Mentre Bitcoin guadagna una crescente trazione sin dal suo inizio 11 anni fa, iniziamo a chiederci se sostituirà lentamente i tradizionali finanziamenti in dollari nelle operazioni di fusione e acquisizione. Se Bitcoin verrà utilizzato per finanziare grandi operazioni di fusione e acquisizione dipenderà probabilmente dalla sua capacità di stabilizzarsi in valore.
Una delle preoccupazioni più comuni dell'utilizzo di Bitcoin come fonte di finanziamento di accordi è la sua propensione a fluttuare di valore. Negli ultimi cinque anni, i prezzi dei Bitcoin lo hanno fatto ha oscillato da CAD $ 500 a CAD $ 72,000, a volte addirittura scendendo fino al 50% nel corso di un solo giorno. Questa fluttuazione dei prezzi potrebbe seriamente compromettere il valore finale di operazioni di fusione e acquisizione di alto profilo, che potrebbero valere $ 500 milioni un giorno e $ 250 milioni il giorno successivo.
Progressi nel mercato M&A
Sebbene sia ancora relativamente raro, l'utilizzo di Bitcoin come forma di considerazione non è un concetto completamente estraneo. Abbiamo precedentemente segnalato che già nel 2013, due società sono state acquistate utilizzando Bitcoin come unica forma di pagamento. Inoltre, l'attività di fusione e acquisizione che coinvolge le società di criptovaluta è aumentata in modo significativo negli ultimi anni. Nel 2018, prima dell'impatto della pandemia globale, c'erano 189 operazioni di fusione e acquisizione che coinvolgevano società di criptovaluta all'interno delle 25 giurisdizioni di criptovaluta più attive, per un valore di circa 1.9 miliardi di dollari, secondo un Rapporto PwC.
La recente volatilità economica ha visto anche un aumento dell'uso di alternative agli acquisti in contanti una tantum nel contesto di operazioni di fusione e acquisizione, compresi gli earnout e gli aggiustamenti del capitale circolante. Queste strutture di pagamento tengono conto dell'acquirente cauto che non può valutare con precisione se i conti di una società target sono un riflesso dell'economia o un problema aziendale duraturo. Adeguando il prezzo di acquisto per tenere conto o dipendere da traguardi futuri, è più probabile che le parti giungano a un accordo.
L'uso della criptovaluta in tali transazioni può offrire a entrambe le parti di un'acquisizione un livello di flessibilità nel prezzo di acquisto. Ad esempio, un venditore potrebbe decidere di abbassare il prezzo richiesto quando il pagamento viene effettuato in Bitcoin, in previsione che il suo valore possa aumentare in una data futura.
Inoltre, nonostante il fatto che Bitcoin sia relativamente nuovo sul mercato, stiamo già assistendo a un aumento delle normative sia dalla Canada Revenue Agency che dall'Ontario Securities Commission che possono aumentare la fiducia nell'uso di Bitcoin. A partire dall'11 febbraio 2021, il OSC ha dato il via libera ai primi fondi di scambio di bitcoin negoziati in borsa in Nord America.
Tassazione delle transazioni di criptovaluta in Canada
Le parti che considerano l'uso di Bitcoin come considerazione in una transazione di fusione e acquisizione dovrebbero anche tenere a mente le potenziali implicazioni fiscali. Il CRA ha affermato che generalmente considererà una transazione che coinvolge criptovaluta come eseguita senza uno scambio di valuta legale e la tratterà come una transazione di baratto ai fini dell'imposta sul reddito. Pertanto, un acquirente che utilizza la criptovaluta per effettuare una transazione avrà una disposizione tassabile della criptovaluta che utilizza per pagare il prezzo di acquisto, mentre un acquirente che paga con valuta canadese non realizzerebbe un guadagno o una perdita ai fini fiscali canadesi.
Inoltre, ai fini della dichiarazione fiscale canadese, il prezzo di acquisto in una transazione di fusione e acquisizione deve essere espresso in dollari canadesi. A differenza delle transazioni in valuta estera, non esistono regole legali o linee guida amministrative su come o in quale momento la criptovaluta deve essere valutata in dollari canadesi. A causa della sua volatilità, il valore della criptovaluta espresso in dollari canadesi può variare notevolmente nel corso di una giornata.
Potrebbero sorgere ulteriori problemi nel caso in cui un acquirente e un venditore attribuissero valori diversi alla criptovaluta così scambiata, il che potrebbe portare la CRA a contestare il calcolo del guadagno o della perdita del venditore o il costo dell'acquirente delle attività acquistate. Al fine di ridurre al minimo i rischi di audit, qualsiasi contratto di acquisto in cui è contemplata la criptovaluta dovrebbe garantire che l'acquirente e il venditore accettino una metodologia di valutazione per la criptovaluta e presentino le loro dichiarazioni dei redditi in conformità con tale accordo.
Nel complesso, mentre l'uso di Bitcoin nelle transazioni di fusione e acquisizione potrebbe fornire una certa flessibilità in mercati incerti, il Catch-22 è che il valore al netto delle imposte della criptovaluta intascata da un venditore è molto volatile e può fluttuare notevolmente sul mercato. A meno che non venga smaltito lo stesso giorno, Bitcoin utilizzato per pagare un'acquisizione un giorno potrebbe diminuire (o apprezzarsi) in modo significativo entro la settimana. Fino a quando il valore di Bitcoin non si stabilizza, è probabile che le operazioni di fusione e acquisizione di alto valore si attengano ai pagamenti tradizionali per evitare il gioco d'azzardo in un mercato imprevedibile.
L'autore desidera ringraziare Tiana Corovic, Articling Student, per il suo significativo contributo a questo post del blog.
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Fonte: https://www.deallawwire.com/2021/04/01/funding-ma-deals-with-bitcoin/
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