ביום רביעי פרסמתי פוסט שהראה את "מרווח האשראי המתכתי" (כפי שטבע בוב הויה) המכונה יחס הזהב/כסף (GSR) התהפך על ראשו (לכסף/זהב) כדי להצביע על מצב מסוכן עבור S&P 500 , אם עבר הוא פרולוג. הנה ההודעה ההיא והנה הציוץ שבא אחריו...
Here’s a chart for 98% of market participants to ignore https://t.co/AUJWmvxlEf באמצעות @NFTRHgt move along, nothing to see here (unless of course there is)… #gold #כסף #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
- גארי טנאשיאן (@NFTRHgt) אוגוסט
כסף, עם מאפיינים מחזוריים יותר רגישים לאינפלציה מזהב (שהוא יותר אנטי-מחזורי עם תועלת במהלך משברי נזילות), התקלקל בזמן האחרון לעומת האבא הכספי שלו. התרשים מדבר בעד עצמו מדוע זהירות וניהול סיכונים מוצדקים כעת.
הבה נוסיף עוד כמה אינדיקטורים לתיק לאירוע נזילות שלילי שמתקרב וכאפקט נגיעה, כישלון בסופו של דבר בעסקאות האינפלציה הנוכחיות שגרמו לפטרוני הקזינו למרחקים ולהסתכל על האינפלציה הגדולה שה-Fed יצר ב-2020.
ראשית, הבה נתייחס למצב שצוין על ידי א NFTRH מנוי שבו יחס הזהב/נחושת (GCR) אינו מאשר את עליית יחס הזהב/כסף.
הסיבה שאני משתמש ביחס הזהב/כסף כדי להסתכל קדימה מתחת לפני השטח של השוק היא הרגישות היחסית שלו לאינפלציה/דפלציה, נזילות/נזילות. כפי שאתה יכול לראות, בתוך משבר ה-COVID של 2020, גם ה-GSR וגם ה-GCR עלו כלפי מעלה, כפי שניתן היה לצפות באופן הגיוני במהלך אירוע נזילות שלילי. אבל האינדיקטור המוקדם שלנו לאינפלציה הקרובה (כפי שמיוצר על ידי הפד) היה הפגיעה והראש ב-GSR. GCR לא הגיע לראש חודש נוסף. אז הסטייה השלילית של היום לפריצה השורית ב-GSR היא הגיונית מנקודת מבט זו.
פטרוני הקזינו בשמחה עדיין משחקים בבית השמש העולה של הפד, כשאזהרה מרחפת מתחתם.
נעבור לכמה אינדיקטורים אחרים, שימו לב לתפיסתו של סטיב סאוויל לגבי התרסקות YoY בשיעור ה-TMS (אינפלציה מוניטרית). זו ושאר הדעות הגלובליות שהוא מציג בהודעה זו עדיין חיוביים, למרות האינפלציה שיעורים הם טנקים. עדיין יש נזילות בשווקים (ובכלכלה), אבל המגמה הולכת בדרך הלא נכונה עבור פטרוני הקזינו השוריים והאינפלציוניים.
הוא מסכם…
"כתבנו בעבר כי היפוך האינפלציה המוניטרית העולמי H1-2021 כנראה לא יהווה מניע מרכזי של המחירים על יתרת השנה הנוכחית. זה נובע מהזמן שלוקח לשינוי במגמת הצמיחה של אספקת הכסף "לגלוש דרך" השווקים הפיננסיים והכלכלה. עם זאת, אלא אם כן הפד וה-ECB ייצרו צונאמי מוניטארי חדש במהלך החודשים הקרובים, שיעור האינפלציה המוניטרית של G2 עשוי להיות נמוך מספיק בתחילת השנה הבאה כדי להתחיל במעבר לפריחה".
כמובן, הפד ו-CBs אחרים יכולים "ליצור צונאמי מוניטרי חדש" בכל עת ואכן, תרשים ה-Continuum שלי (בסוף המאמר) אפשר זאת ועדיין מאפשר זאת. כך השאלה היא אם הפד יראה וינקוט צעדים אקטיביים כדי למנוע את מצוקת הנזילות הקרובה. אל תזלזלו ביכולתם לדפוק משבר נזילות טוב לחלוטין.
אבל בחזרה לנושא המרכזי של הפוסט הזה, אינדיקטור שמעולם לא שמעתי עליו, "אזעקת נזילות" הידועה בשם Marshallian K, כפי שהוצגה בבלומברג בדרך של NFTRH המנוי כבה.
הנזילות מתאדה עוד לפני שה-Fed Taper מגיע לשווקים (כפי שהודפס מחדש ב-Yahoo)
האות לא ברור, אבל שלח סימנים משמעותיים בעבר. באופן גס, זה הפער בין שיעורי הצמיחה בהיצע הכסף לבין התוצר המקומי הגולמי, אינדיקטור המוכר לחנונים אקולוגיים בשם Marshallian K. הוא פשוט הפך לשלילי לראשונה מאז 2018, כלומר התמ"ג עולה מהר יותר מה-M2 של הממשלה חֶשְׁבּוֹן.
החסר נובע מכלכלה מתרחבת שמדלדלת במהירות את הכסף הזמין של המדינה. הגירעון עלול להפוך לבעיה עבור השווקים בתקופה שבה עודף נזילות נתפס כבסיס לעליות בכל דבר, מביטקוין ועד מניות ממים.
למרות זאת…
מחקר Leuthold הוא הניסיון האחרון לפגוע בתחזית השוק מנקודת מבט של נזילות. אבל לא כולם מודאגים. אד ירדני, הנשיא והמייסד של Yardeni Research Inc., אומר שהוא מעדיף לשרטט לא את שיעורי הצמיחה אלא את הרמה המוחלטת של M2 מול התמ"ג כדי למדוד נזילות. בהתבסס על כך, הנזילות הייתה קרובה לשיא.
"יש אנשים שמתחילים להיבהל מקצב הצמיחה של M2", אמר בראיון לטלוויזיה ולרדיו של בלומברג. "מה שהם לא ממש מעריכים זה ש-M2 היום גבוה ב-5 טריליון דולר ממה שהיה לפני המגיפה. פשוט יושבת שם נזילות אדירה".
מצדו, הצד הנגדי העולמי לעסקאות האינפלציה 2020-2021, הדולר האמריקאי, נמצא במצב של יצירת תחתית. תרשים זה שימש ב NFTRH עוד ביוני כדי לבחון את האפשרות של שפל חשוב. לאחר מכן נשבר הדולר היומי מעל קו הצוואר ההפוך, נכשל, בדק בהצלחה את ה-SMA 50 ועכשיו הוא שוב, כשרק הרמה הגבוהה של סוף מרץ עומדת בדרך לרמות גבוהות משמעותית.
לבסוף, התרשים שנותן לי הפסקה אם אני דוב פעיל נגד השווקים, כולל שווקי האינפלציה/רפלציה (כמו סחורות, חומרים, בנקים, אנרגיה וכו'). הרצף (התרשים החודשי של התשואה ל-30 שנים) אומר לנו שלפחות תיאורטית, לפד עדיין יש מקום לנפח לפני שהתראה אדומה תצא ותעצור את הפעולה האינפלציונית הנואשת הזו.
אלמלא הכתף ההפוכה בצד ימין היפה שכמעט תואמת באופן מושלם לתזה המקורית שלנו של התקררות בקיץ ולאחר מכן אינפלציה מחודשת, הייתי מתחיל להיות דובי שלם בשווקים ואחריו נכונות לקנות בתאווה כורי זהב בהמשך לְהִתְרַסֵק. זה מה שהשוק רוצה עכשיו וככזה, נעדר יותר מזה של הפד MMT (TMM, מניפולציה מוחלטת בשוק) זה מה שאני רוצה לראות, כי זה יהיה הגיוני וטבעי. חזה פוסט בום. אבל מעמדו של הרצף, שכפי שהוא כרגע הוא בדיוק כפי שתכננו לו (הפרעה אך לא הפסקת עסקאות האינפלציה) ממתן את השקפת משבר הנזילות.
שורה תחתונה
זה כמו שאני אישית נאבק איתו לאחרונה; השוק עוקב אחר האותות הנוכחיים שלו לעבר בעיית נזילות ומשבר פוטנציאלי לכל GSR ו-USD, או חיסכון נוסף על ידי הפד ובנקים מרכזיים אחרים, כפי שהורשה על ידי רצף התשואה של 30 שנה כמעט לא קיצוני למעלה.
כאן ועכשיו, לשוק יש מספיק נזילות נוכחית כדי להתקדם הלאה בלי אירוע דובי גדול. אבל בשלב מסוים, זה יצטרך עוד מיץ. יחס הזהב/כסף הוא אינדיקטור מוקדם לכך.
דבר אחד נראה בלתי נמנע; בהיעדר התערבות כספית (כלומר יותר מניפולציות), הדבר הזה עומד לפנקייק בחודשים הקרובים. בטווח הקצר נמשיך לנהל את מה שאנו רואים ומקווים לאמוד את הסיכויים כך או כך על סמך מידע חדש. גם הפד רואה - וכנראה אובססיבי לגבי - מדדי נזילות כמו אלה. יתרה מכך, לפי הרצף שלמעלה יש לו רישיון לנסות להילחם בהם. #שוק קשוח
הטוב ביותר,
גארי טנאשיאן
לניתוח "הכי טוב מהזן" מלמעלה למטה של כל השווקים העיקריים, הירשם ל NFTRH Preמיום, הכולל שבועון מעמיק - דוח שוק, מפורט עדכוני שוק ו NFTRH+ עדכונים דינמיים ורעיונות להגדרת תרשים/מסחר. הירשם לפי PayPal or כרטיס אשראי באמצעות כפתור בסרגל הצד הימני (אם אתה משתמש במכשיר נייד ייתכן שיהיה עליך לגלול למטה). התעדכן בתוכן ציבורי שניתן לפעול בכתובת NFTRH.com באמצעות טופס דוא"ל בסרגל הצד הימני. עקוב דרך טויטר @NFTRHgt.
מקור: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-different-vantage-points/
- &
- 11
- 2020
- מוּחלָט
- חֶשְׁבּוֹן
- פעיל
- תעשיות
- אנליזה
- מאמר
- בנקים
- דובי
- ביטקוין
- בלומברג
- הפריצה
- Bullish
- חזה
- לִקְנוֹת
- לקנות זהב
- קזינו
- בנקים מרכזי
- שינוי
- מגיע
- סחורות
- תוכן
- להמשיך
- זוג
- קוביד
- להתרסק
- אשראי
- משבר
- נוֹכְחִי
- DID
- דוֹלָר
- נהג
- מוקדם
- בנק המרכזי של אירופה
- כלכלה
- אנרגיה
- וכו '
- אירוע
- הרחבת
- כשלון
- הפד
- כספי
- ראשון
- firsttime
- לעקוב
- טופס
- קדימה
- מייסד
- פער
- תמ"ג
- גלוֹבָּלִי
- זהב
- טוב
- צמיחה
- gsr
- ראש
- כאן
- גָבוֹהַ
- בית
- HTTPS
- בע"מ
- כולל
- אינפלציה
- מידע
- ראיון אישי
- IT
- האחרון
- רמה
- רישיון
- קו
- נְזִילוּת
- גדול
- ניהול
- מניפולציה
- מְיוּצָר
- צעדה
- שוק
- שוקי
- חומרים
- למדוד
- מם
- כורים
- סלולרי
- מכשיר נייד
- כסף
- חודשים
- המהלך
- ליד
- אחר
- Outlook
- מגיפה
- אֲנָשִׁים
- פרספקטיבה
- נשיא
- המוצר
- ציבורי
- רדיו
- תעריפים
- מוכנות
- מחקר
- הסיכון
- ניהול סיכונים
- S&P 500
- רואה
- סט
- שלטים
- So
- התחלה
- מצב
- מניות
- לימוד
- קיץ
- לספק
- משטח
- אומר
- נושא
- זמן
- חלק עליון
- עסקות
- tv
- ציוץ
- עדכונים
- us
- דולר אמריקאי
- ש״ח
- תועלת
- לצפיה
- יאהו
- שנה
- תְשׁוּאָה