I rendimenti obbligazionari di Coinbase salgono al 17%, MicroStrategy al 27%

Coinbase sta vivendo un anno terribile con le sue azioni in calo dell'86% a $ 42 dollari da un picco di $ 370 nel novembre 2021.

Anche le loro obbligazioni sono crollate a $ 52 per la scadenza del 2028 da $ 100, dandogli un rendimento del 17% attualmente.

Coinbase ha altre due obbligazioni, un'obbligazione convertibile da $ 1.4 miliardi con scadenza nel 2026 e convertibile solo se il prezzo delle azioni raggiunge $ 370 e un'obbligazione da $ 1 miliardo con scadenza nel 2031 con un rendimento attuale del 12%.

In totale hanno $ 3.4 miliardi di debito in essere per lo più a un tasso di interesse di circa il 3.5%.

Avevano $ 6 miliardi in contanti nel secondo trimestre del 2, ma hanno riportato una perdita di $ 2022 milioni per il terzo trimestre del 500.

Sulla base di questi numeri grezzi, il debito potrebbe sembrare sottovalutato, ma le criptovalute hanno raggiunto un nuovo minimo con il bitcoin che sta per scendere sotto i $ 16,000.

Qualsiasi ripresa che verrebbe avvertita da Coinbase potrebbe non essere in vista per altri due anni. Nel qual caso, con una perdita di mezzo miliardo a trimestre, rimarrebbero con solo 2 miliardi di dollari in contanti, meno del debito in essere.

Coinbase deve quindi tagliare le spese licenziando 1000 dipendenti quest'anno, ma l'exchange sta gestendo meglio di MicroStrategy che ha visto salire il suo rendimento obbligazionario al 27%.

Anche le azioni di MSTR sono diminuite del 76% quest'anno, con circa $ 2 miliardi di obbligazioni utilizzate per acquistare bitcoin.

Anche le loro partecipazioni in bitcoin di 130,000 BTC sono valutate a circa $ 2 miliardi, e non è chiaro per quanto tempo possono coprire il pagamento degli interessi dai profitti.

Da tempo infuria la speculazione che MicroStrategy potrebbe dover vendere parte dei propri bitcoin, ma queste obbligazioni non matureranno fino al 2025-28.

Ciò lascia molto tempo al bitcoin per riprendersi potenzialmente, ma MSTR ha chiaramente assunto una quantità significativa di rischi che i mercati stanno ora valutando.

Altre entità legate alle criptovalute stanno andando ancora peggio. DGHI, ad esempio, un minatore di bitcoin, è in calo del 90%.

Ciò rende questo il primo ciclo cripto-rialzista durante il quale il mercato azionario ha un'esposizione significativa al bitcoin poiché in precedenza non c'erano quasi entità crittografiche negoziate in azioni.

La flessione delle criptovalute potrebbe quindi influenzare le azioni, con il Nasdaq in calo di un altro 1% oggi mentre il mercato ribassista in molte classi di attività continua.