הימור הקריפטו: הדיבידנדים מבלוקצ'יין

כבר עכשיו ברור שמרחב הנכסים הדיגיטליים והמערכת האקולוגית המגוונת שלו של אסימונים כאן כדי להישאר. עם זאת, מלבד אי הוודאות הרגולטורית המתמשכת, האיסור המתמיד על מטבעות קריפטוגרפיים באזורים גיאוגרפיים שונים והבלתי פוסק פאוד סביב הטכנולוגיה המשבשת של קריפטו, חלק מהנושאים הנידונים ביותר ברחבי החלל כוללים את צריכת האנרגיה של בלוקצ'יין והוצאות הכוח החישוביות.

בלוקצ'יין, המוגדר כטכנולוגיית ספר דיגיטלי, ידוע בעיקר ביישומו למטבעות קריפטוגרפיים ומהווה את השכבה הבסיסית של תשתית פיננסית חדשה יחסית ומרגשת זו.

הבלוקצ'יין, שהוצג ב-2008 כדי לשמש ספר חשבונות ציבורי לביטקוין, הוליד מאות נכסי קריפטו עתירי ערך, מגוונים וייחודיים, ובנוסף היה חלוצה של מערכת אקולוגית מתפתחת של יישומים בתחומים שונים, כולל שרשראות אספקה, DeFi, NFTs, פטנטים, חוזים חכמים וממשל על השרשרת.

סוכנות האיחוד האירופי לאבטחת רשת ואבטחת מידע מגדירה את הבלוקצ'יין כ:

... ספר חשבונות ציבורי המורכב מכל העסקאות המתרחשות ברשת עמית לעמית. זהו מבנה נתונים המורכב מגושי נתונים מקושרים... טכנולוגיה מבוזרת זו מאפשרת למשתתפים ברשת עמית-לעמית לבצע עסקאות ללא צורך ברשות מרכזית מהימנה ובו זמנית להסתמך על קריפטוגרפיה כדי להבטיח את שלמות עסקאות. – ENISA (2019) 

בניגוד למערכות ספרי חשבונות מסורתיות המשמשות בנקים וממשלות במשך מאות שנים, שאינן נגישות וריכוזיות, ספרי בלוקצ'יין הם מבוזרים ושקופים. למעשה, אין רשות מרכזית הפועלת כמנהלת בלעדית של הפנקס והאחריות העיקרית של הפנקס האמורה כוללת אחסון, עדכונים ואימות של עסקאות.

Blockchain מאחסן, משתף ומסנכרן נתונים כמו "שרשרות של בלוקים" באמצעות טכניקות קריפטוגרפיות. בלוקים מייצגים קבוצה של עסקאות מוקלטות וכל בלוק חדש של עסקאות מקושר לקודמת, ויוצר שרשרת 'בלוק' הולכת וגדלה. יצירת כל בלוק חייבת להיות מאושרת על ידי כל משתתפי הרשת וניתן להשיג תהליך זה באמצעות 'מנגנון קונצנזוס' הקובע את הכללים לאימות ותיקוף עסקאות.

אחת הגישות הנפוצות ביותר היא 'כרייה', המסתמכת על מנגנון הוכחת העבודה (PoW). עם PoW, על מנת להוסיף בלוק של עסקאות לבלוקצ'יין, משתתפי הרשת מתחרים במציאת פתרון לבעיה מתמטית מורכבת המבוססת על אלגוריתמים קריפטוגרפיים, ומשתתפי הרשת הללו מכונים בדרך כלל 'כורים'. כאשר כורה מוצא את הפתרון לבעיה, ולאחר אימות ממשתתפים אחרים, בלוק העסקאות מתווסף לבלוקצ'יין.

בעוד ש-Proof-of-Work מאפשר ביטקוין, Ethereum ונכסי קריפטו אחרים לעיבוד עסקאות עמית לעמית בצורה מאובטחת וחסרת ביניים, PoW בקנה מידה דורש כמויות אדירות של כוח חישוב שרק גדל ככל שיותר כורים מצטרפים לרשת. אבל, מצד שני, קיים אולי פתרון בר-קיימא יותר, והפתרון הזה הוא Staking.

מה זה הימור?

ניתן להתייחס לאימור כאלטרנטיבה פחות עתירת משאבים לכרייה. המנגנון שלו כולל החזקת כספים בארנק מטבעות קריפטוגרפיים כדי לתמוך באבטחה ובפעולות של רשת בלוקצ'יין. במהותו, הימור הוא תהליך של נעילת נכסי קריפטו כדי לקבל תגמולים, שיש המשווים לדיבידנדים של בלוקצ'יין. עם זאת, על מנת להבין טוב יותר מה זה הימור, נדרש ניתוח קצר של מנגנון הוכחת הימור.

הסיבה לכך היא ש-Proof-of-Stake מיישמת מנגנון קונצנזוס השונה לחלוטין מזה של Proof-of-Work, ומאפשר לבלוקצ'יין לפעול בצורה יעילה יותר באנרגיה תוך שמירה על רמת ביזור ניכרת.

הוכחת המעמד

בעוד ש-Proof-of-Work הוכח היסטורית כמנגנון חזק ויעיל כדי להקל על קונצנזוס בצורה מבוזרת, כמות כוח החישוב הנדרש על מנת לתפקד כהלכה הפכה לדאגה הולכת וגוברת ברחבי המרחב.

למעשה, החידות המורכבות שכורים מתחרים לפתור לא משרתות שום מטרה מלבד לוודא שהרשת תישאר מאובטחת, ולמרות שאפשר לטעון שהשימוש המופרז של PoW במשאבים מוצדק, זה לא שקול למנגנון העיבוד האופטימלי ביותר.

הוכחת הימור (PoS), בצד ההפוך, נוצרה כחלופה להוכחת העבודה ונועד לפתור כמה מהבעיות הגלומות ב-PoW. הרעיון עם PoS הוא שהמשתתפים ברשת יכולים לנעול את נכסי הקריפטו שלהם בפרוטוקול הימור, שבזמנים מסוימים, מקצה את הזכות לאחד מהם לאמת את בלוק העסקאות הבא, וכתוצאה מכך תגמול על כך.

ב-PoS, ההסתברות להיבחר לאימות עסקאות חסימה היא פרופורציונלית לכמות האסימונים שבידי משתתף. לפיכך, מה שקובע אילו משתתפים יוצרים בלוק עסקה אינו מבוסס על היכולת שלהם לפתור חידות אלגוריתמיות, כמו ב-Proof-of-Work, אלא על כמות נכסי ההימור שהם מחזיקים.

הוכחת הימור מהווה ללא ספק פתרון בלוקצ'יין מתוחכם וניתן להרחבה יותר בשל העובדה שבניגוד ל-Proof-of-Work המנצלת אנרגיה מוגזמת לפתרון אתגרי חשיש, כורה הוכחת הימור מוגבל לכריית אחוז מהעסקאות זה משקף את חלק הבעלות שלהם.

בתיאוריה, זה אומר שכורה שמחזיק נניח ב-5% מנכסי הקריפטו הזמינים יכול לכרות רק 5% מבלוק העסקאות, מה שמפחית מאוד את הצורך בכמויות גדולות של כוח חישוב כדי לאמת עסקאות והופך את הרשת ליעילה יותר מטבעה.

הצעת המדרגיות של PoS היא אחת הסיבות העיקריות לכך ש-Ethereum אמור לעבור מ-Proof of Work להוכחה של הוכחה בעתיד הלא כל כך רחוק (בתקווה) ETH 2.0.

הוכחה מואצלת (DPoS)

Delegated Proof of Stake (DPoS) היא גרסה חלופית של PoS המאפשרת למשתתפי רשת לבצע את יתרות האסימונים שלהם כהצבעות, כאשר כוח ההצבעה הוא פרופורציונלי לכמות האסימונים המוחזקים. הצבעות אלו משמשות לאחר מכן לבחירת מספר נציגים המנהלים את הבלוקצ'יין בשם מצביעיהם, מה שמבטיח קונצנזוס וביטחון.

בדרך כלל, תגמולים על ההימור מחולקים לנציגים הנבחרים הללו, אשר לאחר מכן מחלקים חלק מהתגמולים לבוחריהם, באופן המתייחס לתרומותיהם האישיות.

בעיקרון, DPoS מאפשר להשיג קונצנזוס עם מספר נמוך יותר של צמתים מאמתים, וככזה, הוא נוטה לשפר את ביצועי הרשת ויעילות העיבוד.

איך עובד ההימור

כפי שהוזכר קודם לכן, Proof-of-Work מסתמך על כורים כדי לאמת ולהוסיף בלוקים של עסקאות לבלוקצ'יין. לעומת זאת, רשתות הוכחת הימור מאמתות ומייצרות בלוקים חדשים בתהליך ההימור. הימור הוא מונח גג המשמש לציון פעולת השעבוד של נכסי קריפטו לפרוטוקול של מטבעות קריפטוגרפיים כדי להרוויח תגמולים בתמורה.

יתרה מכך, כאשר משתמשים מחלקים את נכסיהם בפרוטוקול הם תורמים מטבעם לשמירה על אבטחת הפרוטוקול, והם מקבלים תגמולים בצורת אסימונים מקומיים על כך.

כתוצאה מכך, ככל שסכום הנכסים המשועבד גבוה יותר, כך התגמולים המתקבלים גבוהים יותר. תגמולי ההימור הללו מופצים כולם על השרשרת, כלומר תהליך ההשתכרות של התגמולים הללו הוא אוטומטי לחלוטין ובלתי מתווך מכל נאמנות של צד שלישי.

מנגנון התגמולים הזה, למען האמת, מהווה הצעת ערך מבריקה עבור חובבי נכסים דיגיטליים רבים, שכן הוא מאפשר הרכבת נכסים עקבית ומביא חיים לחלום היזמי האולטימטיבי של 'להרוויח בזמן שאתה ישן'!

כיצד נוצרים תגמולים?

נכסי הוכחת מניות כגון סולאנה, קרדנו, טזוס ו מנוקד כולם מאפשרים למשתמשים לפרוס את הנכסים שלהם לפי הפרוטוקולים שלהם ולהרוויח תגמולים באמצעות הימור, כפי שמוצג בתמונה למעלה. באופן ספציפי, ישנם שני סוגים של תגמולים שמחולקים:

• תגמולים (תגמולים אינפלציוניים)
• עמלות על העסקה

עבור תגמולים, המשתמשים מעמידים את נכסי הקריפטו שלהם עם צומת הוכחה של הימור כדי לאמת בלוק של עסקאות. אם הצומת שמשתמש האציל לו חותם בהצלחה או מעיד על חסימות, המשתמש יקבל תגמולים על השקעה, ובכך יגדיל את סך נכסי הקריפטו שלו. במקרה שהצומת אינו מגיב או מזיק, חלק מהנכסים של הצומת, ולפיכך נכסי המשתמש, עלולים להצטמצם באופן משמעותי או להרוס לחלוטין.

לפיכך, תגמולי הימור מועילים הן למשתתפים בודדים והן לצמתי פרוטוקול, שכן, מצד אחד, הם מעודדים משתמשים לנעול את הנכסים שלהם בתמורה לסוג של תגמול אסימון מקורי, ומצד שני, הם משפרים את האבטחה הכוללת של הפרוטוקול. עצמו. כאשר משתתפים נבחרים לאימות בלוק ומקבלים תגמולים טריים על נכסים מקומיים, התגמולים הללו נקראים תגמולים אינפלציוניים.

זה בעצם אומר שבכל פעם שחסימה מאומתת, אסימונים חדשים של המטבע הזה נטבעים ומחולקים כתגמולים, ומכאן המונח אינפלציוני.

לגבי עמלות עסקה, כל עסקה נושאת עמה עמלה קטנה המקלה על הצומת לתעדף את בחירת העסקאות שיוזנו לבלוק. גם קבוצת העמלות שנצברו מעסקאות הבסיס עוברות לצומת.

עסקאות הן שכבת היסוד של בלוקצ'יין ומטבעות קריפטוגרפיים, והן ממלאות מגוון תפקידים שונים בהתאם לארכיטקטורה הספציפית של הפרוטוקול. לדוגמה, עסקאות עשויות להשתנות מהעברות אסימונים לביצוע חוזה חכם, ולמרות השוני בין סוגי העסקאות, החוט המשותף הוא שעסקאות אלו תמיד מסודרות ומצטברות לבלוק חדש כך שכל הצמתים ברשת יכולים להסכים על כל המצב של הבלוקצ'יין.

כיצד להשתתף בהימור

הימור מייצג כלי השקעה הגון למדי לכל מי שהנכסים שלו פשוט שוכבים בטלים בארנק קריפטו ואינם מייצרים הכנסה פסיבית. כשמדובר בהימור, אפשר לבצע שני תפקידים:

• אימות: מתאים ביותר לחברות בלוקצ'יין ולחובבי טכניים.
• האצלה: מתאים לרוב מחזיקי נכסי הקריפטו.

כדי להפוך לצומת מאמת ברשת הוכחה של הימור (PoS), מחזיקי נכסי קריפטו נדרשים להטמיע את האסימונים שלהם כבטחונות, בניגוד להוצאת חשמל כפי שקורה ברשת Bitcoin PoW. כפי שהוזכר קודם לכן, מאמתים נבחרים באופן אקראי כדי ליצור ולאמת בלוקים וההסתברות לבחירת מאמת מותנית בכמות האסימונים המוחזקים. משתתפים במערכת PoS יכולים בעצם להצביע בממשל על השרשרת עם הנכסים המוחזקים שלהם, ואם PoS היה דמוקרטיה, חלקו של המשתמש היה מהווה את כוח ההצבעה שלהם.

למעשה, מאמתי PoS מצביעים עם הנכסים שלהם על בלוקים של עסקאות שהם רואים כתקפים. הם מקבלים פרסי הימור אם רוב הרשת מסכים ומסתכנים לאבד את כל ההימור שלהם אם הם מנסים לרמות, למשל על ידי הצבעה על שני בלוקים שונים של עסקאות בו-זמנית. מערכת זו יוצרת מטבעה תשתית מאוזנת על ידי עידוד עלייה במספר הצמתים והרתעת צמתים מלפעול בזדון.

יתר על כן, חשוב לציין שלא כל אחד יכול להפוך למאמת רשת. זאת בשל העובדה שמאמתים צריכים לעמוד בדרישות ספציפיות המוטלות על ידי הפרוטוקול, וברוב המקרים, חסם הכניסה גבוה למדי. לדוגמה, על מנת להפוך לאמת, ייתכן שיהיה עליך:

• הימור כמות מינימלית של אסימונים; במקרה של ETH 2.0, החזקה מינימלית של 32 ETH היא חובה.
• הגדר תשתית מאובטחת וביצועית.
• בניית צוות מפתחים ומהנדסים האחראים לפיתוח ושדרוג מתמשכים של התשתית.

משלחת

הבעלים של כמות עצומה של נכס דיגיטלי אחד עשוי לא להיות כל כך מושך לחובבי קריפטו רבים בחוץ. עם זאת, מערכות PoS רבות חוזות בעיה זו ומיישמות דרכים לאפשר לבעלי נכסים להטות את האסימונים שלהם עם מאמת שהם לא מפעילים בעצמם. תהליך זה של החזקה של נכסים באמצעות מאמת נקרא האצלה.

האצלת נכסים למאמת כרוכה בתרומה לספירת ההימור של המאמת בתמורה לאחוז מתגמולי ההימור שהתקבלו. מבחינה מעשית, גורם מפקיד מפקיד אסימונים לחוזה חכם ומציין את ההשפעה של המאמת ברשת שהם רוצים להגדיל. כתוצאה מכך, ככל שהתגמולים שנצברו בתהליך האימות גדלים, תגמולי ההימור מחולקים אוטומטית בין המאמת לגורם המאציל.

סידור בריכות

מאגר הימורים הוא קבוצה של מחזיקי נכסי קריפטו הצוברים את המשאבים שלהם כדי להגדיל את הסיכויים שלהם לאמת חסימות ולקבל תגמולים. במאגר הימור, המחזיקים משלבים את כוח ההימור שלהם וחולקים תגמולים ביחס לתרומות שלהם במאגר.

הקמת מאגר הימורים דורשת לעתים קרובות רמות גבוהות של מומחיות וכמות ניכרת של הון ראשוני, וככזה, ספקי מאגר ככל הנראה יגבו עמלה מתגמולי ההימור המחולקים למשתתפי המאגר. בדרך כלל, ההימור צריך להיות נעול לתקופה מוגדרת ובדרך כלל יש לו זמן משיכה, או ביטול מחייב, שנקבע בפרוטוקול.

יתר על כן, סביר מאוד להניח שמאגר ההימורים ידרוש מהמשתתפים להחזיק בכמות מינימלית של אסימונים לפני שניתן יהיה להתייחס אליהם כתורמים פוטנציאליים, מה שמבטל התנהגות זדונית.

הכנה נוזלית

מלבד מנגנוני ההימור המסורתיים שנדונו עד כה, כמה פרוטוקולי DeFi החלו ליישם פורמט הימור חלופי בשם Liquid Staking. המונח Liquid Staking משמש לתיאור פרוטוקולים המנפיקים ייצוגים סמליים של נכסים בהימור, מה שיוצר את האפשרות להשתמש בייצוגים אלה ביישומי DeFi אחרים או להשיג נזילות מיידית עבור הסכום המוצמד.

למעשה, Liquid Staking מרמזת על יצירת אסימון חדש ברשת המייצג את סכום ההימור, מה שהופך את נכסי ההימור למעשה לנזילים וזמינים למסחר נוסף. בנוסף, ייצוג הימור אסימון מאפשר למשתמשים לעקוף חלק מהמגבלות המוטלות על ידי רשתות מסוימות כגון תקופות נעילה ותקופות ביטול, למשל.

Liquid Staking פותחת מגוון רחב של הזדמנויות השקעה ומסחר לבעלי עניין, שכן היא מאפשרת יצירת הון סמלי נוסף שניתן לפרוס מחדש בפרוטוקולים של חקלאות תשואה, APY גבוהה והענקת נזילות. בגלל היתרונות והפונקציונליות הללו, ייצוג מניות סמלי מתגלה כמגמה הולכת וגדלה בתחום ה-DeFi, כאשר פרויקטים כמו Ramp DeFi, Kira Network, StaFi, Acala DeFi ו-LiquidStake עומדים בראש התנועה.

Staking VS Farming Yield

בהתחשב במגוון המדהים של מרחב הקריפטו, די קל להיקלע לכל המורכבויות שלו ולהגדרות השונות שלו. לכן, בעוד שחקלאות הימור ותפוקה חולקים למעשה כמה קווי דמיון, חשוב להגדיר את ההבדלים ביניהם כדי למנוע בלבול בעת ניווט בחלל ה-DeFi.

הן החזקה והן חקלאות התשואה כרוכים במתן נזילות לפרוטוקול על מנת לזכות בתמורה. חקלאות תשואה, המכונה גם כריית נזילות, מוגדרת כתהליך של אספקת נזילות כדי להרוויח תגמול 'כרייה'. עם זאת, אין לבלבל בין כריית נזילות לבין כריית הוכחת עבודה, הכוללת פתרון משוואות אלגוריתמיות לאימות בלוקים.

במקום זאת, כאשר משתמשים מספקים נזילות לבורסה או פרוטוקול מבוזר הם מספקים נכסים כגון ETH, למשל, כך שכאשר משתמשים אחרים של הפרוטוקול רוצים להחליף את אסימוני ה-USDC שלהם ל-ETH, יהיה מספיק מהנכס המצוטט עבור המסחר .

כתוצאה מכך, המשתמש שיבצע את העסקה ישלם עמלה לפרוטוקול אשר, בתורו, יתגמל את ספק הנזילות על אספקת הנכס מלכתחילה. חקלאות תשואות, במובן מסוים, דומה למדי ל-staking, אבל היא למעשה כרוכה בתהליך הדינמי יותר של העברה אקטיבית של נכסים סביב פרוטוקולים שונים כדי למעשה "לחווה" את התגמולים הטובים ביותר האפשריים.

באופן כללי, ההימור מיועד להשקעות לטווח בינוני עד ארוך, מכיוון שהאסימונים נעולים למשך זמן מוגדר. בניגוד לחקלאות עם תשואה, החזקה נחשבת לאפשרות ההשקעה הבטוחה והפחות מסוכנת ומביאה להחזר הגון למדי על ההשקעה. חקלאות תשואות וכריית נזילות, בצד השני, טומנים בחובם סיכונים מוגברים כמו אובדן בלתי-נצחי למשל, ובשל כך הם יגרמו בדרך כלל לכמה מה-APYs הגבוהות ביותר בתחום הקריפטו.

בזמן הכתיבה, מתן אסימוני CAKE ל- פנקייק החלפה הפרוטוקול נושא APY שנתי של כ-95%, מה שכמובן לא מוכר בתשתיות פיננסיות מסורתיות. לפיכך, בעוד שחקלאות תשואה אכן באה עם הסיכונים שלה, היא גם מאפשרת למשקיעים לקבל גישה לאחוזי החזר ROI חסרי תקדים שהם לא יוכלו למצוא במקומות אחרים.

לסיכום

הימור הוא מונח גג המשמש לציון פעולת השעבוד של נכסי קריפטו לפרוטוקול של מטבעות קריפטוגרפיים כדי להרוויח תגמולים בתמורה. כאשר משתמשים מחלקים את הנכסים שלהם בפרוטוקול הם תורמים מטבעם לשמירה על אבטחת הפרוטוקול, והם מקבלים תגמולים בצורת אסימונים מקומיים על כך.

הוכחת הימור מהווה ללא ספק פתרון בלוקצ'יין מתוחכם וניתן להרחבה יותר בשל העובדה שבניגוד להוכחת עבודה המנצלת אנרגיה מוגזמת לפתרון אתגרי חשיש, כורה הוכחת הימור מוגבל לכריית אחוז מהעסקאות המשקף את נתח הבעלות שלהם.

לכן, בעוד ש-Proof of Work הוכיח את עצמו כמנגנון חזק לאימות בלוקים של עסקאות, זוהי לא שיטת העיבוד הידידותית ביותר לסביבה וגם לא היעילה ביותר. הימור, במקום זאת, מהווה פתרון פחות עתיר משאבים ומאפשר למשתמשים לאמת חסימות ישירות על ידי הפיכתם לאימותי רשת או באמצעות האצלה.

משתתפי רשת שיש להם כמות ניכרת של הון ראשוני יכולים להפוך למאמתי פרוטוקול ולקבל תגמולים על אימות עסקאות, או שהם עשויים אפילו להקים מאגר הימורים משלהם ולפתוח אותו בפני תורמים פוטנציאליים, תוך חיוב בתשלום עבור שירותי הניהול שלהם.

בעוד שההחזר על ההשקעה הטמון ברוב פרוטוקולי ההימור יכול להיחשב ממוצע למדי עבור קריפטו, ההימור מייצג כלי השקעה נהדר עבור אנשים שהנכסים שלהם פשוט שוכבים בטלים בארנק קריפטו ואינם מייצרים שום צורה של הכנסה פסיבית. לפיכך, ההימור מציע לא רק מנגנון עיבוד יעיל יותר, אלא זו גם דרך מצוינת עבור משקיעים להגדיל את השווי הנקי של נכסי הקריפטו שלהם בהשוואה לתחזית הבינונית עד ארוכת הטווח.

הצהרת אחריות: אלה דעות הכותב ואין לראות בהן ייעוץ השקעות. הקוראים צריכים לעשות מחקר משלהם.

מקור: https://www.coinbureau.com/education/staking-dividends/