לפני כמה שנים, כשסטארטאפ גייס סדרה A או סדרה B, מייסדים היו מחזקים את הסבב בחובות סיכון: הלוואה לתקופה ו / או מסגרת אשראי מסתובבת. עם זאת, דולרי הון מחליפים את דולרי החוב הללו ב -18 החודשים האחרונים בשלב המוקדם.
בינתיים, דולרי חובות המיזם עברו לשלבים מאוחרים יותר. ראשית החובות בשלב מוקדם וספירות עגולות הגיעו לשיאם בשנת 2019, בעוד שהחוב בשלב מאוחר יותר גדל כמעט מדי שנה. בשלבים מאוחרים יותר, חוב משמש לעתים קרובות למימון רכישות, ואולי זה קורה יותר עבור חברות מגובות סיכון.
מדוע חוב המיזם עבר מאוחר יותר?
עלות ההון בשלב המוקדם ירדה באופן דרמטי בחצי השנה האחרונה, כלומר הערכות השווי בשלב המוקדם כמעט הוכפלו. עם עלייה בשווי, ישנה עליה במקביל בגודל העגול. חברות סטארט-אפ שהיו מגייסות 8 מיליון דולר ב -40 מיליון דולר עשויות לגייס 15 מיליון דולר ב -80 מיליון דולר. הגודל העגול כפול מהגודל ודילול ההון נמוך (20% לעומת 18.8%).
לשטוף במזומן, מדוע לגייס חוב בשלב המוקדם? אף על פי שמשכורות ועלויות אחרות עלו משמעותית בתקופה זו, אינפלציה בגודל עגול עולה על עלויות אלה, ולכן יש לצפות שמאזני ההפעלה יהיו חזקים יחסית לאותו עסק לפני שנה.
בנוסף, חברות סטארט-אפ מגייסות סבבים גדולים יותר מוקדם יותר במחזורי החיים שלהן, מה שעשוי להיות מאתגר יותר עבור מלווים למיזם לחתום.
אחרון, ישנן אפשרויות מימון חדשות לפקטור חובות לסטארטאפים. חברות סטארט-אפ אחרות מקדימות מזומנים על חוזי SaaS או על הוצאות פרסום, שהן חלופות ומתחרות לחובות סיכון.
בהתחשב בכמות ההון הזמינה בשלבים המוקדמים, העדפות המייסדים למוצרים פיננסיים משתנות וזו דוגמה נוספת.
אשראי נתונים: ספר פיצ'ים
