Il rally del dollaro pone una nuova sfida alla ripresa della Cina

(Bloomberg) — La già fragile ripresa economica della Cina dalla pandemia si trova ad affrontare una nuova sfida: un implacabile rialzo del dollaro USA.

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L'impennata della valuta statunitense sta aiutando lo yuan a registrare il suo più grande guadagno in otto mesi su base ponderata per il commercio a settembre, come mostra una replica di Bloomberg dell'indice ufficiale CFETS RMB. L'indicatore che traccia la valuta cinese rispetto a 24 valute locali indica che le altre valute si sono indebolite maggiormente rispetto al dollaro rispetto allo yuan, gestito in modo rigido.

Secondo HSBC Bank Plc, l'avanzamento dello yuan rispetto ai suoi omologhi rischia di danneggiare la competitività dei beni cinesi sui mercati globali, anche se per ora la domanda di esportazioni rimane resiliente. Ciò si aggiunge ai venti contrari per la seconda economia mondiale, già in rallentamento a causa di una recrudescenza dei casi di Covid, di una crisi energetica e di vincoli normativi.

"Un indice del dollaro più alto renderà il paniere CFETS passivamente più forte e quindi danneggerà la competitività delle esportazioni cinesi, oltre a rendere le obbligazioni in yuan meno attraenti dal punto di vista valutario", ha affermato Ju Wang, senior strategist dei cambi presso HSBC Holdings Plc. “Alla fine, anche il tasso dollaro-yuan dovrà aumentare leggermente per riflettere la tendenza globale del dollaro”.

L’indice Bloomberg Dollar Spot ha esteso il suo rally questa settimana ai massimi da novembre, con i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi che hanno superato i livelli chiave lungo tutta la curva dopo che la Federal Reserve ha dichiarato che potrebbe iniziare presto a ridurre gli acquisti di obbligazioni. Di conseguenza, la maggior parte delle valute asiatiche è crollata: il baht tailandese è stato il peggiore rendimento mensile con una perdita del 4.7%, seguito dal peso filippino che è scivolato del 2.4%.

Lo yuan, tuttavia, si è mosso a malapena rispetto al biglietto verde sia nei mercati onshore che offshore, sulla scia delle aspettative che la Banca Popolare Cinese avrebbe sostenuto la valuta in caso di svendita. La necessità per Pechino di mantenere stabile il mercato è ancora più urgente ora, data la persistente preoccupazione per il debito del China Evergrande Group.

La storia continua

Il sindacato Bloomberg del paniere CFETS è cresciuto in tutte le sessioni tranne sei questo mese e venerdì è salito a 100.11 – il livello più alto dall’inizio del 2016. L’indice ufficiale è stato creato dalla PBOC alla fine del 2015 dopo che la banca centrale ha svalutato la valuta in uno shock. mossa.

La resistenza dello yuan rispetto al dollaro potrebbe essere sostenuta, mantenendo la valuta elevata rispetto ai partner commerciali, ha affermato Zhou Hao, economista della Commerzbank AG.

Alcuni analisti raccomandano di scommettere contro la valuta cinese in un contesto di riduzione dello spread di rendimento della nazione rispetto ai titoli del Tesoro e di potenziale allentamento della politica della banca centrale se la crisi di Evergrande dovesse aggravarsi.

Khoon Goh, responsabile della ricerca asiatica presso Australia & New Zealand Banking Group Ltd., ha paragonato lo yuan al “teflon” e ha affermato che potrebbe indebolirsi rispetto al dollaro solo in caso di grave escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Cina.

"A differenza degli episodi passati di preoccupazioni legate alla Cina, questa volta non ci sono segnali di deflussi di capitali", ha detto Goh, aggiungendo che lo yuan potrebbe guadagnare ulteriormente rispetto ai suoi omologhi.

(Aggiorna il grafico e il prezzo nel settimo paragrafo.)

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Fonte: https://ca.finance.yahoo.com/news/rally-dollar-poses-challenge-china-071147789.html