Mentre i media si concentrano sugli unicorni e sui massicci round di finanziamento che avvengono oggi nel fintech, ci sono così tante interessanti aziende in fase iniziale che vengono spesso trascurate. Il notiziario, Questa settimana a Fintech, ha uno degli elenchi più estesi di round di finanziamento fintech, che spesso riporta aziende che hanno raccolto meno di un milione di dollari.
Il nostro prossimo ospite nel podcast Fintech One-on-One è Nik Milanovic, il fondatore di This Week in Fintech e socio accomandatario di The Fintech Fund I. È diventato una delle voci principali che si occupano di fintech e i suoi incontri stanno riunendo il fintech appassionati nelle città di tutto il mondo.
In questo podcast imparerai:
- Perché ha deciso di lasciare Google per mettersi in proprio.
- Come è nata la newsletter This Week in Fintech.
- Le diverse regioni su cui si concentrano.
- Le tendenze fintech a cui Nik sta prestando la massima attenzione in questo momento.
- L'idea alla base del lancio del suo nuovo fondo.
- Dove ha effettuato gli investimenti iniziali del fondo.
- Come vengono prese le decisioni di investimento.
- La dimensione media dell'investimento effettuato.
- La differenza tra il gruppo sindacato e gli LP del fondo.
- In quale fase dell’azienda stanno cercando di investire.
- Il suo punto di vista sullo stato attuale dei mercati dei finanziamenti.
- La dimensione del primo fondo e il numero di aziende a cui si rivolgono.
- La visione di Nik per Questa settimana nel Fintech.
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Benvenuto al podcast individuale di LendIt Fintech, episodio n. 339. Questo è il tuo ospite, Peter Renton, presidente e co-fondatore di LendIt Fintech.
(musica)
Prima di iniziare, voglio parlare del decimo evento annuale LendIt Fintech USA. Siamo così entusiasti di tornare di persona nella capitale finanziaria del mondo, New York City, il 10 e 25 maggio. Sembra che il fintech sia in fermento in questo momento con così tanti cambiamenti in atto e distilleremo tutto questo per te al più grande evento fintech dell'anno a New York. Abbiamo la nostra migliore formazione di relatori principali di sempre, con leader di molte delle fintech e delle banche storiche di maggior successo. Questo si preannuncia come il nostro più grande evento di sempre poiché il supporto delle sponsorizzazioni è fuori scala. Sai, devi essere lì, quindi scopri di più e registrati su prestate.com.
Peter Renton: Oggi nello show sono lieto di dare il benvenuto a Nik Milanovic, è il fondatore di This Week in Fintech, una newsletter popolare che esiste ormai da un paio d'anni. In realtà ho incontrato Nik per la prima volta quando era tornato a Funding Circle molti, molti anni fa, proprio all'inizio di LendIt e quindi ci conosciamo da un bel po' di tempo e volevamo includerlo nello show perché sta facendo un lavoro interessante ed è lanciando anche un nuovo fondo che è davvero interessante.
Quello che sta facendo qui è qualcosa che non ho ancora visto nello spazio fintech, quindi volevo convincerlo a parlare di ciò che facciamo. Parliamo anche di alcune delle tendenze fintech a cui presta maggiore attenzione e di dove lo porterà questa settimana nel Fintech. È stato un episodio affascinante, spero che lo spettacolo vi piaccia.
Benvenuto nel podcast, Nik!
Nik Milanovic: Grazie per avermi ospitato, Peter, è bello esserci.
Peter: Sì, piacere mio. Quindi, so che sei nel fintech da un po', quindi mi piacerebbe avere alcuni punti salienti di alcuni dei retroscena che hai dovuto dare il via.
Nik: So che ci conosciamo da un po' ormai, ma ho iniziato nel fintech poco più di dieci anni fa, sono stato il primo assunto presso Funding Circle quando è diventata una filiale statunitense. Sapete, abbiamo partecipato alla prima conferenza LendIt a New York ed è stato davvero fantastico vedere lo spazio crescere così tanto negli ultimi dieci anni, ma dopo essermi unito come primo assunto a Funding Circle, ero lì cinque anni alla guida di partnership strategiche, per poi passare al primo team di Petal, dove nel 2017 stavamo costruendo una carta di credito da zero, in un punto in cui le carte di credito non erano ancora realmente una categoria di prodotti fintech. E ho trascorso gli ultimi due anni lavorando su Google Pay, che si è recentemente concluso e quindi sono entusiasta di parlare un po' di più di ciò che verrà dopo.
Peter: Forse prima di addentrarci in questo argomento, parliamo solo di, voglio dire, Google è ovviamente un'ottima azienda per cui lavorare, tutti sono pienamente consapevoli che stanno facendo cose interessanti in tutti i tipi di aree tecnologiche, incluso il fintech, perché hai deciso di farlo? esci da Google adesso e cosa c'era dietro quel pensiero?
Nik: Si trattava più di opportunità al di fuori di Google che di qualsiasi cosa facessero con Google. Quindi, solo per fornire alcune informazioni, ho lavorato su due prodotti presso Google, Google Finance, ovvero i prodotti di ricerca sugli investimenti per i mercati pubblici, e Google Pay, che è il portafoglio digitale di Google e il metodo di pagamento per i pagamenti online digitali mobili internazionali. Sapete, questi sono due prodotti affascinanti di per sé, ma il mio vero background nel fintech funzionava nelle fasi precedenti. Sai, sono entrato in Funding Circle come prima assunzione e poi ho fatto parte delle prime sette o otto persone di Petal e penso che sia davvero...quei primi due anni in cui alcuni dei prodotti più interessanti crescono man mano che stai davvero cercando di capire cosa vuoi fare da grande.
E così, negli ultimi due anni ho scritto una newsletter sul fintech, in gran parte incentrata sullo sviluppo di nuovi prodotti e sul fintech in fase iniziale e quella newsletter ha lasciato il posto a un sindacato di angel investing circa un anno e mezzo fa e quel sindacato si sta ora trasformando in un fondo di investimento fintech a grandezza naturale e chiuso in fase iniziale. È davvero quell'opportunità che penso possa essere perseguita in un modo unico e penso che si possano fare cose per oltrepassare i limiti, portare avanti le cose per fornire più supporto finanziario, immagino, alle aziende fintech in fase iniziale.
Peter: Giusto. Approfondiremo l'argomento tra un po', ma prima di farlo forse facciamo un passo indietro e parliamo del motivo per cui hai deciso di iniziare This Week in Fintech, che è la tua newsletter molto letta in questi giorni, un'eccellente newsletter, io sempre assicurati di dargli un'occhiata ogni venerdì e sabato, ma raccontaci qualcosa sulla fondazione di quella newsletter.
Nik: In realtà era una newsletter interna per il mio team di Petal. Mi sono reso conto che non esisteva davvero una fonte completa e concisa di notizie settimanali per tenersi aggiornato su ciò che stava accadendo nel fintech e sono stato un lettore di lunga data della Lend Academy e mi è piaciuta molto la copertura e il reporting che la tua organizzazione mette fuori, ma avresti una delle società fintech che fa annunci in questa enorme varietà di canali diversi.
A volte si limitano a fare annunci di prodotti su Twitter, a volte pubblicano articoli con TechCrunch o Forbes, ma con l'aumento del ritmo dello sviluppo fintech, è stato molto difficile tenere sotto controllo tutto ciò che accadeva nello spazio in una sola volta. . E così, la newsletter è nata solo per il mio team come un modo conciso per riassumere tutto quello che è successo nel corso della settimana nel fintech, cosa cambia in una sola settimana, ma poi quando ho iniziato a mostrarlo a poche altre persone, amici dei miei che lavorano nel fintech, hanno chiesto di iscriversi e da lì è cresciuto in modo organico.
Peter: Va bene. E, ovviamente, sei andato oltre la newsletter e sei diventato globale con la newsletter, perché non ci parli semplicemente dell'ampiezza delle offerte che voi ragazzi avete adesso.
Nik: Le cose sono cambiate molto nel fintech negli ultimi due anni e mezzo da quando ho iniziato a scrivere la newsletter, sai, la newsletter è cambiata con essa, ovviamente. Quindi, la newsletter ha un'edizione globale, ci sono edizioni regionali scritte da Michael Jenkins a Londra, Christine Chang in Messico focalizzate rispettivamente su Europa e America Latina, e poi Osborne Saldanha che si concentra su India e Sud-Est asiatico. Stiamo cercando molto anche un editore per l’Africa, l’idea è che ci siano molte comprensioni e sfumature regionali nello sviluppo fintech. Ciò che ci aiuta veramente è incorporare in quelle aree per scrivere di più su ciò che sta succedendo e hanno raccolto molte cose che nell'edizione globale scriviamo questo.
In aggiunta a ciò, abbiamo un ottimo numero sulla politica scritto da Ben White che lavora sulla politica alla Plaid, abbiamo una serie di eventi, il mensile Fintech Happy Hours che è cresciuto in altri formati di eventi come cene, incontri che hanno ha avuto oltre 6,000 partecipanti e si è svolto negli Stati Uniti, in Messico e nel Regno Unito, mentre Lagos, in Nigeria, quest'anno si svolgerà in un paio di altre città.
Inoltre, abbiamo una bacheca di lavoro per le fintech in fase iniziale per reclutare talenti di alto livello, ma penso che la cosa più interessante sia che negli ultimi due anni abbiamo fatto presentazioni tra i fondatori del fintech e i fornitori di capitale mettendo in contatto le fintech con i VC focalizzati sul fintech . E ora, questa settimana lanceremo effettivamente il nostro fondo per investimenti nella fase iniziale nei fondatori di fintech, che penso sarà solo un altro modo di restituire qualcosa alla comunità.
Peter: Ok, interessante. Mi piacerebbe conoscere il tuo punto di vista guardando al fintech, quali sono i trend a cui stai prestando maggiore attenzione in questo momento?
Nik: Sapete, non credo che avrò molte risposte controverse qui, ma penso che ciò che è stato interessante osservare nel corso dell'ultimo anno sia stato il passaggio dai binari e dalle infrastrutture tradizionali nella tecnologia finanziaria ai binari decentralizzati . Penso che siamo molto, molto, molto presto nello spazio, queste sono aziende che la gente chiama mullet, che è l'abbreviazione di fintech nella parte anteriore o interfaccia utente e poi finanza decentralizzata nella parte posteriore.
Peter: Hai ascoltato Bankless (ride).
Nik: Esatto, esatto. L'infrastruttura per il movimento del denaro sui binari è interessante perché penso che la prima era del fintech stesse cercando di capire come costruire prodotti utente migliori sopra i binari tradizionali. I binari tradizionali, a seconda del paese in cui ti trovi, possono essere progettati per un movimento di denaro un po' più analogico, il che rappresenta un'opportunità davvero interessante in India con UPI e in Brasile con Pix e con altri binari de novo costruiti per essere infrastrutture digitali per movimenti di denaro istantanei a costi molto bassi. Quindi, l'avvento della finanza decentralizzata, credo, è previsto per l'esplorazione di diversi modi per spostare denaro a costi inferiori e velocità più elevate e tra diverse giurisdizioni e ci sono anche prodotti interessanti come i prestiti flash che, per il contesto, sono prestiti in cui è possibile fornire immediatamente garanzie collaterali. . Il prestito avviene o non avviene in base al successo della scommessa che stai facendo, in modo che la garanzia non sia mai a rischio.
Penso che questi tipi di prodotti esotici siano possibili solo con questi nuovi tipi di rotaie, allo stesso tempo, è molto, molto, molto presto soprattutto negli Stati Uniti, non esiste un quadro normativo stabilito per affrontare il trattamento di questo tipo di rotaie e cosa è loro richiesto. Quindi, penso che quello che avete visto sia un'esplosione di interesse e ci sarà un consolidamento che inizieremo a vedere un po' oltre le prime promesse della finanza decentralizzata e man mano che i regolatori finanziari svilupperanno linee guida chiare su come sono le piattaforme DeFi. trattato. Sapete, un'area in particolare che ha attirato una certa attenzione di recente sono i conti bancari DeFi che promettono APY del 5% eppure nella mente dei consumatori un conto bancario è indicizzato al pensiero della protezione FDIC dei beni e della polizza assicurativa per il primo $ 250,000 di asset detenuti in quel conto mentre questo è qualcosa che è assente nei conti di interesse DeFi.
Penso che sviluppare e comprendere nei prossimi due anni come coltivare in modo conforme questi tipi di prodotti nella misura in cui avvantaggiano i consumatori evitando qualsiasi tipo di danno ai consumatori sarà davvero fondamentale per la crescita continua e la salute di questo ecosistema . Quindi, questa è solo un'area a cui ho prestato particolare attenzione di recente e, fuori dal fondo, abbiamo effettivamente investito in PaySail che fornisce pagamenti business-to-business transfrontalieri globali e Ponto che fornisce un'offerta collaborare con le autorità di regolamentazione locali in diverse valute digitali.
Peter: Va bene. Quindi, scaviamo adesso nel fondo. Ovviamente, ci sono molti fondi focalizzati sul fintech là fuori, qual è stata l'idea alla base del lancio del tuo fondo?
Nik: Questa è davvero la domanda più importante che mi pongo prima di decidere di intraprendere questa strada. Quindi, ho iniziato a esplorare e mettere in moto le cose per il fondo circa sei mesi fa, giugno 2021. A quel tempo, c'erano anche molti fondi fintech in fase iniziale che osservavano con manager emergenti al timone e conosco molti di questi manager e sono persone che rispetto profondamente che lavorano nel settore fintech. Penso che saranno investitori fenomenali, ma non c'è nessun prodotto su cui vorrei lavorare, incluso questo fondo, che sia effettivamente solo un Me Too e stia vendendo un prodotto mercificato in uno spazio mercificato senza alcun elemento di differenziazione fondamentale.
Come avete visto, l'ambiente di finanziamento per il fintech è cambiato radicalmente negli ultimi due anni, è diventato una categoria di investitori nella fase iniziale molto attraente, il che, a mio avviso, spiega l'emergere di questi piccoli fondi fintech in fase iniziale e, sapete, ciò ha avuto un impatto sui prezzi, su ciò che i finanziatori di valutazione stanno raccogliendo e sulla capacità dei fondatori fintech in fase iniziale di attirare loro capitali. Quindi, dal punto di vista della formazione del capitale, non c'è molto che puoi fare per distinguerti davvero sul mercato. Un buon team di fondatori nel fintech riceverà con ogni probabilità un assegno da un VC di alto livello, in assenza di irregolarità di questi tempi, ma ciò che penso che sia davvero importante nella newsletter è la comunità e l'aspetto del supporto non finanziario qui.
Quindi, forse lasciatemi fare un passo indietro e parlare un po' della genesi del fondo. La newsletter è attiva da circa due anni e mezzo e quando ha iniziato a crescere in popolarità, ho ricevuto due serie di domande da due partiti diversi. Da un lato c'erano i fondatori in fase iniziale che dicevano ehi, adoro la newsletter e mi piacerebbe coinvolgere te stesso e altri angeli strategici dallo spazio fintech, dall'altro lato c'erano persone che lavoravano nel fintech da un po' e Detto questo, sto cercando di investire in modo più attivo, voglio reinvestire i proventi derivanti dal lavoro nel fintech in società più interessanti in fase iniziale.
E così, circa un anno e mezzo fa, ho lanciato un sindacato di angeli fintech che aveva lo scopo di mettere in contatto questo gruppo di persone che volevano investire in società fintech in fase iniziale per portare molta esperienza fintech sul tavolo con i fondatori che stanno andando out e rilanciare un primo round. E intorno al mercato di un anno, abbiamo dato un'occhiata a cosa stava andando bene, cosa stava andando bene, ci siamo messi in contatto con molti grandi fondatori con cui parlo ancora di settimana in settimana e rispetto profondamente e noi " Sono cresciuto fino a diventare un ottimo membro del sindacato di persone che avevano molta profonda esperienza fintech. ma non siamo riusciti a saturare tutta la dotazione che ci era stata assegnata.
Quindi, il fondo è davvero il passo successivo nella crescita a partire da quel sindacato in cui il fondo è un sindacato simile sostenuto per lo più da individui. Queste persone hanno tutte una profonda esperienza e competenza fintech, un paio di esempi sono Anil Aggrawal che ha avviato Money 20/20 e ha venduto TXPN a Google, Shamir Karkal che è il fondatore di Simple venduto a BBVA ora è il fondatore di Sila e Stephany Kirkpatrick, il Fondatore di Orum.
Quindi, l'idea è che con questo fondo portiamo davvero un'intera comunità di persone che hanno profonde sfumature ed esperte di fintech per sostenere i fondatori nella fase iniziale in modo che se sei un fondatore, stai facendo un controllo di leadership e sei prendendo il prossimo assegno più grande da un VC tradizionale che prenderà posto nel consiglio di amministrazione, questo ti fornirà molto coaching, guida e consiglio di cui hai bisogno dal VC che comprende un ecosistema, ma puoi anche prendere un assegno dal nostro anche il fondo e quell'assegno porta con sé cose, sai, la capacità di indirizzare clienti, di indirizzare nuove assunzioni, fornire consulenza se stai cercando di scivolare tra due fornitori. Quindi, stiamo davvero cercando di utilizzare questo fondo come un modo per consentire alla comunità fintech di reinvestire direttamente nella comunità fintech.
Peter: Ok, è davvero, davvero interessante. Si tratta in generale di fintech, so che hai menzionato un paio di investimenti nello spazio DeFi, ma su quali verticali ti concentri o è completamente ampio?
Nik: Sarà circa l'80% di fintech puro e circa il 20% di altre scommesse che includono la finanza decentralizzata, quindi so che in un certo senso sono passato a una piccola tangente DeFi lì.
Peter: Va bene.
Nik: Dei dieci investimenti che abbiamo effettuato nel fondo, finora, si adatta perfettamente a questo rapporto, due sono DeFi e otto sono fintech. Quindi, abbiamo investito in Koshex, una piattaforma di gestione patrimoniale B2B in India, abbiamo investito in Simpl, che sta costruendo la piattaforma leader in India "compra ora, paga dopo", abbiamo investito in Emlar, che sta costruendo una piattaforma basata sulle entrate. finanziamento diretto al dettaglio, questo è un collegamento ai sistemi di punti vendita qui negli Stati Uniti e quindi continuerai a vedere una varietà di investimenti che facciamo che hanno luogo negli Stati Uniti, che hanno luogo nei mercati emergenti , che si concentrano su diverse aree di sviluppo del fintech.
E quindi, se stai cercando di eliminare circoli di nicchia attorno alle aree specifiche del fintech in cui ci stiamo immergendo, è un po' difficile perché quando fai questo tipo di scommesse nella fase iniziale, hai segnali limitati a disposizione per capire il processo decisionale e quelli più forti che sottoscriviamo sono la forza del primo team, la loro connessione se hanno già lavorato insieme in precedenza, il loro background e la loro esperienza in materia nello spazio in cui stanno entrando, la loro comprensione di cosa sono già state provate soluzioni per questo problema e cosa differenzia le loro e le dinamiche di cui hanno bisogno per crescere e avere successo in questo spazio. Quindi, stiamo davvero facendo scommesse basate sul team fondatore nel fintech e l'ultima cosa che dirò è, una specie di mia filosofia a riguardo, penso che ci siano molti investitori intelligenti che hanno guidato i VC e dicono, tu sappiamo, questi spazi saranno privilegiati per lo sviluppo nei prossimi anni.
E poi escono e trovano fondatori che in qualche modo corrispondono al loro tipo di nozioni preconcette su ciò che è interessante nello spazio. Il mio obiettivo qui non è limitare l'implementazione del fondo in base alla mia tesi su cosa è e cosa non è convincente nel fintech, è lasciare che fondatori davvero, davvero forti vengano da me e vengano da noi come fondo e dicano , questo è qualcosa in cui gareggio ogni singolo giorno, questo è uno spazio in cui, sai, nel corso di soli nove mesi sono diventato un esperto mondiale perché ho dovuto immergermi così profondamente in ciò che è funziona, cosa non funziona. Ed è per questo che nessuno l'ha provato prima e perché quello che sto facendo è diverso, perché è giusto. Se ci fosse un tipo di business in cui implementeremo il fintech, mi perderei molte conversazioni di persone che sono diventate molto più intelligenti di me in molti spazi davvero interessanti e avvincenti.
Peter: Giusto giusto. Allora, sei solo tu a prendere la decisione, voglio dire, quando hai un sindacato presumo che tutti escano e parlino di diversi investimenti, ma c'è ancora collaborazione o sei davvero tu a prendere la decisione finale qui?
Nik: Sento che ti stai concentrando su tutte le dinamiche più importanti di ciò che sto costruendo qui, quindi queste sono davvero ottime domande e ricevo molte delle stesse domande dai nostri LP. Quindi, si tratta di un fondo GP solista di tipo chiuso in quanto oggi sono l'unico socio accomandatario del fondo per Fund One, ma il sindacato è ancora coinvolto e quindi il fondo investe insieme al sindacato per la maggior parte delle operazioni che noi' stiamo facendo e la ragione di ciò è che il gruppo sindacale apporta davvero valore in due modi diversi. Da un lato, gli LP nel fondo, le persone e il sindacato degli angeli sono profondamente legati al fintech e normalmente sono responsabili della maggior parte delle nostre operazioni, i fondatori che stanno sollevando coloro che finiamo per sostenere.
Il secondo e questo arriva davvero alla domanda che stai ponendo è che il sindacato fornisce fondamentalmente un comitato di investimento Last Pass per le decisioni che prendiamo, quindi discuto ancora tutti gli accordi con il sindacato angelico di fronte a noi. Molte volte questi crittologi scoprono qualcosa che come individuo non sarei stato in grado di fare e fondamentalmente agisce come un controllo di qualità nel comitato di investimento in outsourcing prima che il fondo effettui un investimento, il che non vuol dire che il sindacato e il fondatore investiranno sempre uno a uno l'uno con l'altro. Ci sono volte in cui, sai, faccio una scommessa contrarian che il sindacato non fa e la finanzierò dal fondo, ma per la maggior parte mi aiuta a fare un controllo di qualità sul valore di queste operazioni che noi stai facendo.
Peter: Giusto, giusto, ha senso. Quindi, quando stai facendo questi affari, hai detto che non ottieni tutta l'allocazione che desideri, voglio dire, puoi darci una sorta di senso di dispiacere, viceversa, ottieni troppa allocazione. Qual è la dimensione dell'investimento tipico, fino a cosa stai cercando di farlo crescere?
Nik: I fondatori vengono da noi e dicono, abbiamo a disposizione da $ 200,000 a $ 500,000 in allocazione angelica, stai portando un intero gruppo in questo, vuoi prendere quell'allocazione. E quindi, quello che direi quando era solo un sindacato è che sembra fantastico, lasciatemi tornare indietro e vi daremo una risposta in una o due settimane quando avremo avuto il tempo di rivedere come gruppo e avremo una buona capire cosa tutti vogliono investire. L'inclusione è davvero fondamentale, in realtà prima di tutto ciò che sto costruendo qui, la newsletter sta per essere inclusiva, l'ordine di lavoro sta per essere inclusivo. lo sviluppo potrebbe essere inclusivo e il sindacato non deve essere inclusivo. Ciò significa che nel sindacato abbiamo molte persone che comprendono davvero profondamente il fintech, ma sono più giovani nella loro carriera e hanno meno reddito disponibile per finanziare gli affari angelici. Il sindacato non si limita ad andare là fuori e a prendere di mira persone che hanno, sai, $ 100,000, $ 200,000, $ 300,000 da investire in investimenti angelici, quindi molte volte le persone firmano assegni individuali per $ 3,000 e $ 5,000.
Quindi, l'importo medio degli assegni che abbiamo ricevuto dal sindacato nel primo anno di vita è stato di $ 59,000. Quindi, se ti vengono offerti da $ 200,000 a $ 500,000 in allocazione e torni dopo due settimane con, sai, un assegno di $ 60,000, in effetti, sembrava che stessimo lasciando l'opportunità sul tavolo e quindi il fondo è davvero destinato a capitalizzare su questa opportunità e riempire lo stanziamento disponibile con fondatori davvero intelligenti e accordi davvero competitivi. E poi l'altro valore che il fondo restituisce a questi fondatori è che non devo più dirlo, dammi due settimane per capirlo e ti farò sapere come sarà il numero finale, posso dirglielo il primo giorno , come se sembra che tu stia costruendo una grande azienda, ne sono davvero convinto, se puoi circondarci per $ 200,000 di stanziamento. il sindacato riempirà un importo specifico e il fondo assorbirà la capacità rimanente.
Peter: Il vostro obiettivo quindi è quello di mantenere separati gli LP del fondo e del sindacato oppure è il contrario? Il vostro obiettivo è portarli tutti nel fondo?
Nik: In realtà abbiamo una certa sovrapposizione tra i due, quindi ci sono ragioni per cui le persone preferirebbero investire nell'accordo degli LP piuttosto che nel sindacato. Da parte mia, mantengo il gruppo del sindacato estremamente stretto perché ho partecipato ad altri sindacati in cui il gruppo è troppo grande e ciò mina davvero la capacità di avere conversazioni significative quando si esegue la dovuta diligenza su questi fondatori in fase iniziale, ma tu ci sono persone che scelgono di partecipare solo al fondo perché non vogliono essere coinvolte nel processo decisionale su ogni singola operazione. Non hanno la larghezza di banda per prestare attenzione a tutte le nuove operazioni che arrivano davanti al gruppo e vogliono avere una certa esposizione alle operazioni in cui hanno investito individualmente.
Quindi, ci sono persone che sono membri del sindacato che non sono più così attive e finiscono per investire nel fondo. Quello che hanno detto è stato, sai, porta affari al sindacato e non avrei finito per unirmi alla conversazione sulla diligenza e staccare un assegno e poi sei mesi dopo, questa azienda ha un enorme successo e penso oh amico, perché mi sono perso fuori su quello. Quindi, il fondo è davvero un buon modo per indicizzare la tua esposizione solo alle migliori operazioni che stiamo facendo fuori dal sindacato.
Peter: Giusto. Sai, so che i finanziamenti di VC sono diventati un po' folli, anche se sembra che stiano rallentando un po', ma stai parlando di accordi di tipo pre-seed, voglio dire, stai parlando di accordi di seed? Sembra che la Serie A possa arrivare fino a 100 milioni di dollari al giorno d'oggi, ma quando dici presto, cosa intendi?
Nik: Sì. Normalmente, ci concentreremo sugli accordi pre-seed e seed stage e intendo dire, secondo te, la nomenclatura è descrittiva ora come lo era, sai, qualche anno fa perché c'è una variazione così selvaggia nella dimensione degli assegni . Ma, quando si parla di investimenti nella fase iniziale, le persone normalmente hanno una sorta di multiplo target a cui pensano e un livello di rischio target a cui pensano per i loro investimenti. Quindi, procedi con un investimento di crescita in una fase successiva, sai, stai provando multipli leggermente inferiori, ma hai più possibilità di dire, più prevedibilità e meno dispersione dei possibili risultati perché hai più track record per l'azienda .
Quindi, tornando a questo fondo e agli investimenti nella fase iniziale, se la dimensione del round diventa troppo grande o la valutazione post-money della società diventa troppo grande, allora il tipo significativo di multiplo che ci si può aspettare di vedere su quell’investimento semplicemente crolla. un po' e quindi giusto per stamparci sopra dei numeri, se stai facendo un investimento per un miliardo di dollari al netto della valutazione monetaria, il risultato più incredibile possibile per te in termini di successo è che forse crescerà fino a cento miliardi di dollari azienda e ottieni il 100X possibile dei tuoi soldi. Ma, nella maggior parte dei casi, probabilmente stai guardando un multiplo compreso tra uno e dieci o uno e 20X. Quando vai nella fase molto iniziale, il rischio è molto più elevato, la probabilità di successo molto più bassa, ma alla fine della giornata ti concentri sul fatto che le tue scommesse vincenti abbiano un multiplo più alto. E quindi, c'è questo modo tortuoso per dire che ci concentriamo davvero sui controlli anticipati e sulle operazioni anticipate a valutazioni più basse e dimensioni dei round inferiori al fine di preservare la capacità di, sai, con le migliori scommesse che facciamo ottenere quelle multipli più alti.
Peter: Giusto giusto. Ho parlato con fondatori e investitori negli ultimi due mesi e sembra che ci sia un po' di schiuma, e ovviamente stiamo avendo una correzione nel mercato azionario o più di una correzione, per così dire, nello spazio crittografico , ma stai scoprendo che parte della schiumosità che c'era al culmine del 2021 sta iniziando a svanire o trovi che sia altrettanto schiumosa adesso?
Nik: Sapete, sarà un po' deludente, ma penso che la mia risposta sia che sia troppo presto per dirlo.
Peter: Destra.
Nik: Gli investimenti nella fase iniziale sono un po' come l'esplorazione dello spazio profondo in cui, sai, mandi un razzo e viaggia in un posto che impiega sette anni per arrivare, il luogo in cui il razzo finirà per atterrare sembrerà molto diverso tra sette anni. anni rispetto al decollo del razzo. Se sei un investitore in fase iniziale, non penso che lo stato attuale dei mercati pubblici dovrebbe essere importante per il tuo processo decisionale quanto molti altri fattori, il team fondatore, i prodotti, la capacità di trovare clienti paganti, la volontà tra i clienti a pagare per questo prodotto perché il mercato apparirà molto diverso nel tempo, sapete, le vostre aziende di maggior successo troveranno aree di opportunità.
Peter: Destra.
Nik: Quindi, puoi correggere eccessivamente, ma, sai, un po' più direttamente alla tua domanda, è la turbolenza dei prezzi delle criptovalute e, sai, le azioni pubbliche avranno un impatto significativo sulla crescita molto rapida delle valutazioni nella fase iniziale , penso che sia possibile. La domanda è se questi cali di prezzo diventeranno una specie di calo prolungato o se si tratterà di un fuoco di paglia come abbiamo visto dopo marzo 2020 con il COVID e penso che, in un certo senso, renderebbe la vita più facile alle imprese in fase iniziale. ai fondatori di fissare obiettivi più bassi da raggiungere piuttosto che inseguire la valutazione più alta possibile che possono ottenere perché è un po' come rinnovare il debito mese dopo mese. Se prendi una valutazione cartacea molto alta ora, potresti essere in grado di farlo due o tre volte, ma alla fine ti imbatti in una trappola della crescita in cui hai preso valutazioni elevate perché sono a tua disposizione, ma i tuoi parametri di performance non sono cresciuti in loro.
E quindi, quello che stai realmente facendo è scommettere sulla continua salute del mercato ed è qualcosa su cui non hai alcun controllo e quindi se il mercato gira, come potrebbe girare in questo momento, ti metti in una posizione rischiosa lungo la linea dove potresti dover effettuare un round piatto o un round down. Allo stesso tempo, molti fondi hanno raccolto queste casse di guerra per i giorni piovosi in cui ci sono 500 milioni di dollari nella fase iniziale, sai, fondi seed pre-seminati raccolti dagli investitori fintech, anche se i segnali, sai, nel i mercati pubblici e le criptovalute sono ribassisti, ci sono ancora fondatori che sono in un certo senso seduti su uno schema arido e sentono il bisogno di implementarlo.
Peter: Destra.
Nik: Quindi, ho la sensazione che vedremo una certa persistenza nelle valutazioni in fase iniziale.
Peter: Giusto, giusto, abbastanza giusto. Ad esempio, quanti LP ti aspetti di avere e hai un'idea di quanto sarà grande il fondo, Fondo Uno?
Nik: Per il Fondo Uno, la dimensione del fondo sarà limitata a 10 milioni di dollari e questo mi consentirà di rimanere in linea con le mie competenze principali di fare scommesse da 300,000 dollari lavorando con i fondatori fintech nelle primissime fasi e senza sentirmi sotto pressione scrivere assegni di grandi dimensioni o scrivere più assegni di quanto sia sostenibile per OGP come me che opera ancora da sola. Sapete, il mio obiettivo qui è che questo abbia successo, non che meriti il fondo due... a quel punto, mi piacerebbe coinvolgere più persone che capiscono lo spazio e puntare a un fondo più grande, ma sarà essere piuttosto piccolo per ora.
Peter: Ciò significa che stai prendendo di mira circa 40/50 aziende per far parte del Fondo Uno.
Nik: Esattamente. Penso che ci saranno tra le 25 e le 50 aziende con un po' di capitale riservato per gli assegni successivi.
Peter: Giusto, giusto, ok. Bene, il tempo a nostra disposizione è quasi scaduto, quindi forse l'ultima domanda è: qual è la tua visione qui, come se avessi un sacco di cose da fare. Abbiamo parlato del Fondo in modo approfondito qui, qual è la tua visione per This Week in Fintech?
Nik: Anche se è cresciuto così tanto negli ultimi dieci anni, penso davvero che il fintech abbia un incredibile potenziale di crescita davanti a sé e ora stiamo iniziando a vederlo solo per la prima volta negli ultimi due anni. Sapete, i primi prodotti finanziari erano per lo più focalizzati su ciò che era facilmente visibile ai consumatori, ovvero prestiti, risparmi, investimenti, ma ci sono così tante diverse aree della finanza, molte delle quali sono molto oscure, basate sulla carta e un po' arcaiche. che può essere trasformato dalla tecnologia che abbiamo iniziato a realizzare solo ora. Quindi, penso che la dimensione della torta potenziale per il fintech sia la dimensione della torta oggi per i servizi finanziari, intesa in grande e ancora più grande, a cui si aggiungono le efficienze della tecnologia.
Il mio obiettivo per This Week in Fintech, the Fund, the Job Board, gli eventi è quello di fornire davvero una comunità integrata in modo che le persone che sono operatori, persone che sono investitori, persone che sono fondatori abbiano le risorse e una serie di risorse possono capire meglio cosa sta succedendo nel fintech e quali sono le opportunità e connettersi molto rapidamente con altre persone che hanno la stessa passione e hanno questa profonda esperienza in materia perché penso che costruire un'azienda fintech non sia come costruire aziende tecnologiche in quanto sono necessarie molta competenza, esperienza e conoscenza specifica del settore di cui potresti non aver necessariamente bisogno se stai costruendo un prodotto SaaS in un altro campo. E quindi, l’obiettivo è che questa sia una risorsa continua per accelerare lo sviluppo e la crescita in fase iniziale delle aziende e dei prodotti fintech in modo da poter avvicinarci alla dimensione della torta totale dei servizi finanziari.
Peter: Giusto giusto. Bene, sono d'accordo. Penso che il fintech sia appena agli inizi, penso che in questo decennio vedremo più cambiamenti rispetto agli ultimi 500 anni e sarà emozionante farne parte. Ti auguro tutto il meglio, Nik, grazie per essere venuto allo show.
Nik: Grazie mille per avermi ospitato, Peter, sei stato di grande ispirazione per l'ultimo decennio, Lend Academy e LendIt e, sai, sono davvero entusiasta di ciò che riserva il prossimo decennio, quindi grazie per avermi dedicato del tempo.
Peter: Piacere mio, okay, ci vediamo.
Nik: Hai una buona.
Peter: Ora, parlando della torta dei servizi finanziari, ho visto prima cose diverse che dicevano che, sai, il 15% dell'economia, alcuni addirittura fino al 20% dell'economia, se guardi al PIL mondiale si avvicina ai 100 dollari Trilioni di dollari, l’equivalente in dollari USA, ciò significa che abbiamo un settore di servizi finanziari a livello globale che forse ammonta a decine di trilioni, certamente molti, molti trilioni di dollari e la stragrande maggioranza di essi è nelle istituzioni finanziarie tradizionali.
Il fintech sta ricevendo solo una piccolissima fetta di quella torta in questo momento ed è ciò che cambierà, credo. In questo decennio, vedrete molto di quel valore spostarsi nello spazio fintech, quindi ci saranno aziende che hanno appena iniziato, aziende che non hanno ancora iniziato e che penso diventeranno aziende grandi e preziose entro la fine. del decennio e sarà affascinante da vedere.
Comunque su quella nota, firmerò. Apprezzo molto il tuo ascolto e ci vediamo la prossima volta. Ciao.
(musica)
Peter Renton è il presidente e co-fondatore di LendIt Fintech, la prima e più grande azienda di media ed eventi digitali al mondo focalizzata sulla fintech. Peter scrive di fintech dal 2010 ed è l'autore e creatore del podcast Fintech One-on-One, la prima e più longeva serie di interviste fintech. Peter è stato intervistato dal Wall Street Journal, Bloomberg, The New York Times, CNBC, CNN, Fortune, NPR, Fox Business News, Financial Times e dozzine di altre pubblicazioni.
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