IP *でイノベーションに資金を提供する機会

2021年六月

By アルフレッド・ラダウアー、IMC応用科学大学、クレムス、オーストリア

*この記事は第16章（イノベーションのためのIPを通じて資金調達を獲得する機会）グローバルイノベーションインデックス2020の .

過去30年間の「プロIP時代」は、特許の着実な成長と 知的財産 （IP）世界中の主要なIPオフィスへの提出およびビジネスにおけるIPのより多くの使用。 知識ベースの経済への移行に伴い、企業の価値は、ノウハウ、ブランド、技術スキルなどの無形資産によって決定されることがますます増えています。

IPマーチャントバンクOceanTomoの調査によると、84年のS＆P 500インデックスの企業価値の2015％は無形資産に起因し、16％は物理的資産などの有形資産に起因していました。これは1973年の状況の逆転です。以前、17年に対応するシェアはそれぞれ83％とXNUMX％でした。

当然のことながら、公的政策立案者は、競合他社による無形資産の不正使用や違法コピーから無形資産を保護することの重要性について、ビジネスの認識を高めるために取り組んでいます。 そして彼らはそうするための重要な手段として知的財産権の使用を提唱しています。 その結果、多くの企業は、知的財産権が「あるべき」形態の保険であることを理解し始めています。 多くの人にとってはそれで十分かもしれませんが、そのような狭い視野は、知的財産権を積極的に使用してさらなるイノベーションに資金を提供し、新しい収入源を生み出す機会を覆い隠します。

IPが資金調達の確保にどのように役立つか

コーポレートファイナンスは、企業（株式）の価値を最大化することを目的として、特に企業のバンクローリングの決定に焦点を当てています。 そのため、通常は、投資家が会社の株式を購入するなどのエクイティや、ローンなどの負債など、さまざまな資金源に焦点を当てています。 間違いなく、研究開発（R＆D）のための助成金には資金調達機能もあります。 知的財産権は、それぞれの場合において、資金を活用し、革新的な活動に資金を提供する上で重要な役割を果たすことができます。

IPとエクイティ

エクイティの場合、IPは投資と投資家の関心を高める上で特に重要です。 知的財産権、特に特許は、ベンチャーキャピタルを誘致しようとしている新興企業にとって重要です。

多くの研究は、ベンチャーキャピタリストがIPに焦点を当てた企業に資金を提供する可能性が高いことを示しています。 彼らはさまざまな方法で投資家にアピールします。 第一に、スタートアップは、通常、大きな販売記録がないため、特許審査中に特許性の基準を満たしている限り、アイデアに価値があることを証明できます。 第二に、特許は、スタートアップの背後にある発明が他の企業によって簡単にコピーされないかもしれないという保証を提供します。 第三に、スタートアップが破産した場合でも、特許は残り、他の人に販売またはライセンス供与できるため、投資家が失う可能性のある損失を制限できます。 そして第四に、特許はスタートアップが市場で際立って投資家の注目を集めることに成功することを可能にするかもしれない。

金融をサポートするためのさまざまな知的財産権の適合性は、問題の業界によって異なります。

金融をサポートするためのさまざまな知的財産権の適合性は、問題の業界によって異なります。 たとえば、ライフサイエンスやその他のハイテク産業では、特許はビジネスの形成、成長、維持のための通貨です。 他の業界では、 商標ブランドを保護する、は重要かもしれません。 また、場合によっては、ビジネスモデル全体が知的財産権の上に構築されることもあります。 たとえば、IPの商業化の一形態としてフランチャイズを考えてみましょう。

債務融資における知的財産権

知的財産権は、ローンの担保として機能する債務融資においても役割を果たす可能性があります。 知的財産権を使用してローンを引き受ける理由は、エクイティ投資を支援するために使用されるものと同様である可能性がありますが、負債による資金調達に使用することは、知的財産権を利用するエクイティシナリオよりもはるかに一般的ではありません。 とはいえ、それでも驚くほど活気のある市場かもしれません。 シリコンバレー銀行やその他の銀行以外の専門家の貸し手などのベンチャー貸し手は、スタートアップに年間約5億米ドルを供給していると推定する人もいます。 しかし、一部のコメンテーターは、純粋に逸話的なものとして、債務ファイナンスにアクセスするための担保としての特許の使用を却下しています。 これらの視点はXNUMXつの方法で解釈できます。 第一に、債務ファイナンスでIPを使用する機会が実際にあるかもしれません。 第二に、そのような金融の市場が小さい理由を説明する課題も先にあるかもしれません。 とはいえ、企業の債務融資のためのIP担保担保の使用に関するさらなる調査とデータが明らかに必要とされています。

金融へのアクセスにおける課題により、一部の政府は知的財産に裏打ちされた債務金融の市場を育成するようになりました。 たとえば、中国は、金利、特定の銀行資金、および貸付リスクを低減するための評価ガイドラインとツールに助成金を支給することにより、担保としての知的財産権の使用を促進する政府プログラムを運営しています。 2018年から2019年30月の間に、広東省だけで約4億人民元（XNUMX億米ドル以上）の特許担保ローンが付与され、「数千」の企業がこのスキームの恩恵を受けていることが報告されています。

研究開発助成金の文脈における知的財産

見過ごされがちですが、知的財産権は政府資金による研究開発助成金を引き付けるのに役立ちます。 ここでは、知的財産権の処理方法にXNUMXつの主要な要素があります。

最初の段階では、多くの政府のR＆D助成プログラムでは、（成功した）R＆Dプロジェクトの結果として、特許やその他の形式のIPを提出または登録する必要があります。 政府は、知的財産権を持つことが要件となる製品やサービスの商業化を成功させる研究を促進したいと考えています。 ただし、政策立案者や企業は、これらの助成金制度がどのように設計されているかを慎重に検討し、申請された知的財産権は市場性のある研究開発の結果と同じではないことを認識する必要があります。 実際、発明の特許が出願された後、プロトタイプの段階に到達し、それを超えるには、かなりのフォローアップR＆Dが必要になることがよくあります。

第XNUMXのストランドでは、研究コンソーシアム、特に多国籍研究コンソーシアムへの助成金の人気が高まっています。 コンソーシアムベースのR＆D資金調達におけるIPは、コンソーシアムを管理する契約（または合意）にあります。 ここで、参加者は、バックグラウンドIPを使用または共有するための条件（各当事者がテーブルにもたらすもの）、つまり、各貢献パートナーがバックグラウンドIPで何をするかしないかを知っている必要があります。 同様に、例えば、特許に変換される共同開発された研究結果（いわゆるフォアグラウンドIP）をパートナー間でどのように共有するかについて合意が必要です。 このような知的財産管理には、知的財産の登録と提出、およびコンソーシアム契約を締結するための戦略的思考と交渉のスキルが必要です。 ネットワークの形成、追加の資金へのアクセス、コンソーシアムパートナーによるノウハウ、学習などの潜在的なメリットは、これらの契約の正式な法的条件をはるかに超える可能性があります。

IPの取引所と市場—イノベーションファイナンスの源泉？

IPをエクイティファイナンスとデットファイナンスの両方に使用できる場合、企業が資本ファイナンスに株式や債券の取引所を使用するのと同じように、取引所や市場を通じて資金調達の機会を活用するために使用できますか？

「資産」および「プロパティ」という用語は、IPが金融証券と多くの特性を共有し、IPの供給が増え続けていることを示しています。これは、流動性を示しています（つまり、買い手と売り手を簡単に見つけることができます）。 IP資産を明確な市場価格で現金に変えるため）。 IPの所有権が譲渡されない場合でも、ライセンスが多くの企業にとって資金を調達するためのますます重要な活動であるという明確な証拠（主に二国間）があります。

IPは、その値がコンテキスト固有であるという点で不動産とは異なります。

この質問に対する答えは、確かに機会があるかもしれないが、問題は複雑であり、微妙な思考が必要であるということです。

IP市場を開拓する上での大きな問題のXNUMXつは、すべての特許/ IPライセンスが同じであるとは限らないことです。 重要な違いは、「スティック」ライセンスと「キャロット」ライセンスのXNUMXつの異なる市場セグメントがあることです。

• 「スティックライセンス」とは、企業がすでにテクノロジーを使用しており、基礎となる知的財産権の所有者（別の企業）がその企業にライセンスの取得を求めている場合です。 このようなライセンスは、 執行 or アサーションライセンス、 申し立てられたIP侵害者に対する訴訟、またはその脅威に大きく依存しています。 特許/ IPの現金化市場または仲介されたIP /特許市場に関する議論では、このタイプのライセンスおよび市場セグメントが関与します。
• 「キャロットライセンス」とは、当事者が関心のある知識または技術のライセンスを積極的に追求する状況を表します。これには、多くの場合、特許とノウハウのライセンス、または技術ライセンスが含まれます。 このようなライセンスにより、技術移転が発生します。

XNUMXつの市場の境界がある程度流動的であっても、両方のタイプのライセンスには異なる特性と潜在的な公的支援のニーズがあるため、この区別は重要です。

あらゆる形態のIP支援金融に共通する問題

一般的に、スティックライセンス市場もニンジンライセンス市場も流動性が高くありません。 ニンジンのライセンス契約の成功は、施行関連の契約よりも一般的ではありません。 あらゆる種類の知的財産金融活動（債務または株式金融）に対するXNUMXつの障壁は、評価です。

IPは、その値がコンテキスト固有であるという点で不動産とは異なります。 たとえば、定義上、特許は独自の発明を保護するため、特許を鉄鉱石のように統一された商品にすることはできません。 さらに、同じIPの価値は、企業によって異なる場合があります。 あるIPポートフォリオは、特定のテクノロジーまたは市場での地位にある企業にとって価値があるかもしれませんが、別の企業にとっては、同じIPポートフォリオは価値がないかもしれません。 ある特定のIP自体は価値がないかもしれませんが、権利のポートフォリオの一部として、それは非常に価値があるかもしれません。 IPを評価するための広く受け入れられている標準的な方法はありません。

IP資産の保有は特定の市場で事業を行っている特定の企業に固有であるため、提案されているすべてのアプローチと戦略がそのようなコンテキスト固有の問題に対応することが不可欠です。

知的財産権の評価、流動性、および執行可能性に関連する課題も、知的財産を債務ファイナンスの担保として使用する上での主要なハードルです。 銀行規制など、IPベースの債務融資に固有の障壁もあります。 バーゼルIIIのような基準は、特定の種類の担保に関連するリスクに対応するために銀行が確保する必要のある資本の額に関する要件の厳格な枠組みを設定しています。 IPはこれらの基準を満たしていない可能性があります。 ベンチャー資金提供者は会社とその将来の見通し全体を検討しますが、債務資金提供者は担保であるIPの評価のみに制限されています。 これは、エクイティベースのIPファイナンスが、現在も初期段階にあるIP支援の債務ファイナンスよりも成功している理由を説明する上で重要な要素となる可能性があります。

提言

企業が知的財産権を保険契約としてだけでなく、より広く資金を確保するためのツールと見なすことによって、イノベーションに資金を提供するために知的財産を使用する多くの機会が存在します。 IPシステムがどのように機能するか、企業が所有するさまざまな種類の知的資産とIP権利の潜在的な価値、および優れたIP管理スキルを正しく理解することが成功の鍵です。 IPファイナンスの使用の中には、実装が非常に難しいものもありますが、コンソーシアム契約のIPなど、未開拓の可能性を構成するものもあります。

このような背景から、政策立案者や企業には一連の対策が推奨される可能性があります。 これには、企業による知的財産監査の使用を促進して、知的財産権の価値についての一般的な認識を高めることが含まれます。 また、特に共同作業で知的財産権を使用するための（金融）仲介業者のノウハウを向上させるための対策の実施も含まれます。 IPファイナンス市場を改善するための対策は、失敗を避けるように注意して設計する必要があります。 単純な電子マーケットプレイスでは、特定のクラスの資産として知的財産権の複雑さを処理できる可能性はほとんどありません。 最終的に、IP資産の保有は特定の市場で事業を行う特定の企業に固有であるため、提案されたすべてのアプローチと戦略がそのようなコンテキスト固有の問題に対応することが不可欠です。

出典：https：//www.wipo.int/wipo_magazine/en/2021/02/article_0007.html