מערכת הבנקאות האמריקאית מסוכנת היום יותר מאשר בשנת 1929, הודות לרשויות הבנק הפדרליות והחלפות

By פאם מרטנס וראס מרטנס: 11 באוקטובר 2021 ~

תקנה U היא כלל של הפדרל ריזרב משנת 1936, שעדיין בתוקף היום, המאפשר לבנקים מסחריים מבוטחים פדרליים, בעלי מעצורי מסים, להעניק הלוואות רווח עבור ספקולציות במניות. לעומת זאת, בניגוד לשנת 1936, בתי מסחר בוול סטריט רשאים כיום להחזיק בנקים מסחריים משלהם, המבוטחים הפדרליים, משלמי המסים. זה איפשר להרבה שובבות להתרחש במתן הלוואות מרווח עבור ספקולציות בשוק המניות. נגיע לפרטים של כל זה בעוד כמה רגעים, אבל קודם קצת רקע הכרחי.

לאחר מפולת שוק המניות ב-1929, 9,096 בנקים שהחזיקו בפיקדונות עבור אמריקאים ממוצעים נכשלו כתוצאה מחדלות פירעון בין 1930 ל-1933. (ראה תרשים למעלה).

משבר הבנקים של שנות ה-1930 הגיע לשיאו ב-6 במרץ 1933, יום אחד בלבד לאחר השבעת הנשיא פרנקלין ד' רוזוולט. לאחר ריצה של חודש בבנקים, הכריז רוזוולט על חג בנקאי כלל ארצי שסגר את כל הבנקים בארצות הברית. ב-9 במרץ 1933, הקונגרס העביר את חוק הבנקאות לשעת חירום שאיפשר לרגולטורים להעריך כל בנק לפני שהורשה להיפתח מחדש. אלפי בנקים נחשבו לחדלי פירעון ונסגרו לצמיתות.

לא היה ביטוח פיקדונות פדרלי על פיקדונות בנקאיים באותה תקופה, כלומר המפקידים הפסידו את כל כספם במקרים רבים או שולמו רק פרוטות על הדולר.

כדי להחזיר את אמון הציבור במערכת הבנקאות האמריקאית, הנשיא רוזוולט חתם על חוק הבנקאות משנת 1933, הידוע יותר בשם Glass-Steagall Act על שם מחבריו הסנאטור קרטר גלס, דמוקרט מווירג'יניה, ונציג בית הנבחרים הנרי סטגל, א. דמוקרט מאלבמה. החקיקה יצרה ביטוח פיקדונות פדרלי לחשבונות בנק בפעם הראשונה בארה"ב, תוך שהיא אוסרת על הבנקים המבוטחים הפדרליים הללו לספקולציות במניות או לחתום עליהן.

ההפרדה הזו של הבנקאות המבוטחת מתרבות הקזינו של וול סטריט לא הייתה שנויה במחלוקת באותה תקופה. שנים של דיונים בבנקאות בסנאט בעקבות התרסקות 29' הודיעו לקונגרס על אותו עידן, כמו גם לציבור באמצעות כותרות עיתונים נועזות, כי הספקולנטים בוול סטריט הימורים בכספי המפקידים הם שגרמו למפולת שוק המניות ולחדלות פירעון של בנקים.

חוק Glass-Steagall הגן על מערכת הבנקאות בארה"ב במשך 66 שנים עד לביטולו במהלך ממשל ביל קלינטון הידידותי בוול סטריט ב-1999. המומנטום לביטולו הגיע מההודעה ב-1998 שסנדי וייל רוצה למזג את חברות המסחר שלו, סלומון Brothers וסמית' בארני (תחת מטריית קבוצת הטיילים), עם Citicorp, האם של הבנק המסחרי Citibank המבוטח הפדרלי.

לוויל היה מניע אישי שהודה בעצמו למיזוג הזה, שיצר את מה שנקרא "בנק אוניברסלי", סיטיגרופ. וייל אמר לשותפו למיזוג, ג'ון ריד מסיטיבנק, שהמוטיבציה שלו לעסקה הייתה: "יכולנו להיות כל כך עשירים", לפי ריד. בראיון עם ביל מוירס.

מועצת העורכים של הניו יורק טיימס, ללא בושה, הפכה לסיקופנט של וול סטריט בדחיפה לביטול גלאס-סטיגל. ב-12 במרץ 1988 פרסם ה"ניו יורק טיימס" מאמר מערכת שכותרתו: "להפריך את המיתוס הבנקאי הזה". זה עורר תעמולה כוזבת היישר מהלוביסטים בוול סטריט. בפסקה אחת נכתב:

"חוק Glass-Steagall משנת 1933 נועד למנוע מפולת שוק נוספת על ידי איסור על בנקים למכור ולחתום ניירות ערך. אבל בפועל זה רק בנה חומה מסביב לבנקאות, מחסום שהפחית את התחרות והעלה את העמלות בתעשיית ניירות הערך הקשורה בלי להוסיף ליציבות פיננסית".

במאמר מערכת אחר ב-22 בספטמבר 1990, הניו יורק טיימס שיבח את "ניסוי הבנק הגיוני של הפד". זה כתב:

"חוק Glass-Steagall התקבל בחלקו כדי ליישב מלחמת דשא בין אינטרסים מתחרים בשווקים הפיננסיים בארה"ב. אבל זה גם שיקף אמונה, שניזונה מההתרסקות בוול סטריט ב-1929 והמפל של כישלונות בנקים שלאחר מכן, כי בנקים ומניות היו תערובת מסוכנת.

"האם האמונה הזו הייתה הגיונית לפני 50 שנה היא עניין של מחלוקת בין כלכלנים. אבל זה לא הגיוני עכשיו. במחקר שנערך לאחרונה על Glass-Steagall, ג'ורג' בנסטון, פרופסור למימון באוניברסיטת אמורי, מספק ראיות משכנעות לכך שניתוק בנקים ממניות ואיגרות חוב הופך אותם למסוכנים יותר: בנק מפחית סיכון על ידי פיזור השקעותיו".

ב-8 באפריל 1998, כותבי המערכת של הטיימס הצדיעו למעשה לג'ון ריד וסנדי וייל על כך שהרכיבו מיזוג מגה בנקאי שהיה לא חוקי באותה תקופה. הם כתבו:

"הקונגרס מתנגד, אז ג'ון ריד מסיטיקורפ וסנפורד וייל מ-Travelers Group מציעים בגדול לחדש את השווקים הפיננסיים בעצמם. הם הכריזו על מיזוג של 70 מיליארד דולר - הגדול בהיסטוריה - שייצור את חברת השירותים הפיננסיים הגדולה בעולם, בשווי של יותר מ-140 מיליארד דולר... במכה אחת, מר ריד ומר וייל יהרסו זמנית את החומות המיותרות יותר ויותר. נבנה בתקופת השפל כדי להפריד בין בנקים מסחריים לבנקי השקעות וחברות ביטוח".

כאשר הניו יורק טיימס פעל כפובליציסט לביטול, הנשיא ביל קלינטון חתם על החוק על חוק גראם-ליץ'-בלילי ב-12 בנובמבר 1999, אשר ביטל את חוק Glass-Steagall והוראותיו הקריטיות להפרדת מבוטחים פדרליים. בנקים מהקזינו בוול סטריט.

רק תשע שנים מאוחר יותר, סיטיגרופ התמוטטה ונשענה על משלם המסים והחילוץ הגדול ביותר של הפדרל ריזרב בהיסטוריה. עד מרץ 2009, סיטיגרופ הייתה מניה של 99 סנט.

ההשפעה המיידית של ביטול גלאס-סטיגל הייתה שבתי מסחר ברחבי וול סטריט יכלו כעת להחזיק בנקים מסחריים מבוטחים פדרליים ולהשתמש בפיקדונות מבוטחים של מאות מיליארדי דולרים של הבנקים כדי להעלות ספקולציות במניות ובנגזרים. כל בית מסחר גדול בוול סטריט קנה בנק מבוטח פדרלי או הקים בנק.

מה שוויל התכוון ב"יכולנו להיות כל כך עשירים" היה זה: אם הימורי המסחר ניצחו בגדול, מנכ"לי הבנק התעשרו בצורה מגונה בשכר ביצועים מבוסס אופציות. כאשר ההימורים יפסידו בגדול, הממשלה והפדרל ריזרב ייאלצו לבצע חילוץ במקום לאפשר לבנק ענק, מקושר זה לזה, מבוטח פדרלי להיכשל.

בשנת 2008, תשע שנים בלבד לאחר ביטול גלאס-סטיגל, בנקים אייקוניים בני מאה בוול סטריט פוצצו את עצמם בשידור חוזר של 1929. בנוסף לתוכנית החילוץ הממשלתית המתוקשרת. TARP, הפדרל ריזרב, שהיה אמור להיות המפקח על חברות האחזקות המגה בנקאיות הללו ולמנוע משבר בנקאי מסוג זה, נכנס למצב התגנבות והחל להזרים סכומים אסטרונומיים כדי לחזק את הבנקים ואת המוניטין שלו. בלי הצבעה אחת בקונגרס, הפד העביר בחשאי 29 טריליון דולר בהלוואות מצטברות לחלץ את הבנקים בוול סטריט, את פעילות המסחר שלהם בלונדון, את צדדים נגדיים בנגזרי בנקים זרים שלהם, ובנקים מרכזיים זרים באמצעות קווי החלפה בדולרים. התקשורת נאלצה לנהל מאבק רב שנתי בבית המשפט כדי להשיג סוף סוף את הפרטים הנוראיים של ההלוואות של הפד.

הפד ידע נכון שברגע שיתגלה גודל ההלוואות, ייחשף גם כישלונו החמור כמפקח על מגה בנקים. עם זאת, למרות זאת, הקונגרס העניק לפד סמכויות משופרות לפקח על אותם מגה בנקים במסגרת חקיקת הרפורמה הפיננסית של דוד-פרנק משנת 2010 - מה שהותיר את ארצות הברית עם מערכת בנקאית מסוכנת כיום.

גם וייל וגם ריד, אכן, התעשרו בצורה מגונה (ראה כאן ו כאן) בעוד מיליוני אמריקאים איבדו את מקום עבודתם ואת בתיהם עקב עיקול במהלך המיתון הגדול שלאחר ההתרסקות ב-2008.

אחד האשמים המרכזיים להתרסקות 1929 ולהרס השוק שבאו בעקבותיו בארבע השנים הבאות (שוק המניות איבד 89 אחוז מערכו מ-1929 עד 1933) היה היעדר בקרה ופיקוח על הלוואות מרווחים לספקולציות במניות.

ב-6 ביוני 1934 ועדת הבנקים של הסנאט פרסם דוח מפורט מסכם את ממצאיה על גורמי ההתרסקות משנים של דיוניה, אשר היו ידועים בשונות בשם שימוע פקורה או דיוני "נוהלי הבורסה".

דו"ח הבנקאות של הסנאט ציין כי מכיוון שבתי המסחר בוול סטריט היו "נרגשים מהחזון של רווחים מהירים, הם תפסו עמדות מרווח שלא היו להם משאבים נאותים להגן עליהם, וכאשר פרצה הסערה הם עמדו בחוסר אונים בזמן שניירות ערך וחסכונות נשטפו. משם במבול של חיסול".

הדו"ח תיאר באופן ספציפי יותר את ההשפעה המסוכנת של הלוואות מרווחים באופן הבא:

"ברוקרים משיגים כספים למימון עסקאות המרווח שלהם ושל לקוחותיהם בעיקר על ידי הלוואות ממוסדות בנקאיים. בנקים, בתורם, מעניקים הלוואות אלו מטעם עצמם או פועלים כסוכנים בהלוואות כספים של תאגידים חוץ בנקאיים, יחידים ונאמנויות השקעות, המכונה בדרך כלל 'אחרים'. ברוקרים גם לווים בהיקפים גדולים מתאגידים חוץ בנקאיים שיש להם מזומנים זמינים, ללא התערבות של בנקים.

"כאשר היקף ההלוואות של המתווכים נערם לגבהים שהגיעו בשנים האחרונות, המצב טומן בחובו סכנה. במקרה של התפתחויות לא חיוביות בעולם הפיננסי, הלוואות כאלה ניתנות מיידית, הלווים נאלצים למכור ניירות ערך בהיקפים עצומים, ומתרחשת ירידה בשווי הניירות. עם הירידה במחירי השוק, חשבונות המרווח הופכים לחסרי רווח, וכתוצאה מכך לחיסול בלתי רצוני נוסף, מה שמאיץ את הירידה. ההתכווצות במחירי ניירות הערך לא רק מדרדרת את סוחר המרווחים, אלא פוגעת בבטחון הלוואות הביטחונות שהבנקים נותנים ובשווי ניירות הערך המוחזקים בתיק שלהם. לפיכך, מוסדות ההלוואות סובלים מהפסד עקב ירידת ערכי הביטחון הנובעת מהתכווצות מהירה בהיקף הלוואות המתווכים".

אם אתה אזרח אמריקאי, שניחן בראש ובאינטלקט בריא, סביר להניח שאתה חושב שאין סיכוי שהקונגרס של ארצות הברית היה יוצר ביטוח פיקדון פדרלי ב-1933, בעוצר על ידי משלם המסים האמריקני, תוך שהוא ממשיך לאפשר לבנקים המבוטחים הפדרליים הללו לספק הלוואות מרווח לקזינו בוול סטריט.

למעשה, הקונגרס עשה יותר גרוע מזה ב-1934. הוא העביר את הכסף לפדרל ריזרב כדי ליישם את כללי השוליים. דו"ח הבנקאות של הסנאט מסביר זאת כך:

"חוק בורסת ניירות ערך משנת 1934 מכפיף את כל האשראי הספקולטיבי לשליטה המרכזית של מועצת הפדרל ריזרב כסוכנות האשראי המנוסה והמאובזרת ביותר של הממשלה... הוראות אלה נועדו להגן על רוכש השוליים בכך שלא מאפשר לו לקנות ניירות ערך במרווח קטן מדי, ולהקנות לסוכנות האשראי הממשלתית את הסמכות לצמצם את הסכום המצטבר של משאבי האשראי של האומה שניתן להפנות על ידי ספקולציות אל שוק המניות והרחק מהמסחר והתעשייה".

מדוע הפדרל ריזרב הוא רגולטור שבוי שנכנס ללא הרף לחילוץ הבנקים במקום לפקח עליהם בפועל, ראה את הדו"ח שלנו: אלה הבנקים שבבעלותם הפד של ניו יורק וכפתור הכסף שלו.

תקנת המרווח של הפדרל ריזרב עבור סוחרי ברוקרים המספקים אשראי ללקוחות בוול סטריט היא תקנה T. לפני ה-3 בינואר 1974, דרישת המרווח הראשונית של Reg T עלתה ל-80, 90 ו-100 אחוזים. מאז 3 בינואר 1974, דרישת המרווח הראשונית של Reg T נקבעה על 50 אחוז.

מה שמחזיר אותנו לתקנה U - מהסכנות שבהן התעלמה ועדת הבנקאות של הסנאט לפחות בשני העשורים האחרונים. תקנה U של הפדרל ריזרב מכסה הגשת אשראי המובטח במניות בשוליים על ידי בנקים מסחריים מבוטחים פדרליים, איגודי חיסכון והלוואות, בנקי חיסכון פדרליים, איגודי אשראי, איגודי אשראי לייצור, חברות ביטוח וחברות שיש להן תוכניות אופציות לעובדים. Reg U נושאת כיום את אותה דרישת מרווח של 50 אחוז כמו Reg T - אבל ל-Reg U יש מספר עצום של חריגים ופטורים שוול סטריט יכולה, ועושה, לתמרן בקלות.

השיחה מדווחת שהבנקים המבוטחים הפדרליים שהוגשו לרגולטורים אמורים ללכוד את גודל ההלוואות המרווחים של Reg U ב-Schedule RC-C, חלק I, סעיף 9.b. בדקנו מקרוב את הדוחות הללו עבור הרבעון האחרון שהוגש והסתיים ב-30 ביוני 2021. הכותרת של הפריט הוא: "הלוואות לרכישה או נשיאה של ניירות ערך (מובטחים ולא מובטחים)." מבין המגה בנקים, לבנק אוף אמריקה יש את כמות ההלוואות הגדולה ביותר שהוענקה, בסך 17.96 מיליארד דולר. ג'יי.פי מורגן צ'ייס היה הבא, עם 12.8 מיליארד דולר. בנק State Street Bank and Trust היה במקום השלישי בתור עם 9.73 מיליארד דולר, ואחריו בנק אוף ניו יורק מלון עם 8.6 מיליארד דולר.

מעצמת המסחר, מורגן סטנלי, רשאית להחזיק בשני מוסדות בנקאיים מבוטחים פדרליים כתוצאה מביטול חוק Glass-Steagall. האגודה הלאומית של הבנק הפרטי של מורגן סטנלי העניקה הלוואות של 3.07 מיליארד דולר בעוד שהאגודה הלאומית של מורגן סטנלי העניקה 2.09 מיליארד דולר.

לא היה לנו זמן לעבור על דוחות השיחות של כ-5,000 הבנקים המבוטחים הפדרליים בארצות הברית כדי לראות כמה אשראי הם סיפקו עבור ספקולציות מניות עם הלוואות מרווח, אבל נתקלנו בנתונים מטרידים. לחברת Northern Trust יש רק 53 דולר מיליארדים בפיקדונות, בניגוד ל-JPMorgan Chase או Bank of America שיש להם יותר מ-2$ טריליון ו $ 1.87 טריליון, בהתאמה, בפיקדונות. ועדיין, חברת Northern Trust מראה שהיא הרוויחה 4.03 דולר מיליארדים בהלוואות מרווחים נכון ל-30 ביוני. זה מרמז ש-7.55% מהפיקדונות שלה הולכים לספקולציות בשוק במקום להלוואות שיעזרו לכלכלה הריאלית להתאושש מהמגיפה הקשה ביותר מזה מאה שנה.

אבל הסכום הדולרי של הלוואות רווח המופיע בנספח RC-C, חלק א', סעיף 9.ב. הוא רק קצה הקרחון הקטן במונחים של הסבר הבועה חסרת התקדים של היום בשוק המניות.

על פי הנחיות הבנק לעריכת נספח RC-C, "הלוואות לחברות אחזקות של מוסדות פיקדון" עוברות בשורה נפרדת, חלק א', סעיף 9.א. כל בנק גדול בוול סטריט הוא חלק מחברת אחזקות בנקאית. ההלוואות בקו 9.א. הם, בכל המקרים, גדולים באופן אקספוננציאלי מקו 9.ב.

איום נוסף, שעדיין לא נבדק, על מערכת הבנקאות בארה"ב הוא הסכום הדולרי הלא מוגדר של הלוואות מרווחים שמתחזות להחלפת תשואה כוללת - למעשה הלוואות את המאזנים של הבנקים המבוטחים הפדרליים לקרנות גידור.

הציבור למד במרץ השנה שקרן גידור משפחתית, Archegos Capital Management, לא הייתה בשום מקום על מסכי הרדאר של הרגולטורים של הבנקים כשהיא התפוצצה, מה שגרם להפסדים כולל של יותר מ-10 מיליארד דולר לקבוצת מגה בנקים שכללו אשראי סוויס, מורגן סטנלי, UBS, נומורה ואחרים. במקרים מסוימים, רק 15 אחוזים ניתנו על ידי Archegos כאשר בנקים סיפקו 85 אחוז אשראי. ראה את הדו"ח שלנו ארכיגו: וול סטריט העניקה למעשה הלוואות מרווח של 85 אחוזים על עמדות מניות מרוכזות - סיכלה את ה-Reg T של הפד ואת כללי המרווח שלו.

לא היה שום הצצה שסיפקו לעם האמריקני הרגולטורים של הבנקים מאז הפיצוץ של Archegos כדי להצביע על כמה נפוצה הטעיית ההלוואות/הלוואות הזה בבנקים. מקורבים בוול סטריט אומרים שזה נפוץ מאוד ונמשך כבר 15 שנה לפחות.

כמה מחסכונות החיים של אמהות ופופים ברחבי אמריקה, שהופקדו בבנקים מבוטחים פדרליים ליתר בטחון, לא כדי לממן קרנות גידור חמדנות שאינה יודעת שובע, הופנו מהכלכלה הריאלית לאיזשהו הלוואות מרווח? אף רגולטור בנק לא יודע, או אם כן, הם לא מדברים.

ב-23 בספטמבר פרסם הפדרל ריזרב את הפרסום הסטטיסטי Z.1 שלו על החשבונות הפיננסיים של ארצות הברית. הסעיף בנושא "מניות תאגידיות" מראה שבסוף 2019, שווי השוק של כל המניות (מניות) הנסחרות בבורסה בארה"ב עמד על 38.47 טריליון דולר. עד סוף הרבעון השני של 2021, בעיצומו של מצב חירום לאומי מתמשך ומשבר הבריאות החמור ביותר זה יותר ממאה שנה, שווי השוק של כל המניות הנסחרות בבורסה זינק ל-54.768 טריליון דולר, עלייה של 42% ב- שנה וחצי. (ראה עמ' 130, שורה 29 בקישור זה.)

שוק המניות בארה"ב, ב-54.768 טריליון דולר, גדול מהתמ"ג המשולב של ארה"ב, סין, יפן, גרמניה, צרפת, איטליה, ספרד ובריטניה לפי התמ"ג נתונים מהבנק העולמי.

עבר זמן רב של ועדת הבנקים של הסנאט לקיים שימועים, לגבות עדות בשבועה, לזמן מסמכים ולרדת לעומקו של קוקטייל הנפץ המסוכן הזה של וול סטריט/בנקאות/פדרל ריזרב.

מקור: https://wallstreetonparade.com/2021/10/the-us-banking-system-is-more-dangerous-today-than-in-1929-thanks-to-the-feds-reg-u-and- החלפות-שני-סודות-שמורים היטב-מוועדת-בנקאות-הסנאט/