שוק הביטקוין חווה מכירה בתנודתיות גבוהה בתחילת השבוע, כאשר המחירים התפרקו בתחילה לשיא מקומי חדש של $52,849, לפני שנמכרו לשפל של $44,196. מה שנראה כמניע העיקרי בצד המכירה, היה שטיפה של מינוף מופרז בשווקי החוזים העתידיים.
בינתיים, בשווקים נקודתיים ובשווקים בשרשרת, המגמה המשמעותית ההיסטורית של צבירת משקיעים והחזקה לטווח ארוך נשארת ללא פגע. למרות מכירה של 50%+ שחוותה בחודש מאי, עלייה חזקה מהשפל של 29 אלף דולר, ועכשיו עוד מכירה חדה השבוע, ה-HODLers נראים ללא שלבים.
השבוע, נחקור הן את מינוף המינוף שהניע את ירידת המחיר והן לצלול עמוק לתוך הדינמיקה הניתנת לצפייה באספקת הביטקוין על השרשרת.
נגזרים מובילים לתנודתיות שליליות
בשבועות האחרונים עלון ו דוח וידאו, סיקרנו כיצד הצמיחה בחוזים עתידיים פותחת ריבית, ושיעורי מימון חילופיים תמידיים חיוביים יותר ויותר בשווקי הביטקוין והאת'ריום.
זה הדגיש סיכון הולך וגובר לכך שעודף מינוף, עם הטיית כיוונית ארוכה, עלול ליצור לוחצת מחירים צדדית. ביום שלישי, שני השווקים אכן ראו מכירה משמעותית, כאשר הביטקוין נסחר בירידה של יותר מ-10 אלף דולר בשעה אחת. אירוע זה פעל לניקוי חלק ניכר מהמינוף המצטבר, כאשר השוק התגבש לשאר השבוע.
מהשיא המקומי של 13.4 מיליארד דולר בריבית עתידית נצחית פתוחה, חוזים בסך 4 מיליארד דולר (30%) נסגרו וסולקו תוך שעה. המינוף נשאר די יציב בסביבות 9.4 מיליארד דולר למשך שארית השבוע.
באמצעות המדד Long Liquidation Dominance, אנו יכולים לראות שממש לפני המכירה הזו, השווקים העתידיים חוו למעשה סחיטה קצרה של חיסול קצר, שסייעה בהעלאת המחירים לשיא המקומי של 52.8 אלף דולר. חיסולים קצרים היוו 80% מכלל הפירוק בתקופה זו.
מיד לאחר השיא הזה, התרחש ההפך, כאשר שיעור חיסול החוזים הארוכים עלה ל-68%, כאשר מחירי BTC ירדו מעל 10 אלף דולר מהשיאים.
גם שווקי האופציות ראו זינוק בנפח, כאשר סוחרים מיהרו לגדר את הפוזיציות שלהם, וללכוד פרמיית תנודתיות. זו הפכה להתנהגות אופיינית למדי השנה שבה שוקי האופציות רואים בעקביות פעילות מוגברת במהלך מכירת השוק.
סך הנפח הנסחר בשוקי האופציות נמצא במצב התאוששות מאז הפוגה יחסית בפעילות עד מאי עד יולי. במהלך השעות סביב המכירה של יום שלישי, נפחי האופציות הנסחרות הגיעו לשיא רב-חודשי של 1.3 מיליארד דולר.
לאחר תקופה קצרה מאוד של שיעורי מימון שליליים במהלך המכירה, השווקים התמידיים חזרו לשיעור גיוס מימון חיובי מעט, דבר המצביע על כך שהסוחרים עדיין מצפים למומנטום מחירים כלפי מעלה. עם זאת, שימו לב שהיקף המימון נמוך בהרבה ממה שהיה לפני ההתרסקות, מה שמצביע על כך שלפחות התרחשה הפחתת מינוף חלקית.
לוח מחוונים ברשת
לעלון השבוע ברשת יש כעת לוח מחוונים חי עבור כל התרשימים המופיעים כאן. התחלנו גם בייצור עבור