Tre takeaway dalle nuove proposte di regole della SEC sulle rivelazioni sul clima

Oggi, la Securities & Exchange Commission ha votato 3 a 1 a favore dell'adozione di una serie tanto attesa di revisioni proposte ai regolamenti SEC relativi alla divulgazione dei rischi climatici e dei relativi impatti finanziari, nonché ai dati sulle emissioni di gas serra in alcuni documenti SEC. La raccomandazione di adottare la nuova serie di norme non è stata unanime, con il commissario Hester Peirce che ha votato contro la misura, sostenendo che la nuova serie di norme è nella migliore delle ipotesi non necessaria e nella peggiore eccede impropriamente il mandato della SEC di regolamentare solo le dichiarazioni che sono rilevanti per investitori. La SEC ha anche emesso un "Scheda informativa” per riassumere la nuova proposta.

Ecco tre punti chiave della nuova serie di regole di divulgazione sul clima proposte dalla SEC.

Informazioni sul clima nei rendiconti finanziari

In primo luogo, la SEC ha proposto modifiche al regolamento SX – che disciplina i rendiconti finanziari inclusi nei documenti depositati presso la SEC – per richiedere metriche relative al clima nelle voci di bilancio esistenti con ulteriori spiegazioni di tali questioni nelle note al bilancio dell'emittente. Per rispondere alle richieste degli investitori di un insieme uniforme di regole di divulgazione, la SEC ha spiegato di aver adottato parti del quadro e del vocabolario impiegati dalla Task Force sulle informazioni finanziarie relative al clima (TCFD). La SEC ritiene che l'incorporazione del quadro di divulgazione del TCFD attenuerà il costo di attuazione delle nuove regole sulle società, poiché molte società segnalano già le divulgazioni sul clima sulla base delle linee guida del TCFD. Paul Munter, capo contabile della SEC, ha osservato che le nuove regole climatiche si baserebbero sui requisiti di informativa finanziaria esistenti e sarebbero soggette a requisiti di audit già esistenti.

È importante sottolineare che le revisioni del regolamento SX incorporano una soglia di rilevanza, che richiede ai dichiaranti di rivelare:

gli impatti finanziari di eventi meteorologici avversi, altre condizioni naturali, attività di transizione e rischi climatici identificati sul bilancio consolidato incluso nel relativo deposito a meno che l'impatto aggregato degli eventi meteorologici severi, di altre condizioni naturali, delle attività di transizione e dei rischi legati al clima identificati is meno dell'1% della voce totale per l'anno fiscale pertinente.

Informativa sulle emissioni di gas a effetto serra

In secondo luogo, la nuova proposta della SEC modifica il regolamento SK – che vieta obblighi di informativa dettagliati (diversi dai rendiconti finanziari) applicabili a diversi documenti obbligatori, tra cui dichiarazioni di registrazione, relazioni periodiche e dichiarazioni di delega – per richiedere l'informativa sulle emissioni di gas a effetto serra (GHG), con variazioni requisiti basati sulla “portata” dei GHG coinvolti. Se la nuova norma viene adottata, i dichiaranti dovranno rivelare le proprie emissioni dirette di GHG (Scope 1) e le emissioni indirette di GHG derivanti dall'elettricità acquistata e da altre forme di energia (Scope 2). Alcuni dichiaranti dovranno rivelare le proprie emissioni di GHG Scope 3, ovvero quelle generate "da attività a monte e a valle nella catena del valore di un dichiarante" - se rilevanti, o se il dichiarante ha fissato un obiettivo GHG che includa le proprie emissioni di GHG Scope 3. Le società dichiaranti più piccole saranno esentate dall'obbligo di segnalazione di Scopo 3. La SEC includeva anche un "porto sicuro" che proteggerebbe i dichiaranti dalla responsabilità ai sensi delle leggi sui titoli per le informazioni sulle emissioni di gas serra di Scope 3.

L'emendamento proposto richiederebbe inoltre ai dichiaranti che si classificano come depositanti "grandi accelerati" o "accelerati" di ottenere un rapporto di attestazione da un fornitore di servizi di attestazione indipendente. La norma non richiede che il prestatore di servizi di attestazione sia registrato presso il Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), ma il prestatore deve soddisfare requisiti di indipendenza e competenza.

L'obbligo di divulgazione delle emissioni di gas a effetto serra è stato un argomento di dibattito caldo, non solo tra i depositari della SEC e le parti interessate, ma tra gli stessi Commissari della SEC. Nella sua dichiarazione di opposizione all'adozione delle nuove regole, il commissario Hester Peirce ha osservato che le modifiche richiederebbero ai dichiaranti di rivelare le emissioni di gas serra di Scopo 1 e Scope 2 indipendentemente dal fatto che siano rilevanti per la condizione finanziaria generale del dichiarante. Prefigurando le probabili sfide legali a venire, il commissario Peirce ha affermato che la regolamentazione delle dichiarazioni non sostanziali può violare i diritti del Primo Emendamento delle società ed estendersi oltre il mandato del Congresso della SEC.

Approccio per fasi

Terzo, queste regole non entrano in vigore oggi. La SEC ha annunciato un periodo di commento pubblico di 60 giorni. Se, alla fine di tale periodo, la SEC adotta le nuove regole come proposto, ci sarà un approccio di attuazione graduale legato allo status di depositante del dichiarante. Ad esempio, supponendo che le regole entrino in vigore nel dicembre 2022, i grandi archivisti accelerati avrebbero tempo fino al 2024 (relativo all'anno fiscale 2023) per incorporare le nuove informazioni obbligatorie relative al clima, comprese le emissioni di gas serra di Scope 1 e Scope 2, nei loro depositi SEC . I dichiaranti accelerati e non accelerati avranno tempo fino al 2025 (riguardante l'anno fiscale 2024) per conformarsi ai nuovi requisiti di informativa sul clima e le società di rendicontazione più piccole avranno tempo fino al 2026 (riguardante l'anno fiscale 2025). Ulteriori periodi di fase si applicheranno alla divulgazione delle emissioni di gas a effetto serra di Scopo 3 e alle attestazioni di terze parti.

Continueremo a rivedere le revisioni proposte che affrontano le divulgazioni sul clima e pubblicheremo ulteriori aggiornamenti e analisi in futuro.