היום הריבית הפתוחה על Chicago Mercantile Exchange Bitcoin (BTC) החוזים העתידיים הגיעו לשיא כל הזמנים ב-841 מיליון דולר.
למרות שזה לא יכול להיחשב שורי על בסיס עצמאי, זה כן מסמן שהעניין של משקיעים מקצועיים בביטקוין ממשיך לגדול בקצב עצום.
הוכחה נוספת לכך מגיעה כאשר MicroStrategy, חברה הנסחרת בנאסד"ק בשווי של יותר מ-1.2 מיליארד דולר, הכריזה על רכישת 21,000 ביטקוין תמורת 250 מיליון דולר.
זה מראה שללא קשר למה שמבקרים אמרו על מטבעות קריפטוגרפיים, משקיעים ויזמים נבונים בנו לאחרונה פוזיציות נכבדות בביטקוין ובכמה מטבעות אלטקוינים.
החוזים העתידיים על ביטקוין של CME פותחים ריבית במונחי דולר. מקור: Skew
פרמיום עתידי מספק נתונים שימושיים יותר
הדרך הטובה ביותר לאמוד את סנטימנט הממציאים לגבי חוזים עתידיים היא על ידי מדידת הפרמיה שלהם מול מחיר השוק של ביטקוין בבורסות נקודתיות. בדרך כלל, האינדיקטור אמור להציג פרמיה של 0.5% עד 1% עבור חוזים לחודש אחד בחוזים עתידיים על CME.
בדחיית מועד ההסדר הכספי, זה אך טבעי שהמוכרים נדרשים להעמיד יותר כסף.
מצד שני, פרמיה מופרזת תיצור הזדמנות ארביטראז', שכן אפשר למכור את החוזה העתידי ובו זמנית לקנות את אותו הסכום בשוקי הספוט. זוהי אסטרטגיית שוק ניטרלית, הידועה בכינויה 'מזומן וסחב'.
בסיס חוזים עתידיים של CME Bitcoin, או פרמיה. מקור: TradingView
התרשים שלמעלה מראה כיצד הבסיס מחזיק בעקביות בשטח נוח מאז אמצע מרץ, ולאחרונה שמר על רמות מעל הפרמיה של 1% במשך עשרה ימים רצופים.
בסיס חיובי מצביע על קונטנגו, כלומר מוכרים דורשים יותר כסף כדי לדחות את ההסדר.
מצב זה, המכונה קונטנגו, הוא האינדיקטור העיקרי לשוק נגזרים בריא ושורי. זה נכון במיוחד כאשר העניין הפתוח עולה, מכיוון שמשרות חדשות נוצרות בנסיבות אידיאליות אלו.
שוקי האופציות של CME Bitcoin צומחים
שוקי האופציות של CME Bitcoin הם חדשים יחסית, לאחר שהושקו זה עתה בינואר 2020. זה בהחלט נראה צנוע בהשוואה לבורסה המובילה Deribit, אם כי CME הגיעה לרמה מרשימה ריבית פתוחה של 440 מיליון דולר בסוף יוני.
אפשרויות ביטקוין פותחות עניין. מקור: Skew
הריבית הפתוחה הנוכחית של 171 מיליון דולר של אופציות CME נושאת מגמה שהייתה עקבית מאז השקתה, מכיוון שהן מרוכזות מאוד באופציות רכש.
המשמעות היא שהמשקיעים יכולים לנצל את הזכות לרכוש חוזים עתידיים על ביטקוין CME במחיר קבוע, הידוע גם בשם שביתה.
חוזי אופציות של CME יפוג ביום שישי האחרון של כל חודש, מה שגורם לירידות החדות בריבית הפתוחה שנראתה בגרף הגרף.
כפי שהדברים נראים כעת, 66% מהריבית הפתוחה של CME יושבת על תום ה-28 באוגוסט, בעוד ש-14% נוספים אמורים להבשיל בסוף ספטמבר.
אפשרויות CME מאותתות גם על שוריות
אפשרויות רכישה קשורות בדרך כלל לאסטרטגיות שוריות. עם זאת, הם משמשים גם ל'שיחות מכוסות', שהן ניטרליות למדי ומטרות לייצר הכנסה קבועה כל עוד נכס הבסיס נשאר מעל רף מסוים.
הדרך הטובה ביותר להבחין באפשרויות שיחות המשמשות לאסטרטגיות ניטרליות שוק היא על ידי ניטור כדי לראות אם אחוז הריבית הפתוחה הוא הרבה מתחת לרמות השוק הנוכחיות.
איתור הבדל זה חיוני כדי לאמוד נכון אם אופציות השיחה משמשות בעיקר עבור עמדות שוריות או ניטרליות.
אפשרויות CME Bitcoin פותחות ריבית על ידי שביתות. מקור: CME
כל חוזה אופציה של CME מייצג 5 BTC והשביתות הרלוונטיות ביותר עבור פקיעת אוגוסט וספטמבר מתבטאות בתרשים למעלה.
הדבר הראשון שיש לציין הוא היעדר נפחים מתחת לרמה של 10,000 $. מתוך 171 מיליון הדולרים הנוכחיים בריבית פתוחה של אופציות CME, 80% הן אופציות רכש, וזה עוד אינדיקטור שורי.
בהתחשב ברמות השביתה המשמעותיות ביותר של חוזי אוגוסט וספטמבר, ניתן להסיק שהאפשרויות הללו משמשות בעיקר באסטרטגיות שוריות.
שווקי אופציות רחבים יותר הם שוריים
כדי לברר אם עמדה חיובית זו מתקיימת בשווקי האופציות הרחבים יותר, יש לבחון את סך הריבית הפתוחה בשביתה על ידי צבירת כל בורסת נגזרים.
לא משנה אם אלה מתרכזים יותר באופציות רכש או מכר, ריבית פתוחה משמעותית על שביתה מתחת לרמות השוק היא ניטרלית או דובית.
ריבית פתוחה של אפשרויות ביטקוין מצטברות, באלפי BTC. מקור: Skew
יש כיום 44,700 ריבית פתוחה של BTC מתחת ל-10,000 דולר, בסך כולל של 514 מיליון דולר. נתון זה מייצג רק 28% מהריבית הפתוחה המצרפית הנוכחית של 1.84 מיליארד דולר ומעיד על שוריות משווקי האופציות ומאשר את ניתוח אופציות הרכישה של CME.
הסתכלו על ההווה, לא לעבר
על ידי ניטור שווקי נגזרים, ניתן לאמוד את סנטימנט הסוחרים המקצועיים ולהעריך טוב יותר את הכישלון של היום בשבירת התנגדות של 12,000 דולר ואת המבחן שלאחר מכן של רמת 11,150 דולר.
גם מחוונים עתידיים וגם אינדיקטורים לאופציות מאותתים על שוריות, ולכן אמורה להיות חשיבות רבה יותר מאשר גרפים ונתוני מסחר משווקי אוגוסט 2019.
אז, ביטקוין (BTC) נבדק 12,000 $ עבור שבוע לפני כן ירידה של 20% בחמשת הימים הבאים.
ביטקוין (USD) באוגוסט 2019. מקור: TradingView
האם הדפוס יחזור הפעם? זו שאלה טובה, וחשש תקף למשקיעי ביטקוין ותיקים שמכירים עד כמה הנכס הדיגיטלי תנודתי.
למרבה המזל, עבור השוורים, מנקודת המבט של שווקי הנגזרים של BTC, אין עד כה איתותים משכנעים של דוביות.
הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק מהשקפות מחבר ואינם משקפים בהכרח את השקפותיו של קוינטלגרף. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון. עליך לערוך מחקר משלך כשאתה מקבל החלטה.