ראש ממלא מקום OCC מזהיר כי 'טיפשי זהב' ב- DeFi מזכיר לו את ההקדמה ל- GFC

ממלא מקום ראש משרד מבקר המטבע האמריקאי (OCC) מייקל הסו הזהיר שהמוצרים הפיננסיים האקזוטיים שפותחו בחלק מהרבעים של קריפטו ו-DeFi מזכירים את אלו שזירזפו את המשבר הפיננסי העולמי (GFC) ב-2008.

נאום בפני איגוד הבלוקצ'יין ב-21 בספטמבר, Hsu מוזהר כי "חדשנות למען חדשנות […] מסתכנת ביצירת הר של טובת שוטים", תוך יצירת אנלוגיות בין ההתפשטות המהירה של נגזרי נכסים דיגיטליים לבין הפיצוץ בנגזרי משכנתאות וחובות כגון Credit Default Swaps (CDS) שקדמו ל-2008 הפיננסי העולמי. מַשׁבֵּר:

"ראיתי הבהלה לזהב של שוטה מקרוב לקראת המשבר הפיננסי של 2008. זה מרגיש כאילו אנחנו על סף אחר עם מטבעות קריפטו (קריפטו) ומימון מבוזר (DeFi) […] Crypto/DeFi היום נמצא במסלול שנראה דומה ל-CDS בתחילת שנות ה-2000".

Hsu מציינת כי "כמעט בלתי אפשרי לגדר את הסיכון של כשל של לווה" לפני יצירת ה-CDS באמצע שנות ה-1990. אולם עד שהוא הצטרף ל-SEC ב-2004 ממלא מקום ראש ה-OCC סיפר ​​כי נגזרות אשראי הבטיחו למשקיעים תשואות גבוהות יותר מותאמת סיכון באמצעות מוצרים חדשניים ש"הסתמכו במידה רבה על מתמטיקה והנדסה פיננסית".

"הם האמינו שהם מובילים מהפכה פיננסית, יוצרים קבוצת נכסים אחרת לגמרי, תוך שימוש בסט שונה לגמרי של מודלים. נשמע מוכר? כיום, מתכנתים ומקודדים, במקום קוואנטים ומהנדסים פיננסיים, הם מפתחי הליבה".

Hsu טוענת כי עד שהמשבר התגלגל, המשימה המקורית של CDS "ליצור מכשיר שיכול לשפר את ניהול הסיכונים ובכך להוזיל את עלות האשראי" "הפכה לעצמה, עטתה במתמטיקה ובז'רגון בלתי חדיר, והוטמנה ב תשואה ועמלות כדי להבטיח צמיחה".

בהשוואה בין נגזרים אקזוטיים של DeFi לבין הסיכון המערכתי שעמד בבסיס קריסת שוק הדיור בארה"ב ב-2008, Hsu ציין כי "נראה שרוב החדשנות מתמקדת היום בהגברת המסחר" בקריפטו במקום לממש את החזון לאוטונומיה פיננסית גדולה יותר שניסח סאטושי נקמוטו. בתוך ה נייר לבן של Bitcoin

Hsu מצטט מספר סיכונים שעלולים לערער את יציבות מגזר הקריפטו, כולל "ריצה על מזלגות גדול של מטבעות stablecoin […], פריצות, משיכות שטיחים, התקפות ערפדים והלוואות פלאש". למרות ההכרה בכך שהקריפטו עד כה עמד בכל התקריות שהוזכרו לעיל עד כה, Hsu מזהירה שאיומים כאלה עלולים להתרחב ככל שבסיס המשתמשים במטבעות קריפטוגרפיים יגדל:

"ההשערה שלי היא שעד לאחרונה, רוב המשתמשים היו מאמינים קשים בטכנולוגיה ולכן הם גם מבינים את הסיכונים ומוכנים לסלוח להם. עם זאת, ככל שההיקף והטווח של קריפטו/DeFi מתרחבים, יותר משתמשים מיינסטרים, עם ציפיות קבועות לכסף בטוח ושקול, ישלטו ויגרמו לתגובות." 

בסופו של דבר, התחזית של Hsu לקריפטו אינה קודרת לחלוטין, כשהמסקנה הרשמית הגיעה למסקנה שאם התעשייה "מיישמת את הלקחים מהמשבר של 2008 - תעגן חדשנות במטרה ברורה, תטפח סביבה של ספקנים לדבר ולעקוב אחר הכסף - ניתן לצמצם את הסיכונים של זהב שוטים ולהגשים את ההבטחה האמיתית לחדשנות בלוקצ'יין". 

מידע נוסף: ביידן ימנה פרופסור למשפטים בבנקים נגד קריפטו ואנטי-גדולים לנהל את ה- OCC

עם זאת, הימים שבהם נראה כי כהונתו של Hsu בראשות ה-OCC ספורים, כאשר על פי הדיווחים ממשל ביידן עבר למנות את פרופסור למשפטים סול אומרובה להוביל את המוסד.

אם מועמד, אנליסטים מאמינים כי Omarova תפקח על הידוק הרגולציה המפקחת הן על תעשיית הקריפטו והן על תעשיית הפיננסים המרכזית. אומרובה תיארה בעבר נכסים דיגיטליים ככלי לשימוש לרעה באינטרסים פרטיים שהם מחוץ לתחום הרגולציה.

מקור: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc