パンテラキャピタルは、FRBの今後の利上げが暗号市場に与える影響を予測しています

プラトン再発行

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最近、暗号通貨投資会社のメンバー2人がパンテラキャピタル CEO兼共同CIOのダン・モアヘッド氏と共同CIOのジョーイ・クルーグ氏は、今後数カ月間の金利上昇が暗号資産価格に与える影響についての考えを共有した。

FRBの「大規模なピボット」が仮想通貨に及ぼす影響に関する彼らのコメントは、投資家との電話会議のハイライトから出たもので、この記事は16月XNUMX日に発表された。 2月2022号同社の月刊ニュースレター（「Pantera Blockchain Letter」）。

クリュッグ氏はこう語った。

「ここでの私たちのマクロ的な見方は、FRBが計画している利上げを巡る多くのニュースによって仮想通貨は間違いなく打撃を受けたということだ。しかし、現時点では、それはほぼ織り込まれていると考えています。今日の時点で、市場は約2,200回の利上げを織り込んでおり、その多くが仮想通貨で過剰に評価されていると私は考えています。イーサリアムは約10ドル程度の安値まで下がり、1.9年物国債を見ると約1.8％でピークに達し、それ以降は横ばい状態となっている。現在は約10％で推移している。昨年末には1.35年物金利が1.9％だったが、その後急速にXNUMX％まで上昇するなど、非常に積極的な動きを見せた今、これは市場に対するある種の警鐘だったと思う。

「しかし、特に暗号通貨に注目すると、従来のマクロ市場が下落すると、暗号通貨は約 70 日間、つまり XNUMX か月強の間、相関関係を示す傾向があり、その後相関関係が崩れ始めます。したがって、今後数週間のうちに、仮想通貨は基本的に従来の市場から切り離され、再び独自の取引を開始すると考えられます。

「それにはいくつかの理由があります。 1.25つは、暗号通貨はまだ比較的小さい市場であり、特にフェデラル・ファンド金利が0％と10％であることなどは、毎年40〜400倍成長しているものにとっては大きな大きな違いにはならないということです。 DeFiのようなものでは、すでにかなり安い倍率で取引されている。 PERが500倍からXNUMX倍で取引されるDeFi資産はたくさんあります。それらは非常に価値が高いわけではありません。ハイテク株はXNUMX倍からXNUMX倍の倍率で取引されている。

「私たちの見解では、今後数週間で分離が進み、仮想通貨は再び独立して取引されるようになるだろうと考えています。私の個人的な見解では、2,200 ETH がおそらく底値でした。「

そしてモアヘッドはこう付け加えた。

「少し時間をかけてこのことをじっくり考えれば、さまざまな資産クラスをすべて見てみると、金利上昇環境においてはブロックチェーンが相対的に最適な資産クラスであることがわかるでしょう。ほとんどの資産クラスは、金利上昇による直接的な代数的影響を及ぼします。債券は当然のことですが、金利が上昇すると価格は下がります。絆は消滅するだろうと思う。株式など他のほとんどのものには割り引く必要があるキャッシュフローがあり、利回りが高ければ価格が下がることを意味します。これは不動産や他のほとんどの種類の資産にも当てはまります。

「一方、ブロックチェーンはキャッシュフロー指向のものではありません。まるで金のようだ。金利重視の商品とは大きく異なる動きをする可能性があります。結局のところ、投資家には選択肢が与えられると思います。何かに投資する必要があります。金利が上昇している場合、ブロックチェーンが相対的に最も魅力的になるでしょう。..

「だからといって来週も下落しないという保証はない。来月やいつでもこれ以上下落しないという保証はありませんが、市場が極端な状況にあり、比較的早く回復する可能性が非常に高いことを意味します…数週間か数週間かかると思います私たちが非常に力強く回復するまで、あと数か月。当社は市場に対してかなり強気であり、価格は比較的安いところにあると考えています。「