השקעה מתוך שכנוע

חותמת זמן: 29 ביוני 2022 5:29
צומת המקור: 1543384

לאחר כמעט 7 שנים כחברת השקעות web3, אנו לוקחים את הזמן כדי להרהר בתנאי השוק המאקרו-כלכליים הנוכחיים. אנו שומרים על שכנוע עמוק בהזדמנות ההשקעה יוצאת הדופן עבור שלוש האסטרטגיות שלנו (סיד, מיזם וקריפטו נוזלי). כפי שחוו רוב המשקיעים לטווח ארוך, פעמים של לחץ ותנודתיות בשוק יוצרים לעתים קרובות הזדמנויות גדולות ומובדלות עבור אלה המוכנים ובעלי הון לחתום על השקעות ממוקדות לטווח ארוך באיכות גבוהה. הסיכויים לנכסים דיגיטליים ול-web3 נותרו ללא שינוי, מונעים על ידי זרזים בסיסיים כמו פעילות מפתחים, אימוץ צרכנים והפחתת סיכונים רגולטורית רחבה.

בעוד ש-web3 מנווט רוחות נגד, כולל אלו על פני המערכת האקולוגית של Terra, עלינו גם להכיר בכך שהירידה הרחבה יותר בשוק הייתה דרמטית באופן דומה. נכון ליום שישי, 10 ביוני, כ-61% מהמניות בנאסד"ק ירדו ביותר מ-50% מהשיא של כל הזמנים. (1) בעוד שהביטקוין יורד ב-66% משיא כל הזמנים שלו, בכל זאת הוא ממשיך להעלות על מניות רבות, כולל Netflix, Block, PayPal, Snowflake, Shopify, Zoom, Doordash, Peloton, Palantir, Pinterest, Opendoor ו-DocuSign. הכתיבה הזו.

בעוד שהירידה הרחבה בשוק במניות ובנכסים דיגיטליים השנה הייתה חריפה, מפתחי תוכנה האחראים על בניית יישומי העתיד ממשיכים לנוע לתחום ה-web3 בהתאם למחזורים שעברו. על פני שווקי דובים טכנולוגיים מרובים (כלומר, 2000 ו-2008), מפתחים נלהבים התמקדו ביצירת כמה מחברות ה-web 2.0 החשובות והחשובות בעולם. לדוגמה, Uber, WhatsApp, Slack, Square, Venmo ואינסטגרם נוסדו כל אחת בשנים 2009–2010.

בצד הנכסים הדיגיטליים הנזילים, הערכות השווי היו תחת לחץ משמעותי השנה. שיא שווי השוק הקריפטו עמד על 3.1 טריליון דולר בנובמבר ועומד כעת על כ-1.0 טריליון דולר, המהווה ירידה של 68%.(2) הציפייה שלנו היא שהערכות שווי של חברות פרטיות (לא רק web3 וחברות נכסים דיגיטליים) ירגישו את ההשפעה הזו במהלך הקרוב חודשים ורבעונים כאשר משקיעי טכנולוגיה ומשקיעי סיכון מתחילים לסמן את התיקים שלהם נמוך יותר. אסטרטגיית ההשקעות במיזמים שלנו נהנית מתיקון שוק בקנה מידה זה, מכיוון שאנו מאמינים בפריסה מדודה על פני ציר זמן של שנתיים עד שלוש, במקום לנסות לבחור חלון שוק להשקעה בו. עם קרנות הסיכון שלנו, איפוס זה של הערכות שווי הוא מבט חיובי קדימה, ומבחינות רבות, בריא.

רגולציה נותרה שיקול חשוב, ואנו נשארים איתנים באמונתנו שהקריפטו נמצא בעיצומו של הרס חילוני. רגולציה ברורה, עקבית וניתנת לחיזוי חיונית כדי לתת ליזמים בהירות ו-CoinFund ממשיכה לתמוך בתהליך זה על ידי חינוך יזום של רגולטורים וקובעי מדיניות גלובליים על עיצוב מדיניות מתחשב. ב-11 במאי, נשיא CoinFund, כריס פרקינס, העיד בוועדת בית הנבחרים לחקלאות לצד סם בנמן-פריד, מנכ"ל ומייסד FTX, טרנס דאפי, יו"ר ומנכ"ל CME Group, וולט לוקן, נשיא ומנכ"ל FIA, Inc. , וכריס אדמונדס, מנהל הפיתוח הראשי של Intercontinental Exchange כדי לספק עדות מומחים על מבנה שוק נגזרים של נכסים דיגיטליים (עדות).

בארה"ב, אנו רואים תמיכה דו-מפלגתית ברגולציה שנועדה לשמור על חדשנות על החוף. הנשיא ג'ו ביידן חתמו על צו של מנהל בנוגע לנכסים דיגיטליים בחודש מרץ, במאמץ "לחזק את המנהיגות האמריקאית במערכת הפיננסית העולמית ובגבול הטכנולוגי", על ידי הנחיה לסוכנויות ממשלתיות לפתח אסטרטגיה להסדרת נכסים דיגיטליים. גם שרת האוצר האמריקאית, ג'נט ילן, דיברה בתמיכה ביצירת מסגרות רגולטוריות וקבעה כי "יש לאמץ חדשנות שמשפרת את חיינו תוך ניהול הולם של סיכונים".

מעבר לבריכה, שר הכלכלה של בריטניה לאוצר ג'ון גלן פרש א תוכנית מפורטת בתחילת אפריל שמטרתו להפוך את בריטניה למרכז עולמי לחדשנות בנכסים דיגיטליים. החקיקה המוצעת, שעדיין לא תעבור דרך הפרלמנט, תעמיד את מטבעות הסטבל על בסיס אחיד עם כללי תשלום שנקבעו, עם התייעצות מתוכננת לחקיקה נוספת שתטפל בנכסי קריפטו אחרים. במפגן התלהבות מהטכנולוגיה, השר אף הרחיק לכת וקבע כי התוכנית תכסה את השימוש הפוטנציאלי בבלוקצ'יין בהנפקת אג"ח ממשלתיות. במחווה סמלית, בריטניה גם הורתה למטבעה המלכותית להשיק NFT בקיץ הקרוב, שכן ממשלת בריטניה מבקשת להתבסס על הקרן הפיננסית המסורתית שלה כדי להיות מובילה ב-web3. בינתיים בגרמניה, הממשלה שלטה בחיוב כללי מס למשקיעי מטבעות קריפטוגרפיים, מאמץ שעשוי לעורר תחייה מחודשת בברלין כמרכז למייסדי web3.

אם במהלך 6 עד 24 החודשים הקרובים תנאי השוק יישארו זהים או יחמירו, אנו יכולים לצפות לשינויים משמעותיים בדינמיקת ההשקעות בטכנולוגיה בשלבי סיכון ובנכסים דיגיטליים. בהשוואה לשווקי דובי טכנולוגיה קודמים, נוצר במהירות מחזור ירידה שבו המימון בכל השלבים הולך ונהיה הדוק יותר והערכות השווי מתחילות לרדת. לאחר מכן חברות מגיבות על ידי חיסכון במזומן כדי להימנע מגיוס כספים במהלך חלק זה של המחזור. הם מקשיחים את ההוצאות על ידי הקפאת גיוס עובדים, צמצום עובדים וקיצוץ בהוצאות על שיווק ותוכנות, שירותים והוצאות לא קריטיות. זה מוביל לרוב לשוק עבודה רך יותר, מסיים את העלייה בשכר ומתחיל להשפיע על ההכנסות של חברות שמוכרות למפעלים. זה יכול להיות חריף בתחום התוכנה הארגונית שבו חברות טכנולוגיה הן לרוב קבוצת הלקוחות הגדולה ביותר של חברות טכנולוגיה אחרות. אנו מאמינים שישנה אפשרות סבירה שהמחזור הזה כבר מתחיל.

בתקופות מתפרקות אלו וקצת מעבר לכך, יזמים פחות נחושים עוזבים את השוק, חברות חלשות מתכווצות ואף מפסיקות את פעילותן, ופחות חברות מחפשות מימון סיכון. כמו כן, קרנות סיכון מדור קודם מבצעות את התהליך הכואב של כתיבת הערכות השווי של רבות מחברות הפורטפוליו שלהן. מכיוון שתרגיל זה נעשה מדי רבעון, לוקח זמן עד שהערכות השווי הנמוכות הללו מגיעות למשקיעים. זה, כמובן, יכול להוביל להדוקה יותר של שווקי גיוס כספים גם עבור קרנות השקעה.

בהתחשב בהבנתנו את הדינמיקה ההיסטורית בתקופות אלו, אנו בטוחים שזה הזמן ללכת להתקפה. אנו מצפים שחברות חזקות יותר יצמחו מהתקופה הזו, יזמים נחושים מאוד ללחוץ קדימה, וחידוש התמקדות במדדי הכנסות ובמודלים עסקיים חזקים.

הקמנו את CoinFund במהלך שוק הדובים של 2015-2016, שבמהלכו שמר הביטקוין על טווח של 200-400 דולר במשך כמעט שנתיים, ולא הרבה חדשנות התרחשה באקוסיסטם הבלוקצ'יין. CoinFund ביצעה כמה מההשקעות הטובות והמשפיעות ביותר שלה בחורף הקריפטו של 2018–2019. ראינו את המחזורים האלה בעבר ומאמינים שהבונים, המפתחים והחדשנים ימשיכו להתפתח ולקדם את המרחב. כמשקיעים, אנו רואים בשוק הזה את שוק ההזדמנויות הבא שבו ייווצרו כמה מהחידושים הגדולים ביותר של מחזור השוק הבא.

אנו אסירי תודה שהקהילה שלנו חולקת את האמון שלנו בצוות ובאסטרטגיות שלנו. עם התמיכה הזו, נמשיך להשקיע בפרויקטים החשובים ביותר של web3 בשנים הקרובות.

(1) מקור: בלומברג

(2) מקור: CoinGecko

השקעה מתוך שכנוע פורסם במקור ב הבלוג של CoinFund ב- Medium, שבו אנשים ממשיכים את השיחה על ידי הדגשה והגיבה לסיפור זה.

בול זמן:

עוד מ מטבע