat mereka mencari tiga kali lipat kerusakan atas nama diri mereka sendiri dan pembeli crypto lainnya hingga $ 1.4 triliun.

Beberapa tuntutan yang diajukan oleh penggugat diberhentikan oleh hakim federal di New York pada bulan September. Tetapi klaim yang diajukan berdasarkan Bagian 2 dari Undang-Undang Sherman yang melarang monopoli tidak ditolak, yang berarti bahwa antimonopoli dapat memainkan peran sentral dalam hasil litigasi ini.

Menurut penggugat, Tether menguasai “lebih dari 80% pasar untuk stablecoin di Amerika Serikat dan dunia. Tether karena itu memiliki kekuatan monopoli.” Atas dasar itu, penggugat berpendapat bahwa “penerbitan USDT yang tidak didukung dirancang untuk mendapatkan pangsa pasar yang lebih besar sehingga Tether dapat menghilangkan persaingan stablecoin dan mempertahankan kendali harga atas pasar bitcoin dan cryptocurrency.” Praktik monopoli yang seharusnya ini “mengembang[d] salah satu gelembung terbesar dalam sejarah.” 

Jika penggugat menang, mereka dapat menancapkan Tether dengan salah satu denda antimonopoli terbesar dalam sejarah AS, tetapi juga membuka pintu untuk masalah lebih lanjut di Eropa di mana Arahan UE 2014 memfasilitasi tindakan antimonopoli penegakan swasta. Jika ini terjadi, kemungkinan akan menjadi lonceng kematian bagi Tether dan juga meragukan nilai pasar kripto yang lebih luas.

Sementara kita menunggu hasil dari perselisihan Tether, disana beberapa pelajaran kita sudah bisa menarik dari kasus ini.

Pertama, litigasi Tether dan awal lainnya kasus antimonopoli blockchain terutama menyangkut cryptocurrency, menunjukkan bahwa penyelidikan antitrust sangat terfokus pada token untuk saat ini. Perilaku anti persaingan terkait dengan kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi belum menarik perhatian.

Karena itu, kasus antimonopoli kripto sudah beragam. Dalam yang pertama, Gallagher v.Bitcointalk.org (2018), seorang penggemar Bitcoin mengajukan klaim terhadap Yayasan Bitcoin dan pemilik bitcoin karena mengecualikannya darinya. Dia berargumen mereka berkonspirasi melawannya untuk mencegah persaingan baru di ruang angkasa, oleh karena itu melanggar Undang-Undang Sherman Bagian 1 (yaitu, melarang kolusi). Kemudian, di United American Corp.v.Bitmain (2018), penggugat berpendapat bahwa berbagai perusahaan (termasuk investor Bitcoin terkemuka Roger Ver) merencanakan untuk membajak jaringan Bitcoin Cash, di sini sekali lagi melanggar Sherman Act Bagian 1. Sebaliknya, kasus Tether didasarkan pada Bagian 2 dari UU Sherman. Singkatnya, seluruh undang-undang antimonopoli sedang digunakan dalam kasus kripto.

Pelajaran kedua menyangkut potensi orang dan perusahaan untuk memanipulasi blockchain tertentu atau, paling tidak, untuk mempengaruhi nilainya. Dalam kasus Tether, desainnya diduga memungkinkan segelintir orang untuk memutuskan di antara mereka sendiri ketika token baru dibuat. Situasi ini menyoroti kebutuhan untuk mempelajari “permainan kekuatan” dalam setiap blockchain dan bagaimana interaksi antara peserta blockchain dapat mempengaruhi ekosistem yang terdesentralisasi. Ini menyiratkan analisis setiap teknis blockchain saat mereka menentukan tata kelola mereka.

Pelajaran ketiga adalah bahwa alat dan taktik baru diperlukan untuk mendeteksi potensi perilaku anti persaingan. Ini termasuk menerapkan analitik berdaya tinggi—artikel akademis yang mengarah pada studi kasus Tether “lebih dari 200 gigabyte data transaksional dari lebih dari sepuluh sumber yang berbeda.” Sementara itu, regulator akan membutuhkan untuk bekerja sama dengan komunitas blockchain untuk menegakkan aturan hukum dalam ekosistem yang terdesentralisasi.

Pelajaran keempat dan terakhir berkaitan dengan perlunya memikirkan undang-undang antitrust dan blockchain bersama-sama. Seperti yang dapat dilihat, dan terlepas dari manfaat kasus ini terhadap Tether, blockchain adalah infrastruktur yang tidak mencegah semua (potensi) praktik antipersaingan dengan sendirinya. Itu membutuhkan undang-undang antimonopoli sebanyak undang-undang antimonopoli membutuhkan blockchain untuk mendesentralisasikan ekonomi modern lebih jauh.

Sumber: https://decrypt.co/85860/tether-antitrust-law