Tinjauan Pasar Bitcoin
Harga Bitcoin terus naik lebih tinggi minggu ini, naik dari posisi terendah $ 53,333 ke level tertinggi harian $ 59,454. Harga tetap dalam kisaran konsolidasi 'Trillion Dollar' yang ditetapkan sejak awal Februari, karena pasar merasa nyaman dengan kapitalisasi pasar yang menggunakan empat koma.
Sinyal on-chain terus mendukung permintaan HODLing yang kuat dari penambang dan pemegang jangka panjang karena pola pengeluaran secara keseluruhan tetap bullish. Namun ada juga indikasi bahwa sebagian dari modal BTC sedang berputar, dengan sinyal bahwa ETH menjadi penerima manfaat utama.
Bitcoin Grinds Lebih Tinggi
Setelah jatuh di bawah level kapitalisasi pasar $ 1 Triliun (~ $ 53,475) selama koreksi baru-baru ini, pasar Bitcoin telah menawar harga kembali di atas level dukungan on-chain utama. Kita dapat melihat ini dalam metrik URPD, yang dibuat untuk menunjukkan volume penawaran yang ditransaksikan dalam berbagai zona harga.
Kami dapat menganggap ini sebagai level harga di mana BTC berpindah tangan, menciptakan basis biaya baru untuk pembeli, dan level di mana keuntungan atau kerugian direalisasikan untuk penjual. Zona harga di atas $ 1 Triliun Threshold adalah dukungan on-chain paling signifikan sejak $ 11k dan pasar saat ini berada di ujung atas kisaran ini.
Volume BTC yang setara dengan 12.1% dari pasokan yang beredar (2.93 juta BTC) sekarang membentuk dukungan on-chain di bawah harga saat ini. Volume yang jauh lebih kecil 0.678 juta BTC (3.63% dari pasokan) dipindahkan di atas harga saat ini yang dapat membentuk kemungkinan resistensi.
Pasokan dipegang oleh Penambang dan Meja OTC
Penambang telah kembali ke akumulasi koin secara signifikan sepanjang April dan Mei, dengan perubahan bersih dalam saldo penambang menjadi hijau. Metrik ini dihitung dengan melihat perubahan bersih pada saldo penambang selama periode 30 hari berikutnya.
Metrik ini saat ini menunjukkan bahwa penambang tidak hanya mengumpulkan bersih, mereka melakukannya pada tingkat yang meningkat, menunjukkan keyakinan yang kuat dan sentimen naik.
Jika kita memperkecil dan menerapkan rata-rata pergerakan 14 hari (sama dengan periode penyesuaian kesulitan), kita dapat melihat bahwa tingkat akumulasi penambang saat ini sebenarnya signifikan secara historis. Perubahan posisi bersih saat ini dibandingkan dengan hanya tiga kejadian dalam lima tahun terakhir.
Pada tingkat akumulasi 6,000 BTC per bulan (setelah separuh tidak kurang), ini menunjukkan bahwa penambang HODLing sekitar 22% dari penerbitan subsidi blok selama periode yang sama (900 BTC / hari x 30-hari = 27rb BTC / bln).
Karena penambang sering kali terkait erat dengan meja OTC untuk distribusi koin yang ditambang, kami dapat meninjau tren meja OTC untuk memperkirakan keseimbangan permintaan yang masuk dari pembeli besar.
Total saldo yang dipegang oleh tiga meja OTC yang kami lacak terus menurun sepanjang 2021, mencapai posisi terendah lokal hanya 6k BTC minggu ini. Ini menunjukkan bahwa permintaan oleh pembeli yang lebih besar melebihi pasokan yang tersedia di meja OTC ini. Selain itu, tren ini jelas dimulai pada Des 2020 saat penambang banyak mendistribusikan. Hal ini sejalan dengan kuatnya pertumbuhan minat institusional terhadap aset sebagai investasi skala makro.
HODLing dengan Petunjuk Rotasi Modal
Rentang konsolidasi saat ini memiliki banyak kesamaan rantai dengan pasar selama tahun 2020 yang sebagian besar merupakan periode akumulasi. Metrik CDD Biner (rata-rata pergerakan 7 hari) menunjukkan tren dan perilaku pengeluaran koin lama, memberikan perkiraan proksi untuk apa yang dilakukan uang pintar.
Ringkasan dari ~ 12 bulan terakhir:
- Jun-Okt 2020: CDD biner diperdagangkan ke samping menunjukkan koin yang lebih tua umumnya tidak aktif dan akumulasi sedang berlangsung.
- Okt-Des 2020: Tren CDD biner lebih tinggi menunjukkan koin-koin lama dihabiskan pada tingkat yang meningkat untuk merealisasikan keuntungan setelah break di atas $ 20rb ATH.
- Jan-Mar 2021: Tren CDD biner menurun karena kepercayaan diri dan keyakinan pasar kembali, dan koin-koin kuno memperlambat pengeluaran mereka.
- Mar-Mei 2021: CDD biner diperdagangkan ke samping lagi menunjukkan bahwa koin lama relatif tidak aktif dan pasar telah kembali ke mode HODLing dan akumulasi ulang.
Namun, perlu dicatat bahwa Binary CDD diperdagangkan pada level yang lebih tinggi hingga pertengahan 2020 yang menunjukkan bahwa pengeluaran koin lama masih terjadi.
Metrik koin yang HODL atau hilang menceritakan kisah yang serupa, namun metrik tersebut menjelaskan lebih lanjut tentang periode saat ini. Metrik ini mengukur perkiraan pasokan yang HODLed atau hilang dan kita dapat melihat:
- Akumulasi dan pertumbuhan keseimbangan yang sangat jelas di pertengahan hingga akhir tahun 2020,
- Pengeluaran yang kuat di akhir tahun 2020,
- Perlambatan pengeluaran pada awal 2021.
Pengamatan ini selaras dengan pengamatan CDD Biner di atas.
Namun dalam periode saat ini (Maret 2021 hingga hari ini), saldo HODLed ini telah diperdagangkan ke samping (tidak naik seperti yang diharapkan untuk akumulasi), dengan lonjakan pengeluaran yang singkat. Sementara ini mengkonfirmasi BTC lama umumnya tidak aktif dan mempertahankan kepercayaan pasar bullish, akumulasi yang sedang berlangsung diimbangi oleh distribusi yang sedikit lebih besar.
Jika kita melihat saldo BTC di dua bursa terbesar, Coinbase dan Binance, kita mendapatkan petunjuk kuat ke mana arah BTC yang dihabiskan ini.
- Tren saldo Coinbase terus menurun dalam 'pola tangga melangkah', yang menunjukkan minat institusional AS tetap bermain.
- Saldo binance terus tumbuh sepanjang tahun 2021, dan sejak awal April, sebenarnya telah mulai tumbuh lebih cepat daripada Coinbase yang semakin menipis.
Mengingat Binance adalah tempat yang disukai untuk spekulasi ritel dan memiliki beberapa pasar altcoin paling likuid, sangat mungkin bahwa pengeluaran BTC baru-baru ini menunjukkan rotasi modal, karena pedagang memanfaatkan volatilitas altcoin sementara harga Bitcoin berkonsolidasi.
ETH Penerima
Seolah-olah belum jelas, ETH (โฆ dan DOGE) telah menjadi penerima utama dari porsi yang baik dari perputaran modal ini, dengan kinerja harga yang luar biasa selama tiga minggu terakhir. Untuk mendemonstrasikan efek ini, kita dapat memplot perilaku pengeluaran UTXO Bitcoin yang cukup lama, antara 6m dan 3y, dan membandingkannya dengan grafik harga ETH.
Meskipun ini hanya pengamatan empiris (korelasi <> sebab akibat), peningkatan nyata pada BTC lama ini yang dihabiskan kembali ke sirkulasi setelah jangka waktu yang lama menjadi kasus yang menarik. Harga ETH hampir dua kali lipat saat ini dari $ 2,200 menjadi ATH $ 4,000.
Kita dapat melihat besaran relatif dari rotasi modal ini dalam kelompok Umur Output yang Dihabiskan di mana ada peningkatan yang nyata dalam perilaku pengeluaran BTC lama yang dimulai pada pertengahan April saat harga BTC berkonsolidasi.
Aktivitas pada rantai Ethereum telah meningkat secara signifikan selama beberapa minggu terakhir, menunjukkan aliran ekonomi on-chain mendukung kenaikan harga ini. Rantai telah melihat peningkatan yang kuat di seluruh papan banyak metrik termasuk jumlah total panggilan kontrak pintar, transaksi uniswap, total tarif transaksi dan USD diselesaikan dalam transfer ETH, hanya untuk beberapa nama.
Akhirnya, rantai Ethereum telah mencapai ATH on-chain lain untuk hitungan transaksi harian, karena peningkatan batas gas memberikan dorongan dalam throughput transaksi maksimum. ATH harian 1.63 juta transaksi dicapai minggu ini, mewakili peningkatan 22.5% dari puncak sebelumnya, yang ditetapkan tepat sebelum puncak makro 2017.
Dasbor Rantai-Rantai Minggu
Newsletter Week On-chain sekarang memiliki a dasbor langsung untuk semua grafik unggulan di sini.
Konten Glassnode Baru
Siklus Pasar On-chain Bitcoin
Minggu lalu kami merilis artikel kolaborasi kedua kami dengan Majalah Bitcoin dengan fokus pada pola pengeluaran siklus Hodler, Spekulan, dan penambang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan peta jalan dasar dengan metrik utama yang membantu mengukur posisi kita dalam siklus pasar Bitcoin.
Semua siklus pasar itu unik, tetapi respons manusia terhadap untung, rugi, dan insentif bisa diprediksi secara aneh. Triknya adalah mengetahui apa yang harus dicari dalam data, secara on-chain.
Pastikan untuk membaca artikel di sini.
Buletin Terbaru Kami: Belum Dipetakan
Lihat buletin dua mingguan kami,