סקירה כללית של שוק הביטקוין
מחיר הביטקוין המשיך לעלות השבוע, עלייה משפל של 53,333 דולר לשיא תוך-יומי של 59,454 דולר. המחיר נשאר בטווח האיחוד של 'טריליון דולר' שנקבע מאז תחילת פברואר, מכיוון שהשוק מרגיש נוח עם שווי שוק עם ארבעה פסיקים.
אותות על השרשרת ממשיכים לתמוך בדרישה חזקה של HODLing הן מהכורים והן מהמחזיקים לטווח ארוך, מכיוון שדפוסי ההוצאות הכוללים נותרו שווריים. עם זאת, יש גם אינדיקציות לכך שחלק מהון BTC מסתובב, עם אותות ש-ETH הוא המוטב העיקרי.
ביטקוין מתגבר
לאחר שנפל מתחת לרמת שווי השוק של 1 טריליון דולר (~53,475 דולר) במהלך התיקון האחרון, שוק הביטקוין הציע את המחיר בחזרה מעל רמת התמיכה העיקרית בשרשרת. אנו יכולים לראות זאת במדד URPD, אשר בנוי כדי להראות את היקף האספקה שבוצעה בתוך אזורי מחירים שונים.
אנו יכולים להתייחס לזה כרמות מחיר שבהן BTC החליף ידיים, ויצר בסיס עלות חדש לקונים, ורמות שבהן הושג רווח או הפסד למוכרים. אזור המחירים מעל לסף של טריליון דולר הוא התמיכה המשמעותית ביותר ברשת מאז 1 אלף דולר והשוק נמצא כעת בקצה העליון של טווח זה.
נפח BTC שווה ערך ל-12.1% מהאספקה במחזור (2.93M BTC) מהווה כעת תמיכה בשרשרת מתחת למחיר הנוכחי. נפח קטן בהרבה של 0.678M BTC (3.63% מההיצע) הוזז מעל המחיר הנוכחי שעשוי ליצור התנגדות אפשרית.
אספקה המוחזקת על ידי כורים ושולחנות OTC
הכורים חזרו לצבור מטבעות בצורה משמעותית לאורך אפריל ומאי, כשהשינוי נטו במאזני הכורים הפך לירוק. מדד זה מחושב על ידי הסתכלות על השינוי נטו ליתרות הכורים על פני חלון נגרר של 30 יום.
מדד זה מראה כיום שכורים לא רק צוברים נטו, הם עושים זאת בקצב הולך וגובר, מה שמצביע על שכנוע חזק וסנטימנט שורי.
אם נעשה זום אאוט ונחיל ממוצע נע של 14 יום (שווה לתקופת הסתגלות הקושי), נוכל לראות שקצב צבירת הכורים הנוכחי הוא למעשה משמעותי מבחינה היסטורית. השינוי הנוכחי בפוזיציה נטו בהשוואה לשלושה מקרים בלבד בחמש השנים האחרונות.
בקצב של 6,000 BTC שנצברו בחודש (לאחר החצייה לא פחות), זה מצביע על כך שכורים מחזיקים בסביבות 22% מהנפקת הסובסידיה הבלוקית באותה תקופה (900 BTC ליום x 30 ימים = 27 BTC לחודש).
מכיוון שכורים לעיתים קרובות קשורים קשר הדוק לשולחנות OTC להפצה של מטבעות ממוקשים, אנו יכולים לסקור את המגמה של שולחן OTC כדי להעריך את יתרת הביקוש הנכנס מקונים גדולים.
היתרה הכוללת של שלושת דלפקי ה-OTC שאנו עוקבים אחריהם המשיכה לרדת לאורך 2021, והגיעה השבוע לשפל מקומי של 6k BTC בלבד. זה מצביע על כך שהביקוש של קונים גדולים יותר עולה על ההיצע הזמין בשולחנות OTC אלה. יתר על כן, מגמה זו החלה בבירור החל מדצמבר 2020, אז כורים הפיצו בכבדות. זה מתיישב עם הצמיחה החזקה בריבית המוסדית בנכס כהשקעה בקנה מידה מאקרו.
HODLing עם רמז לסיבוב הון
לטווח האיחוד הנוכחי יש קווי דמיון רבים בשרשרת לשוק במהלך 2020, שהייתה במידה רבה תקופה של צבירה. מדד CDD בינארי (ממוצע נע ל-7 ימים) מציג את המגמה והתנהגות ההוצאה של מטבעות ישנים יותר, ומספק אומדן פרוקסי למה שהכסף החכם עושה.
סיכום של ~12 החודשים האחרונים:
- יוני-אוקטובר 2020: CDD בינארי נסחר הצידה מה שמצביע על כך שמטבעות ישנים יותר היו בדרך כלל רדומים והצטברות הייתה בעיצומה.
- אוקטובר-דצמבר 2020: מגמות CDD בינאריות גבוהות יותר המצביע על כך שמטבעות ישנים הוצאו בקצב הולך וגובר כדי לממש רווחים לאחר הפסקה מעל 20 אלף דולר ATH.
- ינואר-מרץ 2021: מגמות CDD בינאריות יורדות כאשר הביטחון והשכנוע בשוק חוזרים, ומטבעות ישנים מאטים את הוצאותיהם.
- מרץ-מאי 2021: CDD בינארי נסחר שוב הצידה מה שמצביע על כך שמטבעות ישנים רדומים יחסית והשוק חזר למצב HODLing וצבירה מחדש.
עם זאת, יש לציין ש-CDD בינארי נסחר ברמה גבוהה יותר עד אמצע 2020 מה שמרמז על הוצאת מטבעות ישנים עדיין מתרחשת.
מדד המטבעות HODLed או אבודים מספר סיפור דומה, אולם הוא מסביר יותר על התקופה הנוכחית. מדד זה מודד את ההיצע המשוער שנמצא או מוחזק או אבד ואנו יכולים לראות:
- צבירה ברורה מאוד וצמיחה איזון באמצע עד סוף 2020,
- הוצאה חזקה בסוף 2020,
- האטה בהוצאות בתחילת 2021.
תצפיות אלה מתיישבות היטב עם תצפיות ה-CDD הבינאריות לעיל.
אולם בתקופה הנוכחית (מרץ 2021 עד היום), מאזן HODLed זה נסחר הצידה (לא כלפי מעלה כצפוי לצבירה), עם פרצי הוצאות קצרים. למרות שזה מאשר ש-BTC ישן יותר בדרך כלל רדומים ושומרים על אמון שורי בשוק, ההצטברות המתמשכת מתקזזת על ידי התפלגות מעט יותר גדולה.
אם נסתכל על יתרת ה-BTC בשתי הבורסות הגדולות ביותר, Coinbase ו-Binance, נקבל רמז חזק לאן מועדות ה-BTC שהוצאו.
- יתרות בסיס המטבעות ממשיכות לרדת במגמת ירידה ב"דפוס צעדים במדרגות", המצביע על כך שהאינטרס המוסדי בארה"ב עדיין פועל.
- יתרות בינאנסיות המשיכו לגדול במהלך 2021, ומאז תחילת אפריל, למעשה החלו לצמוח מהר יותר ואז Coinbase מתרוקן.
בהתחשב ב-Binance הוא מקום מועדף לספקולציות קמעונאיות ויש לו כמה משווקי האלטקוין הנזילים ביותר, סביר מאוד שההוצאה האחרונה של BTC מעידה על רוטציה של הון, שכן סוחרים מנצלים את תנודתיות האלטקוין בזמן שמחירי הביטקוין מתגבשים.
ETH המוטב
כאילו זה לא היה ברור כבר, ETH (...ו-DOGE) היו המקבלים העיקריים של חלק ניכר מסיבוב ההון הזה, עם ביצועי מחיר יוצאי דופן בשלושת השבועות האחרונים. כדי להדגים את האפקט הזה, אנחנו יכולים לשרטט את התנהגות ההוצאות של UTXOs ישנים למדי של ביטקוין, בין 6 מיליון ל-3 שנים, ולהשוות אותה לתרשים המחירים של ETH.
למרות שזוהי רק תצפית אמפירית (מתאם <> סיבתיות), העלייה המובהקת ב-BTC הישנים הללו שהוצאו בחזרה למחזור לאחר תקופה ממושכת של החזקה מהווה מקרה משכנע. מחירי ETH כמעט הוכפלו בתקופה זו מ-$2,200 ל-ATH של 4,000$.
אנו יכולים לראות את הגודל היחסי של סיבוב ההון הזה ברצועות עידן התפוקה שבהן יש עלייה ניכרת בהתנהגות ההוצאות הישנה של BTC החל מאמצע אפריל, כאשר מחירי BTC מתגבשים.
הפעילות בשרשרת Ethereum עלתה משמעותית במהלך השבועות האחרונים, מה שמעיד על זרימות כלכליות ברשת תומכות בעלייה זו במחיר. הרשת ראתה עלייה חזקה בכל רחבי הלוח של מדדים רבים, כולל המספר הכולל של שיחות חוזים חכמים, עסקאות חד פעמיות, שיעור העסקאות הכולל והדולר שסולק בהעברות ETH, רק כדי להזכיר כמה.
לבסוף, רשת Ethereum הגיעה ל-ATH נוסף בשרשרת עבור ספירת עסקאות יומית, שכן מגבלת הגז המוגדלת מספקת דחיפה בתפוקת העסקאות המקסימלית. השבוע הושג ATH יומי של 1.63 מיליון עסקאות, המייצג עלייה של 22.5% לעומת השיא הקודם, שנקבע ממש לפני פסגת המאקרו של 2017.
לוח מחוונים ברשת
לעלון השבוע ברשת יש כעת לוח מחוונים חי לכל התרשימים המוצגים כאן.
תוכן Glassnode חדש
מחזורי השוק ברשת של ביטקוין
בשבוע שעבר פרסמנו את מאמר שיתוף הפעולה השני שלנו עם מגזין ביטקוין עם התמקדות בדפוסי ההוצאות המחזוריים של הודלרים, ספקולנטים וכורים. מאמר זה נועד לספק מפת דרכים בסיסית עם מדדי מפתח שעוזרים למדוד היכן אנו נמצאים במחזור שוק הביטקוין.
כל מחזורי השוק הם ייחודיים, אבל התגובה האנושית לרווח, הפסד ותמריצים יכולה להיות צפויה בצורה מוזרה. החוכמה היא לדעת מה לחפש בנתונים, על השרשרת.
העלון האחרון שלנו: Uncharted
עיין בניוזלטר הדו-שבועי שלנו,