במהלך השבוע האחרון, שוק הקריפטו ספג מכה עקב הפחד, אי הוודאות והספק (FUD) הרגילים סביב הפוטנציאל להעלאת ריבית ותקנות עתידיות. קל להישאב לתוך הפאניקה ולהרגיש שהקריפטו ממוקד בצורה לא הוגנת.
FUD הוא חלק בלתי נפרד ממרחב הקריפטו ותמיד יש הרבה נרטיבים שמלווים את התנודתיות שלו. בשנת 2021 הנושא המועדף היה הגישה השלילית של סין לקריפטו. מהר קדימה להיום וכורי ביטקוין חוזרים לפעול בסין והממשלה מבקשת להפוך את הונג קונג למרכז אזורי לקריפטו.
בינתיים, הנרטיב עבר כעת לגישה השלילית שממשלת ארה"ב נוקטת כלפי קריפטו. הכישלון של בנק סילברגייט מיוחס על ידי חלק לקונספירציה שכללה את הפדרל ריזרב מכיוון שהם היו מתחרים פוטנציאליים למערכת התשלומים הקרובה של הפד.
כאשר אנו מתמקדים רק בשוק הקריפטו, יש נטייה לראות דפוסים התואמים את הנרטיבים הרגילים. אם נתרחק ונסתכל על המצב בהקשר רחב יותר, קל יותר לראות שהסערה הנוכחית משפיעה על כל השווקים.
לדוגמה, אנשים רבים התמקדו השבוע בקריסה של בנק סילברגייט בגלל קשריו ההדוקים עם תעשיית הבלוקצ'יין. למרות שזה בהחלט משפיע על שוק הקריפטו, זה לא הבנק היחיד בבעיה.
ביום חמישי, מניית בנק סיליקון ואלי (SVB) צנחו ב-60% לפני סגירת המסחר וירדו עוד 20% לאחר המסחר. ההידבקות מהאירוע הזה מחקה 50 מיליארד דולר מערכם של ארבעת הבנקים הגדולים בארה"ב. זה גם פגע בבנקים באסיה ובאירופה, כשהוא מחק בממוצע 5% מערכם.
הסיבה לירידת הערך של SVB היא שהם נאלצו לחסל חלק מאיגרות החוב של ארה"ב שהם מחזיקים, מה שהוביל להפסד של 1.8 מיליארד דולר. איגרות חוב בארה"ב מוחזקות על ידי בנקים ברחבי העולם כסוג של ניירות ערך נזילים ביותר. בעיית האג"ח מתעוררת לבנקים כאשר הפדרל ריזרב מעלה ריבית מה שהופך את האג"ח שהם מחזיקים להיות פחות שוות ערך.
בשל האופי של בנקאות רזרבה חלקית, בנקים צריכים להחזיק רק חלק מיתרתם בנכסים נזילים מאוד. בדרך כלל זו לא בעיה, עם זאת, כאשר האמון יורד ואנשים מושכים כספים בהמוניהם, הבנק צריך לחסל חלק מהנכסים שלהם כדי לשלם את המשיכות.
השבוע ג'רום פאוול, ראש הפדרל ריזרב בארה"ב ציין כי האינפלציה עדיין מהווה בעיה וכי הם יצטרכו להעלות את הריבית מהר וארוך יותר ממה שחשבו בעבר. אמנם הייתה לכך השפעה שלילית על הקריפטו, אבל הייתה גם השפעה שלילית הרבה יותר גדולה על מגזר הבנקאות.
בשיחה עם ה-BBC אמר ריי וואנג, מייסד מחקר קונסטלציה, "הבנקים הם נפגעים מהעלאת הריבית... אף אחד בבנק עמק הסיליקון ובהרבה מקומות חשב שהעלאות הריבית הללו היו נמשכות כל כך הרבה זמן. ואני חושב שזה באמת מה שקרה. הם הימרו לא נכון".
בעוד הבעיות בסילברגייט קשורות להשפעות מרחיקות הלכת של קריסת ה-FTX וחלק מבחירות ההשקעה הקודמות שלהם, העלאות הריבית המתמשכות על ידי הפד מוסיפות למצוקותיהם. מחנק הנזילות שיוצרת ההידוק המוניטרי נועד להרוס את הכלכלה בטווח הקצר לטובת בריאותה בטווח הארוך יותר.
כפי שאמרנו פעמים רבות בעבר, התנודתיות של שוק הדובים הנוכחי תימשך ככל הנראה עוד כמה חודשים. במקום להימשך לנחש מתי תהיה ריצת השוורים הבאה וייאוש מתקוות שווא, עדיף להתרחק ולראות את הסערה בהקשר הגלובלי הרחב יותר. זה עוזר לשמור על הביטחון שדברים ישתנו תוך הימנעות מהתסכול של עצרות סיוע וטבילות.
לא משנה מה הנרטיב של פני השטח, האמת הבסיסית היא שהריצות שוורים זקוקות לנזילות וזה יגיע רק כאשר הפד יתחיל להוריד את הריבית. עד אז זה נותן לכולם יותר זמן לצבור אסימונים בהדרגה לקראת השלב הבא של המחזור.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
- מקור: מודיעין נתונים אפלטון: PlatoData.io