Private equity: investimenti passivi e redditizi di cui probabilmente non hai mai sentito parlare

Mindy:
Benvenuti al podcast BiggerPockets Money in cui intervistiamo Sachin Khajuria e parliamo di private equity.
Ciao, ciao, ciao, mi chiamo Mindy Jensen e con me come sempre c'è il mio co-conduttore finanziato da private equity Scott Trench.

Scott:
Grazie, Mindy. Bello essere qui. E oggi non siamo tasche più grandi, siamo tasche private.

Mindy:
Immagino che sia meglio un privato più grande.

Scott:
Giusto.

Mindy:
Maggiore equità. Non dovremmo nemmeno dirlo?

Scott:
È fantastico. Mindy ed io siamo qui per rendere l'indipendenza finanziaria meno spaventosa, solo per qualcun altro, per presentarti ogni storia di soldi perché crediamo davvero che la libertà finanziaria sia raggiungibile per tutti, non importa quando o da dove inizi.

Mindy:
Sia che tu voglia andare in pensione presto e viaggiare per il mondo, continuare a fare grandi investimenti in beni come immobili o avviare un'attività in proprio, ti aiuteremo a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari e a ottenere denaro in modo che tu possa lanciarti verso i tuoi sogni.

Scott:
Lo adoro. Bene, prima di addentrarci, parleremo di private equity. E so che il private equity ha, userò due parole a seconda del tuo punto di vista, uno stigma o una mistica ad esso collegata per molte persone. Vogliamo demistificarlo oggi e renderlo più accessibile. Solo per introdurre l'argomento, l'essenza è questa, la gente raccoglierà un pool di capitale, chiamiamolo un miliardo di dollari o tre centinaia di milioni di dollari. E useranno quel capitale per investire nelle imprese. Acquisteranno forse 10, 15, 20 aziende e il loro obiettivo è far crescere quelle attività per farle circolare e poi venderle per produrre profitti e fare bene per un periodo di cinque o sette anni, potrebbero raddoppiare un miliardi di dollari o 300 milioni di dollari o centinaia di milioni di dollari e realizzano molti profitti per le persone che hanno investito con loro e poi guadagnano una percentuale di quel profitto.
Quindi potrebbero guadagnare 2 e 20. Il 2% di 1 miliardo di dollari potrebbe andare alle commissioni che addebitano ogni anno per pagare il personale per pagare i loro stipendi, quel tipo di cose. E poi ancora, il 20, il 20% dei profitti sul miliardo incrementale che guadagnano. Quindi è un modo molto redditizio per fare soldi e un modo molto potente per creare ricchezza. È anche un bene per i soci accomandanti o gli investitori che investono nel fondo perché hanno la possibilità di ottenere rendimenti migliori di quelli che possono ottenere nei mercati pubblici. Molto coerente con il concetto di investimento in un consorzio di appartamenti. Ad esempio, qualcuno potrebbe, un grande sindacato potrebbe raccogliere un fondo e acquistare più sindacati di appartamenti. Questo è lo stesso concetto di investimento in private equity. Raccogliere un grande fondo, acquistare più attività, farle crescere o tentare di generare profitti e quindi restituire il capitale agli azionisti dopo tre, cinque, sette anni.

Mindy:
Prima di introdurre Sachin, facciamo una breve pausa.
E siamo tornati. Sachin Khajuria. Benvenuto al podcast BiggerPockets Money. Sono super entusiasta di parlare con te oggi.

Sachin:
Grazie mille. Anch'io sono molto emozionato. Adoro quello che fate ragazzi e sono felice di esserci.

Mindy:
Sachin Khajuria è un ex partner di Apollo, una delle più grandi società di gestione patrimoniale alternativa del mondo ed è anche un investitore in fondi gestiti da Blackstone e Carlyle tra le altre società di investimento, e ha 25 anni di esperienza in investimenti e finanza. Quindi sono super entusiasta di parlarti di private equity. Cos'è il modello di private equity e perché dovrei preoccuparmene?

Sachin:
Questa è un'ottima domanda per cominciare. Quindi il private equity è essenzialmente un mezzo di investimento, è illiquido, è privato, non sono i mercati pubblici. E ciò che fanno le soglie di investimento di private equity è prestare a un'azienda o investire in quell'attività assumendo il controllo o una partecipazione significativa. Quindi cercano di migliorare quell'attività per un periodo, diciamo, da cinque a sette anni. E poi vendono il loro investimento. Quindi entrano, cercano di migliorare e poi escono. Detto così, sembra molto semplice, proprio come comprare una casa o un appartamento, sistemarlo e poi venderlo. Ma ovviamente qui lo stiamo facendo principalmente con attività operative piuttosto che solo beni, immobilizzazioni.
Quindi il motivo per cui questo è importante per te, perché dovresti preoccupartene è che numero uno, il private equity non è una parte esoterica di Wall Street. È ovunque. È nelle aziende chimiche, nelle aziende energetiche. Potrebbe essere il proprietario degli asili dei tuoi figli. Potrebbe essere il proprietario degli ospedali in cui vai. Potrebbe essere un prestito a una serie di aziende da cui utilizzi o consumi prodotti e servizi. Il tuo datore di lavoro potrebbe essere di proprietà di private equity.

Scott:
BiggerPockets è un'azienda sostenuta da private equity.

Sachin:
Ecco qua. Quindi, questo è probabilmente il motivo numero uno per cui dovresti preoccuparti in realtà è che BiggerPockets è un private equity sostenuto. Ma, scherzi a parte, è assolutamente essenziale che ti rendi conto che non è Wall Street, è Main Street. E una volta che ti rendi conto che le società di private equity investono in tutta l'economia nello stesso modo in cui pensi che le grandi aziende pubbliche siano importanti, tutti i grandi nomi della tecnologia, Apple, Amazon, Microsoft, eccetera, probabilmente saprai a causa di COVID, tutti i grandi nomi farmaceutici ora, Pfizer e AstraZeneca o chi più ne ha più ne metta, hai davvero bisogno di conoscere i grandi nomi della finanza. I grandi nomi della finanza, in particolare dopo la crisi finanziaria in cui molte banche si sono ritirate dalle attività di prestito e da altre attività in cui è intervenuto il private equity, i grandi nomi della finanza sono artisti del calibro di Blackstone, Carlyle e così via.
E quindi se conosci Apple e Amazon nel mondo pubblico e non conosci davvero alcune di queste grandi società di private equity nel mondo privato, è qualcosa che deve cambiare. E dove colpisce davvero a casa è quando guardi il tuo portfolio. Se guardi cosa è successo al tuo portafoglio nel '22, potrebbe essere stato difficile come lo è stato per molte persone. Se guardi alle prospettive per il '23, le prospettive non sono eccezionali. Se guardi il tuo portafoglio e ti chiedi, non importa in cosa ho investito, sono investito in immobili? Ho azioni pubbliche? Ho 60-40 anni? Come molte persone erano in azioni e obbligazioni. Vengo adeguatamente risarcito per i rischi che ho corso? E capisco davvero quei rischi? Oppure, dovrei prendere in considerazione l'idea di saperne di più sui mercati privati, mercati illiquidi dove forse posso permettermi di bloccare un po' di capitale per un po', ma allo stesso tempo non otterrò la volatilità che stiamo attualmente vedendo nei mercati pubblici e potrei guadagnare, se prendo la decisione giusta, un rendimento più elevato per unità di rischio.
Ha senso? So che è una risposta lunga alla tua domanda, ma ha senso? Ci sono due parti, che cos'è e perché dovrebbe interessarti.

Scott:
Assolutamente. Voglio dire, è pervasivo. È una parte importante dell'economia. Ogni giorno interagiamo con aziende sostenute da private equity, che lo sappiamo o no.
Puoi spiegare perché è diventato così pervasivo? Come guadagnano queste aziende? Come raccolgono capitali? Come lo investono? Perché il private equity ha questo, userò due parole a seconda di chi è la persona che parla, ha uno stigma o una mistica ad esso associati nel mondo della grande finanza? Perché è così redditizio?

Sachin:
Quindi analizziamolo. Quindi numero uno, qualsiasi cosa può avere davvero successo per un periodo di tempo prolungato solo se funziona. Questa non è una bolla di un anno, non è un'ultima moda, non è guidata da criptovalute che potrebbero o meno funzionare o da qualche altra tendenza emersa nel recente passato. Questo è qualcosa che sta lentamente crescendo, ma le persone non ne sono state realmente consapevoli. Il motivo per cui ha successo è che essenzialmente le persone che svolgono questa attività, gli investitori professionali che gestiscono società di private equity e fanno affari per conto di investitori, fondi pensione, fondi sovrani e sempre più individui, generalmente riescono ad aumentare il quantità di capitale che è entrata, quindi l'importo che esce che stanno restituendo è più di quello che portano. E questo è davvero guidato. Il successo è ciò che ha guidato questo settore.
Ora butto fuori un numero. L'industria ha una dimensione di circa $ 12 trilioni, quindi non è grande come i mercati pubblici, ma ci sta arrivando. E penso che nel prossimo decennio supererà probabilmente i 20 trilioni. Quindi, nella vita dei nostri figli, potete vedere decine di trilioni di dollari di denaro gestiti da aziende di mercati privati, che sono solo un numero astronomico. E quando pensi che molti di questi fondi utilizzino la leva oltre al denaro che è loro impegnato, quando fanno investimenti, il potere d'acquisto effettivo è un multiplo o sarà un multiplo di quello, decine di trilioni di dollari. Ecco perché è così grande. Il motivo è che generalmente funziona, in media. In genere funziona perché sta offrendo. Non è pay per gain. Non è un hedge fund dove il mark sale, il mark scende, questo è cash in cash out. Vecchia scuola. Alla fine del giorno. Se non ricevi contanti, c'è un problema. Dovresti ottenere contanti e più contanti che hai messo. E poi puoi calcolare il tuo multiplo di denaro che hai messo e il tasso di rendimento interno, l'IRR, su quanto sai che stai generando su base annua per ottenere Là.
Quindi il motivo per cui è redditizio, come dici tu, andando alla seconda parte del tuo punto è che l'incentivo per i professionisti degli investimenti è molto diverso rispetto agli investimenti passivi. Questo è un investimento molto attivo su una scala multimiliardaria. Quindi, negli investimenti passivi, investi in un buon ETF, diciamo. Potrebbero addebitare 10 punti base, 50 punti base o forse un fondo comune un po' di più, dipende dalla strategia, dipende dall'azienda, ma generalmente non prendono una quota dei profitti. Qui, stanno prendendo una parte dei profitti che guadagni, ed è proprio per questo che lo stanno facendo. Avranno una commissione di gestione che di solito è il 2% o una variazione del 2% degli asset in gestione è la commissione di gestione, ma non lo fanno davvero per questo. Anche se questo può finire per essere un gran numero con il tipo di numeri di cui abbiamo parlato. Lo stanno davvero facendo perché prenderanno una parte del profitto.
Prendiamo qualcosa come il benchmark del settore, che è il 20% dei profitti. Se dai loro un miliardo di dollari, sei un grande fondo pensione e loro lo raddoppiano per te. Ti hanno fatto guadagnare un miliardo di dollari senza che tu facessi davvero così tanto lavoro o qualsiasi altro lavoro per tutta la durata dell'investimento. Certo, l'hai monitorato, hai mantenuto le relazioni, hai fatto tutte le cose fiduciarie importanti, ma non hai lavorato sugli accordi. Hanno preso il tuo miliardo, che potrebbe essere contribuito da milioni di insegnanti in tutto il paese, e ne hanno ricavati 2 miliardi. Quello che faranno è prendere il 20%.
Quindi, in altre parole, mettendo da parte per un secondo le commissioni di gestione, quel miliardo di profitto che è stato generato, se ne tengono 200 milioni e ti danno 800 milioni. Potresti dire, beh, sono 200 milioni. Sì, ma ti hanno guadagnato 800 milioni che non avresti guadagnato se l'avessi fatto tu. Quei 200 milioni, ovviamente, i professionisti non li prendono tutti da soli, ovviamente, vengono dati alle persone che investono nei fondi che stanno mettendo su. In modo che il 20% in arrivo venga poi distribuito tra tutti gli investitori e poi, naturalmente, i professionisti degli investimenti.
Quindi, andando allo stigma, guarda, questi sono grandi numeri, prima di tutto, e tutto ciò che ha numeri molto grandi associati genera attenzione. Che si tratti del miliardario nella Silicon Valley o di un industriale miliardario, o tornando indietro, immagino, a quando avevamo i conglomerati, i ragazzi gestivano i grandi conglomerati nel paese prima che venissero smantellati. Ognuno di questi grandi numeri, queste grandi compensazioni attireranno l'attenzione. E penso che questo possa ribaltare la discussione sulla percezione in alcuni circoli. Penso che faccia parte dello stigma mistico [00:11:55 impercettibile].
L'altra parte è che fino a poco tempo fa la maggior parte di queste aziende erano società private. La parte mistica arriva perché non si parlava molto, non si sapeva, non ci sono veri siti web. Si trattava generalmente di partnership private anche se immaginano grandi somme di denaro. La cosa veramente buona è che i più grandi sono diventati pubblici. E quindi ora sono essenzialmente società pubbliche, c'è un'enorme quantità di informazioni su chi ci lavora, qual è il loro background. Puoi leggere i 10K, le code, puoi diventare un investitore nel titolo. Probabilmente puoi comprare parte del debito se emettono un debito. Ecco perché penso che in passato ci sia stato stigma riguardo ad alcuni dei numeri coinvolti, parte della mistica che li circonda, e penso che la mistica stia diminuendo man mano che impariamo di più sugli affari coinvolti nel private equity, man mano che impariamo di più sulle persone coinvolte nel private equity.
Perché alla fine questo è un affare di persone, Scott, non c'è niente di automatizzato al riguardo. Riguarda il giudizio di manciate di individui che gestiscono miliardi di dollari o in alcuni casi centinaia di miliardi di dollari. Come azienda di persone, più sappiamo delle persone che lo fanno, più guardiamo dietro il sipario, più lo capiremo e, si spera, ci metteremo a nostro agio con i ragazzi che lo fanno bene e capire dove dovremmo mettiamo i nostri soldi per gestire il nostro futuro finanziario.

Scott:
Eccezionale. Entriamo in alcune delle persone. Spiegaci come si presenta un tipico team di affari e cosa fanno quotidianamente questi professionisti del private equity.

Sachin:
Bene, prendiamo in considerazione la mia esperienza, ovviamente, le aziende più grandi tendono ad essere ragionevolmente limitate nel modo in cui gestiscono le risorse. Quindi in genere non avrai dozzine di persone che lavorano su una transazione. Avrai un core team di professionisti degli investimenti. Quei professionisti saranno, chiamiamoli, tre, quattro, forse cinque, ma nella mia esperienza in genere sono tre, quattro ragazzi. Qualcuno più anziano, qualcuno che entra nel mulino e qualcuno che gestisce i numeri. E forse c'è un po' di duplicazione se l'affare è particolarmente complesso o ha certe angolazioni, ci sono più aree geografiche coinvolte o ci sono diversi prodotti coinvolti, o forse ci vogliono un paio di persone per analizzarlo, ma generalmente è a una cifra, possiamo diciamo, in termini di team di accordi. E sono davvero legati all'anca, stanno lavorando insieme notte e giorno, e stanno in qualche modo alimentando per capire un settore e un'industria e quindi presentare idee di investimento al comitato di investimento per farle approvare.
Nella maggior parte delle aziende, penso in particolare secondo la mia esperienza, la mia opinione, le migliori aziende, le persone che fanno affari, poi rimangono con quegli affari per tutta la vita degli affari. Quindi non se ne vanno, non si limitano a consultarsi sul progetto e poi scompaiono. Rimangono con quelle offerte. Quindi in realtà, se ci pensi Scott, diventa una parte importante della loro vita. Se possiedi questa risorsa per cinque, sette anni, sono cinque, sette anni della tua vita che devi lavorare su questo accordo e assicurarti che sia un successo. Hai iniziato l'affare hai 25 anni, 30, 32, forse anche di più quando sei uscito. Quindi hai un enorme interesse che questa cosa vada bene perché non è solo una parte importante del tuo lavoro, è una parte importante della tua vita.
Questo è generalmente il modo in cui vengono costruite le casse. E per di più, avrai spesso molti esperti operativi, ragazzi leggermente più grandi, e queste donne e uomini hanno 50 anni o più, forse ci sono stati ex amministratori delegati di settori rilevanti per questo business, e questi i consulenti operativi faranno parte del banco per aiutare su input particolari. E poi ovviamente hai tutti i consulenti di terze parti, banchieri, avvocati e così via e così via. Ma all'inizio stiamo parlando di chi è nel core team, chi è all'interno dell'azienda.

Scott:
Su quante trattative farebbe o lavorerebbe un team di trattative?

Sachin:
Questa è davvero una bella domanda. In pieno flusso per impegnare capitale, è difficile farne più di due, anche se ho visto alcune persone allungare tre. Ma in realtà, quando stai per impegnarti, è difficile farne più di due e in molti casi è solo uno. Ma ovviamente quando stai cercando potenziali clienti, puoi guardare molti progetti contemporaneamente. Quindi ti stai destreggiando tra tutti i progetti in fasi diverse.
Voglio dire, il modo in cui lo descriverei è che se sei un dottore o un chirurgo e stai analizzando una condizione, quando stai facendo l'analisi dell'indagine puoi guardare molti pazienti, ma sei solo mai fare un'operazione allo stesso tempo, almeno spero. Quindi filtra fino a ciò che farai davvero e poi si espanderà di nuovo, una volta che l'hai fatto. Una volta che hai concluso l'affare e hai investito i soldi, ovviamente, non ti senti solo come se il lavoro fosse finito. Il duro lavoro inizia davvero. Metti i soldi, non hai guadagnato nessuno fino a quando non è uscito e ovviamente lo stai facendo per gli investitori. E quindi una volta che ti sei impegnato in una transazione, probabilmente stai lavorando di nuovo su alcuni contemporaneamente fino a quando non esci, quando di nuovo diventerà più intenso. Ma potrebbero volerci anni.

Scott:
Quindi, solo per ricapitolare un paio di punti finora, dimmi se ho ragione qui. Abbiamo una fittizia società di private equity che ha raccolto un miliardo di dollari dal fondo pensione, c'è un comitato di investimento di persone che approvano le decisioni di investimento per l'acquisto o la vendita di proprietà, e ci sono team di affari che lavorano su accordi individuali o portano affari a questo comitato per gli investimenti. Quei team di negoziazione possono essere composti da un minimo di tre o quattro persone e possono lavorare su due o tre investimenti alla volta, probabilmente solo due, alla fine della giornata. È un buon riassunto di dove siamo?

Sachin:
Sì, intendo probabilmente due se sono molto attivi o se stanno per impegnarsi, forse anche solo uno. Ma se stai cercando potenziali clienti, potresti arrivare a guardare quattro, cinque, sei transazioni contemporaneamente. Ma ovviamente vuoi bilanciare la possibilità di dedicare profondità a un progetto transazionale con ampiezza attraverso l'essere un membro pienamente utilizzato del team. E quindi siamo nel campo di gioco giusto a seconda della fase dei progetti. Corretto.

Scott:
Ok, fantastico. E questa società di private equity acquisterà quante aziende e quanto valore avranno queste attività?

Sachin:
Quindi ecco dove la risposta è che dipende completamente dal tipo di azienda. Voglio dire, se stai raccogliendo un miliardo di dollari, non metterai 1 miliardo dell'intero fondo in un'unica transazione. Quindi probabilmente lo stai distribuendo su almeno 10, forse 15, forse anche 20 investimenti diversi. Sebbene alcune aziende abbiano una strategia molto concentrata e potrebbero dire, beh, vogliamo al massimo 10 in un settore particolare, o almeno 100 milioni per operazione, quindi stanno facendo meno di 10 di equità. Ma dipende.
Direi che più grande è il fondo, ovviamente, diciamo che hai un fondo di 20 miliardi, vuoi cercare di essere efficace. Non vuoi scrivere assegni da $ 50 milioni e utilizzare tutte quelle risorse perché probabilmente ci vogliono quasi tante risorse o ore di lavoro per lavorare su un piccolo affare come fa un grande affare. Quindi, se hai un fondo molto grande, vuoi assicurarti che l'assegno abbia senso nel contesto delle risorse che hai. Ma penso che come regola empirica molto, molto approssimativa, sarei sorpreso se mettessi più del 5-10% in un singolo affare. Potresti iniziare più in alto di quello e poi sindacare verso il basso, in altre parole, vendere parte del tuo capitale a investitori che desiderano un'esposizione extra al di fuori del fondo. Ma vuoi gestire attentamente il modo in cui costruisci il tuo portafoglio perché non importa quanto tu possa avere ragione, se ti sbagli e hai messo il 20% del tuo fondo in un settore, è un colpo di scena. Quindi voglio dire che è catastrofico per la performance del fondo, probabilmente.

Scott:
Quindi è corretto affermare che una società di private equity con un patrimonio di un miliardo di dollari potrebbe acquistare da 1.5 a 2 miliardi di dollari di valore totale dell'azienda utilizzando la leva finanziaria e che sarà distribuito tra 10 e 15 operazioni? In un mondo tipico, ovviamente varierebbe tra queste attività.

Sachin:
Direi che probabilmente avresti un po' più di influenza su di esso. Quindi direi che se hai 1 miliardo di azioni, probabilmente hai più di 2 miliardi di potere d'acquisto, forse anche 3 miliardi. Ma direi tra i 2 ei 2.5 miliardi di potere d'acquisto.

Scott:
Eccezionale. E quante persone impiegano queste aziende? Si tratta, molto probabilmente, di migliaia di dipendenti che sono impiegati dalle imprese acquisite da questo fondo?

Sachin:
Potrebbero essere decine di dipendenti se si tratta di un business come le persone, ma se si tratta di un business pesante per le persone, ovviamente potrebbero essere centinaia o migliaia di dipendenti per azienda. Ora, ovviamente, quelli sono dipendenti della società in portafoglio, non della società di private equity. Quindi sono impiegati dalla società di investimento in cui la società di private equity farà investire i suoi fondi.

Scott:
Eccezionale. E quindi questo è il meccanismo attraverso il quale il private equity è in grado di controllare così tanta ricchezza americana e affari americani con così poche persone. Probabilmente molte persone che stanno ascoltando questo podcast non conoscono nessuno che lavori nel private equity, eppure molte delle aziende, forse la metà delle aziende con cui hanno interagito quest'anno... Sono passati due, tre giorni dall'inizio di questa registrazione , in molti casi metà delle aziende con cui interagiscono quotidianamente possono essere di proprietà o sostenute da private equity.

Sachin:
Sarà una buona parte Scott. Ma piuttosto che controllo, direi influenza. Perché ricordate, quelli del private equity non si confondono con il management. Non stanno prendendo decisioni da CEO. Stanno assistendo e guidando o interagendo con, lavorando con, collaborando con i team di gestione di queste aziende. Quindi è un'influenza in tutta l'economia su larga scala, su larga scala.

Scott:
Quindi esaminiamolo. Qual è l'influenza, quali sono le decisioni prese da questi professionisti del private equity? Comprendiamo, sì, fare l'investimento nell'azienda in primo luogo. Ma quali sono le decisioni che prenderebbero nella fase operativa, nel periodo di sospensione da cinque a sette anni, e poi quando è il momento di vendere? Come influenzano le decisioni in quelle fasi?

Sachin:
Bene, il modo di influenzare tipicamente attraverso il consiglio. Quindi avresti rappresentanti del consiglio, potresti controllare il consiglio se hai acquistato la società a titolo definitivo e avresti una presenza non esecutiva nel consiglio, non sei un dirigente. È molto importante capirlo. Devi avere un'ottima gestione. E probabilmente il lavoro più duro in questi accordi viene svolto in officina dai team di gestione, non dai professionisti del private equity. È la combinazione, è quella simbiosi di lavoro tra i professionisti dell'investimento in private equity ei team di gestione che dà origine al valore che si spera venga creato nel tempo.
Ora entrando in un affare, avrai una tesi di investimento. Dirai, penso che queste cose accadranno a questa azienda in questo modo o in questo modo, e se riusciamo a gestire queste cose che accadono e anche a farle accadere, potrebbe essere un miglioramento nella linea di prodotti, potrebbe essere un costo tagliare, potrebbero essere acquisizioni, potrebbe essere un finanziamento migliore, quindi penso che quando usciremo avremo questa fascia di risultati per il nostro ritorno all'uscita. Quindi quello che stanno facendo da sempre è calibrare quella tesi di investimento, aiutare a realizzarla, fungere da cassa di risonanza per la gestione, fornire rete, fornire contatti. È roba piuttosto dettagliata. Voglio dire, gran parte del lavoro che si svolge tra le riunioni del consiglio, non ti presenti solo a una riunione del consiglio una volta ogni due mesi, socializzi con loro, discuti cose nel consiglio e poi sparisci. Gran parte del lavoro viene svolto in sessioni di lavoro tra le riunioni del consiglio di amministrazione.
Quindi sei una specie di risorsa extra, ha senso, per il team di gestione di quell'azienda? E tu sei una risorsa potente perché come azienda avrai molti dati in arrivo da tutto il mondo. È uno dei capitoli che ho inserito nel libro intitolato The Library. C'è un'enorme libreria di informazioni che queste aziende hanno sui settori in tutta l'economia e fornirai tali informazioni nel modo giusto, nelle giuste condizioni, nella giusta forma, lavorando con il team di gestione per aiutarli a prendere decisioni. Ecco come funziona. Stai aiutando il team di gestione a prendere decisioni.
A volte, ovviamente, potresti dover intervenire, potresti dover cambiare gestione. Questa sarebbe la tua decisione se lo facessi come professionista degli investimenti in private equity, come squadra. Ma essenzialmente stai lavorando con loro per prendere decisioni e poi alla fine lavorerai con loro per capire chi sono le persone giuste a cui vendere, dovresti diventare pubblico perché ovviamente sei stato privato per tutto questo tempo, o dovresti vendere a qualcuno un'altra società di private equity o un'azienda strategica alla fine del periodo?

Scott:
Eccezionale. Puoi fornire un esempio o due di accordi di successo nel private equity?

Sachin:
Sicuro. Anche se hanno successo, è importante che io non esamini casi di studio di transazioni reali, ma posso fornire un numero qualsiasi di esempi che sono in qualche modo romanzati.

Scott:
Che ne dici di un esempio dal tuo libro che-

Sachin:
Si certo.

Scott:
Che ne dici di uno degli esempi romanzati del tuo libro che ho pensato fossero eccellenti?

Sachin:
Penso che uno dei migliori esempi in realtà sia molto rilevante oggi. Quindi oggi la leva finanziaria è costosa. I tassi di interesse sono aumentati. Oggi non è facile indebitarsi come lo era, diciamo, un paio di anni fa o anche un anno fa. Quindi quello che le società di private equity hanno fatto l'ultima volta che è successo, che è stato durante la crisi finanziaria, è stato cambiare quasi completamente il tatto. E un certo numero di loro ha esaminato i settori in cui il private equity in genere non investiva. Quindi stavano davvero originando nuovi settori per gli investimenti. Uno dei migliori esempi di ciò è stato nelle assicurazioni.
Quindi, se pensi all'assicurazione, sei come l'assicurazione, forse è un po' noiosa, ha davvero senso che il private equity compri e venda? È piuttosto tecnico, piuttosto specializzato. Ma quello che è successo durante la crisi finanziaria è stato che un certo numero di aziende, dopo la crisi finanziaria, 2008, 2009 più condizioni simili a oggi, anche se ancora più acute, hanno iniziato a guardare a questo settore e realizzare, beh, cosa succede se non mettere così tanto debito in questo affare e sono in grado di mettere più soldi per lavorare investendo in tutte le azioni o principalmente in azioni, e compro un'attività che non è direttamente correlata alla macroeconomia? Quindi, fin dall'inizio, non stai indovinando quando c'è una recessione o quanto è profonda o quando ne uscirai. Stai dicendo, allontaniamoci da quello. Separiamoci in una certa misura da questo e guardiamo un business che ha un ciclo diverso dal ciclo economico.
Credo ci sia voluto più di un anno di apprendimento, istruzione, ricerca nel settore assicurativo. E poi hanno iniziato ad acquistare queste attività e si sono resi conto che c'è molto lavoro da fare dal punto di vista patrimoniale. In altre parole, il float, il denaro che tutti noi paghiamo in premi e poi rimane in queste compagnie e come gestiscono quel denaro perché a volte il denaro non è stato gestito così bene dalle compagnie assicurative. C'è molto da fare sul lato della responsabilità, a volte i sottoscrittori di assicurazioni stavano scrivendo l'attività per avere il più grande libro possibile di un'attività perché è così che sono stati compensati. Chi ha il libro più grande? Chi sta scrivendo più assicurazioni? Al contrario di, sorpresa, sorpresa, chi guadagna di più dall'assicurazione che sta scrivendo?
Quindi puoi iniziare a pensare a molti modi piuttosto semplici in cui hanno guardato queste attività, che erano diciamo non amate o inosservate, e hanno iniziato a cambiare le cose. Detto, riduciamo ciò che sta accadendo dal lato delle risorse. Riduciamo quello che sta succedendo dal lato della responsabilità. Miglioriamo il costo. Forse l'IT non era così avanzato, spostiamo alcune cose. E poi hanno iniziato a fare acquisizioni. E poi prima che tu te ne accorga, quando abbiamo iniziato a emergere dalla crisi finanziaria e i mercati pubblici sono tornati e l'attività di negoziazione in generale è tornata, sono stati in grado di uscire da quelle compagnie di assicurazione che in precedenza erano, diciamo, gens sconosciute, non lucidate o quello che mi piace chiamare affari intelligenti che avevano acquistato a o intorno o addirittura al di sotto del valore contabile. In altre parole, non hanno pagato alcun premio di avviamento reale rispetto al valore contabile del bilancio. E sono stati in grado di venderli come un prezioso franchising pochi anni dopo. Lo stavano facendo su larga scala, miliardi di dollari più assegni per affare.
Questo penso sia un esempio davvero interessante e probabilmente uno in cui prima non ci avrei pensato, e forse molti dei tuoi ascoltatori non ci avrebbero pensato. Wow, il mio assicuratore è di proprietà di private equity? Oh, è interessante. Che cosa significa? Come influisce su di me? Significa che sto ricevendo un servizio migliore, un servizio peggiore? Cosa sta succedendo? Questo penso sia uno dei grandi cambiamenti generazionali, grandi cambiamenti che abbiamo visto. E ora, naturalmente, ci sono così tante società di private equity nel settore assicurativo che non ci sono mai state prima.

Scott:
Quali sono i rendimenti del private equity? Questa è la ragione fondamentale per cui ne stiamo discutendo qui perché produce rendimenti e forse eccede le alternative o ha storicamente. Cosa sono stati e qual è la tua prospettiva per loro, per i ritorni nel private equity nei prossimi due anni? Sembri abbastanza ribassista.

Sachin:
Sì, quindi penso che qui sia un po' come dire quali sono le prospettive per tutte le azioni nel mercato pubblico o quali sono le prospettive per tutte le azioni o quanto saranno buoni i film che usciranno il prossimo anno? Non puoi dare una risposta generica. Devi essere molto più specifico. E se guardiamo al tipo di aziende di cui stiamo parlando nel mio libro, stiamo parlando del vincitore, quelli che stanno andando sempre bene. Possono avere alti e bassi, possono commettere errori ovviamente, ma in generale, la direzione del viaggio è su, su. In generale, stanno diventando più grandi e stanno restituendo più capitale di quello che stanno raccogliendo perché per fondo stanno andando bene. Le operazioni di private equity tendono ad avere almeno una doppia gestione del rendimento in termini di IRR.
Quindi, se, ad esempio, hai un fondo di private equity che ti rende il 12% all'anno, potresti non esserne così soddisfatto, in particolare quando i tassi di interesse, la Fed, raggiungono i tassi dove sono. Se sai che potresti investire denaro in tesoreria e guadagnare il 5%, potresti preoccuparti del motivo per cui stai bloccando denaro in 5, 7 anni in più e ne guadagni solo 12. Penso che tu stia davvero guardando negli anni '20 in termini degli IRR. È più o meno lì che comincio a pensare che...

Scott:
Dopo le tasse.

Sachin:
Dopo rete-rete, rete-rete di tutto. Questo è quello che inizia a sembrarmi un investimento di private equity, un buon investimento. Questo è un filtro molto potente perché proprio come quando guardi tutti gli hedge fund o tutte le azioni o tutte le obbligazioni, ci sono i vincitori e gli uomini nel mezzo e ci sono le persone che non se la passano altrettanto bene. Quindi penso che il private equity di successo dovrebbe avere un track record con questo tipo di gestione.
Ora, sono avvertenze molto importanti, una delle quali è l'annata. Potresti avere annate in cui tutti sono stati colti in fallo e quindi il 12% che hai ottenuto era contro il 5% di tutti gli altri. Devi guardarlo e accettarlo e non mostrare rancore nei confronti dell'azienda, dire perché ha solo 12 anni? E devi guardare anche a quello che fanno tutti gli altri. E personalmente guardo anche cosa fanno i mercati liquidi, perché ricorda, i tuoi soldi sono bloccati. Quindi in un anno in cui l'S&P sta guadagnando il 20%, potresti guardare la tua società di private equity e dire, beh, come mai il mio investimento poco liquido sta guadagnando solo 22? Ma cosa succede se l'anno successivo l'S&P perde il 20% e il tuo investimento di private equity è ancora accresciuto di altri 5, 10 più? All'improvviso te ne innamorerai. Sarai, oh, è fantastico.
Quindi è per questo che stiamo avendo questa conversazione, che è guardare il tuo portafoglio e chiederti, posso bloccare una parte del mio capitale? E se posso davvero metterlo sotto chiave e so che è praticamente sotto chiave, dove devo fare i compiti per capire quale di queste strategie ha senso per me, per il mio caso, le mie circostanze personali e dovrei avere esposizione a mercati privati? E potresti finire per pensare che dovrei mettere il 10, 20, qualunque, percento del mio portafoglio in questo mentre imparo di più su di esso e cambio il tipo di esposizioni che ho.

Mindy:
Ok, quindi sono una persona normale. Come posso investire nel private equity e nei mercati privati ​​o devo essere un investitore accreditato o addirittura un acquirente qualificato?

Sachin:
Questa è un'ottima domanda. Quindi, prima di tutto, se sei un dipendente pubblico, probabilmente sei già investito in private equity o c'è un'alta probabilità che tu lo sia, ma potresti semplicemente non seguirlo così da vicino o addirittura non saperlo. Quindi insegnanti, vigili del fuoco, poliziotte e poliziotti, molti dei fondi pensione che gestiscono questi sistemi pensionistici pubblici, spesso allocano al private equity. Ciò non significa che stai prendendo la decisione, ovviamente, ma significa che le persone che gestiscono i fondi pensione in cui stanno andando i tuoi soldi e milioni come te sono già nel private equity. Molti di loro.
Il modo più semplice per scoprirlo è semplicemente cercarlo. Cerchi il sito web. Controlla se hanno un'assegnazione a ciò che viene chiamato private equity o alternative. In altre parole, alternative ad azioni e obbligazioni. Questo è tutto ciò che significa davvero. C'è molto gergo nel settore. Probabilmente sei già un investitore. Penso che ciò a cui stai arrivando sia come prendere la decisione da solo se entrare o meno nel private equity.
Ora storicamente era solo per gli investitori istituzionali. Quindi hai iniziato a ottenere questi fondi di alimentazione dai grandi gestori patrimoniali che aggregavano assegni relativamente ancora grandi, penso, 500,000 assegni, 250,000 assegni, e poi ne aggregavano molti e poi presentavano un pacchetto di questi assegni a una società di private equity e diciamo, guarda, abbiamo raccolto 300, 400, 500 milioni da tutte queste persone ragionevolmente ricche, e poi otterrebbero un'allocazione. Quello che sta accadendo ora è che il private equity, non è proprio lì, ma sta andando, la vendita al dettaglio come regolamento sta lentamente cambiando mentre le società di private equity stanno imparando come fornire prodotti al mercato al dettaglio. Quindi non direi che è ancora lì. Penso che i fondi feeder e le persone che aggregano gli assegni stiano ora abbassando la soglia. Quindi non sono centinaia di migliaia di dollari, ora sono decine di migliaia di dollari. Ma stanno ancora prendendo la decisione per te, li stai pagando e poi se ne vanno e prendono una decisione di investimento.
Ma tra non molto, nei prossimi anni, avremo una situazione in cui non sono sicuro che tu possa scaricarlo sul tuo smartphone ma sarai in grado di accedere e selezionare questo o quello o quel fondo di private equity in cui investire proprio come si può fare oggi con i fondi pubblici. Ecco perché penso che sia una tendenza che devi anticipare e imparare di più prima che la scelta sia su di te e non sai cosa fare.

Scott:
Eccezionale. Due domande di follow-up lì. In pratica, se voglio investire nei prossimi sei mesi e sono un investitore accreditato e voglio investire 50 dollari, qual è letteralmente il meccanismo con cui posso farlo? Quali sono le mie opzioni?

Sachin:
Se hai quel tipo di denaro, probabilmente stai lavorando con qualcuno in un certo senso forse non necessariamente per gestire i tuoi soldi, ma almeno parlare di soldi o consigliare soldi. Se è una banca, diciamo, lavori con...

Scott:
Tutto quello che faccio è ascoltare i soldi di BiggerPocket.

Sachin:
Quindi, in tal caso, ci sono un certo numero di aziende che aggregano questi assegni per te e sono ragionevolmente facili da trovare. Non voglio collegare nessuno di loro. Ma puoi facilmente trovare queste aziende che eseguono controlli aggregati. Ora, a seconda di dove vivi e di tutti i regolamenti e così via, potrebbe essere o meno possibile per te a quel livello investire ancora soldi in loro. Ma dovresti certamente fare la ricerca per vedere se sei a quel livello in cui come investitore professionale accreditato, sei in grado di farlo.
Probabilmente scoprirai anche che alcuni dei grandi gestori patrimoniali hanno già fondi in cui puoi investire che contengono alcuni elementi di private equity. Ma penso che se è qualcosa di così breve termine come nei prossimi sei mesi, come posso farlo? Hai davvero bisogno di parlare con un consulente patrimoniale professionista e vedere cosa c'è nel menu che è rilevante per me nella mia giurisdizione, dato il mio portafoglio, e devi davvero ottenere quel consiglio adeguato su ecco qual è il menu. E poi francamente, se fossi io, prenditi il ​​tuo tempo per sapere esattamente in cosa ti stai cacciando. Non limitarti a scegliere il nome di un marchio, non limitarti a scegliere cosa c'è nel menu e capire quali sono i ritorni storici, scopri di più sul prodotto. Basta investire in qualcosa di nuovo. Non entreresti all'improvviso in un condominio dall'altra parte del paese senza fare i compiti. Allo stesso modo, non dovresti semplicemente dire, beh, sono idoneo per questo, lasciami andare.
Quindi penso di parlare con consulenti professionisti, gestori patrimoniali e così via. Ci sono molti in quella che definirei la fascia benestante di massa che hanno iniziato a parlarne di più e vedrai cosa c'è nel menu per te. Questo è probabilmente il miglior passo successivo in quel lasso di tempo mentre l'industria continua a sviluppare prodotti che sono su misura per qualcuno come te direttamente.

Scott:
Un ultimo pensiero qui. Tornando, ad esempio, a un fondo da un miliardo di dollari e 2 e 20. Un miliardo di dollari, guadagnerò 20 milioni all'anno, ovvero il 2%, in commissioni di gestione. Probabilmente gran parte di questo pagherà il personale, i team di affari, per esempio, che gestiscono molti di questi affari. E otterranno il 20% dei profitti su questo. C'è un rischio di incentivo lì? Nel senso che incentiva chiaramente i team di private equity a raccogliere quanto più capitale possibile e ottenere il maggior profitto possibile. E c'è un elemento di un giro gratuito, se vuoi, giusto? Alzo il capitale e ottengo il 2% indipendentemente da ciò che accade, e ottengo il 20% dei profitti, se ce ne sono. Non avrebbe senso rilanciare il più possibile e provarci? E se lo perdo, okay, me ne vado. E se vinco, guadagno centinaia di milioni di dollari in quello scenario.
C'è un piccolo rischio di incentivo lì o questo spinge l'industria ad assumersi più rischi o comportarsi in modo troppo aggressivo in alcuni casi secondo te?

Sachin:
Secondo me no. Perché saresti in bancarotta con un solo fondo e probabilmente non lavoreresti mai più. Non è questo il modo di comportarsi. Quindi devi ricordare che ci sono un sacco di regolamenti, esami, licenze, supervisione. Se hai raccolto denaro da altre persone e lo fai saltare solo per ottenere le commissioni del manager, penso che tu stia guardando tutti i tipi di problemi ed è ovviamente solo la cosa sbagliata da fare.
Penso che quello che puoi trovare sia, ovviamente, che puoi commettere errori e che cosa hanno molti di questi termini, o quello che viene chiamato un tasso minimo. Quindi devi fare almeno un certo rendimento per poter ottenere quel 20%. Quindi non è che puoi guadagnare l'1% e ottieni il 20% dell'1%, che spesso devi fare, spesso dicono che l'8% è un ostacolo minimo che devi fare. Otterrai il 20% sull'8 e se raggiungi l'8%, allora c'è un recupero. Quindi ottieni il 20% di tutto. Ma ovviamente i termini variano da fondo a fondo. Ma non l'ho visto come un problema negli ultimi 25 anni.
Quello che ho visto come un problema è ovviamente che non tutte le aziende lo fanno bene. E quello che ho cercato di fare nel mio libro è distillare le lezioni su come identificare in modo molto comune, senza fronzoli, quali sono i tratti chiave del DNA? Quali sono i principi che ho visto comuni alle aziende che continuano ad avere successo attraverso gli ambienti di mercato? E ne hanno tutti, se non la maggior parte, in quelle aziende.
Quindi quello che ho visto non funzionare è quando alcune aziende hanno appena... assumono tutte le stesse persone intelligenti. Supponiamo che persone ben istruite, ben intenzionate, intelligenti, persone oneste, tutto questo, e lo stiano facendo per le giuste ragioni. E alcune aziende possono battere il mercato azionario anno dopo anno, forse più facilmente quando il mercato azionario sta scendendo, ma alcune persone attraverso l'ambiente di mercato possono continuare a esibirsi. E alcuni, se guardi a un track record di 10 anni, anche 20 anni, non possono. Cosa c'è di diverso? Cosa sta succedendo? Cosa penso dei fattori di differenziazione? Penso che sia qui che si trova la risposta alla tua domanda. Cioè, ci sono alcuni tratti nelle migliori aziende che consentono loro, penso, di continuare a evolversi, continuare a migliorare e hanno un certo DNA. Ecco perché penso che continueranno a vincere come hanno fatto negli ultimi 25 anni e oltre.

Scott:
So di aver detto l'ultima cosa, ma ho un'altra idea, qualcos'altro che mi è appena venuto in mente, che è l'aumento dei tassi di interesse. I tassi di interesse stanno salendo. Ciò significa che devi fare meglio con il tuo accordo, avere risultati ancora migliori previsti per gli accordi di private equity affinché abbiano un senso. Perché se i tassi di interesse aumentano, ciò ridurrà il mio flusso di cassa durante la durata dell'affare. Se sto usando il debito, danneggerà la mia capacità di vendere nella fase successiva.
Nei mercati pubblici, che viene prezzato immediatamente perché tutte le informazioni sono pubbliche, le azioni vengono scambiate su base giornaliera. Le società di private equity possono tenere per molti anni, per esempio. Quindi quello che abbiamo visto nell'ultima metà del 2022 e probabilmente verso il 2023 è il crollo del volume degli affari. Non sono stati fatti molti affari. Ciò significa che le valutazioni sono scese nello spazio del private equity secondo te, e semplicemente non sono state realizzate dalle aziende perché sono meno liquide, non negoziate allo stesso modo dei mercati azionari pubblici? Lo vedi come un vento contrario per il prossimo anno?

Sachin:
Quindi ci sono alcune cose lì. Quindi proviamo a scompattare ciascuno di questi punti. Quindi non c'è dubbio che un ambiente di tassi di interesse elevati danneggerà molti accordi se tali accordi, se tali accordi, fossero basati su tassi che rimangono molto bassi per la durata dell'accordo. È richiesto un flusso di cassa maggiore sia che lo arrotoli in una sorta di prelievo di interesse, che paghi in natura o aggravi l'interesse o che tu paghi in contanti. Naturalmente, se la tua spesa per interessi è più alta, allora questo è un altro uso del denaro che potrebbe essere utilizzato per far crescere l'attività o per rimborsare i dividendi agli investitori o una combinazione dei due o qualche altro scopo aziendale.
Tuttavia, penso che tornando a quanto ho detto al punto precedente, le aziende migliori non stanno acquistando società in cui presumono che i multipli rimangano alti per sempre e i tassi di interesse rimangano bassi per sempre. Non lo stanno facendo. Stanno dicendo, supponiamo che i multipli si contraggano perché siamo in una bolla o siamo in un solido ambiente azionario, supponiamo che i tassi siano solo artificialmente bassi a causa prima della crisi finanziaria e poi purtroppo del COVID. E quindi penso che dipenda davvero dalle transazioni, ma in generale, sì, dovrebbe essere più difficile per tutti quando i tassi sono alti se hanno aumentato il debito su quegli investimenti.
Come viene quotato? Bene, ovviamente la maggior parte delle valutazioni viene effettuata da un trimestre all'altro, in particolare presso le grandi aziende, e almeno quelle che ho visto senza rivelare nulla riflettono le differenze nell'ambiente in modo abbastanza accurato. Ma ovviamente, in un certo senso è teorico perché, sì, è sceso in questo trimestre, potrebbe salire il prossimo trimestre, ma fino a quando non viene venduto non lo sai davvero. Ho visto molti affari, alcuni degli affari più interessanti, eccitanti in molti modi, in cui l'investimento è stato svalutato perché le cose non stavano andando molto bene, ma proprio perché sono stati in grado di mantenere la transazione per 7 anni , forse anche 10 anni, l'hanno ribaltato e forse anche alla fine ne hanno fatto un doppio. È molto difficile da fare nei mercati pubblici, in particolare se si dispone di team di gestione che potrebbero essere stati sostituiti in quel lasso di tempo. Qui le squadre di affari, è il loro affare, è un problema, ma è il tuo problema, è il nostro problema. Quindi rimani con esso forse per un massimo di 10 anni.
Quindi penso che uno dei vantaggi del modello, ancora una volta, per una parte del tuo capitale che ha senso per te, uno dei vantaggi del modello è che hai questi professionisti degli investimenti molto allineati allineati nel senso che sei stato parlando di Two and Twenty, è un enorme meccanismo di allineamento perché guadagni davvero quando e solo se gli investitori fanno soldi. E quindi non vuoi passare 10 anni della tua vita senza fare niente. Vuoi che tutto abbia successo, ovviamente, e non vieni cambiato come team di gestione, come investitori professionisti ogni pochi mesi o anni. Quindi, di conseguenza, non è Wall Street, non è investment banking, non c'è una vera mentalità di assunzione o licenziamento come hai visto a Wall Street nel corso dei decenni. In genere, queste squadre sono ragionevolmente stabili. Quindi vedrai le valutazioni salire e scendere. Ma penso che il vantaggio di tenerlo più a lungo, penso che sia di nuovo a vantaggio degli investitori per la parte del loro capitale che si sentono a proprio agio nel bloccare.
Penso che una cosa positiva riguardo ai tassi di interesse più elevati, ovviamente dipende dal fatto che le società di private equity sono molto brave a ruotare. Se scopri che ci sono settori in cui è meglio investire quando i tassi sono più alti, potrebbe essere un'attività di prestito, un'attività di credito, potrebbe essere una banca, potrebbe essere qualcos'altro, che sta beneficiando di un ambiente di tassi di interesse più elevati, lo faranno fare perno su di esso. E diranno, fantastico, proprio come abbiamo cambiato idea e abbiamo fatto l'assicurazione o abbiamo dato un'occhiata e ora facciamo il settore farmaceutico, diamo un'occhiata a fare più credito. E una delle aree più interessanti per investire oggi è in realtà il credito privato dove, a differenza di molte società di credito pubbliche, vedi cosa è successo alle obbligazioni ad alto rendimento e ai prestiti con leva. Voglio dire, quei mercati sono stati presi a pugni nel '22. Il credito privato è stato in realtà piuttosto attraente per queste società di private equity, per queste società di gestione patrimoniale alternativa perché sono in grado di ruotare e mettere più risorse in quella parte del business che può trarre vantaggio da quei tassi elevati. Ha senso?

Scott:
Assolutamente. Sempre più difficile ottenere buoni rendimenti sugli investimenti azionari, ma la ragione di ciò è che i tassi di interesse stanno salendo. Ovviamente, la mossa ovvia è quindi quella di mettere più esposizione al debito. Questi tipi di prestito privato possono offrire rendimenti davvero buoni, in alcuni casi il 10% in più se si tiene conto dei punti sull'origine e dei tassi di interesse dell'8, 9, 10% in gran parte del debito. Quindi amalo. Scommetto che vedremo un sacco di private equity continuare a spostarsi in quello spazio.
Quindi Sachin, capisco che la risposta giusta sia parlare con il tuo consulente patrimoniale dell'ingresso nel private equity, ma francamente sembra che dovrebbe esserci almeno un posto dove digitarlo su Google per saperne di più o per capire come investire nel private equity . Cosa c'è là fuori che posso iniziare senza dover passare completamente attraverso un consulente privato assunto? C'è qualcosa disponibile su internet?

Sachin:
Quindi, guarda, è davvero un'ottima domanda, e penso che una delle cose che manca al settore sia un'ottima educazione per tutti in un modo senza fronzoli sui mercati privati, non solo sul private equity, ma su tutti i mercati privati, compresi gli investimenti in infrastrutture immobiliari, credito privato e così via. Ora ci sono buone risorse qua e là. Imparerai qualcosa dalla maggior parte delle cose che sono là fuori, sia che si tratti di un testo accademico o di un testo di un praticante, ma spesso non è rivolto a un vasto pubblico benestante, diciamo, pubblico. Se è scritto da un praticante su se stesso e sulla propria storia di vita, è quello che ottieni. Se si tratta di un testo accademico, potrebbe essere più teorico o forse un'immersione molto profonda in una particolare transazione. Semplicemente non esiste davvero per tutti, e questo è stato uno dei motivi per cui ho scritto 2 e 20 era cercare di far capire a tutti che aspetto ha il bene? Quali sono i criteri di successo che ho visto? Cosa dovresti cercare quando inizi a fare ricerche approfondite su questo settore per te?
Penso che abbiamo dato, tramite alcuni sponsor, persone che hanno acquistato grandi quantità del libro, migliaia di copie a tutti i college della comunità che potevamo trovare in tutta l'America. Penso che abbiamo dato circa 1500 copie del libro alle biblioteche del centro città, a piccoli college della comunità, luoghi in cui vogliamo davvero che tutti leggano questo libro, lo prestino, lo restituiscano alla biblioteca, lo prestino, lo prestino e ci provino davvero per capirlo per tutti i motivi di cui abbiamo parlato. Ma dovrebbe davvero essere qualcosa che più persone possano conoscere in un modo molto semplice e digeribile in cui le persone non stanno cercando di venderti qualcosa, stanno solo cercando di istruirti sul tuo viaggio per decidere da solo se ha senso per te. Quindi penso che l'industria faccia così male.
Detto questo, ci sono molti corsi che potresti fare nei college. Ci sono siti web, l'ente del settore, l'American Investment Council in realtà ha un sito web decente, ma penso che risalga un po' indietro a quello che hai detto sulla mistica e forse in alcuni ambienti un certo scetticismo sull'industria e non tutti crederebbero tutto ciò che leggono o ascoltano perché si chiedono se qualcuno stia cercando di vendergli qualcosa. Quindi penso che ci sia spazio per questo e sono sicuro che arriverà perché una delle parti fondamentali, ciò che renderà molto successo l'investimento al dettaglio nel private equity è se tutti lo sanno e si sentono a proprio agio con ciò che stanno essere istruiti prima che gli venga chiesto di acquistarlo.

Scott:
Lo adoro. Sembra che abbiamo bisogno di tasche private, BiggerPockets per il private equity per abbattere questo problema e aiutare le persone a istruire. Ma un ottimo punto di partenza, lo inserirò per te, è di nuovo il tuo libro Two and Twenty: How the Masters of Private Equity Win Always. Ancora una volta, mi è piaciuto molto e ho pensato che fosse un eccellente primer nel private equity e ha davvero convalidato gli apprendimenti che ho avuto negli ultimi quattro anni lavorando con i nostri partner di McCarthy Capital.

Sachin:
Thank you.

Scott:
Per coloro che ascoltano, puoi trovare un collegamento al libro di Sachin, alcune delle risorse che hai appena citato e le note dello spettacolo su bigpockets.com/moneyshow374

Sachin:
Grazie. È stato un vero piacere. Sono molto grato. Grazie.

Mindy:
Va bene, quello era Sachin Khajuria e quello era un vero tuffo nel private equity. Scott, cosa ne pensi dell'episodio?

Scott:
Ho davvero molto rispetto per Sachin. Penso, ancora una volta, che il suo libro, Two and Twenty, sia stato una lettura davvero divertente e un'ottima introduzione al private equity. È ovviamente molto ottimista e partecipa da molto tempo al settore e ha tutto il diritto di esserlo. Penso che ci siano aspetti positivi e negativi nel private equity, ma penso che sia davvero un'ottima opzione per le persone che hanno i mezzi e sono disposte a impegnarsi per conoscere determinati fondi e determinate strategie in cui possono investire. È un ottimo modo per guadagnare potenzialmente rendimenti migliori che puoi ottenere nel mercato azionario o persino nel settore immobiliare in alcuni casi. Se sei disposto ad accettare più rischi e hai meno liquidità, non sei in grado di vendere o raccogliere quel denaro fino a quando la società di private equity non realizzerà i rendimenti vendendo attività o flussi di cassa delle attività.

Mindy:
Scott, hai appena detto qualcosa che voglio sottolineare, ma non posso perché questo è un formato audio, quindi ne parlerò di nuovo. Hai detto che questa è una grande opportunità per le persone che sono disposte a fare i compiti. Sto parafrasando perché non ricordo le parole esatte usate. Fai i compiti su questo. Non limitarti a dire, oh, Mindy e Scott avevano questo ragazzo nello show, quindi il private equity deve essere il prossimo posto in cui devo investire i miei soldi.
A, non devi essere investito in tutto. E B, se stai investendo in qualcosa, devi capire cosa stai facendo. Quindi se questo episodio vi ha incuriosito e volete saperne di più sul private equity, fate assolutamente i compiti. Vai a comprare questo libro, vai a fare ricerche e scoprilo prima di gettare soldi nel vento e scoprire, oh, non sapevo cosa stavo facendo e ho perso tutto.

Scott:
Assolutamente. Sì. Questo non è qualcosa in cui buttare solo soldi. E direi la stessa cosa per altri tipi di investimento dove. Un'applicazione pratica di questo è se stai pensando di investire in un sindacato o in un fondo sindacato, useranno un concetto molto simile a quello che Sachin ha appena descritto qui. In realtà, il sindacato ha un modello ancora migliore di molte società di private equity perché addebiteranno una variazione di 2 e 20, una commissione di gestione. Diciamo che lì raccolgono 100 milioni di dollari da investire in complessi di appartamenti. Addebiteranno un 2% o $ 2 milioni all'anno per gestire i soldi. Otterranno una variazione di due 20% dei profitti magari con una soglia preferenziale. E in quello spazio di sindacazione, il sindacato riceverà una commissione di acquisizione. Quando acquistano l'asset, in genere ottengono circa l'1% dell'affare in una commissione di acquisizione come farebbe un agente immobiliare, che in molti casi va nelle loro tasche. Quindi un modello molto simile. Questo modello è coerente su molte cose e penso che sia essenziale capirlo se vuoi entrare nel mondo degli investimenti alternativi. Essenziale per comprendere la struttura retributiva e quali sono gli incentivi per i gestori del tuo denaro e quindi comporre quali sono le strategie specifiche che stanno utilizzando per fare soldi.

Mindy:
Assolutamente. È essenziale capire in cosa stai investendo prima di investire i tuoi soldi.
Va bene, Scott, voglio dirti che la battuta inappropriata all'inizio dello spettacolo ti è stata presentata oggi dalla nostra produttrice, Caitlin Bennett. Grazie mille, Caitlin, per questa ispirazione.

Scott:
Privati ​​più grandi.

Mindy:
Questo conclude questo episodio del podcast BiggerPockets Money. Lui è Scott Trench e io sono Mindy Jensen che dice, prenditi cura dell'orso polare.

Scott:
Se ti è piaciuto l'episodio di oggi, ti preghiamo di darci una recensione a cinque stelle su Spotify o Apple. E se stai cercando ancora più contenuti sul denaro, non esitare a visitare il nostro canale YouTube all'indirizzo youtube.com/BiggerPocketsMoney.

Mindy:
BiggerPockets Money è stato creato da Mindy Jensen e Scott Trench, prodotto da Caitlin Bennett. Montaggio di Exodus Media. Copywriting di Nate Weintraub. Infine, un grande ringraziamento al team di BiggerPockets per aver reso possibile questo spettacolo.