Mengapa Olympus DAO Tidak Dapat Mempertahankan Pertumbuhannya

Diterbitkan Ulang Oleh Plato

Followers: 0

Pisau Olympus terpukul keras oleh aksi jual pasar baru-baru ini, dengan perdagangan OHM serendah $32 pada 9 Maret, turun 97.7% dari tertinggi sepanjang masa di $1,415 yang ditetapkan April lalu.

Olympus DAO adalah protokol mata uang cadangan terdesentralisasi, yang secara otomatis akan mengeluarkan OHM berdasarkan nilai cryptocurrency. Pada akhir Oktober, staking OHM lebih dari 8,000% APY, dan saat ini berada pada 1,039%. Namun, baik TVL dan token harga telah anjlok dalam menghadapi APY yang begitu tinggi.

Apa yang menghentikan OHM untuk terus berkembang?

Olympus DAO Mengontrol Likuiditasnya Sendiri

Menurut data Footprint Analytics, Olympus DAO mencapai TVL puncak sebesar $860 juta dengan menarik pengguna untuk mempertaruhkan dan membuat token LP di lebih dari 1,000% APY. Namun, karena aksi jual pasar, TVL telah jatuh langsung ke keadaan ekuilibrium dan saat ini berada di $260 juta, turun 70%.

Analisis Jejak - TVL dari Olympus DAO — Analisis Jejak – TVL dari Olympus DAO

Olympus DAO adalah protokol pertama yang menggunakan mekanisme obligasi untuk membuat alternatif model "penambangan likuiditas", menyediakan likuiditas dengan menerbitkan OHM dengan diskon dan membuat token LP, menciptakan konsep "likuiditas yang dimiliki protokol".

Olympus DAO mendukung tiga jenis tindakan pengguna: mengintai, membeli obligasi, dan menjual.

Pembelian obligasi adalah mekanisme unik dari Olympus DAO yang memungkinkan pengguna untuk membeli OHM yang didiskon dari perbendaharaan dengan mendukung aset seperti wETH dan DAI. Namun, untuk mendapatkan OHM yang didiskon memerlukan pembayaran nilai aset treasury yang sesuai seperti WETH dan DAI, dan memerlukan masa tunggu 2 hingga 5 hari untuk mendapatkan OHM yang dibeli sepenuhnya.

Selain aset yang didukung perbendaharaan, pengguna juga dapat membayar token LP dengan imbalan OHM yang didiskon, biasanya token pasangan likuiditas yang terkait dengan OHM, seperti OHM-DAI LP. Dengan stablecoin yang membentuk token LP, ini memastikan bahwa perbendaharaan dapat mengontrol sebagian besar likuiditas dan mendapatkan biaya melalui token LP.

Akibatnya, penangkapan token LP dan fungsi taruhan OHM memungkinkan Olympus DAO untuk menangkap 99.8% likuiditas OHM.

Sumber tangkapan layar - situs web Olympus DAO — Sumber tangkapan layar – situs web Olympus DAO

Mengadopsi Model Teori Permainan Dilema Tahanan

Olympus DAO menarik banyak pengguna karena model ekonominya (3,3), yang berasal dari model teori permainan "Dilema Tahanan" yang terkenal.

Tiga perilaku mempertaruhkan, mengikat, dan menjual merancang model ekonomi (3,3). Ketika semua pengguna berpartisipasi dalam taruhan, itu dapat mencapai efek menang-menang bagi pengguna dan protokol, yaitu keadaan (3,3). Namun, alasan mengapa pengguna bersedia membeli dan mempertaruhkan OHM adalah karena pendapatan taruhannya yang tinggi.

Saat memperoleh OHM dengan membeli obligasi, pengguna akan membayar aset seperti wETH, DAI, dan FRAX untuk meningkatkan dana perbendaharaan Olympus guna mendukung nilai OHM. Pertumbuhan treasury Olympus DAO dikombinasikan dengan kesepakatan untuk menguasai 99.8% OHM, maka OHM dari 1 DAI yang melekat dapat memiliki harga pasar yang ratusan bahkan ribuan kali lebih tinggi.

APY yang lebih tinggi juga berarti premi yang lebih tinggi, yang akan menghasilkan sejumlah besar OHM sebagai insentif untuk output inflasi. Pada saat yang sama, akan ada banyak operasi penambangan dan penjualan OHM di pasar, dan harga OHM dan APY yang dijanjikan dalam perjanjian juga akan turun. Dalam kasus terburuk, mungkin jatuh ke fase (-3,-3). Ini berarti kerugian yang sesuai untuk Olympus DAO dan pengguna.

Dalam model ini, pengguna yang masuk pada waktu yang tepat dapat memperoleh pengembalian jangka pendek yang tinggi, tetapi tokenomik serakah yang dibuat dengan APY juga dapat didorong oleh sifat manusia. Oleh karena itu, pengembalian yang tinggi tidak dipertahankan untuk waktu yang lama.

Harga OHM Mengambang Bebas dan Ditentukan oleh Pasar

Harga OHM didukung oleh aset treasury DAO (seperti wETH, DAI, dan FRAX). Logika yang mendasari:

Ketika harga OHM naik, protokol menekan harga dengan mengeluarkan OHM tambahan.
Ketika harga OHM turun, kesepakatan akan membeli kembali dan menghancurkan OHM, menarik harga kembali naik.

Seperti yang terlihat dari grafik Footprint Analytics, OHM sangat fluktuatif. Dua puncak lebih dari $1,100 tercatat, tetapi pada 9 Maret, harga berada pada titik terendah sepanjang masa di $32.60.

Analisis Jejak - OHM dari Harga — Analisis Jejak – OHM dari Harga

Analisis faktor naik dan turun utama melalui pergerakan harga koin OHM.

Kenaikan harga OHM:

Olympus telah memperkenalkan fitur ikatan yang memungkinkan pengguna untuk membeli OHM yang didiskon untuk membentuk token LP dan mendapatkan antara super 1000% dan 8000% APY.
Imbalan yang diperoleh pengguna digabungkan 3 kali sehari, mempercepat pertumbuhan kumpulan aset.

Harga OHM turun:

Semakin banyak pengguna yang mempertaruhkan OHM juga akan menyebabkan harga OHM turun.
Harga OHM sebagian besar dipertahankan oleh pembeli baru.
Saat ini tidak ada penggunaan praktis untuk OHM—permintaan OHM berasal dari pengguna yang ingin menggunakan OHM untuk mendapatkan APY tinggi dan menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan OHM, mengelompokkan token LP mereka ke OHM yang didiskon.
Pada 17 Januari, seekor paus menjual 82,526 koin OHM (senilai $ 13.3 juta pada saat itu), memicu penurunan ke titik terendah baru.

Berbeda dengan Protokol pasak Lido, di mana pengguna tidak perlu mengunci token seperti ETH atau LUNA untuk menerima hadiah saham dengan harga 1:1 untuk stETH atau stLUNA, hadiah untuk mempertaruhkan wETH atau DAI di Olympus adalah OHM, yang masih sangat berisiko karena harga OHM sangat tergantung pada faktor pasar.

Kesimpulan

Namun, pada tahap awal, Olympus DAO memimpin proyek dengan model (3,3) yang mengharuskan pengguna untuk berpartisipasi bersama dalam memasang taruhan, dan itu hanya masuk akal jika tidak ada pemberontak di antara semua pemangku kepentingan OHM.

Oleh karena itu, lebih sulit untuk menciptakan tren yang dinamis dan seimbang di pasar cryptocurrency yang selalu berubah. Dan pengguna yang menginginkan APY tinggi harus mengambil risiko yang lebih tinggi.

Tanggal dan Penulis: Maret 2022, Vincy,

Sumber data: Analisis Jejak – Dasbor DAO Olympus

Karya ini disumbangkan oleh Analisis Jejak Kaki masyarakat.

Komunitas Jejak adalah tempat di mana data dan penggemar kripto di seluruh dunia saling membantu memahami dan mendapatkan wawasan tentang Web3, metaverse, DeFi, GameFi, atau area lain dari dunia blockchain yang masih baru. Di sini Anda akan menemukan suara yang aktif dan beragam yang saling mendukung dan mendorong komunitas untuk maju.

Apa itu Footprint Analytics?

Footprint Analytics adalah platform analisis lengkap untuk memvisualisasikan data blockchain dan menemukan wawasan. Ini membersihkan dan mengintegrasikan data on-chain sehingga pengguna dari tingkat pengalaman apa pun dapat dengan cepat mulai meneliti token, proyek, dan protokol. Dengan lebih dari seribu templat dasbor ditambah antarmuka seret dan lepas, siapa pun dapat membuat bagan khusus mereka sendiri dalam hitungan menit. Temukan data blockchain dan investasikan lebih cerdas dengan Footprint.

Pos Mengapa Olympus DAO tidak dapat mempertahankan pertumbuhannya muncul pertama pada KriptoSlate.

Stempel Waktu: 18 Maret, 2022