Perianne noioso, il fondatore della Camera di commercio digitale, ha affermato che un Bitcoin equivarrebbe a diecimila once d'oro in otto anni. La sua elevata affermazione è il risultato di un'analisi effettuata utilizzando il modello stock-to-flow (S2F).
I Modello S2F misura la scarsità di una particolare risorsa. Utilizza un rapporto basato sulla quantità di una risorsa detenuta nelle riserve (stock) divisa per la quantità prodotta annualmente (flusso). In altre parole, all’aumentare del rapporto S2F di Bitcoin, aumenterà anche il suo prezzo.
PlanB, trader di criptovalute e personalità di Twitter, è stato il primo ad applicare questo modello a Bitcoin. Ha realizzato un modello statistico utilizzando i dati S2F insieme ai prezzi storici del Bitcoin. Ciò ha prodotto punti dati su un grafico a dispersione per creare il suo modello.
Secondo il modello S2F, Bitcoin raggiungerà la soglia del milione di dollari intorno alla primavera del 1.
Ma quanto è credibile il modello S2F?
Il modello stock-to-flow indica un Bitcoin sottovalutato
Intervenendo su Squawk Box della CNBC, Boring ha sostenuto la causa di un Bitcoin sottovalutato. Ha spiegato che la legge di Metcalfe impone al Bitcoin un prezzo di 72,000 dollari, il che equivale a una sottovalutazione di circa il 20% in base al prezzo attuale.
“Lo stock to flow dice #bitcoin dovrebbe avere un prezzo compreso tra $ 100,000 e $ 288,000 quest'anno... Lo dice anche il flusso di azioni #bitcoin saranno 10,000 once d'oro nel 2029. Questo è ciò che la gente intende quando dice #bitcoin sta mangiando oro," @PerianneDC of @CameraDigitale sulla valorizzazione #btc. pic.twitter.com/dJlBCLUZnT
- Squawk Box (@SquawkCNBC) 9 aprile 2021
Boring ha fatto riferimento anche al modello S2F, citando un prezzo compreso tra $ 100,000 e $ 288,000 quest'anno, supportandolo ulteriormente affermando che il modello è correlato al 94%.
"Abbiamo dodici anni di dati sullo stock-to-flow di Bitcoin e, se lo misuri utilizzando i dollari statunitensi, lo stock-to-flow è correlato al 94%. Se utilizzi l’oro, il rapporto stock-to-flow è correlato al 99%”.
E se ciò non fosse abbastanza ambizioso, Boring ha lanciato una bomba dicendo che nel 2029, 1 BTC equivarrebbe a 10,000 once d’oro. Cifre attuali metti 1 BTC a 33.5 once d'oro.
Il modello stock-to-flow presenta dei limiti
Sebbene questo modello rappresenti un modo interessante per misurare la scarsità, le limitazioni mettono in dubbio la sua efficacia nel prevedere i prezzi futuri.
Per prima cosa, si presuppone che la scarsità/offerta sia l’unico motore del valore. Questa ipotesi non tiene conto di altre variabili, in particolare della domanda. La convenzione impone che il prezzo derivi dall’interazione tra l’offerta ed domanda.
Ma il modello S2F non tiene conto della domanda e salta anche gli eventi inaspettati come un ipotetico divieto di criptovalute o l’evento Black Swan.
Economista Alex Kruger ha gettato acqua fredda sull’idea che scarsità e prezzo avessero una relazione prevedibile e di lunga durata.
"[è] insensato pensare che il bitcoin stock-to-flow, un numero che aumenta in modo programmatico e che tutti sanno quale sarà in qualsiasi momento, possa essere utilizzato per prevedere il prezzo."
S2F non tiene conto di tutti gli aspetti della valutazione di Bitcoin. Aggiungete a ciò il set di dati relativamente piccolo (di circa dieci anni) e, sulla base del rigore scientifico, non riesce ad accumularsi.
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