RBA Tenterhooks

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

כל העיניים יהיו על החלטת המדיניות האחרונה של הבנק המרכזי של אוסטרליה היום ב-1130 SGT. בימים האחרונים, יעד התשואה של ה-RBA של 0.10% ל-GCB באפריל 2024 הועף מהמים, כאשר התשואה שלו עלתה ל-0.80% ביום שישי, בעוד שה-RBA בחר אתמול לקנות אג"ח בהמשך העקומה. כאשר ניו סאות' ויילס וויקטוריה נפתחות מחדש יחד עם הגבולות הבינלאומיים, והכלכלה לכאורה יורה על כל הצילינדרים, המשקיעים מחכים לראות אם ה-RBA עושה פניית פרסה מאסיבית על ההנחיה האולטרה-יונית שלה בעבר. אין ספק, היעדרותה מכל פעולה כחלק משליטה בעקומת התשואות שלה בטרנספורמציה של יעד אפריל 2024 מעידה על כך שמגיע שינוי.

כמו בנקים מרכזיים בכל רחבי העולם עכשיו, ה-RBA נתפס כעת בשטח הפקר תוך ירי משני הצדדים. מצד אחד, הרצון להשאיר את המדיניות המוניטרית תומכת כדי להבטיח שההתאוששות שלאחר המגפה תימשך, מצד שני, מול כוחות אינפלציוניים שהולכים ורועשים ובוחנים את גבולות המשמעות של "חולף". למרות שאני לא מצפה להעלאת ריבית בלתי נתפסת, לכל הפחות, RBA צריך ללכת בעקבות קנדה וניו זילנד ולעצור את תוכנית רכישת האג"ח שלה בסך 4 מיליארד דולר אוסטרלי בשבוע.

אין לי ויכוח עם השארת שיעורי הפוליסה ברחבי העולם בשפל שיא, למרות רעש ההתאוששות בנתונים בעולם, ההתאוששות נותרה שברירית. מה שצריך להסתיים הוא ההקלה הכמותית, מקרי סל QE לנצח כמו גוש האירו ויפן בצד, שאמנם נחוצים כתקיפה טקטית מוניטרית בשיא המגיפה, אך הגיעו במהירות לתאריך השימוש שלו. מהטירוף החשיבה הקבוצתית של חלל הקריפטו ועד מחירי דיור והערכות שווי נכסים בכלל, העיוותים של QE מגבירים את אי השוויון הכלכלי והחברתי ברחבי העולם. עם האינפלציה בתנועה בכל מקום, אלה שנותרו מאחור מסתכנים במכת פראי כפולה מכיוון שכוח ההוצאה של מה שהם כן מרוויחים נשחק גם כן. היה אמיץ RBA.

הייצור בארה"ב נותר יציב

סימני אינפלציה מבשרים יותר הופיעו בן לילה בארצות הברית. מדד ISM Manufacturing PMI לאוקטובר ירד מעט לרמה עדיין מרשימה מאוד של 60.80 בן לילה, עם זאת, תת-המדדים הם שמשכו את עיני. תעסוקת ISM Manufacturing עלתה מ-50.2 ל-52.0, הזמנות ISM Manufacturing ירדו ל-59.8 מ-66.7, עדיין בריאה מאוד וסביר שמשקפת את אתגרי שרשרת האספקה שכולנו מכירים כל כך טוב עכשיו. לבסוף, מחירי הייצור עלו ל-85.7 מ-81.2, מה שמצביע על כך שכוח התמחור של סחורות שנמכרו נשאר חזק, דבר שעונת הרווחים בארה"ב גם אמרה לכולנו. שום דבר מזה לא נראה לי אינפלציה חולפת מאוד.

כהערה צדדית, האינפלציה הדרום קוריאנית הגיעה לשיאים של 9 שנים גם הבוקר ופגישת המדיניות של בנק קוריאה ב-22^nd כעת נראה גם כמו חי, עם עליית שיעור שני בדרך. שאר אסיה, שיוצאת מהמגיפה מאוחר יותר מרוב רובן, נראית כמו אחד מאזורי המעצמה הכלכליים הבודדים שבהם האינפלציה שפיר, לעת עתה. ל-FOMC האמריקני, שפגישת המדיניות בת היומיים שלו מתחילה היום, יש קצת בעיה. מדד עלויות התעסוקה של יום שישי היה חומר למחשבה, וכך גם נתוני ISM בן לילה. לאחר שהעלו את מחירי הנכסים בעולם, הפכו את עלות ההון לאפס, ולאחר מכן עצרו החלטות של משקיעים בכך שהם לא מפסידים כסף על שום דבר, החלון להחזרת השד הזה לבקבוק נסגר במהירות.

מחר אמורה לראות הפחתה בהקלת ה-QE שהוכרזה על ידי הפד ב-FOMC. היו"ר פאוול ככל הנראה יקזז את זה בכך שידגיש שאין העלאות ריבית באופק תוך שהוא ממשיך לנצח את התוף החולף. למען ההגינות, יש לו סיבה כלשהי לעשות זאת. תכניות התשתית ו-Build Back Better של הנשיא ביידן נותרו קפואות ומוחזקים כבני ערובה לפלגים בתוך מפלגתו שלו. להיות אופוזיציה רפובליקנית זו העבודה הכי קלה בעולם כרגע, העבודה שלך נעשית בשבילך. עם זאת, כפי שציינתי שוב ושוב, אני מאמין שמסחר ההפחתה לא תומח על ידי השווקים ויש מקום לתשואות הדולר והארה"ב לזנק עם המציאות. המניות בארה"ב עשויות להיות שיא כרגע, אבל אנחנו יכולים צפו להרבה יותר פעולת מחיר דו-כיוונית במקום תנועה חד-כיוונית עד סוף השנה ולתוך הרבעון הראשון של 1.

במקומות אחרים, הבנק המרכזי של אנגליה עומד מחר בפני דילמה דומה. למרות שנראה שמסחר ההעלאות של BOE מאבד קיטור לקראת הפגישה ביום חמישי עם ביצועים נמוכים של סטרלינג בן לילה, לאחר שהפך למסחר צפוף מאוד בשבועות האחרונים. ירק הדיג שלו עם צרפת לא יעזור.

לאחר ה-RBA, לוח השנה של אסיה ריק ועם החלטת מדיניות FOMC שתתקיים מחר בלילה שעון ארה"ב, יחד עם מה שאמור להיות מסיבת עיתונאים מעניינת, אני מצפה שהשווקים יעברו למצב המתנה וראייה. הקוראים צריכים לראות את התנודתיות של הדולר האוסטרלי בעוד כשעה בערך. אם ה-RBA מהבהב, נוכל לראות התקף הגון של חוזק AUD, אם כי אני מאמין שזה ייראה בעיקר מול הין והדולר הניו זילנדי.

מאמר זה מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פיתרון לרכישה או מכירה של ניירות ערך. הדעות הן המחברים; לאו דווקא זה של תאגיד OANDA או של כל אחת משלוחותיה, חברות הבת, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. מסחר ממונף הוא סיכון גבוה ולא מתאים לכל. אתה עלול לאבד את כל הכספים שהופקדת.

עם יותר מ -30 שנות ניסיון במט"ח - החל מסחר נקודתי / מרווח ו- NDF וכלה באופציות במטבע ועתיד - ג'פרי האלי הוא אנליסט השוק הבכיר של OANDA באסיה הפסיפית, האחראי על ניתוח מאקרו בזמן ורלוונטי המכסה מגוון רחב של סוגי נכסים. בעבר עבד עם מוסדות מובילים כמו סאקסו שוקי הון, ניהול תיקי מטבע DynexCorp, IG, IFX, Fimat International Banque, HSBC וברקליס. אנליסט מבוקש מאוד, ג'פרי הופיע במגוון רחב של ערוצי חדשות עולמיים כולל בלומברג, BBC, רויטרס, CNBC, MSN, Sky TV, ערוץ חדשות אסיה וכן בפרסומים מודפסים מובילים כולל הניו יורק טיימס והוול. סטריט ג'ורנל, בין היתר. הוא נולד בניו זילנד ובעל תואר שני במנהל עסקים מבית הספר לעסקים קאס.