Il CEO e co-fondatore di SeedInvest, Ryan Feit, ha presentato una lettera di commento alla Securities and Exchange Commission (SEC) in risposta alla Modifiche proposte dalla SEC armonizzare, semplificare e migliorare il quadro delle offerte esenti, annunciato il 4 marzo 2020.
29 maggio 2020
Presentato elettronicamente
La signora Vanessa Countryman
segretario
Securities and Exchange Commission
100 F Street, NE
Washington, DC 20549-1090
RE: File n. S7-05-20
Regole proposte per facilitare la formazione del capitale e ampliare le opportunità di investimento migliorando l'accesso al capitale in Mercati privati
Cara signora Countryman,
Lodiamo la Commissione per aver adottato un approccio proattivo per modernizzare e migliorare le esenzioni di titoli statunitensi. SeedInvest apprezza l'opportunità di presentare formalmente le nostre raccomandazioni e, nel complesso, sosteniamo le modifiche proposte stabilite nella proposta. Inoltre, esortiamo la SEC ad attuare tempestivamente questi cambiamenti (in particolare aumentando il limite di offerta annuale per il crowdfunding del regolamento a $ 5 milioni) data la significativa e recente interruzione del capitale disponibile per le startup e le piccole imprese a causa dell'impatto di COVID-19.
SeedInvest gestisce una piattaforma di crowdfunding azionario leader che serve oltre 350,000 investitori e imprenditori in tutto il paese. Gli emittenti SeedInvest utilizzano 506 (b), 506 (c), Regolamento CF e Regolamento A + per condurre aumenti di capitale attraverso la nostra piattaforma online e il nostro broker-dealer, SI Securities, LLC. Siamo stati coinvolti nella firma della legge JOBS 2012 e, tra il 2012 e il 2016, abbiamo lavorato a stretto contatto con la SEC e la FINRA sull'attuazione della legge JOBS.
Sintesi
Sebbene non vi sia carenza di capitale disponibile per i cosiddetti unicorni (società in fase avanzata, miliardi di dollari), lo stesso non è vero per le startup in fase iniziale. In effetti, i finanziamenti per la venture seed sono diminuiti ogni anno dal 2014 e nel 2018 sono diminuiti del 37% rispetto al 2014. , Questi finanziamenti per la fase iniziale finanziano le stesse aziende che continuano a creare migliaia di tecnologie rivoluzionarie e che cambiano la vita ogni anno, quindi è fondamentale rendere più facile l'accesso al capitale per le aziende in fase iniziale.
Questa carenza di capitale per le startup è diventata recentemente molto più acuta dall'inizio del COVID-19. A seguito della crisi COVID-19, si è verificata un'interruzione significativa della disponibilità di capitale di rischio apparentemente disponibile per le startup. Con meno capitale esterno previsto dalle pensioni e dalle dotazioni nei prossimi due anni, i fondi di rischio prevedono di destinare più tempo e denaro alle società di portafoglio esistenti invece di distribuire nuovo capitale. Ciò significa che il capitale di rischio sarà meno abbondante, sarà più difficile da raccogliere e richiederà molto più tempo per ottenerlo. Abbiamo già iniziato a vedere l'impatto: il volume degli investimenti del capitale di rischio negli Stati Uniti è diminuito del 46% ad aprile rispetto a marzo e del 43% su base annua. ,
La buona notizia è che a differenza delle società di capitali di rischio, le piattaforme di raccolta fondi online sono perfettamente posizionate per aiutare le startup nell'attuale mondo post-COVID in cui ci troviamo. Le piattaforme di raccolta fondi online non dipendono dal capitale da una manciata di pensioni e dotazioni, ma piuttosto un rete ampia e diversificata di investitori. Inoltre, mentre il tradizionale processo di investimento in capitale di rischio dipende fortemente dalle riunioni di persona (che al momento sono quasi impossibili), il processo di raccolta fondi e investimenti online è intrinsecamente nativo digitale. Ma è indispensabile che la SEC aumenti il limite di offerta annuale sul crowdfunding del regolamento a $ 5 milioni, come proposto, al fine di rendere le esenzioni in titoli più utili per le startup e le piccole imprese.
Consigli
Gli imprenditori che desiderano raccogliere capitali in generale per le loro startup e le piccole imprese possono rivolgersi al regolamento Crowdfunding per raccogliere i loro primi $ 1 milione. Man mano che queste aziende crescono, il regolamento A + può essere un ottimo strumento per raccogliere $ 20 + milioni, ma è una proposta costosa, dispendiosa in termini di tempo e onerosa per aumentare di meno. Ottenere rendiconti finanziari certificati, compilare un modulo 1A, sottoporsi al lungo processo di qualificazione SEC e quindi accettare la rendicontazione pubblica semestrale in corso è molto da inghiottire per un'azienda che sta cercando di raccogliere $ 2 milioni o $ 5 milioni.
A novembre 17, 2016, abbiamo presentato al Forum del governo e delle imprese della SEC 2016 sulla formazione di capitali per le piccole imprese su questa esatta questione, gli imprenditori che hanno bisogno di raccogliere tra $ 1- $ 20 milioni non sono attualmente serviti da esenzioni di titoli esistenti (vedi sotto un grafico illustrativo da una delle diapositive). Ciò è particolarmente vero per le startup e le piccole imprese che devono raccogliere tra $ 1 e $ 5 milioni. Negli ultimi otto anni, questa è la gamma in cui SeedInvest ha visto il maggior numero di società bisognose di capitale e anche i costi e gli oneri derivanti dall'utilizzo del regolamento A + sono i più difficili da giustificare. Una società che raccoglie un seed seed di $ 2 milioni e non ha interesse a scambiare le proprie azioni sul mercato secondario non dovrebbe essere gravata dagli stessi requisiti di una società che genera un "mini-IPO" da $ 50 milioni ed elenca immediatamente le sue azioni su un scambio o ATS.
Il 19 luglio 2018, abbiamo scritto insieme a lettera al presidente Clayton chiedere alla SEC di aumentare il massimale del regolamento in materia di crowdfunding e di seguirlo con a petizione che è stata sostenuta da oltre 2,500 imprenditori provenienti da tutto il paese. In quella lettera abbiamo sottolineato che "nel rapporto del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti dell'ottobre 2017, Un sistema finanziario che crea opportunità economiche, il Tesoro ha raccomandato di aumentare il limite di crowdfunding regolamentare“. Sulla base dei dati storici che segnaliamo nella nostra petizione, l'ottimizzazione del crowdfunding del regolamento per colmare il divario per le aziende che desiderano aumentare tra $ 1 e $ 5 milioni avrebbe un impatto significativo sulla creazione di nuovi posti di lavoro senza sacrificare le protezioni degli investitori.
Oltre a innalzare il massimale del regolamento sul crowdfunding, sosteniamo anche di consentire agli emittenti del regolamento in crowdfunding di "testare le acque" prima di presentare un documento di offerta alla SEC. Infatti, lo abbiamo raccomandato in una lettera di commento alla SEC il 22 gennaio 2014. Come abbiamo sottolineato nella nostra lettera, "riteniamo che uno dei maggiori ostacoli per rendere il crowdfunding un'opzione praticabile per le piccole imprese sia il costo e il tempo che devono essere sostenuti prima di iniziare un'offerta e prima di poter valutare il potenziale interesse in un'offerta. I proprietari di piccole imprese non dovrebbero essere tenuti a sostenere i costi iniziali nella speranza che la loro offerta abbia successo."
Sebbene sosteniamo anche una serie di altre modifiche proposte dalla Commissione, abbiamo concentrato questa lettera sui due cambiamenti più critici e sensibili in termini di tempo: aumentare il massimale del regolamento sul crowdfunding e consentire "prove sulle acque" ai sensi del regolamento sul crowdfunding.
Ancora una volta, apprezziamo l'opportunità di fornire le nostre raccomandazioni su questo argomento critico per milioni di imprenditori e investitori. Accogliamo con favore l'opportunità di fornire ulteriori dettagli o dati di mercato alla Commissione e al suo personale.
Cordiali saluti,
Ryan M.Feit
CEO e co-fondatore
SeedInvest
61 Broadway, Suite 1705, New York, NY 10006 | New York, NY 10038
Il post Lettera di commento della SEC: Regole proposte per facilitare la formazione del capitale e ampliare le opportunità di investimento migliorando l'accesso al capitale nei mercati privati apparve prima SeedInvest.
Fonte: / blog / seedinvest / espandi-capitale-accesso-mercati-privati
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