Pada bulan Oktober, Financial Stability Oversight Council (FSOC) — sebuah badan pengawas untuk regulator keuangan federal — ikut serta dalam percakapan iklim melalui laporan setebal 133 halaman yang padat. Itu Laporan FSOC tentang Risiko Keuangan Terkait Iklim mengkaji bagaimana regulator AS telah mengatasi risiko keuangan terkait iklim, membahas tantangan yang sedang berlangsung dalam menilai risiko tersebut, dan menawarkan lebih dari 30 rekomendasi bagi regulator untuk meningkatkan ketahanan sistem keuangan AS terhadap perubahan iklim.
Sementara laporan yang sangat dinantikan telah dikritik sebagai a kehilangan kesempatan bahwa tidak cukup jauh, upaya tersebut, yang dipimpin oleh Menteri Keuangan AS Janet Yellen, meletakkan penanda pada masalah yang sangat penting. Karena FSOC terdiri dari kepemimpinan dari semua lembaga keuangan federal utama, laporan tersebut pada dasarnya mendokumentasikan kepercayaan otak pengatur AS yang berbicara di antara mereka sendiri tentang perubahan iklim. Disetujui melalui (hampir bulat) konsensus kelompok, laporan tersebut juga mencerminkan dasar ambisi di seluruh lembaga ini — dan dasar tersebut telah dinaikkan secara signifikan.
Risiko iklim menimbulkan berbagai ancaman terhadap stabilitas lembaga keuangan individu dan sistem keuangan AS.
Mengingat pentingnya laporan tersebut — dan karena panjang, padat, dan penuh dengan jargon — staf di RMI's Pusat Keuangan yang Sesuai dengan Iklim telah memecahnya menjadi takeaways kunci. Hal-hal yang dapat dibawa pulang tersebut diuraikan di sini, bersama dengan refleksi tentang apa yang akan terjadi selanjutnya.
FSOC mengakui perubahan iklim sebagai risiko sistemik
Mengapa hal ini penting: Regulator memahami bahwa ruang lingkup dan besarnya risiko keuangan terkait iklim melampaui aset individu atau portofolio keuangan satu perusahaan.
Risiko iklim — yang tersebar luas dan saling terkait — menimbulkan berbagai ancaman terhadap stabilitas lembaga keuangan individu dan sistem keuangan AS. Graham Steele, asisten sekretaris Departemen Keuangan AS untuk lembaga keuangan, telah memperingatkan tentang “momen iklim Lehman,” menyoroti kesamaan antara risiko sistemik yang ditimbulkan oleh perubahan iklim dan risiko yang dipicunya Pembuatan FSOC berikut krisis keuangan di akhir tahun 2000-an.
Risiko sistemik berarti bahwa kerentanan satu pelaku keuangan (atau paparan risiko iklim) dapat membahayakan kesejahteraan pelaku keuangan lainnya, perusahaan dan rumah tangga secara ekonomi. Seperti kartu domino, risiko sistemik dapat diteruskan melalui “saluran transmisi”, yang memengaruhi bagian-bagian ekonomi yang tampaknya terputus. Mengakui bahwa risiko iklim bersifat dinamis dan saling berhubungan secara langsung menantang pendekatan tradisional untuk menilai materialitas dan risiko berdasarkan aset individu. Sebaliknya, risiko sistemik seperti ini harus dinilai di seluruh portofolio atau sistem keuangan secara keseluruhan.
“Ketahanan sistem keuangan, sebagian, bergantung pada ketahanan perusahaan yang menyusunnya.” — Laporan FSOC tentang Risiko Keuangan Terkait Iklim, hal. 71
Khususnya, FSOC menekankan bahwa masyarakat berpenghasilan rendah dan kurang beruntung secara historis terjerat dalam jaringan risiko iklim. Perubahan iklim tidak hanya akan mempengaruhi komunitas-komunitas ini secara tidak proporsional, tetapi mereka juga cenderung paling tidak siap untuk menghadapi guncangan. Hal ini, pada gilirannya, memperkuat risiko terhadap sistem keuangan yang lebih luas.
“Rumah tangga, bisnis, dan komunitas yang rentan secara finansial cenderung tidak memiliki sumber daya untuk melindungi dan menjaga dari kerusakan properti mereka atau secara memadai menangani hilangnya pendapatan dari peristiwa iklim atau cuaca yang merugikan. Kesulitan seperti itu dapat berdampak buruk pada kekuatan ekonomi dan keuangan wilayah negara dan aspek sistem keuangan.” — Laporan FSOC tentang Risiko Keuangan Terkait Iklim, hal. 25
FSOC mengakui transisi tidak bisa dihindari
Mengapa hal ini penting: Dekarbonisasi sedang terjadi, dan pelaku yang tidak siap meningkatkan risiko sistemik dengan menghambat transisi yang mulus dan teratur, membenarkan intervensi pemerintah.
“Jika tindakan kebijakan yang tepat tidak diambil oleh AS […] pembuat kebijakan, risiko dampak terkait iklim terhadap sistem keuangan dan transisi yang tidak teratur akan meningkat.” — Laporan FSOC tentang Risiko Keuangan Terkait Iklim, hal. 14
Upaya menjaga kenaikan suhu global di bawah 1.5 derajat Celcius bertujuan untuk mencegah risiko fisik terburuk dari perubahan iklim, seperti kerusakan properti akibat badai dan kebakaran hutan yang semakin parah. Namun dekarbonisasi menimbulkan pedang bermata dua, karena transisi itu sendiri dapat menimbulkan risiko. Kondisi pasar yang berkembang, revaluasi aset, dan perubahan peraturan dapat mengurangi atau memperburuk biaya transisi ke ekonomi rendah karbon. Jika aktor mengabaikan perubahan iklim, jika aset dibiarkan terlantar atau jika kebijakan triase mendadak diperlukan, maka biaya terkait iklim akan jauh lebih tinggi. Dinamika ini memperjelas peran regulator dan pembuat kebijakan untuk mengatasi risiko sistemik yang disebabkan oleh ketidaksiapan dan kelambanan.
Terlepas dari kekurangan data, FSOC mendesak regulator untuk bertindak sekarang
Mengapa hal ini penting: Bersamaan dengan meningkatnya upaya untuk meningkatkan data dan pengungkapan iklim, regulator memiliki lampu hijau untuk menilai ketahanan lembaga keuangan dalam iklim yang berubah.
Pengejaran data iklim yang konsisten dan berkualitas tinggi terus menghambat tindakan sektor keuangan terhadap perubahan iklim. Tantangan data meliputi masalah pelacakan (pemantauan emisi secara waktu nyata), pemodelan (memproyeksikan kondisi ke depan), akuntansi (mengatribusikan emisi di seluruh pemangku kepentingan ekonomi riil), dan hambatan operasional (mengintegrasikan data terkait iklim ke dalam model keuangan konvensional, terutama untuk perusahaan yang lebih kecil). institusi).
“Anggota dewan menyadari bahwa kebutuhan akan data dan alat yang lebih baik tidak dapat membenarkan kelambanan, karena risiko keuangan terkait iklim akan menjadi lebih akut jika tidak segera ditangani.” — Laporan FSOC tentang Risiko Keuangan Terkait Iklim, hal. 13
Data dan pengungkapan terus meningkat, tetapi risiko iklim sudah semakin besar. Dengan tidak adanya data yang sempurna, FSOC mempromosikan respons proaktif, mendorong regulator dan lembaga keuangan untuk memanfaatkan sumber daya terbaik yang tersedia sambil berupaya meningkatkan sumber daya tersebut secara paralel. Seperti yang ditunjukkan FSOC, alat seperti analisis skenario tidak hanya dapat digunakan tanpa data yang sempurna, tetapi penggunaannya sebenarnya dapat menghasilkan data yang lebih baik dari waktu ke waktu.
FSOC berhenti membahas apa yang akan terjadi selanjutnya
Mengapa hal ini penting:Perhatian regulator terhadap risiko keuangan terkait iklim merupakan tonggak sejarah menuju a sektor keuangan yang selaras dengan iklim, tetapi masih banyak pekerjaan di depan.
Sementara regulator AS seperti Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), Kantor Asuransi Federal (FIO) dan Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang (OCC) tampaknya condong ke depan pada tindakan yang berfokus pada iklim, banyak fokus peraturan tetap pada pengungkapan risiko iklim. Memahami risiko terkait iklim dan hot spot portofolio membantu memprioritaskan di mana tindakan diperlukan, tetapi tidak memberikan strategi untuk memitigasi risiko tersebut. Rekomendasi FSOC berhenti memberi sinyal bagaimana data yang lebih baik, pengungkapan dan analisis skenario dapat diterjemahkan ke dalam strategi untuk mentransisikan ekonomi riil menuju masa depan 1.5C. Apa yang terjadi setelah kita mengetahui sejauh mana terkait iklim nilai resiko? Bagaimana seharusnya perusahaan asuransi menyeimbangkan solvabilitas sekaligus menjaga agar premi tetap terjangkau di area berisiko tinggi? Bagaimana seorang manajer aset pindah ke investasi yang lebih hijau ketika ketidakpastian pengembalian dapat bertabrakan dengan tugas fidusia?
Di luar risiko dan rekomendasi
Sektor keuangan berada di persimpangan jalan. Realitas perubahan iklim menjamin pasar masa depan akan terlihat berbeda dari sebelumnya, tetapi masa depan bergantung pada bagaimana dan kapan lembaga keuangan dan regulator bergerak maju. Pengukuran risiko dapat memberikan rambu-rambu, tetapi lembaga keuangan dan regulator akan membutuhkan teknik dan peta jalan baru untuk mengarahkan jalan mereka menuju stabilitas keuangan dan ekonomi.
Grafik Pusat Keuangan yang Sesuai dengan Iklim berkomitmen untuk mendukung pelaku keuangan dalam perjalanan penyelarasan mereka — membantu mereka memahami, memanfaatkan, dan memanfaatkan peran mereka dalam transisi. Selain bereaksi terhadap dan mengelola risiko, kami membayangkan peran yang lebih proaktif bagi investor dan pemberi pinjaman untuk mendorong dekarbonisasi dalam ekonomi riil. Keterlibatan aktif dengan regulator adalah salah satu dari banyak pengungkit pengaruh yang dimiliki lembaga keuangan. Kami mendorong lembaga keuangan untuk mengkomunikasikan kepada regulator tentang hambatan dan peluang yang mereka perkirakan di jalan menuju penyelarasan iklim. Dan kami mendorong para pembuat peraturan untuk mengupayakan lingkungan peraturan yang melengkapi lembaga keuangan dengan kejelasan, insentif, dan tujuan jangka panjang yang diperlukan untuk memungkinkan, dan memanfaatkan, transisi yang tak terelakkan.
Ke depan, kita memerlukan tindakan nyata — yang diprakarsai oleh lembaga keuangan, dengan panduan dan dukungan dari regulator — untuk mewujudkan rekomendasi menjadi tindakan menuju ekonomi yang selaras 1.5C, makmur, dan inklusif.
Sumber: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
