La verità sulla pandemia di Coronavirus e il crollo del mercato azionario del 2020

Le ultime settimane sono state teatro di una crisi sanitaria mondiale che ha avuto un impatto drastico sui mercati azionari e sulla crescita economica globale. Il Coronavirus (COVID-19) si è diffuso dalla Cina in una pandemia mondiale e ha causato un crollo senza precedenti del mercato azionario nel febbraio 2020. L’S&P 500 ha subito un crollo di circa il 35.5% in quasi 30 giorni. Come ha affermato Joseph Stiglitz, capo economista della Banca Mondiale,

Questo è un tipo di crisi diverso dalle crisi normali. Non è solo un problema di domanda aggregata.

Discuteremo della pandemia di COVID-19 e del suo impatto sulle economie globali e, in definitiva, di come questa pandemia sia stata responsabile del crollo del mercato azionario del 2020. Mi concentrerò su quanto segue:

• Lezioni apprese, aspettative e proiezioni di questa crisi, non solo sul mercato azionario ma anche sulle economie mondiali.
• Analizzeremo anche i potenziali cambiamenti che appariranno all’indomani della crisi.
• Reazioni di governi e istituzioni internazionali in risposta alla crisi.
• Infine, presenteremo la reazione di alcune economie avanzate a questa crisi sanitaria.

Prima di discutere questi punti, parliamo innanzitutto di come è iniziata la pandemia di COVID-19 e di come si è diffusa nel mondo.

Quali sono le principali cause della pandemia di COVID-19 e come si manifesta?

Diversi articoli scientifici documentano che i coronavirus furono scoperti per la prima volta negli anni ’1930 nel pollame domestico e di solito causano malattie respiratorie, gastrointestinali, epatiche e neurologiche negli animali. È noto che solo 7 coronavirus causano malattie negli esseri umani. Quattro dei 7 coronavirus causano più spesso sintomi del raffreddore. La pandemia COVID-19 è una pandemia in corso caratterizzata da malattie respiratorie acute, talvolta gravi negli esseri umani. Ciò è causato da un nuovo coronavirus SARS-CoV-2.

Esistono altri tipi di coronavirus come il MERS-CoV identificato nel 2012 in Medio Oriente, mentre il SARS-CoV-1 è stato identificato più precocemente in diverse regioni del mondo. Il nuovo coronavirus che il mondo sta vivendo è una versione avanzata del SARS-CoV-1. È stato identificato nel dicembre 2019, nella città di Wuhan, in Cina. Secondo la Società Internazionale delle Malattie Infettive (ProMED), al 677 aprile 570 sono stati identificati negli USA più di 16 casi, con un tasso di mortalità del 2020%. Oggigiorno la situazione è meno pronunciata in Cina.

Il COVID-19 è stato caratterizzato da Zhu, Zang e Wang (2019) e mostrano che la SARS-CoV-2 è identica per il 75-80% alla SARS-CoV ed è strettamente correlata ai coronavirus dei pipistrelli. Ecco perché i pipistrelli sono considerati il ​​principale vettore del virus. Può anche essere identificato in animali come gatti, cammelli e bovini. Questo di solito è chiamato trasmissione zoonotica. Secondo i ricercatori, la grande maggioranza delle persone che hanno contratto la malattia precocemente erano collegate a un mercato di pesce e animali vivi in ​​Cina.

Quali sono i meccanismi di trasmissione del Coronavirus dall’uno all’altro?

I primi casi di COVID-19 potrebbero provenire da animali venduti al mercato e si sono diffusi principalmente da persona a persona (vedi Sabir, Lam, Ahmed et al. (2016)). Di solito, la SARS-COV-2 si diffonde quando una persona malata tossisce o starnutisce. Le persone malate possono emettere saliva dalla bocca a 6 piedi dalla loro posizione. Se li inali, è possibile prendere il virus e ammalarsi.

Un altro modo per contrarre il virus può arrivare dal toccare un oggetto infetto o una persona infetta e quindi toccarsi la bocca o il naso. Diversi studi dimostrano che il COVID-19 può vivere per più di 4 ore su diversi tipi di oggetti. Possiamo notare una durata di 4 ore sui Rami, 24 ore sui Cartoni e fino a 3 giorni sulla Plastica.

I ricercatori hanno anche documentato Trasmissione aerea (a dimostrazione che il virus può vivere nell’aria per 3 ore e se si respira l’aria infetta si può contrarre il virus) e trasmissione oro-fecale (dimostrando che le particelle virali possono trovarsi nelle feci delle persone malate).

Gli studi hanno inoltre documentato la possibilità di contrarre il virus COVID-19 anche se non si è viaggiato o non si è entrati in contatto con una persona malata e non è possibile identificare la fonte dell'infezione. Questo è solitamente chiamato “diffusione della comunità”. Questi casi sono stati identificati in California.

Ci sono anche persone che non manifestano i sintomi del virus ma che possono comunque essere un vettore di trasmissione. Il rischio di infezione da Coronavirus può aumentare con l’età. I bambini hanno meno probabilità di essere esposti al virus, mentre le persone di età superiore ai 65 anni hanno maggiori probabilità di ammalarsi gravemente. Inoltre, le persone che lavorano o vivono negli ospedali o che hanno un sistema immunitario debole sono altamente esposte alle malattie. Ad esempio, le persone che soffrono di obesità grave, diabete, asma, cancro, malattie cardiache, ecc.

Qual è la situazione attuale della pandemia di coronavirus nel mondo?

Secondo il sito web Worldometers, alla data del 17 aprile 2020, sono stati identificati più di 2,232,627 casi di COVID-19 con 153,296 decessi e 568,231 guarigioni, che rappresenta un tasso di mortalità del 6.8% e un tasso di guarigione di circa il 25.4%. Le statistiche del Organizzazione Mondiale della Sanità (OMS) sono leggermente simili. Fino a 113 paesi, aree o territori sono interessati dal virus.

L’Europa e il Nord America sono le zone più colpite al mondo con rispettivamente il 45% e il 33.5% dei casi globali confermati, mentre Africa e Oceania sono i continenti meno colpiti che rappresentano rispettivamente lo 0.9% e lo 0.35% dei casi globali. Anche se l’Asia è il continente in cui il virus è decollato, è solo il terzo continente colpito da questo virus, rappresentando solo il 15.9% dei casi globali.

In termini di decessi, l’Europa e il Nord America hanno registrato il maggior numero di decessi nel mondo, rappresentando rispettivamente il 62.4% e il 25.5% del totale dei decessi. Al contrario, Africa e Oceania hanno registrato il numero più basso di decessi, rispettivamente pari allo 0.66% e allo 0.05% del numero totale di decessi.

Gli Stati Uniti d’America (USA) sono il Paese più colpito, registrando il 31.3% dei casi totali nel mondo e il 24.1% del numero totale di decessi. Seguono la Spagna (8.4% del numero totale di casi e il 12.7% del numero totale di decessi) e l’Italia (7.7% del numero globale di casi e 14.8% del numero globale di decessi).

Possiamo anche notare che 7 dei 10 paesi più colpiti al mondo provengono dall’Europa, due dall’Asia e gli Stati Uniti sono l’unico che rappresenta in modo significativo l’intero continente americano. Dieci paesi rappresentano il 77.5% del numero totale di casi confermati nel mondo con l’86.7% dei decessi registrati nel mondo.

Per quanto riguarda la distribuzione di COVID-19 dal 31 dicembre 2019 al 17 aprile 2020, si può osservare che il numero di casi confermati ha subito un'evoluzione esponenziale con una forma inclinata verso l'alto dal 31 dicembre 2019 al 01 aprile 2020 ma è iniziata appiattirsi dall’inizio di aprile, come riportato nella figura seguente dal Centro europeo per la prevenzione e il controllo delle malattie.

Al contrario, il numero dei decessi mostra ancora un’evoluzione esponenziale e i paesi più rappresentati sono Europa, Asia e America.

A livello mondiale, siamo ancora in crescita sia in termini di numero totale di casi che di numero di decessi.

In che modo la pandemia di Coronavirus ha influenzato il mercato azionario e le economie mondiali?

Con lo scoppio del COVID-19, i mercati azionari globali hanno subito un grave crollo, iniziato il 20 febbraio 2020 e durato fino al 23 marzo 2020. Questo crollo del mercato globale è paragonabile alla Grande Depressione del 1929, negli Stati Uniti. A partire dal 20 febbraio, i mercati azionari di tutto il mondo hanno registrato il calo settimanale più ampio dal 2008. Gli shock della domanda globale e il crollo dei mercati petroliferi (a causa del conflitto tra Arabia Saudita e Russia dovuto al rifiuto di quest’ultima di frenare la produzione petrolifera) sono stati un altro catalizzatore che ha portato ad un grave aumento della volatilità e della reazione del mercato azionario.

Considerati i molteplici fattori di rischio della pandemia di Coronavirus, quasi tutti i paesi del mondo hanno deciso di imporre un massiccio lockdown mondiale per imporre il distanziamento sociale. La grande maggioranza delle aziende ha chiuso i battenti e i dipendenti lavorano da casa. Sono aperti al pubblico solo alcuni servizi essenziali come generi alimentari, ristoranti con servizi di consegna o ritiro all’esterno, ospedali e studi medici.

Dando uno sguardo ai principali indici osservati nel mercato azionario globale, possiamo osservare che l’S&P 500 ha osservato un calo di circa il 35% in quasi 1 mese. Il Dow Jones ha registrato un calo del 36%, ovvero una perdita di circa 10760 punti per il periodo dal 20 febbraio al 23 marzo 2020. Il CAC 40 e I Dax 30 sono sotto pressione in Europa sono diminuiti quasi allo stesso ritmo, pari al 38% nello stesso periodo. In Giappone il FTSE 100 ha registrato un crollo del 30%, mentre in India l'indice Nifty è crollato di quasi il 50%.

L'indice di volatilità (VIX) è esploso ed è aumentato del 432% durante quel periodo, segnalando il panico totale nei mercati. Questa esplosione della volatilità è stata rapidamente seguita da un rapido calo a partire dal 23 marzo 2020.

Il settore aereo ha sofferto tremendamente. Le compagnie aeree di tutto il mondo hanno cancellato i loro voli. Le azioni di United Airlines e Delta Airline sono scese di oltre il 50%.

L’International Air Transport Association (IATA) ha riferito che quest’anno il traffico passeggeri delle compagnie aeree in tutto il mondo diminuirà del 48% a causa della pandemia di coronavirus. Le proiezioni stimano perdite di ricavi pari a 314 miliardi di dollari a causa della gravità della pandemia di COVID-19, poiché la domanda di viaggi d’affari diminuisce e le restrizioni governative sui viaggi aumentano. Più nello specifico, l’Asia prevede una perdita del 50%, mentre Europa e America stimano una perdita del traffico passeggeri rispettivamente del 55% e del 36% rispetto al terzo trimestre del 2019.

Inoltre, l’Organizzazione Mondiale del Commercio prevede, nello scenario migliore, circa il 12.9% e nello scenario peggiore, un calo del 31.9% nel volume delle merci aviotrasportate per quest’anno. Inoltre, il settore sta attraversando una crisi di liquidità, con un consumo di liquidità di circa 61 miliardi di dollari per il secondo trimestre del 2020.

A differenza del settore aereo, le industrie essenziali sono più resistenti al crollo del mercato azionario. Tra le industrie essenziali ricordiamo l’assistenza sanitaria, l’alimentazione e i trasporti di base. In effetti, i beni e i servizi prodotti in questi settori sono più anelastici, nel senso che la domanda aggregata non cambia in modo significativo anche se l’economia è in recessione.

Ad esempio, Vertex Pharmaceutical (VRTX) ha registrato un aumento del 24% da gennaio 2020. Sulla stessa linea Walmart (WMN) e Kroger (KR) hanno guadagnato rispettivamente un aumento del 12.25% e dell'11.45% nello stesso periodo.

Inoltre, anche se le aziende online come Zoom (ZM), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX), eBay (EBAY) sono state colpite dal crollo nel periodo dal 20 febbraio al 23 marzo, tali aziende hanno segnalato un rapido recupero del loro drawdown. Ad esempio, Zoom (ZM) ha guadagnato un rialzo del 42% dall'inizio del crollo. Allo stesso tempo, Amazon (AMZN) e Netflix (NFLX) hanno guadagnato rispettivamente il 10.31% e il 9.52%. Anche gli altri titoli che ho citato seguono lo stesso schema.

Dove siamo adesso e cosa possiamo aspettarci in futuror economie mondiali?

Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), l’economia globale vivrà la peggiore recessione dai tempi della Grande Depressione e questa è la prima volta in cui le economie sviluppate e i paesi in via di sviluppo si trovano in recessione.

In effetti, con un forte lockdown, l’economia mondiale potrebbe aspettarsi un calo dei tassi di crescita globale di quasi il 3% durante il secondo trimestre del 2020, che rappresenta un downgrade di 6.3 punti percentuali rispetto a gennaio 2020, ovvero 30 volte l’effetto osservato durante la crisi finanziaria globale. crisi nel 2008-2009. Queste proiezioni presuppongono che la maggior parte dei paesi del mondo sperimenterà il picco in termini di diffusione della pandemia durante quel periodo.

Nello scenario migliore in cui la diffusione della pandemia è efficacemente controllata, si può prevedere che gli Stati Uniti, l’Eurozona e il Giappone registreranno una diminuzione del tasso di crescita del PIL rispettivamente del 6%, 8% e 5%, mentre Cina e India potrebbero essere i beneficiari di questa crisi, registrando un tasso di crescita del PIL positivo di quasi il 2% nel 2020 (vedi Prospettive economiche mondiali del FMI ).

Nello scenario peggiore, con maggiore incertezza nella procedura di controllo della crisi sanitaria, ci si potrebbe aspettare un’ulteriore perdita del 3% per quest’anno ed eventualmente un calo del tasso di crescita del PIL mondiale dell’8% nel 2021 se il virus persiste e ciò ha influito negativamente sulle condizioni finanziarie di tutti i paesi del mondo con il drastico aumento del tasso di disoccupazione globale. Questi risultati erano attesi come è stato documentato da Wang, Yang e Chen (2012).

Gli autori documentano infatti che una malattia contagiosa non colpisce solo la salute e la vita delle persone, ma porta anche alla stagnazione della crescita economica, ma può produrre rendimenti anomali nel settore delle biotecnologie. Sulla stessa linea, la Commissione Europea ha prodotto un precedente rapporto in cui stimava gli effetti macroeconomici di una pandemia in Europa utilizzando un modello macroeconomico trimestrale (cfr. Jonung e Roeger (2006)). In effetti, la Commissione Europea mostra che l’effetto potrebbe comportare un calo del tasso di crescita del PIL compreso tra 1.6% e 4.1%. Studi simili sono stati condotti per Stati Uniti, Canada, Germania.

Per quanto riguarda i paesi dell’Africa subsahariana, si prevede che la pandemia di COVID-19 porterà a una diminuzione del tasso di crescita del PIL, che potrebbe raggiungere un intervallo compreso tra -2.1 e -5.1% nel 2020. Ciò viene valutato come una perdita di produzione tra 37 miliardi di dollari e 79 miliardi di dollari, compresi il commercio e la catena del valore. Inoltre, questa crisi potrebbe incidere anche sulla sicurezza alimentare riducendo la produzione agricola fino al 7% e una diminuzione delle importazioni di beni fino al 25% (vedi Comunicato stampa della Banca Mondiale del 9 aprile 2020). Anche lo sfruttamento petrolifero e il settore del turismo sono stati colpiti a causa della forte riduzione della domanda esterna.

Quali sono i principali cambiamenti attesi a lungo termine nell’economia?

Al fine di rispettare il distanziamento sociale, il grande lockdown ha imposto a gran parte della popolazione di restare a casa. Questo improvviso arresto dell’economia ha spinto le persone a cercare nuovi modi per connettersi e uscire con la famiglia e gli amici e persino per connettersi con partner commerciali.

Sulla stessa linea, le aziende sono alla ricerca di nuovi modi per gestire la propria attività. La chat video sta decollando soprattutto in America e in Europa. Applicazioni come Google Duo, Nexdor e Houseparty registrano ad esempio un enorme aumento del loro traffico (vedi Similarweb).

Infatti, queste applicazioni hanno registrato un aumento del traffico giornaliero rispettivamente del 12%, 73% e 79% da gennaio 2020. Sulla stessa linea, il nuovo modo di insegnare nelle scuole è utilizzando applicazioni come Zoom, Google Classroom , Microsoft Teams, Google Hangouts.

D’altro canto, anche le applicazioni per i servizi di consegna come Uber Eats, GrubHub, Delivery.com, Postmates, DoorDash, Caviar hanno guadagnato in termini di utilizzo poiché si prevede che il cibo a richiesta aumenterà e sarà un Un’industria da 365 miliardi di dollari.

Anche le applicazioni di intrattenimento come Facebook, Youtube, Netflix e Whatsapp hanno guadagnato in termini di utilizzo. Ci aspettavamo che queste attività su Internet aumenteranno in modo significativo all’indomani della crisi.

Come risolvere il crollo secondo la teoria economica e quali sono le reazioni del governo?

Come già sappiamo, le malattie infettive non colpiscono solo la salute e la vita delle persone ma anche l’intera economia di tutti i paesi del mondo, ci aspettavamo che i governi reagissero a livello macroeconomico e rispondessero proporzionalmente ai settori che soffrono di questo problema. Crisi economica. Più specificamente, i politici dovrebbero pensare non solo alle politiche monetarie ma anche a politiche che incoraggino la spesa pubblica al fine di incoraggiare il settore privato a produrre ma anche a stimolare il consumo aggregato.

Infatti, secondo la popolare regola di Taylor, per incoraggiare la produzione, le banche centrali dovrebbero abbassare il tasso di interesse in modo che le imprese private possano prendere più credito e investire di più e quindi assumere più dipendenti. L’aumento del tasso di occupazione porterà ad un aumento dei consumi. Per promuovere ulteriormente questo approccio, le banche centrali solitamente stampano più denaro nell’economia acquistando asset dalle banche private e obbligazioni a breve termine dai governi. Questo si chiama allentamento quantitativo.

Queste strategie diventano più importanti quando si osserva che il tasso di interesse a breve termine è vicino allo zero. Questa è la situazione che stanno vivendo la maggior parte delle economie avanzate. In effetti, il tasso di interesse negli Stati Uniti e in Canada è quasi lo stesso ed è attualmente valutato allo 0.25%. Possiamo osservare tassi più bassi e persino tassi negativi in ​​Europa. Ad esempio, il tasso di interesse a breve termine in Francia è stato riportato al -0.36% nel marzo 2020. Quasi lo stesso tasso si osserva in Italia, Germania e altri paesi della zona EURO.

Inoltre, i policy maker delle economie avanzate hanno pianificato una strategia di ripresa basata principalmente sull’attuazione di un programma di stimolo fiscale. L’obiettivo principale di questa politica è garantire che, anche in caso di un drastico aumento del tasso di disoccupazione, il consumo aggregato nell’economia rimanga ad un certo livello. Attualmente, Stati Uniti, Canada, Francia, Regno Unito e Germania hanno già deciso l’importo da destinare a questo programma. Ad esempio, negli Stati Uniti, il Congresso ha deciso un budget di 2.3 trilioni di dollari di stimoli per affrontare la pandemia di COVID-19. In Canada, il budget per questo scopo è valutato a 75 miliardi di dollari. L’idea principale di questo programma fiscale è quella di offrire un pagamento diretto in contanti di 2000 dollari al mese durante il periodo pandemico a tutte le persone aventi diritto e alle piccole imprese. In Francia il pacchetto è valutato a 49 miliardi di dollari, mentre nel Regno Unito il governo promette un budget di 430 miliardi di dollari e in Germania di 810 miliardi di dollari. 

A parte questo, il Fondo monetario internazionale (FMI) sta pianificando una capacità di prestito di 1 miliardi di dollari per sostenere i diversi paesi vulnerabili a questa crisi e sta incoraggiando i creditori bilaterali ufficiali a sostenere i loro partner in queste circostanze. In effetti, alcuni creditori bilaterali hanno prolungato i termini di pagamento dei paesi poveri in risposta a questa crisi. Inoltre, nei confronti dei paesi in via di sviluppo e soprattutto dei paesi dell’Africa sub-sahariana, la Banca Mondiale ha stanziato fino a 160 miliardi di dollari in sostegno finanziario per i prossimi 15 mesi. per rafforzare la loro risposta alla pandemia di COVID-19. Questo sostegno finanziario è principalmente orientato ad aiutare le imprese vulnerabili e a migliorare la reazione della salute pubblica.

Conclusione

La pandemia è ancora in corso e l’incertezza dell’economia mondiale e dei mercati azionari è enorme in queste ultime settimane. Anche se abbiamo iniziato a vedere una ripresa del mercato azionario, il panico è ancora nel mercato con reazioni eccessive da parte dei partecipanti al mercato.

Il settore aereo è uno dei settori più colpiti, mentre le biotecnologie e le industrie tecnologiche sono meno colpite. Inoltre, Cina e India sono i paesi che trarranno maggiori benefici da questa crisi.

I governi delle economie avanzate stanno già attuando il pacchetto di stimoli. Il problema è che questa politica può reggere solo nel breve termine e non nel lungo termine. Ciò significa che se nel mondo vi fosse maggiore incertezza in termini di durata della pandemia, l’economia potrebbe soffrire di più e potremmo avere una seconda fase di recessione mondiale e crollo del mercato azionario.

Un’altra preoccupazione è la capacità dei paesi in via di sviluppo di affrontare questa crisi sanitaria e la recessione economica poiché la loro economia dipende fortemente dalle importazioni, dal turismo e dal prezzo del petrolio.

Nel complesso, si prevede che tutti i paesi sperimenteranno sicuramente un aumento significativo della digitalizzazione dell’economia.

Fonte: https://tradingsim.com/blog/all-the-truth-on-covid-19-pandemic-and-stock-market-crash-2020/