מנכ"ל ומייסד שותף של SeedInvest, ריאן פייט, הגיש מכתב תגובה לרשות ניירות ערך (SEC) בתגובה ל התיקונים המוצעים של SEC לאזן, לפשט ולשפר את מסגרת ההצעה הפטורה, שהוכרזה ב -4 במרץ 2020.
ה- 29 במאי, 2020
מוגש באופן אלקטרוני
גב 'ונסה קאנטרימן
המזכירה
לניירות הערך
רחוב 100 F, NE
וושינגטון, די. סי. 20549-1090
RE: קובץ מס 'S7-05-20
הצעות לכללים להקל על גיבוש ההון והרחבת הזדמנויות ההשקעה על ידי שיפור הגישה להון בשנת XNUMX שווקים פרטיים
קאנטרימן היקרה,
אנו מציינים את הנציבות על נקיטת גישה פרואקטיבית למודרניזציה ושיפור הפטורים של ניירות ערך בארה"ב. Seed מעריך את ההזדמנות להגיש באופן רשמי את המלצותינו ובסך הכל אנו תומכים בשינויים המוצעים בהצעה. יתרה מזאת, אנו קוראים ל- SEC ליישם שינויים אלה באופן מהיר (במיוחד להגדיל את מגבלת ההצעה השנתית למימון המימון הרגולציה ל -5 מיליון דולר) בהתחשב בהפרעה המשמעותית, האחרונה בהון העומד לרשות חברות סטארט-אפ ועסקים קטנים עקב ההשפעה של COVID-19.
SeedInvest מפעילה פלטפורמת מימון קהל מובילה המשרתת למעלה מ- 350,000 משקיעים ויזמים ברחבי הארץ. המנפיקים של SeedInvest משתמשים ב- 506 (ב), 506 (c), תקנות CF, ותקנה A + בכדי לבצע גיוסי הון דרך הפלטפורמה המקוונת שלנו והסוחר המתווך שלנו, SI Securities, LLC. היינו מעורבים בחתימה על חוק התפקידים לשנת 2012 ובין 2012 ל 2016 עבדנו בצמוד עם SEC ו- FINRA על יישום חוק התפקידים.
תקציר מנהלים
אף שלא קיים מחסור בהון שנקרא חד-קרן-קרניים (חברות מאוחרות של שלב, מיליארד דולר), הדבר אינו נכון לגבי סטארט-אפים בשלב מוקדם. למען האמת, מימון המיזמים של שלב הזרעים צנח מדי שנה מאז 2014 ובשנת 2018 ירד 37% לעומת 2014. [1] מימון שלבי זרעים אלה מממן את אותן חברות שממשיכות ליצור אלפי טכנולוגיות מהפכניות ומשנות חיים מדי שנה, ולכן חשוב כי אנו הופכים גישה קלה יותר לחברות בשלב מוקדם.
המחסור הזה בהון לחברות סטארט-אפ הפך לאחרונה לחריף בהרבה מאז הופעת ה- COVID-19. כתוצאה ממשבר ה- COVID-19 חלה שיבוש משמעותי בזמינות ההון סיכון כביכול זמין לחברות סטארט-אפ. עם צפי של פחות הון חיצוני מפנסיות והקצבה במהלך השנים הקרובות, קרנות הסיכון מצפות להקצות יותר מזמנם וכספם לחברות תיקים קיימות במקום לפרוס הון חדש. משמעות הדבר היא שהון סיכון יהיה פחות שופע, יהיה קשה יותר לגייס ולקח הרבה יותר זמן להשיג. כבר התחלנו לראות את ההשפעה - היקף ההשקעות בארה"ב הון סיכון ירד באפריל ב -46% בהשוואה למרץ, וירד ב -43% משנה לשנה. [2]
החדשות הטובות הן שבניגוד לחברות הון סיכון, פלטפורמות התרמה מקוונות ממוקמות בצורה מושלמת כדי לעזור לחברות סטארט-אפ בעולם הנוכחי, שלאחר COVID. רשת משקיעים גדולה ומגוונת. כמו כן, בעוד שתהליך ההשקעה ההון סיכון המסורתי תלוי מאוד בפגישות אישיות (שזה כמעט בלתי אפשרי כרגע), תהליך הגיוס וההשקעה המקוון הוא מטבעו באופן מקורי. אך חובה שה- SEC יגדיל את מגבלת ההצעה השנתית בנושא מימון המוני תקנות ל- 5 מיליון דולר, כפי שהוצע, על מנת להפוך את הפטורים מניירות ערך לשימושיים יותר עבור חברות סטארט-אפ ועסקים קטנים.
המלצה
יזמים המעוניינים לגייס הון באופן נרחב עבור חברות סטארט-אפ ועסקים קטנים יכולים לפנות למימון Crowdfunding לגייס מיליון דולר ראשונים. ככל שחברות אלה צומחות, רגולציה A + יכולה להיות כלי נהדר לגיוס 1 מיליון דולר, אך זוהי הצעה יקרה, גוזלת זמן ומכבידה לגייס פחות מזה. קבלת דוחות כספיים מבוקרים, מילוי טופס 20 א, עובר תהליך ההסמכה הממושך של ה- SEC ואז הסכמה לדיווח ציבורי שוטף וחצי שנתי זה הרבה מה לבלוע עבור חברה המעוניינת לגייס 1 מיליון דולר או 2 מיליון דולר.
בנובמבר 17, 2016, הצגנו בפורום ה- SEC הממשלתי-עסקי של 2016 בנושא גיבוש הון של עסקים קטנים בנושא מדויק זה - שיזמים שצריכים לגייס בין 1- $ 20 מיליון דולר אינם משמשים כיום פטורים קיימים מניירות ערך (ראה להלן גרף המחשה מאחת השקופיות). זה נכון במיוחד לגבי חברות סטארט-אפ ועסקים קטנים שצריכים לגייס בין 1- $ 5 מיליון דולר. במהלך שמונה השנים האחרונות, זהו הטווח בו ראתה SeedInvest את החברות הזקוקות ביותר להון וגם כאשר העלות והנטל של השימוש בתקנה A + הוא הקשה ביותר להצדקה. על חברה שמגייסת סבב זרע של 2 מיליון דולר ואין לה שום אינטרס לסחור במניות שלה בשוק המשני, אין להעמיס על אותן דרישות כמו חברה שמגייסת "מיני הנפקה" של 50 מיליון דולר ומיידית מפרטת את מניותיה על חילופי או ATS.
ב- 19 ביולי 2018, כתבנו יחד את א מכתב ליו"ר קלייטון בבקשה ל- SEC להעלות את מכסת המימון הרגולטיבית ומעקב אחר כך באמצעות א עתירה שנתמכה על ידי למעלה מ -2,500 יזמים מרחבי הארץ. במכתב ההוא צייננו כי "בדו"ח משרד האוצר האמריקני באוקטובר 2017, מערכת פיננסית היוצרת הזדמנויות כלכליות, המליץ האוצר להגדיל את תקרת המימון בהמונים. " בהתבסס על נתונים היסטוריים עליהם אנו מצביעים בעתירתנו, לכוונן את תקנות המימון של תקנות למילוי הפער עבור חברות המעוניינות לגייס בין 1 ל -5 מיליון דולר, ישפיעו באופן משמעותי על יצירת מקומות עבודה חדשים מבלי להקריב את הגנת המשקיעים.
בנוסף להעלאת שווי הכספים של תקנות המימון, אנו תומכים גם בהתרת המנפיקים לתקנות Crowdfunding "לבחון את המים" לפני הגשת מסמך הצעה ל- SEC. למעשה, המלצנו על כך במכתב תגובה ל- SEC ב- 22 בינואר 2014. כפי שציינו במכתבנו, "אנו מאמינים שאחת המכשולים הגדולות ביותר להפוך את מימון ההמונים לאופציה ברת קיימא לעסקים קטנים היא נטל העלות והזמן שיש להטיל לפני תחילת ההנפקה ולפני היכולת לאמוד עניין פוטנציאלי בהנפקה. אין לדרוש מבעלי עסקים קטנים להמר על עלויות התקווה בתקווה שההצעה שלהם תצליח."
למרות שאנו תומכים במספר שינויים אחרים שהציעה הנציבות, מיקדנו מכתב זה בשני השינויים הקריטיים והרגישים ביותר בזמן - הגדלת מכסת המימון של תקנות המימון והתרת "בדיקת המים" במסגרת תקנות המימון.
שוב אנו מעריכים את ההזדמנות לספק את המלצותינו בנושא קריטי זה למיליוני יזמים ומשקיעים. אנו מקדמים בברכה את ההזדמנות לספק פרטים נוספים או נתוני שוק לנציבות ולעובדיה.
בכנות,
ראיין מ. פייט
מנכ"ל ומייסד שותף
Seed
61 Broadway, Suite 1705, New York, NY 10006 | ניו יורק, ניו יורק 10038
ההודעה מכתב תגובה של SEC: הצעות לכללים להקל על גיבוש ההון והרחבת הזדמנויות ההשקעה על ידי שיפור הגישה להון בשווקים פרטיים הופיע לראשונה ב Seed.
- גישה
- נוסף
- הודיע
- אַפּרִיל
- ATS
- זמינות
- הגדול ביותר
- עסקים
- עסקים
- הון
- מנכ"ל
- יו"ר
- מייסד שותף
- עמלה
- חברות
- חברה
- עלויות
- זוג
- תקופת הקורונה
- משבר COVID-19
- משבר
- Crowdfunding
- נוֹכְחִי
- נתונים
- dc
- התפוררות
- כַּלְכָּלִי
- יזמים
- הון עצמי
- חליפין
- הרחבת
- כספי
- ראשון
- לסטארטאפים
- טופס
- מסגרת
- קרן
- גיוס כספים
- התרמה והשקעה
- כספים
- פער
- טוב
- גדול
- לגדול
- HTTPS
- משוכות
- פְּגִיעָה
- להגדיל
- אינטרס
- השקעה
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- מעורב
- IT
- עבודה
- מקומות תעסוקה
- יולי
- גָדוֹל
- מוביל
- רשימות
- עשייה
- צעדה
- שוק
- שוקי
- פגישות
- מִילִיוֹן
- כסף
- MS
- רשת
- ניו יורק
- חדשות
- NY
- הצעה
- באינטרנט
- הזדמנות
- אפשרות
- להזמין
- אחר
- בעלי
- ספר פיצ'ים
- פלטפורמה
- פלטפורמות
- תיק עבודות
- פְּרָטִי
- שווקים פרטיים
- הצעה
- ציבורי
- להעלות
- מעלה
- רכס
- תקנה
- לדווח
- דרישות
- תגובה
- כללי
- ה-SEC
- משני
- ניירות ערך
- לניירות הערך
- זרע
- זרע עגול
- סט
- שיתופים
- קטן
- עסקים קטנים
- בעלי עסקים קטנים
- עסקים קטנים
- So
- התמחות
- חברות סטארט
- רְחוֹב
- הוגש
- מוצלח
- תמיכה
- נתמך
- מערכת
- טכנולוגיות
- זמן
- סחר
- האוצר
- לָנוּ
- חד קרן
- מיזם
- כֶּרֶך
- וושינגטון
- מי
- עוֹלָם
- שנה
- שנים