Obbligo di informativa standard sui rischi ESG: la SEC sta cambiando?

Negli ultimi dieci anni si è verificato uno spostamento senza precedenti dell’attenzione degli investitori verso l’utilizzo dell’analisi dei rischi e degli impatti ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) nel processo decisionale di investimento. Sebbene la Securities & Exchange Commission abbia riconosciuto questo cambiamento, finora ha resistito alle richieste di adozione di standard che disciplinino la divulgazione dei rischi ESG da parte degli emittenti.

Il commissario uscente della SEC Jay Clayton ha più volte espresso il suo punto di vista secondo cui la SEC richiede già alle aziende di rendere pubblici i rischi sostanziali e che l'approccio flessibile dell'agenzia è preferibile all'imposizione di un regime di divulgazione ESG in tutti i settori, dove i fattori ESG sono "molto specifici dell'azienda e del settore". -specifica."

Ma la SEC non si è certamente espressa con una sola voce su questo tema. In recenti osservazioni, il commissario Allison Herren Lee ha chiesto alla Commissione di sostenere “una divulgazione uniforme, coerente e affidabile” dei rischi ESG.

La SEC dovrebbe collaborare con gli operatori di mercato verso un regime di divulgazione specificamente studiato per garantire che le istituzioni finanziarie producano una divulgazione standardizzata, comparabile e affidabile della loro esposizione ai rischi climatici.

E il 1° dicembre 2020, un sottocomitato del comitato consultivo sulla gestione patrimoniale della SEC incaricato di valutare le questioni relative alla divulgazione degli EDG ha pubblicato una serie di “potenziali raccomandazioni”. Il sottocomitato ESG ha osservato che, sebbene non fosse necessario modificare le regole sulla divulgazione, dato che gli emittenti sono già tenuti a rendere pubblici i rischi materiali, gli “standard [per la divulgazione ESG] dovevano essere imposti poiché senza di essi lo stato dei dati sarebbe inadeguato”. Tra le numerose raccomandazioni specifiche, il sottocomitato ESG ha esortato la SEC a utilizzare i framework già adottati dagli enti normativi, come il Financial Accounting Standards Board (FASB), per richiedere la divulgazione dei rischi ESG.

Come ha osservato il sottocomitato ESG sulla base della consultazione di un panel di investitori, gli investitori vogliono un’informativa standardizzata perché consentirà confronti comparativi tra le informative delle società, il che a sua volta faciliterà le loro decisioni di investimento. In definitiva, gli emittenti, così come i revisori ESG, apprezzeranno anche le regole di divulgazione standardizzate, poiché gli standard costituiscono la base per le difese contro potenziali contenziosi e esposizione a indagini.