Ecco come gli addetti ai lavori si stanno arricchendo grazie all'unione di Ethereum

Ethereum ha programmato che la sua fusione avvenga questa settimana, già dal 15 settembre. L'aggiornamento di Bellatrix di Ethereum è ora completo ⏤ l'ultimo passo prima della transizione di Ethereum da Proof-of-Work a Proof-of-Stake.

The Merge è di gran lunga l'aggiornamento blockchain più pubblicizzato dell'anno ⏤ comprensibile, considerando che Ethereum è il secondo asset digitale più grande per capitalizzazione di mercato. Tuttavia, meno pubblicizzato è l'enorme profitto che i ricchi addetti ai lavori hanno ricavato dai commercianti al dettaglio durante l'evento.

Cinque modi in cui i ricchi insider traggono profitto dalla fusione a spese degli investitori medi

1. Addebito di persone meno abbienti (con meno di 32 ETH) per lo staking come servizio

Se qualcuno ha meno dei 32 ETH (~$54,000) richiesti per attivare le chiavi di convalida in Ethereum 2, non può partecipare ai premi Proof-of-Stake, che pagano un variabile 3-18% annuo. Perdere anche un valore del 4% dei premi annuali calcolato in modo prudente equivale a perdere la metà di una posizione altrimenti in staking ogni 17 anni, quindi gli investitori di ETH devono utilizzare lo staking-as-a-service.

Ci sono vari servizi a palo ETH con una terza parte che convaliderà i blocchi per proprio conto e trasmetterà alcuni dei suoi premi di staking. Certo, gli amministratori di questi servizi applicano una tariffa ⏤ il primo esempio di insider facoltosi che estraggono denaro dai commercianti al dettaglio attraverso la Fusione.

2. Trading de-peg degli ETH in staking di Lido

Come notato sopra, trasmettere i premi di staking senza il minimo di 32 ETH incentiva ovviamente gli investitori al dettaglio a depositare le loro posizioni di ETH più piccole con un servizio di staking. I servizi di staking più popolari restituiscono un token proprietario "staking ETH" come rappresentazione della loro posizione.

Ad esempio, il provider di staking-as-a-service più popolare di Ethereum 2 è Lido, che restituisce agli utenti il ​​suo token proprietario, stETH, in cambio dei loro depositi di ETH. Gli amministratori di Lido controllano le chiavi private per un valore di $ 7.7 miliardi di ETH o uno straordinario terzo di tutti gli ETH Proof-of-Stake.

Lido ha emesso 7.2 miliardi di dollari in stETH completamente diluito. Afferma che ETH e stETH dovrebbero scambiare una parità 1:1, ma purtroppo i pioli tra ETH e i vari ETH in staking si rompono periodicamente, incluso stETH. Questo è il secondo esempio di ricchi insider che estraggono denaro dai commercianti al dettaglio tramite Ethereum's Merge: scambiare stETH de-pegged.

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stETH del Lido è diventato il primo obiettivo popolare per i ricchi insider che sfruttano questo trade de-peg. Tra i crolli di Celsius e Three Arrows Capital del giugno 2022 ⏤ entrambi contenevano grandi sacchi di stETH ⏤ i trader hanno iniziato a vendere stETH con uno sconto su ETH. Al minimo, stETH stava vendendo 9% in meno di ETH. Giorni dopo, ha riacquistato completamente il suo piolo.

Decine di milioni di dollari di transazioni stETH cancellate durante il de-ancoraggio, consentendo agli arbitraggisti di fare milioni di profitto a spese di stETH comunità prevalentemente di investitori al dettaglio.

Peggio ancora, stETH ha continuato a riguadagnare il suo ancoraggio e a sganciarsi, ripetendo cicli di profitti da arbitraggio. Oggi, oltre $ 5 miliardi di stETH vengono scambiati circa il 3% in meno rispetto a ETH, un'opportunità di arbitraggio di altri $ 140 milioni. Se torna indietro e poi si sgancia di nuovo, gli arbitraggi potrebbero sottrarre ancora più soldi.

3. Arbitraggio cbETH

Un terzo esempio di ricchi insider che estraggono denaro dai commercianti al dettaglio tramite Ethereum's Merge rispecchia semplicemente il modello sopra. Gli stessi profitti di arbitraggio sono disponibili con la versione Coinbase di ETH con staking: cbETH.

Il token in stake del Lido è stETH; Il token con staking di Coinbase è cbETH. C'è oltre $ 1 miliardo di cbETH che si riduce a sconti fluttuanti. Oggi cbETH viene scambiato per il 5% in meno rispetto a ETH ⏤ un delta di 50 milioni di dollari.

4. Tangenti al Lido

A differenza di Coinbase, Lido consente ai membri del suo DAO di votare su questioni di governance selezionate dai suoi amministratori. I voti sono espressi in base alle partecipazioni del cosiddetto token di governance del Lido, LDO.

I token di governance sono soggetti a tangenti. Poiché i voti sono in gran parte non regolamentati in tutte le giurisdizioni, l'industria delle tangenti DAO è ben consolidata. Tanto è vero, infatti, che un'intera organizzazione che controlla 4 miliardi di dollari chiamata Convex esiste quasi esclusivamente per beneficiare della corruzione di un'altra organizzazione multimiliardaria, Curva.

Allo stesso modo, i detentori di LDO negoziano - o a titolo definitivo pubblicare — le loro tariffe per influenzare i loro voti al miglior offerente. Questo è il quarto esempio di ricchi insider che estraggono denaro dai commercianti al dettaglio attraverso Ethereum's Merge: corrompere i titolari di token LDO affinché agiscano nel loro migliore interesse.

Vale la pena ripetere, come notato sopra, che l'LDO di Lido controlla il voto per circa un terzo di tutti i Proof-of-Stake ETH.

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5.MEV

Un quinto esempio è semplicemente il Miner Extractable Value (MEV) in corso, che continua fino al completamento della fusione e si trasformerà nella sua forma Proof-of-Stake: "MEV-Boost.” MEV (e il suo equivalente Proof-of-Stake, MEV-Boost) consentono ai ricchi addetti ai lavori di effettuare sistematicamente operazioni anticipate, svantaggiando gli investitori medi che non possono permettersi di pagare per software costosi e resistenti ai MEV. MEV ha estratto miliardi di dollari da investitori medi i cui ordini sono stati anticipati o riordinati forzatamente.

I ricchi addetti ai lavori e i professionisti finanziari continueranno a utilizzare queste cinque tattiche, oltre a molte strategie e varianti alternative arricchirsi durante l'unione di Ethereum.

Un numero incalcolabile di gestori di fondi ha già manovrato silenziosamente in operazioni multimilionarie che vanno contro gli interessi degli investitori medi. Finché riescono a trovare profitto, continueranno a rimanere in silenzio.

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