A ottobre, il Financial Stability Oversight Council (FSOC), un organo di supervisione per i regolatori finanziari federali, è intervenuto sulla conversazione sul clima attraverso un denso rapporto di 133 pagine. IL Rapporto FSOC sui rischi finanziari legati al clima esamina come le autorità di regolamentazione statunitensi stanno già affrontando i rischi finanziari legati al clima, discute le sfide in corso nella valutazione di tali rischi e offre più di 30 raccomandazioni alle autorità di regolamentazione per migliorare la resilienza del sistema finanziario statunitense ai cambiamenti climatici.
Sebbene l'attesissimo rapporto sia stato criticato come a occasione mancata che non è andato abbastanza lontano, lo sforzo, guidato dal segretario al Tesoro americano Janet Yellen, ha posto un punto di riferimento su una questione di importanza critica. Poiché FSOC comprende la leadership di tutte le principali agenzie finanziarie federali, il rapporto documenta essenzialmente il brain trust normativo statunitense che parla tra di loro del cambiamento climatico. Approvato tramite (quasi unanime) consenso del gruppo, la relazione riflette anche il livello minimo di ambizione di queste agenzie e il livello minimo è stato notevolmente alzato.
I rischi climatici rappresentano una minaccia multiforme per la stabilità delle singole istituzioni finanziarie e del sistema finanziario statunitense.
Data l'importanza del rapporto, e poiché è lungo, denso e pieno zeppo di gergo, il personale di RMI Centro per la finanza allineata al clima l'hanno suddiviso in aspetti chiave. Questi punti da asporto sono delineati qui, insieme a riflessioni su ciò che verrà dopo.
L'FSOC riconosce il cambiamento climatico come un rischio sistemico
Perché è importante: Le autorità di regolamentazione comprendono che la portata e l'entità dei rischi finanziari legati al clima vanno oltre le singole attività o il portafoglio finanziario di una singola azienda.
I rischi climatici, diffusi e interconnessi, rappresentano una minaccia multiforme per la stabilità dei singoli istituti finanziari e del sistema finanziario statunitense. Graham Steele, assistente segretario del Tesoro americano per le istituzioni finanziarie, ha messo in guardia da un “clima momento Lehman”, evidenziando le somiglianze tra i rischi sistemici presentati dai cambiamenti climatici e quelli che li hanno stimolati In seguito alla creazione di FSOC la crisi finanziaria della fine degli anni 2000.
Rischio sistemico significa che la vulnerabilità di un attore finanziario (o l’esposizione al rischio climatico) può mettere a repentaglio il benessere di altri attori finanziari, imprese e famiglie in tutta l’economia. Come le tessere del domino, i rischi sistemici possono essere trasmessi attraverso “canali di trasmissione”, colpendo parti apparentemente disconnesse dell’economia. Riconoscere che i rischi climatici sono dinamici e interconnessi sfida direttamente gli approcci tradizionali alla valutazione della materialità e del rischio sulla base delle singole attività. Rischi sistemici come questi devono invece essere valutati sull’intero portafoglio o sul sistema finanziario nel suo insieme.
“La resilienza del sistema finanziario dipende, in parte, dalla resilienza delle aziende che lo compongono”. — Rapporto FSOC sui rischi finanziari legati al clima, pag. 71
In particolare, FSOC sottolinea che le comunità a basso reddito e storicamente svantaggiate sono particolarmente invischiate nella rete del rischio climatico. Non solo il cambiamento climatico influenzerà in modo sproporzionato queste comunità, ma tendono ad essere le meno attrezzate per far fronte agli shock. Questo, a sua volta, amplifica i rischi per il sistema finanziario più ampio.
“Le famiglie, le imprese e le comunità finanziariamente vulnerabili hanno meno probabilità di avere le risorse per proteggere e tutelarsi dai danni alle loro proprietà o affrontare adeguatamente la perdita di reddito derivante da un clima o da un evento meteorologico avverso. Tali difficoltà possono influenzare negativamente la forza economica e finanziaria delle regioni del Paese e alcuni aspetti del sistema finanziario”. — Rapporto FSOC sui rischi finanziari legati al clima, pag. 25
FSOC riconosce che la transizione è inevitabile
Perché è importante: La decarbonizzazione è in corso e attori impreparati aumentano i rischi sistemici impedendo una transizione regolare e ordinata, giustificando l'intervento del governo.
“Se i politici statunitensi […] non intraprenderanno azioni politiche adeguate, aumenteranno i rischi sia degli impatti legati al clima sul sistema finanziario sia di una transizione disordinata”. — Rapporto FSOC sui rischi finanziari legati al clima, pag. 14
Gli sforzi per mantenere l'aumento della temperatura globale al di sotto di 1.5 gradi Celsius mirano a prevenire i peggiori rischi fisici del cambiamento climatico, come i danni alla proprietà causati da tempeste e incendi sempre più violenti. Tuttavia, la decarbonizzazione rappresenta un'arma a doppio taglio, poiché la transizione stessa può introdurre dei rischi. Le condizioni di mercato in evoluzione, la rivalutazione degli asset e le modifiche normative possono ridurre o esacerbare i costi della transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio. Se gli attori ignorano il cambiamento climatico, se i beni sono lasciati incagliati o se si rendono necessarie politiche di triage brusco, i costi legati al clima saranno significativamente più alti. Questa dinamica chiarisce il ruolo delle autorità di regolamentazione e dei responsabili politici nell'affrontare i rischi sistemici introdotti dall'impreparazione e dall'inazione.
Nonostante le carenze dei dati, FSOC esorta le autorità di regolamentazione ad agire ora
Perché è importante: Oltre ai crescenti sforzi per migliorare i dati e le informazioni sul clima, le autorità di regolamentazione hanno il via libera per valutare la resilienza delle istituzioni finanziarie in un clima che cambia.
La ricerca di dati climatici coerenti e di alta qualità continua a ostacolare l'azione del settore finanziario sul cambiamento climatico. Le sfide relative ai dati includono problemi di monitoraggio (monitoraggio delle emissioni in tempo reale), modellazione (proiezione di condizioni lungimiranti), contabilità (attribuzione delle emissioni tra le parti interessate dell'economia reale) e barriere operative (integrazione dei dati relativi al clima nei modelli finanziari convenzionali, in particolare per i più piccoli istituzioni).
“I membri del Consiglio riconoscono che la necessità di dati e strumenti migliori non può giustificare l’inazione, poiché i rischi finanziari legati al clima diventeranno più acuti se non affrontati tempestivamente”. — Rapporto FSOC sui rischi finanziari legati al clima, pag. 13
I dati e le informazioni sono in costante miglioramento, ma i rischi climatici stanno già aumentando a valanga. In assenza di dati perfetti, FSOC promuove una risposta proattiva, incoraggiando le autorità di regolamentazione e le istituzioni finanziarie a sfruttare le migliori risorse disponibili mentre lavorano per migliorare tali risorse in parallelo. Come sottolinea FSOC, non solo è possibile utilizzare strumenti come l'analisi di scenario in assenza di dati perfetti, ma il loro utilizzo può effettivamente portare a dati migliori nel tempo.
FSOC si ferma prima di affrontare ciò che verrà dopo
Perché è importante:L'attenzione delle autorità di regolamentazione sui rischi finanziari legati al clima è una pietra miliare nel percorso verso a settore finanziario allineato al clima, ma c'è ancora molto lavoro da fare.
Mentre i regolatori statunitensi come il Securities and Exchange Commission (SEC), Ufficio federale delle assicurazioni (UIF) ed Ufficio del controllore della valuta (OCC) sembrano propendere per azioni incentrate sul clima, gran parte dell'attenzione normativa rimane sulla divulgazione del rischio climatico. Comprendere i rischi legati al clima e i punti caldi del portafoglio aiuta a stabilire le priorità dove è necessaria un'azione, ma non fornisce una strategia per mitigare tali rischi. Le raccomandazioni della FSOC si fermano prima di segnalare come i dati migliorati, le informazioni e le analisi degli scenari possano essere tradotti in strategie per la transizione dell'economia reale verso un futuro di 1.5°C. Cosa succede dopo che conosciamo l'entità del clima valore a rischio? In che modo un assicuratore dovrebbe bilanciare la solvibilità mantenendo i premi accessibili nelle aree ad alto rischio? In che modo un asset manager passa a investimenti più ecologici quando l'incertezza sui rendimenti potrebbe entrare in conflitto con i doveri fiduciari?
Oltre il rischio e le raccomandazioni
Il settore finanziario è a un bivio. La realtà del cambiamento climatico garantisce che i mercati di domani avranno un aspetto diverso da prima, ma il futuro dipende da come e quando le istituzioni finanziarie e le autorità di regolamentazione si muoveranno. La misurazione del rischio può fornire indicazioni, ma le istituzioni finanziarie e le autorità di regolamentazione avranno bisogno di nuove tecniche e tabelle di marcia per orientarsi verso la stabilità finanziaria ed economica.
I Centro per la finanza allineata al clima si impegna a supportare gli attori finanziari nel loro percorso di allineamento, aiutandoli a comprendere, sfruttare e capitalizzare il loro ruolo nella transizione. Oltre a reagire e gestire i rischi, prevediamo un ruolo più proattivo per investitori e finanziatori per promuovere la decarbonizzazione nell'economia reale. L'impegno attivo con le autorità di regolamentazione è una delle tante leve di influenza che le istituzioni finanziarie hanno a loro disposizione. Incoraggiamo le istituzioni finanziarie a comunicare alle autorità di regolamentazione le barriere e le opportunità che prevedono nel percorso verso l'allineamento climatico. E incoraggiamo le autorità di regolamentazione a lottare per un ambiente normativo che fornisca agli istituti finanziari la chiarezza, gli incentivi e gli obiettivi a lungo termine necessari per consentire e sfruttare al meglio una transizione inevitabile.
Guardando al futuro, abbiamo bisogno di azioni concrete, avviate dalle istituzioni finanziarie, con la guida e il supporto delle autorità di regolamentazione, per tradurre le raccomandazioni in azioni verso economie prospere, inclusive e allineate a 1.5C.
Fonte: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
