התרסקות ומיזוג: האם שנת הפורענות של קריפטו יכולה להציל אותה מעצמה?

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

למטבעות קריפטו הייתה שנה אסון, מלאה בפריצות, פשיטות רגל וירידה חדה במחירים. מה השתבש - והאם יש נקודות אור לצפות להן ב-2023?

שוקי הקריפטו הגיעו לשיא כל הזמנים בנובמבר 2021, עם מחיר הביטקוין מגיע לשיא של 68,000 דולר, מונע על ידי התרגשות מסביב NFTs, משחקים כדי להרוויח, פיננסים מבוזרים (DeFi), והמושג האמורפי של Web3, חזון מעורפל של אינטרנט מבוזר פועל על בלוקצ'יין.

בעוד ההשתלטות הקריפטו של יוקרתי משבצות פרסומות בסופרבול בתחילת 2022 הציעו שהתעשייה נמצאת על סף קבלה מיינסטרים וצמיחה מתמשכת, חלקם כבר הצביעו על סימני אזהרה שהעלייה של התעשייה אולי לא תהיה בלתי נמנעת כפי שאחרים עשו אותה.

כשהאינפלציה עלתה בתחילת השנה והפדרל ריזרב החל להעלות את הריבית, התומכים טענו כי ביטקוין יכול להיות הגנה אמינה מפני עליית מחירים. גולדמן זאקס אפילו סימן את זה "זהב דיגיטלי" בינואר, חזה שהוא עלול לעקור את המקלט המסורתי של המשקיעים.

אבל התזה לא יצאה החוצה, ו עד אפריל, התברר כי מוביל - שקעו לצד מניות, בעוד הזהב עלה למעשה בערכו. בתחילת מאי, היה לביטקוין איבד יותר ממחצית מערכו מאז שיא כל הזמנים בשנה שלפני כן.

ואז, בשבוע השני של מאי, הקריסה הגדולה הראשונה של התעשייה עוררה קריפטו של ספירלת מוות שטרם התאושש ממנה. ה-stablecoin Terra, שמחירו היה אמור להיות צמוד היטב לדולר, החל לרדת בערכו. עד סוף השבוע הוא היה שווה רק 10 סנט, והמטבע האחות שלו לונה הפך למעשה חסר ערך.

הכישלון מחק כ-45 מיליארד דולר מחוץ לשוק הקריפטו תוך מספר ימים. האשמה הייתה בעיקר בגישה המסוכנת שנקטו מייסדי טרה לשמירה על ההצמדה שלה לדולר. בעוד שרוב המטבעות היציבים מגבים את האסימונים שלהם עם עתודות מזומנים, טרה הסתמכה על מערכת סתמית של אלגוריתמים ותורת המשחקים זה היה אמור לשחק את התנהגות המשקיעים כדי להבטיח שהוא תמיד נסחר כמעט בדיוק בדולר אחד.

רבים מתחו ביקורת על התוכנית כבלתי ניתנת לביצוע בטווח הארוך, והוכח שהם נכונים. אנשים קיבלו תמריץ להחזיק בטרה על ידי תוכנית חיסכון בשם עוגן שהציעה 20 אחוז תשואה, אבל אנשים התחיל לשלוף לאחר שהארגון החליט לעבור לתעריף משתנה. לאחר מכן, משקיעים מכרו כמויות גדולות של טרה, מה שגרם לקריסת בית הקלפים.

לקריסת טרה הייתה השפעה מדורגת על שוק הקריפטו הרחב יותר. ביוני הודיעה קרן הגידור הקריפטו הגדולה בעולם Three Arrows Capital (3AC) כי לקחה הפסדים כבדים עקב ירידתה של לונה. עד סוף החודש, היא לא קיבלה הלוואה של 670 מיליון דולר מברוקר הקריפטו וויאג'ר דיגיטל ושתי החברות הגישו בקשה לפשיטת רגל בחודש שלאחר מכן.

נוהלי ניהול סיכונים לקויים והאופי העריות של מסחר קריפטו - כמעט כל מלווה קריפטו גדול העניק הלוואות ל-3AC - פירושו כישלון של ישות יחידה זו שנשלחה מגלגל את כל תעשיית הקריפטו. בקיץ נרשמה סדרה של משברים, עם בורסות קריפטו ומלווים הקפיאו משיכות וחברות הגישו בקשה לפשיטת רגל, ובראשן משאלת הקריפטו הגדולה Celsius Network.

ברקע, רשימה הולכת וגדלה של פריצות לכמה מהשמות הגדולים בתעשייה פגעו עוד יותר באמון המשקיעים. באוקטובר, ציינה חברת הייעוץ Chainalysis כבר היו יותר מ-125 פריצות ב-2022, שגרמו הפסדים של עד 3 מיליארד דולר והעמידו את השנה בדרך להיות הגרועה ביותר עבור פריצות קריפטו עד כה.

הפיכת החסד התרחשה בנובמבר כאשר הבורסה המובילה FTX צללה משווי של כ-32 מיליארד דולר לפשיטת רגל תוך ימים ספורים. התברר שחברת מסחר קשורה שהוקמה על ידי מנכ"ל FTX, סם בנקמן-פריד, השתמשה למעשה הפקדות של לקוחות FTX כבטוחה להשקיע בפרויקטי קריפטו שונים. כשהדבר התגלה, אנשים מיהרו למשוך את כספם, מה שהוביל לריצה על הבורסה שחרסה במהירות את עתודותיה.

הכישלון של שחקן כה מסיבי באקו-סיסטם הקריפטו דחף את המחירים אפילו נמוך יותר וגורם לחששות מתמשכים לגבי "הדבקה" כמספר הולך וגדל של חברות לחשוף את החשיפה שלהם ל-FTX. עד סוף החודש מלווה הקריפטו BlockFi, שהיה בדיונים עם FTX לגבי רכישה אפשרית, גם מקופלת. כל זה הותיר את המטבעות הקריפטו בסחרור בסוף 2022, כאשר חלקם צופים שיש כאב נוסף שיגיע.

אבל בין הריסות התעשייה, יש עדיין קומץ של נקודות אור.

בספטמבר, המטבע הקריפטו מספר שתיים Ethereum ביצע עדכון שאפתני המכונה המיזוג. הבלוקצ'יין של המטבע הסתמך בעבר על פרוטוקול אבטחה שנקרא הוכחת עבודה. תחת הוכחת עבודה אנשים מתחרים לפתור חידות מתמטיות מורכבות על מנת לזכות בזכות לאמת עסקאות בתמורה לתגמול מטבעות קריפטוגרפיים. המיזוג העביר את Ethereum לגישה שנקראת הוכחת הימור, שבה אנשים הציבו נתחי קריפטו כבטחונות בתמורה לזכות האימות.

הגישה הקודמת דרשה מה שנקרא "כורים" להפעיל אלפי מעבדי מחשב מתקדמים, תוך שריפת כמויות עצומות של אנרגיה כדי לאשר עסקאות. זה הוביל לחששות לגבי ההשפעה הסביבתית של מטבעות קריפטוגרפיים, אבל הוכחת הימור יכולה לספק פתרון.

הגישה עדיין לא מוכחת ברובה, מה שמוביל רבים להדגיש את סיכונים אפשריים של המיזוג. אבל עד כה השדרוג קיים עבר חלק, ו ניתוח ראשוני מציע השימוש באנרגיה ירד באופן משמעותי, אולי מצביע על עתיד ירוק יותר עבור מטבעות קריפטוגרפיים. שינויים עתידיים עשויים גם לאפשר Ethereum להפעיל יותר עסקאות בקצב גבוה יותר ובעלות נמוכה יותר. עדכונים נוספים אמורים לצאת במהלך השנים הקרובות, החל מחלוקת הבלוקצ'יין של Ethereum לסדרה של מסדי נתונים קטנים יותר, תהליך המכונה "רסיסה", בשנת 2023.

בין כל האבדון והעגמומיות, יש גם שאומרים שהתרסקות הקריפטו השנה הייתה תיקון נחוץ לכל ההייפ שהצטבר סביב התעשייה, ועשויה להגיע רחוק לנכש עשבים ספקולנטים ושרלטנים. זה גם גדל שיחות עבור רגולציה של המגזר, שבטווח הארוך יכול לעזור לו להיות בר-קיימא יותר.

בסופו של דבר, למרות עומק המשבר, רבים בפיננסים המסורתיים חושבים שמטבעות קריפטוגרפיים כן צפוי להתאושש בשנת 2023, למרות שזו עשויה להיות התאוששות איטית והדרגתית. באופן מובהק, הם חוזים שפרויקטים, כמו Ethereum, שניתן להשתמש בהם כדי לתמוך ביישומים מעשיים בעולם האמיתי, ולא רק ספקולציות פיננסיות, יהיו המניעים לצמיחה בשלב הבא של הקריפטו.

תמונת אשראי: שובהם דאגה / Unsplash