באוקטובר, מועצת הפיקוח על היציבות הפיננסית (FSOC) - גוף פיקוח על הרגולטורים הפיננסיים הפדרליים - התייחסה לשיחת האקלים באמצעות דו"ח צפוף בן 133 עמודים. ה דוח FSOC על סיכונים פיננסיים הקשורים לאקלים בוחן כיצד הרגולטורים בארה"ב כבר מתייחסים לסיכונים פיננסיים הקשורים לאקלים, דן באתגרים מתמשכים בהערכת סיכונים אלה, ומציע יותר מ-30 המלצות לרגולטורים לשיפור עמידותה של המערכת הפיננסית בארה"ב לשינויי אקלים.
בעוד הדו"ח המיוחל ספג ביקורת כ"א החמצת הזדמנות זֶה לא הלך מספיק רחוק, המאמץ, בראשות שרת האוצר האמריקאית ג'נט ילן, הניח סמן לנושא בעל חשיבות קריטית. מכיוון ש-FSOC כוללת מנהיגות מכל הסוכנויות הפיננסיות הפדרליות הגדולות, הדו"ח מתעד בעצם את אמון המוח הרגולטורי בארה"ב מדבר בינם לבין עצמם על שינויי אקלים. אושר באמצעות (כמעט פה אחד) קונצנזוס קבוצתי, הדו"ח משקף גם את רצפת השאיפה בסוכנויות הללו - והקומה הועלתה במידה ניכרת.
סיכוני אקלים מהווים איום רב-מגוון על היציבות של מוסדות פיננסיים בודדים ושל המערכת הפיננסית בארה"ב.
בהתחשב במשמעות הדו"ח - ובגלל שהוא ארוך, צפוף ועמוס בז'רגון - הצוות ב-RMI's מרכז למימון מיושר לאקלים פירקו את זה למנות עיקריות. ההנחות הללו מתוארות כאן, יחד עם הרהורים על מה שיבוא אחר כך.
FSOC מכיר בשינויי האקלים כסיכון מערכתי
למה זה משנה: הרגולטורים מבינים שההיקף וגודל הסיכונים הפיננסיים הקשורים לאקלים חורגים מנכסים בודדים או תיק פיננסי של חברה אחת.
Climate risks — which are widespread and interconnected — pose a multifarious threat to the stability of individual financial institutions and the U.S. financial system. Graham Steele, assistant secretary of the U.S. Treasury for financial institutions, has warned of a “רגע ליהמן האקלים,” highlighting similarities between systemic risks presented by climate change and those that spurred היצירה של FSOC הבאה המשבר הפיננסי של סוף שנות ה-2000.
Systemic risk means that one financial actor’s vulnerability (or climate risk exposure) can jeopardize the well-being of other financial actors, corporates and households economy-wide. Like dominoes, systemic risks can be passed through “transmission channels,” affecting seemingly disconnected parts of the economy. Acknowledging that climate risks are dynamic and interconnected directly challenges traditional approaches to assessing materiality and risk on an individual asset basis. Instead, systemic risks such as these must be assessed across an entire portfolio or the financial system as a whole.
“The resiliency of the financial system is, in part, dependent upon the resiliency of the firms that comprise it.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 71
יש לציין כי FSOC מדגיש שקהילות בעלות הכנסה נמוכה וקהילות מוחלשות מבחינה היסטורית מסובכות במיוחד ברשת הסיכון האקלים. לא רק ששינויי האקלים ישפיעו באופן לא פרופורציונלי על קהילות אלה, אלא שהן נוטות להיות הכי פחות מצוידות להתמודד עם הזעזועים. זה, בתורו, מגביר את הסיכונים למערכת הפיננסית הרחבה יותר.
“Financially vulnerable households, businesses, and communities are less likely to have the resources to protect and guard against damage to their properties or adequately deal with loss of income from an adverse climate or weather event. Such hardships can adversely affect the economic and financial strength of regions of the country and aspects of the financial system.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 25
FSOC מודה שהמעבר הוא בלתי נמנע
למה זה משנה: דה-קרבוניזציה מתרחשת, ושחקנים לא מוכנים מגבירים סיכונים מערכתיים על ידי מניעת מעבר חלק ומסודר, המצדיקה התערבות ממשלתית.
“If appropriate policy actions are not taken by U.S. […] policy makers, the risks of both climate-related impacts to the financial system and of a disorderly transition will increase.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 14
המאמצים לשמור על עליית הטמפרטורה העולמית מתחת ל-1.5 מעלות צלזיוס שואפים למנוע את הסיכונים הפיזיים הגרועים ביותר של שינויי אקלים, כגון נזק לרכוש מסופות קשות יותר ויותר ושריפות. עם זאת שחרור פחמן מהווה חרב פיפיות, שכן המעבר עצמו עלול להכניס סיכונים. תנאי שוק מתפתחים, שערוך נכסים ושינויים רגולטוריים יכולים להפחית או להחמיר את העלויות של המעבר לכלכלה דלת פחמן. אם שחקנים יתעלמו משינויי האקלים, אם הנכסים נשארים תקועים או אם מדיניות טריאז' פתאומית תהיה הכרחית, אז העלויות הקשורות לאקלים יהיו גבוהות משמעותית. דינמיקה זו מבהירה את תפקידם של הרגולטורים וקובעי המדיניות לטפל בסיכונים המערכתיים הנובעים מחוסר מוכנות וחוסר מעש.
למרות חסרונות הנתונים, FSOC קורא לרגולטורים לפעול כעת
למה זה משנה: לצד המאמצים הגוברים לשיפור נתוני האקלים והחשיפה, לרגולטורים יש אור ירוק להעריך את החוסן של מוסדות פיננסיים באקלים משתנה.
המרדף אחר נתוני אקלים עקביים ואיכותיים ממשיך להכשיל את הפעולה של המגזר הפיננסי בנושא שינויי אקלים. אתגרי הנתונים כוללים בעיות עם מעקב (ניטור פליטות בזמן אמת), מודלים (הקרנת תנאים צופים פני עתיד), חשבונאות (ייחוס פליטות בין מחזיקי עניין בכלכלה הריאלית) וחסמים תפעוליים (שילוב נתונים הקשורים לאקלים במודלים פיננסיים קונבנציונליים, במיוחד עבור קטנים יותר. מוסדות).
“Council members recognize that the need for better data and tools cannot justify inaction, as climate-related financial risks will become more acute if not addressed promptly.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 13
הנתונים והגילויים משתפרים ללא הרף, אך סיכוני האקלים כבר עולים בכדור שלג. בהיעדר נתונים מושלמים, FSOC מקדמת תגובה יזומה, מעודדת רגולטורים ומוסדות פיננסיים למנף את המשאבים הזמינים הטובים ביותר תוך כדי עבודה לשיפור המשאבים הללו במקביל. כפי ש-FSOC מציין, לא רק שניתן להשתמש בכלים כגון ניתוח תרחישים בהיעדר נתונים מושלמים, אלא שהשימוש בהם יכול למעשה להוביל לנתונים טובים יותר לאורך זמן.
FSOC מפסיק לטפל במה שיבוא אחר כך
למה זה משנה:תשומת הלב של הרגולטורים על סיכונים פיננסיים הקשורים לאקלים היא אבן דרך בדרך לא המגזר הפיננסי המתאים לאקלים, אבל יש עוד הרבה עבודה לפנינו.
בעוד שרגולטורים בארה"ב כגון נציבות ניירות ערך (SEC), משרד הביטוח הפדרלי (FIO) ו משרד מבקר המטבע (OCC) נראה כי הוא נשען קדימה על פעולות ממוקדות אקלים, התמקדות רגולטורית רבה נותרה בחשיפה של סיכוני אקלים. הבנת סיכונים הקשורים לאקלים ונקודות חמות בתיק מסייעת לתעדף היכן נדרשת פעולה, אך היא אינה מספקת אסטרטגיה להפחתת סיכונים אלו. ההמלצות של FSOC מפסיקות לאותת כיצד ניתן לתרגם נתונים משופרים, גילויים וניתוחי תרחישים לאסטרטגיות למעבר הכלכלה הריאלית לעבר עתיד של 1.5C. מה קורה לאחר שנדע את מידת האקלים הקשורים ערך בסיכון? כיצד על מבטח לאזן את יכולת הפירעון תוך שמירה על פרמיות נגישות באזורי סיכון גבוהים? כיצד מנהל נכסים עובר להשקעות ירוקות יותר כאשר חוסר הוודאות בתשואה עלול להיתקל בחובות האמון?
מעבר לסיכון והמלצות
המגזר הפיננסי נמצא בצומת דרכים. המציאות של שינויי האקלים מבטיחה שהשווקים של מחר ייראו אחרת מאי פעם, אבל העתיד תלוי איך ומתי המוסדות הפיננסיים והרגולטורים מתקדמים. מדידת סיכונים עשויה לספק תמרורים, אך מוסדות פיננסיים ורגולטורים יצטרכו טכניקות ומפות דרכים חדשות כדי לנווט את דרכם ליציבות פיננסית וכלכלית.
אל האני מרכז למימון מיושר לאקלים מחויבת לתמוך בשחקנים פיננסיים במסע ההתיישרות שלהם - לעזור להם להבין, למנף ולנצל את תפקידם במעבר. מעבר לתגובה לסיכונים ולניהול הסיכונים, אנו מדמיינים תפקיד פרואקטיבי יותר עבור משקיעים ומלווים כדי להניע את הפחמן בכלכלה הריאלית. התקשרות פעילה עם הרגולטורים היא אחד מניופי השפעה רבים העומדים לרשותם של מוסדות פיננסיים. אנו מעודדים מוסדות פיננסיים למסור לרגולטורים את החסמים וההזדמנויות שהם צופים בדרך להתאמת האקלים. ואנו מעודדים את הרגולטורים לחתור לסביבה רגולטורית המציידת את המוסדות הפיננסיים בבהירות, בתמריצים וביעדים ארוכי הטווח הדרושים כדי לאפשר מעבר בלתי נמנע ולהפיק ממנו את המרב.
במבט קדימה, אנו זקוקים לפעולה קונקרטית - ביוזמת מוסדות פיננסיים, עם הנחיות ותמיכה מהרגולטורים - כדי לתרגם המלצות לפעולה לקראת כלכלות משגשגות ומכילות המתואמות ל-1.5C.
מקור: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
