In che modo i bitcoiner possono utilizzare il tempo, le aspettative sui prezzi e l'offerta in perdita per esplorare grandi opportunità di ingresso.
Riconoscimento: Derek Pennings ha inventato "The Entry Indicator". L'ho aiutato a mettere per iscritto il processo di pensiero. Puoi trovarlo su Twitter @PnningsDerek.
Non di nuovo
È successo. Ancora. Il prezzo è sceso di oltre il 50% dal suo massimo storico. In tempi come questi, le persone si chiedono se il fondo sia dentro o meno. Nessuno vuole vendere il fondo. E a nessuno piace comprare un tuffo che continua a calare.
Ci sono molti indicatori. Alcuni dei quali chiamiamo indicatori "on-chain" e altri sono indicatori di prezzo tecnici. Ad esempio, l'indice di forza relativa (RSI) sull'intervallo di tempo giornaliero. Quando raggiunge 20 o meno, allora è davvero qualcosa. O che dire dei livelli di Fibonacci? Tutti ottimi indicatori per avere un'idea dell'azione dei prezzi. Ma lo rende un ottimo indicatore di ingresso? Può essere utile, ma è sempre relativo all'azione di prezzo precedente, che non è una soglia fondamentale. È tecnico.
Prezzo realizzato
Quindi, quale indicatore ha una soglia fondamentale? Ci piace osservare da vicino il prezzo realizzato. In un precedente scritto articolo, spieghiamo come guardiamo al prezzo del bitcoin (di mercato) con il prezzo realizzato come un'ancora. Quando il prezzo del bitcoin scende al di sotto del prezzo realizzato, significa che, in media, i bitcoin HODLer sono in perdita. I primi investitori possono ancora essere in profitto, ma la maggior parte degli investitori è in perdita.
Il 31 gennaio 2022, il prezzo realizzato era di circa $ 23,900. Nella storia del bitcoin capita raramente che il prezzo di mercato raggiunga questo livello o addirittura scenda al di sotto di esso. Ma anche quando succede, non segna esattamente il fondo. Sì, è un ottimo posto per accumulare alcuni sat extra, ma il prezzo smetterà di scendere a questo livello? Il 14 gennaio 2015, sicuramente non lo fece. Con un prezzo realizzato di $ 310.91 e un prezzo di mercato di $ 172.21, è andato molto più in basso. Forse ciò era dovuto al fatto che il secondo picco del mercato rialzista del 2013 era un valore anomalo e il prezzo realizzato era quello che stava percorrendo la "normale curva di adozione della tecnologia". Potremmo elaborare questa ipotesi in un altro articolo, ma per ora concentriamoci su un punto di ingresso.
Prezzo realizzato rettificato
Ci sono state volte in cui il prezzo del bitcoin ha subito una grande correzione e il prezzo si è ripreso di nuovo prima di toccare o avvicinarsi al prezzo realizzato. Dal 2020, i grandi investitori stanno intervenendo e stanno cambiando le regole del gioco. A Michael Saylor piace aggiungere bitcoin al suo bilancio quando il prezzo scende e anche il presidente Bukele sta rompendo il pulsante di acquisto sul suo telefono quando il prezzo scende. Quindi, potrebbero volerci anni prima che il prezzo del bitcoin raggiunga di nuovo il prezzo realizzato. Potrebbe non succedere mai più, mai più. Sei disposto ad aspettarlo?
Quindi, cosa succede se aggiustiamo il prezzo realizzato per le monete perse. Le monete che non vengono spostate da più di sette anni, potrebbero non muoversi mai più. Il prezzo realizzato rettificato è di circa $ 30,649 (dipende da come lo calcoli). Questo potrebbe sembrare più realistico. Abbiamo già visto uno stoppino a $ 33,000. Ma anche questo prezzo realizzato rettificato non è sempre un indicatore di ingresso perfetto.
Quadro per un indicatore di ingresso
Ma cosa rende un indicatore di ingresso un buon indicatore di ingresso? Pensiamoci. Ci sono un paio di fattori di cui vuoi tenere conto. Il primo è il momento. Poiché il tasso di bitcoin che gonfia l'offerta totale in circolazione si dimezza ogni quattro anni, potresti prendere in considerazione l'acquisto se un dimezzamento è vicino o potresti aspettare più a lungo se un dimezzamento è appena accaduto 18 mesi fa e il prossimo è ancora a 30 mesi di distanza.
La seconda è la differenza tra la valutazione attesa di bitcoin durante quel determinato periodo di dimezzamento e il prezzo di mercato effettivo. Se il prezzo attuale è molto inferiore al prezzo previsto, potresti prendere in considerazione l'acquisto e, se il prezzo è alla pari o superiore, potresti voler attendere un prezzo inferiore.
Il terzo è lo stato attuale del mercato. I titolari a breve termine stanno impazzendo di nuovo e si fanno prendere dal panico? I titolari a lungo termine mantengono la loro fede o le mani di diamante si stanno addirittura trasformando in mani di carta?
Deflessione da stock a flusso
Quasi tutti nello spazio Bitcoin hanno sentito parlare di magazzino-to-flow modello (S2F). Valuta bitcoin per la sua scarsità. La deflessione è il prezzo corrente diviso per la valutazione del modello stock-to-flow. Stock-to-flow è diventato un modello molto controverso. Probabilmente è (molto) troppo rialzista nel lungo periodo, perché non ha rendimenti decrescenti integrati, tuttavia ci sono prove empiriche che ci sono rendimenti decrescenti in bitcoin.
Ma il modello potrebbe essere comunque molto utile. Quello che fa è valutare il prezzo del bitcoin durante uno specifico dimezzamento (aspettativa). Ed è utile distinguere in quale periodo ci si trova tra gli halving (tempo). Anche se il valore atteso di S2F si rivelerà troppo alto, può comunque essere utilizzato in un indicatore di ingresso. Come mai? Perché stiamo creando un rapporto e se il prezzo S2F è troppo alto, la "zona verde" del rapporto sarà inferiore rispetto a se S2F fosse (del tutto) corretto.
Percentuale dell'offerta in profitto
Con la deviazione S2F che copre sia la valutazione che il tempo previsti, dobbiamo ancora fare i conti con il comportamento e il sentimento per trovare un ottimo punto di ingresso. Per avere un'idea di quale sia il sentimento durante una correzione, è utile guardare quante persone sono sott'acqua con il loro acquisto di bitcoin. Questo è possibile con la metrica della percentuale della fornitura in profitto, perché se il 70% della fornitura è in profitto, il 30% non lo è.
Poiché il prezzo del bitcoin è aumentato solo in un arco di tempo elevato, si potrebbe affermare che sarebbero i nuovi partecipanti al mercato ad avere le maggiori possibilità di ottenere una posizione di perdita non realizzata. Sappiamo anche che più giovani sono le monete, maggiore è la probabilità che vengano vendute. Pertanto, la probabilità che i nuovi partecipanti siano i venditori di panico, che vendono in perdita, è molto alta rispetto agli investitori che sono sul mercato da più tempo.
L'influenza della percentuale dell'offerta sul profitto (PSiP) è molto importante per identificare un minimo e quindi un ottimo ingresso. Quando il PSiP scende durante una correzione e sale di nuovo, significa che le mani di carta hanno venduto i loro bitcoin. È probabile che se una quantità sufficiente di bitcoin è stata venduta in perdita, inizi a formarsi il fondo. I nuovi proprietari non sono in perdita e non venderanno presto il bitcoin appena acquisito. In genere, questi nuovi proprietari sono anche investitori che hanno una forte convinzione e hanno subito diverse gravi correzioni.
Se il PSiP è ancora basso e continua a scendere, significa che le mani di carta hanno ancora abbastanza hopium e la capitolazione deve iniziare prima che si formi un minimo.
L'indicatore di ingresso
Moltiplicando la deflessione stock-flusso (S2FD) con PSiP si ottiene un valore compreso tra 0.15 e uno. Solo quando il prezzo di mercato supera il valore S2F, anche l'indicatore sale, come i massimi di sfiato nel 2011, 2013 e 2014. Si potrebbe anche notare che i minimi di questa metrica stanno formando minimi leggermente inferiori nel tempo, il che indicherebbe che il valore inferiore sarebbe decrescente nel tempo. La discesa del minimo potrebbe essere un indicatore del fatto che la valutazione S2F è troppo rialzista, ma lo lasceremo aperto al dibattito.
Quando l'indicatore si avvicina a 0.2, storicamente, è sempre stato un ottimo punto di ingresso. Nota che questi momenti di acquisto vengono mostrati anche al di fuori dei mercati ribassisti. Si potrebbe vedere che due opportunità di acquisto sono ben presentate nella corsa al rialzo del 2017, ma sorprendentemente anche a metà del 2021 e nella più recente a gennaio 2022.
Dinamica
La dinamica tra S2FD e PSiP è straordinaria. Prendiamo ad esempio il 6 gennaio 2021. Il prezzo di mercato era di $ 36,850 e l'S2FD era di 0.987, quindi il prezzo di S2F era di $ 37,340. Il PSiP era del 100%. Quindi ogni bitcoin HODLer (sulla catena) era in profitto. L'indicatore di ingresso (TEI) fornisce 0.987 volte il 100% che equivale a 0.987. Quindi, il prezzo era quasi alla pari. Nessuno era in perdita e il prezzo era al livello previsto per questa epoca, quindi non era un ottimo punto di ingresso.
Diamo un'occhiata ai momenti in cui c'è stata una grande correzione. Il 25 agosto 2015, il prezzo è sceso a $ 211.04 mentre S2FD era 0.578 e PSiP era 36.5%. TEI ha dato 0.21.
Avanzando rapidamente al 15 dicembre 2018, il prezzo era di $ 3,255, S2FD era 0.463 e PSiP era 40.18%. TEI ha dato 0.186. Un numero leggermente maggiore di HODLer erano in profitto rispetto al 2015, ma la deviazione tra il prezzo di mercato e il prezzo S2F era maggiore.
Si potrebbe ottenere un ottimo ingresso durante un mercato ribassista, ma anche durante un mercato rialzista tali ingressi si presenteranno. Dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico di $ 2,991 l'11 giugno 2017, siamo tornati a $ 1,914 in poche settimane. Con un PSiP del 78%, si potrebbe discutere se questo sarebbe un ottimo ingresso. Tuttavia, l'S2FD era 0.35 risultando in un TEI di 0.273. Con il senno di poi, in realtà è stato un ottimo punto di ingresso nonostante fosse nel mezzo di una corsa al rialzo.
Lo stesso è accaduto nella primavera del 2021. Il 19 luglio 2021, il prezzo del bitcoin era di $ 30,834 e S2FD era 0.279, ma PSiP era solo del 65.8%, il che dava TEI 0.177. Il risultato è quasi lo stesso del 2018 e del 2015, ma ha una struttura diversa. Nel 2015 e nel 2018, l'S2FD è stato meno grave, ma l'offerta in perdita è stata maggiore. Nel 2021, l'S2FD era davvero grande, il che si traduceva in un numero basso, ma l'offerta in perdita non era così brutta.
Sembra che ci sia una correlazione tra il consenso dei bitcoin HODLer sul prezzo in ciascun periodo di dimezzamento e la quantità di perdita (non realizzata) che subiranno durante quel dimezzamento. Nel 2015, c'era consenso sul fatto che il prezzo fosse relativamente alto e quando il prezzo è sceso, gran parte dell'offerta era in perdita. Nel 2021 c'era consenso sul fatto che il prezzo fosse relativamente basso, ma si è anche assicurato che l'offerta trattenuta non fosse molto esposta a perdite (non realizzate).
Nel tempo, sembra che circa 0.2 sia un ottimo punto di ingresso e quasi sempre il minimo effettivo. Avviso spoiler, questa volta TEI era a 0.2 a $ 35,000! Tempo per un ingresso?
Questo è un guest post di Johan Bergman. Le opinioni espresse sono interamente proprie e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc o Bitcoin Magazine.
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