より広範な暗号市場は、EIP-1559のリリース後の比較的活気のある期間の後に後退し、NFT市場内での重要な活動と憶測によって中断されました。 イーサリアムの価格はATHに向かって押し上げられ、4,000ドルの恥ずかしがり屋に達した後、日中の最低値である3,168ドルに急落しました。
イーサリアムのトレーダーがレバレッジと活気がシステムからフラッシュされたのを見て、今週初めにかなり劇的な売りが見られました。 の 最新のニュースレター、私たちは、ビットコインの先物の建玉が上昇した一方で、イーサリアムの先物の建玉は、価格が暴落する前の数日間で以前のATHを上回っていたことを指摘しました。
これは、主にNFTの採掘と取引によって引き起こされ、イーサリアムネットワークで大量の使用量と料金の混雑が続いているときに発生します。 当然のことながら、この大規模な関心と活気はデリバティブ市場に反映されており、取引量と建玉は新たな高みに達しています。
イーサリアムオプション市場は、建玉でまったく同じスパイクや修正を見ていません。 オプションへのオープンな関心は、ポジションがヘッジを必要としている、または大きな動きが差し迫っているというプロのトレーダーの見解を表すことがよくあります。 これにより、トレーダーは基本資産を売却することなくポジションリスクを管理できます。 オプションOIは確かにローカルの高値を見つけましたが、ATHからはほど遠いです。
活気のある時期には、トレーダーは担保に対して資金を借りることでレバレッジをかける傾向があります。 DeFiはこの借入需要の主要な恩恵を受けており、最近の金利と利回りはエコシステム全体で上昇しています。 これらの利回りは、CompoundやAaveなどの主要な貸付プラットフォームの収益に影響を与えます。これらのプラットフォームは、YearnFinanceなどのアグリゲーターで頻繁に使用されます。
レートの急上昇は、システムがかなりの量のレバレッジを取っていることを示す指標を提供できます。 レートはしばらくの間上昇したままになる可能性があるため、これは必ずしも差し迫ったクラッシュを示すわけではないことに注意してください。この場合、約2％の長期間の後、非常に限られた期間しか上昇しませんでした。 価格の暴落がレバレッジを一掃する前に、レートは12％でピークに達し、その後のレートは約3〜4％に戻りました。
清算時のレバレッジの削減は、貸付市場がどのように動き始めているかを明確に示しています。 この場合、市場は、清算された担保としてETHの明確な優位性を示し、ETHを介して借り入れ、レバレッジを引き受けることを好むことを示唆しています。 いつものように、ガバナンストークンは、過去7日間のチェーン上の清算の比較的小さなシェアを表しています。
清算が発生すると、清算のしきい値が存在する場所の更新された位置と、トレーダーがクラッシュ後に自分自身を再配置した方法を確認できます。 次の重要な清算ラウンドは、ETH $ 2,600レベルまで開始されないことがわかります。
ベータ版（ETHとBTC）の価格の急激な下落による苦痛とともに、ガバナンストークンが最も大きな打撃を受けたaltsからの対応する動きがあります。 ただし、売り切れにもかかわらず、DeFiプロトコルの使用は、チェーン上でますます多くの価値を獲得するという軌道を推進していることに注意してください。 ETHのドル価値の引き戻しにもかかわらず、DeFiの累積ドル価値は史上最高値を更新しました。
DeFiプロトコルが力を発揮し、市場の調整の中でもより多くの資本を吸収するのを何度も見てきました。 同時に、ガバナンストークンは同じレベルの強度を示すことができず、プロトコルの使用とトークンの評価の間に潜在的な相違があることを示唆しています。 TVLがXNUMX月に設定されたATHを超えたため、ガバナンストークンの価格はまだ同等の回復にはほど遠いです。 問題は、これが価値を見つけるための潜在的な機会を提示するのか、それともこの評価の相違がより構造的な現象であるのかということです。
DeFiでの活動の大部分は引き続きステーブルコインを中心としているため、プロトコルTVLが同じ期間のATHを超えている一方で、次のガバナンストークンはまだATH時価総額から大きく外れています：Aave、Curve、Compound、MakerDAO、Convex。
まず、時価総額と完全希釈値（FDV：将来のすべての報酬/総供給を含めた後の時価総額、時価総額には循環トークンのみが含まれます）と、ステーブルコインの重いプロトコルの主要プレーヤーのTVLを比較します。 これらは、DeFiでTVLが大幅に多いXNUMXつのプロジェクトです。
次に、現在の比率とXNUMX月の比率を比較します。 それは、XNUMX月と現在の日付でどれだけ高い評価があったかについての魅力的な物語を語っています。 現在、プロトコルのXNUMXドルは、XNUMX月に比べて大幅に低く評価されています。
過去の高値を上回って活動と価値がロックされているにもかかわらず、ガバナンストークンの熱意がXNUMX月に比べて低くなっている原因は、興味深い観察結果です。 今のところ、ステーブルコイン中心のプロトコルの実際の使用が膨らみ続けている間、DeFiガバナンストークンへの関心はNFTやETH自体に比べて後部座席にとどまっています。
DeFiでの注目は沈静化したままですが、NFTでの注目は最近のピークからの後退を見ています。 OpenSeaのボリュームは、その歴史的な実行からようやくリラックスし、ATHの約1/3のXNUMX日のボリュームに戻りました。 その変化にもかかわらず、主要なコレクションの最低価格はETHの観点から高いままです。
NFTの配布は興味深い研究です。 これらのNFTが何をどのようにシフトするかを誰が保持しているかを理解しようとすると、市場がどのように機能するかについてさらに洞察を得ることができます。
CryptopunksとBoredApesを観察すると、さまざまな期間で最も多くの所有者の売り上げがあったコレクションを見ることができます。 Cryptopunksのような古いコレクションでは、Cryptopunksの最大の所有者からかなりの配布が見られますが、Apesは最大の所有者から配布される頻度が少なくなっています。
NFTがイーサリアムの主要なガス消費者であり続けるため、Uniswap V3がV2とガス消費を定期的に競合するようになったため、ネットワークは非常に混雑しています。
歴史上最大のNFTイベントの18つが昨日発生し、10k以上のアドレスがTheSevensと呼ばれる新しいコレクションからNFTを作成しようとしました。 これは、イーサリアムの歴史の中で18,000分間にわたって維持された平均ガス価格と消費量の中で最も高い記録の7,000つでした。 最近の歴史でより多く使用されている他の唯一のイベントは、1月のクラッシュです。 XNUMX人以上のユーザーが、コレクション内のXNUMXを超える利用可能なNFTと戦いました。 現在、最低料金はXNUMXETHです。
閉じた思考
より広範な暗号市場では、レバレッジ主導の大幅な修正が見られるため、トークンの価格がやや低迷しているにもかかわらず、DeFiプロトコルの使用は新たな高みへと押し上げられています。 流動性別の上位5つのプロトコルはすべて、借り入れ、貸し出し、交換でのステーブルコインの使用を中心としているため、DeFiでのステーブルコイン中心の使用は依然としてエコシステムの主要なアプリケーションです。 これは、ステーブルコインの利回りを積み上げる一方の当事者です。
一方、NFTは、流通市場全体の関心がわずかに後退しました。 しかし、歴史上最大のミントイベントの18,000つは、7,000人以上のミンターがXNUMX個のユニークな収集品を競うTheSevensで開催されました。 その上、CryptoPunksとBored ApesのプレミアムNFTの最大の保有者は、HODLモードに移行したようであり、取引や所有権の変更はますます少なくなっています。