תרופות CBDC יכולות להוביל ל'ריביות שליליות עמוקות ': וול סטריט ג'ורנל

לפי הוול סטריט ג'ורנל, המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs) עלולים למעשה להשפיע לרעה על שיעורי הריבית על ידי מתן כלי נוסף לקובעי המדיניות. 

ב- 8 בספטמבר מאמר "מטבעות דיגיטליים סוללים דרך לריביות שליליות עמוקות" בעל הטור הבכיר ג'יימס מקינטוש טען שההבדל בין CBDC למזומן יודגש אם הריבית תרד מתחת לאפס. אנשים יהיו נוטים יותר להחזיק במזומן פיזי כדי "להרוויח אפס" במקום להפסיד כסף על דולר דיגיטלי שהונפק על ידי הבנק המרכזי.

המשמעות היא שלבנק המרכזי יהיה יותר מינוף עם הריבית אם הוא מנפיק דולרים דיגיטליים שלא ניתן להחביא מתחת למזרון, הוא הוסיף.

ריבית שלילית משמשת כמוצא אחרון על ידי בנקים מרכזיים במהלך מיתון כדי לעורר כלכלה על ידי עידוד הלוואות והוצאה, כאשר ריבית משולמת ללווים ולא למלווים.

הריבית בארה"ב היא כרגע הנמוכה ביותר בה היו אי פעם 0.25% לפי המחקר הכלכלי של הפדרל ריזרב. הפד הוריד את הריבית ל-0% במרץ 2020 במהלך התרסקות השוק שנגרמה למגפה.

בנואה קורה, ראש מרכז החדשנות של הבנק להתנחלויות בינלאומיות אמר ל-WSJ שהבנקים המרכזיים פועלים להבטיח שמטבעות וירטואליים שהונפקו על ידי הבנק המרכזי לא ייראו כ"מכשיר אפשרי למדיניות מוניטרית".

"לא קל להבין תעריפים שליליים. תהיה חוסר רצון הן של בנקים מרכזיים והן של מוסדות פיננסיים להגיע לשם [שלילי עמוק]".

מידע נוסף: הפד יוציא נייר דיון על היתרונות והסיכונים של CBDC, אומר ג'רום פאוול

ריבית שלילית יכולה לשמש גם ככלי למאבק בדפלציה על ידי החלשת המטבע הלאומי. בתרחיש זה, היצוא לאותה מדינה יהפוך לזול יותר והגדלת עלויות היבוא תגביר את האינפלציה.

מקינטוש סיכם כי "כסף אלקטרוני יכול לתת לבנקים מרכזיים יותר חופש עם ריביות".

מספר בנקים מרכזיים כבר נמצאים בטריטוריה של ריבית שלילית, לבנק המרכזי האירופי יש ריבית של -0.5% בעקבות המהלך הראשוני מתחת לאפס ב-2014. הבנק של יפן הוא -0.1%, ירד מתחתיו לראשונה ב-2016, השווייץ הלאומי. לבנק -0.75%, ולדנמרק יש ריבית של -0.5%.

מלבד מתן מינוף נוסף לבנקים עם שיעורי הריבית, וולפרם זיידמן, מנכ"ל G+D Currency Technology, ציין ביולי כי CBDCs הם סוג של "כסף ניתן לתכנות" שיכול לקחת את הסוכנות מהנושא:

"כסף שניתן לתכנות מתוכנן עם כללים מובנים שמגבילים את המשתמש. כללים אלה יכולים לגרום לכך שכסף יפוג לאחר תאריך קבוע או שהשימוש בו מוגבל לסט מסוים של סחורות".

מקור: https://cointelegraph.com/news/cbdcs-could-lead-to-deeply-negative-interest-rates-wall-street-journal