Mercoledì ho pubblicato un post che mostrava lo “spread del credito metallico” (come coniato da Bob Hoye) noto come rapporto Oro/Argento (GSR) capovolto (in Argento/Oro) per indicare una situazione pericolosa per l’indice S&P 500. , se il passato è prologo. Qui è quel post ed ecco il Tweet che ne è seguito…
Ecco un grafico che il 98% dei partecipanti al mercato deve ignorare https://t.co/AUJWmvxlEf via @NFTRHgt vai avanti, niente da vedere qui (a meno che ovviamente non ci sia)... #gold #silver #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
— Gary Tanashian (@NFTRHgt) 11 Agosto 2021
L’argento, con caratteristiche più cicliche sensibili all’inflazione rispetto all’oro (che è più anticiclico con utilità durante le crisi di liquidità), ha recentemente crollato rispetto al suo padre monetario. Il grafico parla da solo del motivo per cui la cautela e la gestione del rischio sono ora giustificate.
Aggiungiamo un paio di altri indicatori al caso di un imminente evento di liquidità negativa e, come effetto a catena, l'eventuale fallimento degli attuali scambi sull'inflazione che hanno fatto insaponare i clienti dei casinò in lungo e in largo sull'enorme inflazione creata dalla Fed nel 2020.
Per prima cosa, affrontiamo una situazione notata da an NFTRH abbonato in cui il rapporto Oro/Rame (GCR) non conferma l'aumento del rapporto Oro/Argento.
Il motivo per cui utilizzo il rapporto Oro/Argento per guardare oltre la superficie del mercato è la sua relativa sensibilità all'inflazione/deflazione, alla liquidità/illiquidità. Come puoi vedere, durante la crisi COVID del 2020 sia il GSR che il GCR sono aumentati, come sarebbe logicamente previsto durante un evento di liquidità negativa. Ma il nostro primo indicatore dell’imminente esplosione dell’inflazione (così come prodotta dalla Fed) è stato l’esplosione e il massimo del GSR. Il GCR non raggiunse il massimo per un altro mese. Quindi, da questo punto di vista, la divergenza negativa odierna rispetto alla rottura rialzista del GSR è logica.
Gli avventori dei casinò stanno ancora felicemente giocando nella Casa del Sol Levante della Fed mentre un avvertimento ronza sotto di loro.
Passando ad un paio di altri indicatori, notiamo la visione di Steve Saville del crollo su base annua del tasso TMS (inflazione monetaria). Questa e le altre visioni globali che presenta in questo post sono ancora positivi, nonostante l'inflazione tassi stanno andando alla grande. C’è ancora liquidità nei mercati (e nell’economia), ma la tendenza sta andando nella direzione sbagliata per gli avventori dei casinò rialzisti e inflazionisti.
Conclude…
“Abbiamo scritto in precedenza che l’inversione dell’inflazione monetaria globale nel primo semestre del 1 probabilmente non sarà un importante driver dei prezzi nel resto di quest’anno. Ciò è dovuto al tempo necessario affinché un cambiamento nel trend di crescita dell’offerta di moneta si propaghi attraverso i mercati finanziari e l’economia. Tuttavia, a meno che la Fed e la BCE non generino un nuovo tsunami monetario nei prossimi mesi, il tasso di inflazione monetaria del G2021 potrebbe diventare sufficientemente basso entro l’inizio del prossimo anno da innescare una transizione dal boom al crollo”.
Naturalmente, la Fed e le altre banche centrali potrebbero “generare un nuovo tsunami monetario” in qualsiasi momento e in effetti il mio grafico Continuum (alla fine dell’articolo) lo ha consentito e lo consente ancora. COSÌ la domanda è se la Fed vedrà e adotterà misure attive per prevenire l’imminente crisi di liquidità. Non sottovalutare la loro capacità di rovinare una crisi di liquidità perfettamente funzionante.
Ma torniamo al tema principale di questo post, un indicatore di cui non avevo mai sentito parlare, un “allarme di liquidità” noto come Marshallian K, presentato a Bloomberg tramite un NFTRH l'abbonato si sta spegnendo.
La liquidità sta evaporando anche prima che la Fed Taper colpisca i mercati (come ristampato su Yahoo)
Il segnale è oscuro, ma ha inviato segnali significativi in passato. In parole povere, è il divario tra i tassi di crescita dell'offerta di moneta e del prodotto interno lordo, un indicatore noto agli eco-geek come Marshallian K. È appena diventato negativo per la prima volta dal 2018, il che significa che il PIL sta crescendo più velocemente dell'M2 del governo. account.
Il deficit deriva da un’economia in espansione che sta rapidamente esaurendo il denaro disponibile della nazione. Il deficit potrebbe diventare un problema per i mercati in un momento in cui l’eccesso di liquidità è visto come alla base dei rally in tutto, dal Bitcoin alle azioni meme.
Però…
Lo studio Leuthold è l’ultimo tentativo di ostacolare le prospettive del mercato dal punto di vista della liquidità. Ma non tutti sono preoccupati. Ed Yardeni, presidente e fondatore di Yardeni Research Inc., afferma di preferire tracciare non i tassi di crescita ma il livello assoluto di M2 rispetto al PIL per misurare la liquidità. Sulla base di ciò, la liquidità si è attestata vicino a un livello record.
“Alcune persone iniziano a dare di matto per il tasso di crescita di M2”, ha detto in un’intervista su Bloomberg TV e Radio. “Ciò che non apprezzano veramente è che M2 oggi è di 5 trilioni di dollari più alta rispetto a prima della pandemia. C’è semplicemente un’enorme liquidità lì dentro”.
Da parte sua, la controparte globale dell’inflazione nel periodo 2020-2021, il dollaro statunitense, è in fase di bottom-making. Questo grafico è stato utilizzato in NFTRH di nuovo a giugno per esplorare la possibilità di un minimo importante. L'USD giornaliero ha poi superato la scollatura invertita H&S, ha fallito, ha testato con successo la SMA 50 e ora eccolo di nuovo, con solo il massimo di fine marzo che ostacola livelli significativamente più alti.
Infine, il grafico che mi fa riflettere se sono un ribassista attivo nei confronti dei mercati, compresi i mercati dell’inflazione/reflazione (come materie prime, materiali, banche, energia, ecc.). Il Continuum (grafico mensile del rendimento a 30 anni) ci dice che, almeno in teoria, la Fed ha ancora spazio per inflazionare prima che scatti un allarme rosso e fermi questa disperata operazione inflazionistica.
Se non fosse per la bellissima spalla invertita sul lato destro che è quasi perfettamente in linea con la nostra tesi originale di raffreddamento estivo e quindi di rinnovata inflazione, diventerei completamente ribassista sui mercati seguito da una disponibilità ad acquistare avidamente i minatori d'oro nel conseguente incidente. Questo è ciò che il mercato vuole in questo momento e, come tale, in assenza di ulteriori interventi da parte della Fed MMT (TMM, manipolazione totale del mercato) è quello che voglio vedere, perché sarebbe logico e naturale. Un fallimento post-boom. Ma lo stato del Continuum, che allo stato attuale è esattamente quello che avevamo previsto (un’interruzione ma non la conclusione delle operazioni sull’inflazione), mitiga la visione della crisi di liquidità.
Conclusione
È ciò con cui ho lottato personalmente ultimamente; il mercato segue i suoi attuali segnali verso un problema di liquidità e una potenziale crisi per GSR e USD, o un altro salvataggio da parte della Fed e di altre banche centrali come concesso dal Continuum dei rendimenti a 30 anni per nulla vicino all’estremo di cui sopra.
Nel qui e ora, il mercato ha abbastanza liquidità per andare avanti senza un grande evento ribassista. Ma ad un certo punto avrà bisogno di più energia. Il rapporto Oro/Argento ne è un primo indicatore.
Una cosa sembra inevitabile; in assenza di un intervento monetario (cioè una maggiore manipolazione), la situazione è destinata a crollare nei prossimi mesi. Nel breve termine continueremo a gestire ciò che vediamo e speriamo di valutare le probabilità in un modo o nell'altro sulla base di nuove informazioni. Anche la Fed vede – e probabilmente ne è ossessionata – indicatori di liquidità come questi. Inoltre, secondo il Continuum di cui sopra, ha la licenza per provare a combatterli. #mercatoduro
Migliore,
Gary Tanashian
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Fonte: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-different-vantage-points/
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