市場は今週中に次の大きな動きを起こす前にFRBの会合を待つ

プラトン再発行

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3年2020月XNUMX日、ワシントンでの記者会見で、新型コロナウイルスの影響から世界最大の経済を守ることを目的とした緊急措置としてFRBが利下げを行った後、記者団に話すジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会議長。

ケビンラマルクロイター

投資家が来週水曜日午後の米連邦準備制度理事会（FRB）の6月会合の結果を待っているため、株価は横ばいに取引される可能性がある。

2日間にわたるFRBの会合は、今後1週間の市場にとって大きなイベントとなる。中銀は何らかの行動を起こすとは予想されていないが、金利とインフレの予測に調整が加えられる可能性があり、市場の専門家らはそれが市場を動かす可能性があるとしている。

金曜日の株価は大きく変動し、 S&P 500 週間では０．４％上昇し、新高値で終了した。

T3Live.comの最高戦略責任者、スコット・レドラー氏は「誰かが大きな賭けをする前に、市場は水曜日を乗り越えなければならない」と述べた。「実際、ストリートは次の大きな障害、つまりFRBに注目しているのだ。」

市場は中銀の債券買い入れプログラムに関するあらゆる議論に敏感だ。このプログラムは、市場に流動性を提供し、金利を低く保つためにパンデミック中に開始されました。の FRBも認めると広く予想されている今年後半にはいわゆる量的緩和プログラムの縮小が始まるだろう。

中銀が月額120億ドルの債券購入額を削減することを示唆すれば、基本的には政策が緩和から引き締めへ大きく転換することを示唆していることになる。 FRBは行動を起こすかなり前に利下げを示唆するとみられており、FRB自身の金利予測では2023年までは上昇しないとみられている。

FRBのジェローム・パウエル議長は、水曜日午後2時（東部時間）に中央銀行が声明を発表した後、記者団に説明を行った。同氏はハト派的な印象を与え、FRBの政策が引き続き緩和的であることを市場に保証すると予想されている。

ウェルズ・ファーゴの金利戦略責任者、マイク・シューマッハ氏は「何らかの理由でパウエル氏のテーパリングが今年後半に内密に行われる可能性があるとしよう。口で言うだけでなく、実際に実行すべきだ」と述べた。「それは市場を怖がらせるだろうし、インフレ予測が大幅に引き上げられれば、市場は少し怖がるだろう。」

経済カレンダー

特に注目に値する経済レポートがいくつかあります。火曜日の5月小売売上高と生産者物価指数 — 生産者レベルのインフレを見てみましょう。

FRBはまた、鉱工業生産指数データは火曜日、製造業、鉱業、その他の産業の生産と生産能力を測定します。

ジェフリーズの首席金融エコノミスト、アネタ・マーコウスカ氏は「本質的に、名目小売売上高は堅調かもしれないと思う」と述べた。「市場が現在関心を持っているのは雇用だけだと思う。それがFRBの政策を動かすことができる唯一のものだからだ。」

　先週の市場は、非常に熱い消費者インフレ指標を無視した 5月については木曜に報じられた。エコノミストらは、消費者物価指数の５％上昇は、経済再開、サプライチェーンの混乱、滞留需要に対する一時的な反応とみられると述べた。ただ、FRBが現在予想している以上に持続的ではないことを確認するには、あと数回の報告書が必要になるとも述べた。

中銀はインフレ率が短期間高止まりし、その後再び２％近くに低下すると予想していると述べた。 FRBはおそらく予想を引き上げるだろう今年は2.2%、最近のインフレ率の上昇を考慮すると。

また、コアインフレ率も予測します。個人消費支出価格指数、2年には2022％、2.1年には2023％となる予定です。

ウェルズ・ファーゴのシューマッハ氏は、特に2023年のインフレ予測を注視していると述べた。FRBの金利予測によれば、中央銀行当局者グループがフェデラル・ファンド目標金利引き上げの可能性を認識したのはこれが初めてだという。

したがって、彼らの見方ではインフレ率が高ければ、金利の見通しも同様になる可能性がある。これにより、現在FRBの大多数が2024年と予想している最初の利上げの予想が前倒しされる可能性がある。

「もしその数字が0.3分の2に増えたら、それは何も起こらないことになります。それがXNUMX上昇すれば、FRBの世界に対する見方という点で大きな意味を持つ」とシューマッハ氏は語った。 FRBは行動するまでの一定期間、目標XNUMX％を上回るインフレを容認すると述べた。

ジェフリーズのマーコウスカ氏は、FRBの金利見通しが変わることに疑問を抱いている。この予測は、中央銀行当局者による匿名のエントリを含む、いわゆる「ドットプロット」で表示されます。

彼女は3月に、連邦公開市場委員会の参加者は次のとおりであると指摘した。 11年の利上げ反対は7対2023で分かれるということは、予想中央値を動かすためには3人の当局者が考えを変える必要があるということだ。

「私の基本的な考えは、動かないということです」と彼女は言いました。「FRBの予測を実際に変えるほどの決定的な変化がデータにまだ出ていないような気がする。そうは言っても、考えを変えるには3人が必要です。たとえその予測中央値が上昇したとしても、パウエル氏は記者会見でそれを軽視するだけだろう。」

彼女が指さしたのは、残念な5月雇用統計によると、予想より559,000万人少ない100,000万XNUMX人の雇用が追加されたことが示された。

債券を監視する

先週を終えた株価はまちまちだった、とともにダウ 0.8%減の34,479件、 S&P 500 0.4%上昇し、過去最高の4,247で週を終えた。のナスダック、ハイテク効果も後押しし、1.9%近く上昇して14,069件に達した。一方、小型株はラッセル2000 他の指数を上回り、週間では2.2%上昇し、2,335で止まりました。

今週最もパフォーマンスが高かった主要セクターはREITで2％上昇、次いでヘルスケアセクターの1.9％上昇となった。消費財株は１．６％上昇した。ハイテク株は金利低下に支えられ１．４％上昇した。

しかし、金融セクターは金利低下で２．４％下落し、今週最もパフォーマンスの悪かったセクターとなった。金融株は週間で素材など他の景気循環株が２％安、工業株が１．７％安となった。

ミーム株は依然として見出しに残ったボラティリティの高い取引が続いた。 GameStopの火曜日には344.66ドルの高値を付け、金曜日には206.13ドルまで下落し、233.34株当たりXNUMXドルで取引を終えた。

先週のミーム株の乱高下に加え、利回りが驚くほど低下したため、注目すべき市場は米国債だった。ベンチマークレートにかなり劇的な動きがあった 10年、住宅ローンやその他の重要な貸出金利に影響を与えるため、投資家が最も注目している。

金曜日、10年米国債利回りは1.43％を下回った。利回りは価格と逆の動きをするため、下落は買いの急増を表しました。

ジェフリーズのマーコウスカ氏は「米国債の今回の動き全体はテクニカルなものであり、ファンダメンタルズとは何の関係もないように思う」と述べた。同氏は、金融機関が財務省短期証券や翌日物金利市場で超低利回りを見出していると述べた。同氏は「余剰資金が満期の長いものに流出しているだけだ」と述べた。「人々はまだ背が低いのです。」

マルコフスカ氏は、５月の雇用統計が予想よりも弱かったことで買いが刺激され、金利低下に伴って高利回りに賭けていた一部の空売り投資家がポジションをカバーせざるを得なくなったと述べた。

３月下旬に１．７５％の高値を付けた１０年債利回りの低下は株式にとってプラスとなっている。また、一部の株式投資家をテクノロジーや成長セクターに引き寄せ、支持されなくなったもの。

「市場関係者のほとんどは、ある時点で利回りが大幅に上昇すると言うだろう。問題はそれがいつなのかということだ」とシューマッハは語った。予想家の多くは１０年債利回りが年末までに２％に達すると予想している。

最後に、投資家はジョー・バイデン大統領のG7やNATO同盟国との会合に出席する英国と欧州訪問のヘッドラインにも注目するだろう。彼はサミットを開催する水曜日、ジュネーブでロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談した。