La Fed continua a stampare moneta e a reprimere i tassi di interesse “reali”. negativo. 6%, i prezzi dei veicoli nuovi aumentano in misura maggiore rispetto al 1975, l'indice dei prezzi al consumo immobiliare aumenta, il cibo e l'energia aumentano.
By Wolf Richter per STRADA DEL LUPO:
Il più ampio indice dei prezzi al consumo (CPI-U) è aumentato dello 0.9% in ottobre rispetto a settembre e del 6.2% rispetto a un anno fa, il livello più alto dal novembre 1990 (6.3%) e dal 1982, secondo i dati diffusi dall'Agenzia. Bureau of Labor Statistics oggi.
L’indice dei prezzi al consumo per tutti i salariati urbani e gli impiegati (CPI-W) è aumentato del 6.9% in ottobre su base annua, il livello più alto dal giugno 1982, quasi 40 anni fa:
Questo CPI-W è l'indice su cui si basano i COLA della previdenza sociale, determinati dalla media del terzo trimestre. La media del terzo trimestre del 3% è stata fissata tIl COLA per il 2022 al 5.9%, il COLA più alto dal 1982, e un mese fa c’è stato un certo giubilo tra i beneficiari. Ma ora l’inflazione sta superando il COLA.
Come ha sottolineato il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic, “transitorio è diventata una parolaccia”. Questa massiccia inflazione si è verificata mentre la Fed aveva ancora il piede sull’acceleratore: 120 miliardi di dollari al mese in stampa di denaro e tassi di interesse a breve termine prossimi allo 0%, il che significa che i tassi a breve termine “reali” sono a negativo. 6.0%.
La Fed ha ripetuto più e più volte fino alla nausea per sette mesi che l’inflazione rallenterà in qualche modo da sola, anche se la Fed aveva il piede completamente sull’acceleratore, e ad ogni passo lungo il percorso, la Fed ha grossolanamente sottovalutato l’impennata. dell’inflazione, e continua a farlo. La Fed Powell ha scatenato un mostro.
Ecco la reazione del presidente della Fed Jerome Powell a questa esplosione mostruosa di inflazione, catturata dal fumettista Marco Ricolli per WOLF STREET:
Nonostante lo stimolo monetario in corso, il negativo. Tassi reali a breve termine del 6% e la repressione dei rendimenti a lungo termine attraverso il gigantesco bilancio della Fed, il segretario al Tesoro Janet Yellen ha detto ieri alla radio che è ancora convinta che l'inflazione in qualche modo tornerà da sola a circa il 2% nel prossimo futuro. 2022.
E se così non fosse? Ebbene, ha detto, l'inflazione sarà “osservata attentamente” e la Fed “non permetterà” un ritorno all'inflazione a due cifre degli anni '1970. Ma l’inflazione al 6%, al 7% e all’8% va ancora bene?
La presidente della Federal Reserve di San Francisco Mary Daly, una colomba implacabile del FOMC, ieri ha definito i dati sull'inflazione prima della pubblicazione di oggi “strabilianti”, ma anche lei si aspettava che l'inflazione si sarebbe attenuata da sola nonostante il gigantesco stimolo monetario.
Per loro, e per pochi altri, l’enorme domanda creata da 4.2 trilioni di dollari di stampa di denaro in 20 mesi non ha nulla a che fare con questa inflazione, e sono solo le catene di approvvigionamento ad essere temporaneamente in colpa, sebbene siano state sovraccaricate da questa domanda generata dalla Fed, e la Fed non ha ancora fatto marcia indietro, non ha ancora alzato i tassi di interesse a breve termine e non ha ancora iniziato a scaricare il suo bilancio per lasciare che i tassi a lungo termine salissero.
Ma le aspettative di inflazione dei consumatori lo sono respingendo la propaganda della Fed secondo cui questa inflazione sarebbe temporanea, e i dati davvero “strabilianti” di oggi alimenteranno ulteriormente quelle aspettative, e si stanno incorporando nell'economia, con l’inflazione è ancora più in alto e raggiunge tassi ancora più strabilianti.
L’inflazione è la perdita del potere d’acquisto del dollaro. Nel mese di ottobre il potere d'acquisto del dollaro è sceso ancora dello 0.8%. Dal gennaio 2000, il potere d’acquisto di 1 dollaro è sceso a 61 centesimi. Da notare l’aumento della pendenza negli ultimi mesi:
L'affitto è quasi un terzo dell'indice dei prezzi al consumo e ora è in aumento.
Due misure o l'affitto rappresentano il 32% del CPI. L’anno scorso e all’inizio di quest’anno, questi fattori legati all’affitto erano crollati e avevano impedito all’indice dei prezzi al consumo di aumentare ulteriormente durante la primavera e l’estate. Ma a giugno hanno fatto un'inversione di rotta e ora si stanno muovendo più in alto stanno ancora tenendo premuto il CPI, anche se gli affitti di mercato nelle 100 città più grandi hanno iniziato ad aumentare mesi fa e in ottobre erano aumentati dell'11% su base annua. L’IPC sta ora seguendo con un lungo ritardo.
“Affitto abitazione principale” che rappresenta il 7.6% dell'IPC complessivo, è aumentato dello 0.4% in ottobre rispetto a settembre e del 2.7% su base annua. Negli anni precedenti la pandemia, il CPI degli affitti era compreso tra il 3.5% e il 4% su base annua. Si noti l’inversione di marcia poiché l’impennata degli affitti di mercato si sta gradualmente filtrando nell’IPC (linea rossa nel grafico sottostante).
"Affitto equivalente al proprietario delle residenze", che rappresenta il 23.6% dell'indice dei prezzi al consumo complessivo ed è un sostituto per monitorare i costi di proprietà della casa, si basa su sondaggi che chiedono cosa pensano i proprietari di casa della loro casa potrebbe affittare per. È aumentato dello 0.4% su base mensile e del 3.1% su base annua.
Entrambe le misure continuano a tenere basso l’indice dei prezzi al consumo (6.2%), ma meno di prima. E gli affitti di mercato stanno aumentando, e alla fine queste due misure sugli affitti riusciranno a recuperare terreno.
Tuttavia, secondo il Case-Shiller Home Price Index, che tiene traccia delle variazioni di prezzo delle case, i prezzi effettivi delle case sono aumentati del 20% su base annua. la stessa casa nel tempo ed è quindi una misura dell’inflazione dei prezzi delle case (linea viola sotto). L'indice dell'“equivalente dell'affitto del proprietario” ha appena iniziato a salire (linea rossa). Entrambi gli indici sono fissati a 100 per gennaio 2000:
Costi alimentari, che rappresenta il 14% dell'IPC complessivo, è salito dello 0.9% su base mensile e del 5.3% su base annua. L’IPC per carne, pollame e pesce è aumentato dell’11.9% su base annua, con quello della carne bovina del 20%, il che sfida le impennate effettive dei prezzi nei negozi di alimentari.
Il cibo fuori casa, che include i ristoranti, è aumentato del 5.3% su base annua, il massimo dal 1983.
Costi energetici, pari al 7.3% dell’IPC complessivo, con un’impennata del 4.8% nel mese e di un enorme 30% su base annua:
- Benzina +6.1% nel mese, +49.6% su base annua
- Utilità gas naturale per la casa: +6.6% nel mese, +28.1% su base annua
- Servizio elettrico: +1.8% mensile, +6.5% anno su anno.
Il CPI per auto e camion usati è aumentato del 2.5% su base mensile, dopo due mesi di calo, e del 26.4% su base annua.
A settembre i prezzi all'ingrosso sono nuovamente aumentati del 5.3% su base mensile 9.2% in ottobre, con un aumento del 38% su base annua e del 59% rispetto a due anni fa. C’è un ritardo di circa uno o due mesi prima che gli aumenti dei prezzi all’ingrosso si trasmettano ai prezzi al dettaglio, e l’IPC sta ora raccogliendo solo il primo boccone di quella nuova impennata degli ultimi due mesi.
Questo grafico del valore dell'indice (non della variazione percentuale anno su anno) mostra i tre mesi di oscillazione, il nuovo record e la preparazione per il nuovo picco nei prossimi mesi:
L'IPC per auto e camion nuovi è aumentato dell’1.4% su base mensile e del 9.8% su base annua, il più grande picco di prezzo dal 1975. Questo grafico mostra la variazione anno su anno:
Ma in realtà è molto peggio: “aggiustamenti di qualità edonica”.
I grafici CPI del valore dell'indice per i veicoli usati (sopra) e per i veicoli nuovi (sotto) mostrano che il CPI per i veicoli usati è effettivamente diminuito nel corso dei 20 anni tra il 2000 e il 2020; e l’indice dei prezzi al consumo per i veicoli nuovi è aumentato solo leggermente in questi vent’anni. Sono i recenti picchi che hanno fatto saltare tutto questo.
Gli aggiustamenti di qualità edonica sono il motivo per cui gli IPC dei veicoli sono rimasti pressoché stabili nei due decenni precedenti i recenti picchi, quando, come tutti sanno, i prezzi effettivi sui lotti dei concessionari sono aumentati.
L’indice dei prezzi al consumo tiene traccia della perdita di potere d’acquisto del dollaro rispetto alla stessa voce nel tempo. Quando l'elemento viene migliorato, i costi del miglioramento vengono rimossi dall'indice. Questa pratica è stata avviata negli anni '1990. E questo ha senso concettualmente: pagare di più per un prodotto migliore.
Per le auto e i camion, questi miglioramenti sono stati enormi. Includono elettronica di consumo, caratteristiche di sicurezza, gruppi propulsori (come il passaggio da un cambio automatico a quattro velocità in un periodo di 20 anni a un cambio automatico a 10 velocità controllato elettronicamente).
Negli Stati Uniti la comprensione dell’inflazione effettiva – ovvero la reale perdita di potere d’acquisto del lavoro – è stata perseguita con zelo bipartisan. Anche se gli eufemismi sono piuttosto piccoli ogni anno, sono cumulativi e composti nel corso dei decenni. E l’applicazione aggressiva di arcani aggiustamenti di qualità edonica è l’ideale per questo.
My Indice dei prezzi F-150 e Camry illustra come i prezzi siano saliti alle stelle, anche se l’indice dei prezzi al consumo per le auto e i camion nuovi (linea verde) è rimasto pressoché stabile fino al picco attuale. Il grafico verrà aggiornato con i prezzi dell'anno modello 2022 non appena i due modelli nell'indice arriveranno ai concessionari:
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