FRB、信頼性への挑戦に直面

連邦準備制度理事会は、その信頼性に対する XNUMX つの重大な課題を抑えようとしています。 

中央銀行は、高官による株式取引を含むスキャンダルに対処するために迅速に動いています. また、物価上昇は多くのFRB当局者が予想していたよりも高く、長く続いており、新型コロナウイルスのパンデミックからの回復にブレーキをかけ、より寛容なインフレへの新たなアプローチから後退するよう銀行に圧力をかけています。 

どちらもFRB全体と、FRBのジェローム・パウエル議長の将来に深い影響を与える可能性があります。

インフレ率が 30 年ぶりの高水準にとどまっているにもかかわらず、パウエル氏をはじめとする銀行の高官は、昨年発表した戦略に引き続きコミットしています。 彼らは、幅広いエコノミストとともに、価格への圧力のほとんどは、サプライチェーンの混乱とコロナウイルス関連の制約がパンデミックに伴う可能性が高いことによって引き起こされていると主張しています.

パウエル議長は金曜日、仮想会議での発言の中で、「私たちは忍耐強く、労働市場が回復するのを待つことができると考えている」と述べ、「私たちがツールを使ってインフレを元に戻すことを疑うべきではない」と付け加えた。手。

連邦準備制度理事会は昨年、インフレ率を同行の年間目標である 2% を超えて上昇させ、約 XNUMX 年間にわたる低価格の上昇と賃金の停滞を埋め合わせることを可能にする戦略を開始しました。 新しい枠組みは、インフレ率が軌道に乗り、FRB が金利を引き上げる前に FRB の理想水準近くまで平均化するまで、賃金と雇用が増加することを可能にすることを目的としていました。

とはいえ、高インフレとそれがいつまで続くかについての不確実性が根強く残っていることから、FRB は進路を変更し、新しい枠組みから逸脱するよう圧力をかけられています。 

FRBが好むインフレ指標である個人消費支出指数によると、物価は4.3月までのXNUMX年間でXNUMX%上昇した。 XNUMX 月の消費者物価指数も、食品、エネルギー、住宅価格の着実な上昇を示し、ウォール街がインフレの上昇に備える中、債券の金利が上昇しました。 

米連邦準備制度理事会（FRB）は来月、経済が順調に回復する中、市場の流れを維持するために2020年XNUMX月に開始された米国債とモーゲージ債の毎月の購入を削減する計画を発表することはほぼ確実です。 パウエル議長は金曜日、労働市場がパンデミックから完全に回復する軌道に乗るまでFRBは利上げを計画していないと繰り返した。

利上げの早期開始を発表することで、インフレ タカ派をなだめ、物価上昇に対する懸念を和らげることができます。 しかし、少なくともXNUMX人の元高官が関与した取引スキャンダルの影響を封じ込めようと奮闘しているため、FRBが独自のルールに従う意思があるかどうかについて深刻な疑念が生じるだろうと専門家は述べています。 

リバタリアン寄りのメルカタス・センターのシニア・リサーチ・フェローであるデービッド・ベックワース氏は、「彼らは、誰もが自分の動機に疑問を呈している場合、自分の仕事を効果的に行うことができないことを知っています. 

「この取引スキャンダルの最大のポイントは、それがFRBの独立性を損なうことだ」と彼は続けた。 「あなたの独立性が議会の人々や外部の批評家によって損なわれている場合、『ほら、今は引き締める時ではない。そうしたら、良いことよりも害を及ぼすことになるだろう. ' 」

2020 年にダラス連銀のロバート・カプラン元総裁とボストン連銀のエリック・ローゼングレン元総裁が活発な取引活動を行っていたことを報道陣が明らかにした 19 月、取引スキャンダルが勃発しました。 連邦準備制度理事会は、カプランとローゼングレンによる取引は各準備銀行の規則に沿ったものであると述べたが、彼らは両方ともその地位を辞任し、事件は連邦機関の基準のより広範な見直しを促した.

2020 年 XNUMX 月に連邦準備制度理事会のリチャード クラリダ副議長が株式ファンドの株式を売却し、その後債券ファンドを購入したことが明らかになったことも、同行に対する監視を強化しました。  一部の倫理専門家は、クラリダの購入は、カプランとローゼングレンの個別証券の取引よりも危険信号を発することが少ないと述べていますが、このエピソードは、株式市場を偶発的にサポートする緩やかな金融条件を維持することを擁護するFRBの意図について懸念を引き起こしました.

「市場、家計、企業は、連邦準備制度理事会が彼らがやろうとしていると言ったことを実行することを知る必要があり、連邦準備制度理事会は公共の利益が何であれ、最善の利益のために機能すると考える必要があります。 」と、ジョージ・ワシントン大学の政治学教授であるサラ・バインダーは述べた。

連邦準備制度理事会は木曜日、連邦準備制度理事会のメンバー、準備銀行の頭取、およびスキャンダルの開始からXNUMXか月以内に高レベルの情報にアクセスできるその他の高官に対して、厳格な新しい取引基準を課しました。 ベックワースとバインダーは、放射性降下物を封じ込めるにはFRBの迅速な対応が必要だと述べたが、どちらもそれを認めなかった バイデン大統領ジョー·バイデンバイデンは、選挙日の前にマコーリフを後押しするためにトランプを呼び出す ビジネスロビーは、ワクチンの義務付けに「ブレーキをかける」よう行政に呼びかける 一晩の防衛と国家安全保障 — ボーイングが提示 — アフガニスタンの計算は止まる兆しを見せていない MOREパウエル氏の再指名に関する大統領の差し迫った決定は、釈放を促進する役割を果たした可能性があります。

パウエル議長のXNUMX年間の任期はXNUMX月に満了するが、バイデン氏はパウエル議長を再指名するか、よりリベラルな後継者に置き換えるかをまだ示していない. パウエル氏は金融政策でバイデン氏とほぼ一致しており、両陣営で広く支持されているが、大統領はFRBの取締役会で唯一の民主党員であるラエル・ブレイナード氏をトップに昇格させるよう左翼からの圧力に直面している。

パウエルは、取引スキャンダルの前にバイデンのうなずきの最有力候補と見なされていました.FRBの迅速な対応はそれを変えることはほとんどないかもしれません. 大統領はまた、50対50の上院で、特に上院議員として、ブレイナードまたはよりリベラルな選択への支持を得るのが難しいと感じるかもしれません. ジョー·マ​​ンチンジョー·マ​​ンチンオーバーナイト エネルギーと環境 — アメリカン クリーン パワーが発表 — 民主党は気候条項に対処する道筋を見る 一晩でお金 — 上院民主党員は彼らの税計画をレイアウトします Overnight Health Care — Altria 提供 — FDA アドバイザーがファイザーの子供向けワクチンを推奨 MORE (DW.Va.) は、FRB に対し、現在の計画よりも早い引き締めを要求しています。

ワシントンの調査会社キャピタル・アルファ・パートナーズのディレクター、イアン・カッツ氏は、このスキャンダルが、バイデン氏のパウエル氏の再任決定をより都合の良い時期に遅らせたに過ぎない可能性があると述べた。 しかしカッツ氏は、バイデン氏がまだ決定を下していない場合、影響がFRBを予期せぬ形で形作る可能性があると警告した. 

「それが本当にトスアップか何かのようなもので、彼らが何をすべきかを考えてそこに座っているなら、これは役に立たないでしょう」とカッツは言いました.

ソース: https://thehill.com/policy/finance/578398-fed-faces-challenges-to-credibility