プライベート エクイティ: おそらく聞いたことのないパッシブで収益性の高い投資

ミンディ：
BiggerPockets Money ポッドキャストへようこそ。ここでは、Sachin Khajuria にインタビューし、プライベート エクイティについて話します。
こんにちは、こんにちは、こんにちは、私の名前はミンディ ジェンセンです。いつものように、プライベート エクイティが支援する共同ホストのスコット トレンチが一緒です。

スコット：
ありがとう、ミンディ。 ここに来てよかった。 そして今日、私たちは大きなポケットではなく、プライベートなポケットです.

ミンディ：
私はそれがより良い大きなプライベートだと思います。

スコット：
そのとおり。

ミンディ：
より大きなエクイティ。 それさえ言うべきではありませんか？

スコット：
それは素晴らしいことです。 ミンディと私は、他の誰かのために、経済的自立の怖さを軽減するためにここにいます。お金に関するすべてのストーリーを紹介するためです.

ミンディ：
早期退職して世界を旅したい、不動産などの資産に多額の投資をしたい、または自分のビジネスを始めたいなど、あなたが経済的目標を達成し、邪魔にならないようにお金を稼ぎ、自分自身を立ち上げることができるように支援します。あなたの夢に向かって。

スコット：
大好きです。 そうですね、本題に入る前に、プライベート エクイティについてお話します。 プライベート エクイティには、見方に応じて 10 つの言葉があります。多くの人にとって、スティグマまたはミスティークのいずれかです。 今日、それをわかりやすく説明し、よりアクセスしやすくしたいと考えています。 主題を紹介するだけで、その本質はこれです。人々は資本プールを調達しようとしています。それを15億ドルまたは20億ドルと呼びましょう。 そして、彼らはその資本をビジネスへの投資に使うつもりです。 彼らはおそらく 300、XNUMX、XNUMX の企業を買収し、その目標はそれらの企業を成長させてキャッシュ フローを作り、利益を生み出すために売却することです。 XNUMX 億ドル、XNUMX 億ドル、または数億ドルを投資して、投資した人々に多くの利益をもたらし、その利益のパーセンテージを獲得します。
つまり、彼らは 2 と 20 を稼ぐかもしれません。 2 億ドルの 1% は、従業員に給料を支払うために毎年課す手数料などに使われる可能性があります。 そして再び、20、彼らが稼いだ増分 20 億の利益の XNUMX% です。 したがって、それはお金を稼ぐための非常に有益な方法であり、富を築くための非常に強力な方法です. また、リミテッド パートナーやファンドに投資する投資家にとっても、公開市場よりも高いリターンを得るチャンスがあるため、メリットがあります。 アパートシンジケーションへの投資のコンセプトと非常に一致しています。 たとえば、大規模なシンジケートが資金を調達し、複数のアパート シンジケートを購入する場合があります。 プライベートエクイティ投資と同じ考え方です。 大規模な資金を調達し、複数の事業を買収し、それらを成長させるか、利益を上げようとし、XNUMX 年、XNUMX 年、XNUMX 年後に資本を株主に還元します。

ミンディ：
サチンを連れてくる前に、ちょっと休憩しよう。
そして、私たちは戻ってきました。 サチン・カフリア。 BiggerPockets Money ポッドキャストへようこそ。 今日はお話できることをとても楽しみにしています。

サチン：
どうもありがとう。 私もとても興奮しています。 私はあなたたちがしていることを愛し、私は幸せです。

ミンディ：
Sachin Khajuria は、世界最大のオルタナティブ資産管理会社の 25 つである Apollo の元パートナーであり、他の投資会社の中でも特に Blackstone と Carlyle が管理するファンドの投資家であり、XNUMX 年の投資と金融の経験があります。 プライベートエクイティについてお話しできることを非常に楽しみにしています。 プライベート エクイティ モデルとは何ですか? なぜそれを気にする必要があるのですか?

サチン：
それは始めるのに最適な質問です。 つまり、プライベート エクイティは本質的に投資手段であり、非流動的であり、非公開であり、公開市場ではありません。 そして、プライベートエクイティ投資のしきい値が行うことは、彼らがビジネスに融資するか、そのビジネスに投資して支配権または重要な株式を取得することです. その後、たとえば XNUMX 年から XNUMX 年かけてそのビジネスを改善しようとします。 そして、彼らは投資を売却します。 彼らは入り、改善を求め、そして退出します。 つまり、家やアパートを購入し、それを実行してから販売するのと同じように、非常に単純に聞こえます。 もちろん、ここでは、資産、固定資産だけでなく、主に事業を運営しています。
これがあなたにとって重要である理由、なぜ気にかけるべきなのかというと、第一に、プライベートエクイティはウォール街の難解な部分ではないということです。 どこにでもあります。 それは化学会社、エネルギー会社にあります。 あなたの子供の幼稚園の所有者になることができます。 あなたが通っている病院のオーナーかもしれません。 それは、あなたが製品やサービスを使用または消費する多くの企業への融資である可能性があります. あなたの雇用主はプライベートエクイティによって所有されている可能性があります。

スコット：
BiggerPockets はプライベート エクイティが支援するビジネスです。

サチン：
ほらね。 したがって、実際に気にかけるべき最大の理由は、BiggerPockets がプライベート エクイティの支援を受けていることです。 しかし、冗談はさておき、これはウォール街ではなく、メインストリートであることを理解することが絶対に不可欠です。 プライベート エクイティ会社は、大規模な上場企業が重要であると考えるのと同じように、経済全体に投資されていることを認識すれば、すべての大手テクノロジー企業、Apple、Amazon、Microsoft などは、おそらく COVID のおかげで、今やファイザーやアストラゼネカなどの大手製薬会社など、金融業界の大手企業について知る必要があります。 特に多くの銀行が融資活動やプライベートエクイティが参入したその他の活動から撤退した金融危機以来、ビッグファイナンスネームは、ブラックストーン、カーライルなどのようなものです。
したがって、もしあなたがアップルやアマゾンのことを公の世界で知っていて、非公開の世界でこれらの大きなプライベート・エクイティ会社のことをよく知らないのであれば、それは何かを変える必要があります。 そして、自分のポートフォリオを見ると、それが本当によくわかります。 22年にあなた自身のポートフォリオに何が起こったかを見ると、多くの人にとってのように大変だったかもしれません. '23 の見通しを見ると、見通しは良くありません。 あなた自身のポートフォリオを見て、私が投資しているものに関係なく、私は不動産に投資していますか? 私は公開株を持っていますか？ 私は60～40歳ですか？ 昔は株や債券を持っている人が多かったです。 私が取ってきたリスクに対して適切に補償されていますか? そして、私はそれらのリスクを本当に理解していますか? または、非公開市場、つまり流動性の低い市場についてもっと学ぶことを検討する必要があります。この市場では、しばらくの間資本を固定する余裕があるかもしれませんが、同時に、公開市場で現在見られるボラティリティは得られません。正しい決定を下せば、リスク単位あたりのリターンが高くなる可能性があります。
それは理にかなっていますか？ あなたの質問に対する長い回答だと思いますが、それは理にかなっていますか? それが何であるか、そしてなぜあなたが気にする必要があるかというXNUMXつの部分があります。

スコット：
絶対。 つまり、それは蔓延しています。 それは経済の主要な部分です。 私たちは毎日、私たちが知っているかどうかにかかわらず、プライベート エクイティが支援する企業とやり取りしています。
なぜこれほどまでに普及したのか説明できますか? これらの企業はどのようにして利益を上げているのでしょうか? 彼らはどのように資金を調達しますか？ 彼らはそれをどのように投資しますか？ プライベート エクイティにはなぜこのような問題があるのでしょうか。話している人に応じて XNUMX つの言葉を使いますが、大規模な金融の世界ではスティグマまたは神秘性が関連付けられています。 なぜこんなにお得なのでしょうか？

サチン：
それでは、それを分解しましょう。 第一に、何かが実際に成功するのは、それが実現する場合にのみ、持続的な期間にわたってです。 これは XNUMX 年間のバブルではなく、最近の流行でもありません。うまくいくかもしれないしうまくいかないかもしれない仮想通貨や、最近の過去に出現したその他のトレンドによって推進されたものでもありません。 これはゆっくりと成長しているものですが、人々はそれをあまり認識していません. それが成功している理由は、基本的にこの活動を行っている人々、プライベート エクイティ会社を運営し、投資家、年金基金、政府系ファンド、そしてますます個人に代わって取引を行うプロの投資家が、一般的に、入ってきた資本の量なので、彼らが戻ってきた出て行く量は、彼らが持ち込むよりも多くなります。そして、それは本当に推進されています。 成功は、この業界を動かしたものです。
では、数字を出します。 この業界の規模は約 12 兆ドルなので、公開市場ほど大きくはありませんが、その規模に近づいています。 そして、今後 20 年間で、おそらく XNUMX 兆を超えると思います。 つまり、私たちの子供たちの生涯では、プライベート マーケット会社によって管理されている数十兆ドルのお金を見ることができます。これは天文学的な数です。 そして、これらのファンドの多くが、投資を行っているとき、それらにコミットされた現金に加えてレバレッジを使用していると考えると、実際の購買力はその倍数、または数十兆ドルになります。 だからこんなに大きいのです。 その理由は、平均して一般的に機能するためです。 配信しているため、通常は機能します。 ペイ・パー・ゲインではありません。 マークが上がってマークが下がるヘッジファンドではなく、これはキャッシュインキャッシュアウトです。 古い学校。 一日の終わりに。 現金を引き出せない場合は、問題があります。 現金を引き出し、さらに多くの現金を投入する必要があります。次に、投入した現金の倍数と内部収益率 (IRR) を計算して、年間ベースでどれだけの利益を生み出しているかを知ることができます。そこには。
つまり、あなたが述べたように、それが儲かる理由は、投資の専門家にとってのインセンティブがパッシブ投資とは大きく異なるからです。 これは、数兆ドル規模の非常にアクティブな投資です。 パッシブ投資では、良いETFに投資するとしましょう。 彼らは 10 ベーシス ポイント、50 ベーシス ポイント、またはミューチュアル ファンドをもう少し高く請求している可能性がありますが、戦略や会社によって異なりますが、通常、利益の一部を受け取ることはありません。 ここでは、彼らはあなたが稼いだ利益の一部を取っています。それが彼らがそうしている本当の理由です。 彼らは通常、管理下の資産の 2% または 2% の変動が管理費である管理費を受け取りますが、実際にはそのためにそれを行っているわけではありません。 それは、私たちが話してきた種類の数字で大きな数字になる可能性があります. 彼らは利益の一部を受け取るので、本当にそうしています。
業界のベンチマークのようなものを考えてみましょう。これは利益の 20% です。 彼らに 2 億ドルを与えると、あなたは大きな年金基金になり、彼らはあなたのためにそれを 20 倍にします。 彼らは、あなたが実際にそれほど多くの仕事をしなくても、投資の生涯を通じて何の仕事もせずに、あなたにXNUMX億ドルを稼ぎました. もちろん、あなたはそれを監視し、関係を維持し、すべての重要な受託業務を行いましたが、取引には取り組んでいません. 彼らは、全国の何百万人もの教師が寄付できるXNUMX億を、XNUMX億にしました。 彼らがすることは、彼らがXNUMX％を取るということです。
言い換えれば、管理費を少し脇に置いて、生成された数十億の利益は、200 億を保持し、800 億を提供します。 あなたは、まあ、それは200億だと言うかもしれません。 はい、しかし彼らは、あなたが自分でやった場合には得られなかったであろう 800 億ドルをあなたにもたらしました。 もちろん、その 200 億ドルは、プロが自分たちだけで受け取るわけではありません。 入ってくる 20% は、すべての投資家、そしてもちろん投資の専門家に分配されます。
スティグマに行くと、見てください、これらはまず第一に大きな数字であり、それに関連する非常に大きな数字を持つものはすべて注目を集めます. それがシリコンバレーの億万長者であろうと、億万長者の実業家であろうと、あるいは私たちがコングロマリットを持っていた頃にさかのぼると、彼らは解体される前に大コングロマリットを経営していました. これらの大きな数字のいずれか、これらの大きな代償は注目を集めるでしょう。 そして、それは一部のサークルでの認識の議論を傾けることができると思います. それは神秘的な [inaudible 00:11:55] スティグマの一部だと思います。
他の部分は、最近まで、これらの企業のほとんどは民間のパートナーシップでした。 神秘的な部分が入ってくるのは、実際のウェブサイトが存在しないため、あまり話題にならず、知られていなかったからです. これらは、たとえ多額のお金を想像していたとしても、一般的に民間のパートナーシップでした. 本当に良いことは、最大のものが公開されたことです。 そして今、彼らは本質的に公営企業であり、誰がそこで働いているか、彼らのバックグラウンドが何であるかについて、膨大な量の開示があります. 10K、キューを読むことができ、株式の投資家になることができます。 彼らが債務を発行している場合、おそらく債務の一部を購入できます。 だからこそ、過去に関連する数字やその周りの神秘性にスティグマがあったと思います.プライベートエクイティに関連する取引についてより多くのことを学ぶにつれて、神秘性は低下していると思います.プライベートエクイティに携わる人々について。
結局のところ、これは非常に人のビジネスなので、スコット、自動化されたものは何もありません. それは、数十億ドル、場合によっては数千億ドルを管理している少数の個人の判断に関するものです。 人材ビジネスとして、それを行っている人々について知れば知るほど、舞台裏を見れば見るほど、それを理解し、上手くやっている人たちとうまくやっていけるようになり、どこにすべきかを理解できるようになるでしょう。私たち自身の財政的な将来を管理するために私たちのお金を投資しています。

スコット：
素晴らしい。 いくつかの人々に行きましょう。 典型的なディール チームとはどのようなものか、プライベート エクイティの専門家が日常的に行っていることについて説明します。

サチン：
もちろん、私の経験から考えてみましょう。大企業は、リソースの管理方法にかなり厳しい傾向があります。 したがって、通常、トランザクションに何十人もの人々が関与することはありません。 投資の専門家で構成されたコアチームができます。 それらの専門家は、XNUMX 人、XNUMX 人、あるいは XNUMX 人かもしれませんが、私の経験では、通常は XNUMX 人か XNUMX 人です。 最も年長の誰か、工場に来る誰か、そして数字を実行している人。 取引が特に複雑であったり、特定の角度からの取引であったり、より多くの地域が関係していたり​​、異なる製品が関係していたり​​、分析に数人の人員が必要だったりする場合は、多少の重複があるかもしれませんが、通常は XNUMX 桁です。たとえば、取引チームに関してです。 そして、彼らは本当にヒップで結ばれており、昼夜を問わず協力しており、セクターと業界を理解し、投資委員会に投資アイデアを提示して承認を得るために力を入れています。
ほとんどの会社では、特に私の経験、私の意見では、最高の会社、取引を行っている人々は、取引の生涯を通じてそれらの取引にとどまると思います。 つまり、ただ立ち去るだけではなく、単にプロジェクトについて相談してから姿を消すだけでもありません。 彼らはそれらの取引にとどまります。 実際、スコットについて考えると、それは彼らの人生の主要な部分になります. この資産を 25、30 年間所有している場合、それはあなたの人生の 32、XNUMX 年間、この取引に取り組み、確実に成功させる必要があります。 契約を開始したのは XNUMX 歳、XNUMX 歳、XNUMX 歳、退社する頃にはそれ以上かもしれません。 それはあなたの仕事の大部分であるだけでなく、あなたの人生の大部分であるため、あなたはこのことがうまくいくことに大きな関心を持っています.
これが一般的にディール ティルの作成方法です。 それに加えて、多くの場合、運用の専門家で、少し年上の男性が多く、これらの女性と男性は 50 代かそれ以上です。おそらく、このビジネスに関連する業界の元 CEO がいたかもしれません。運用アドバイザーはベンチの一部となり、特定のインプットを支援します。 そしてもちろん、第三者のアドバイザー、銀行家、弁護士などもいます。 しかし、最初は誰がコアチームに属しているか、誰が社内にいるかについて話しています。

スコット：
ディールチームは何件のディールを行うか、または取り組んでいますか?

サチン：
それは本当に良い質問です。 資本をコミットしようとしている完全なフローでは、XNUMX つ以上行うのは難しいですが、一部の人が XNUMX つをストレッチするのを見たことがあります。 しかし実際には、コミットしようとしているときに、XNUMX つ以上行うのは難しく、多くの場合、XNUMX つだけです。 もちろん、見込み客を探しているときは、同時に多くのプロジェクトを見ることができます。 つまり、あなたはさまざまな段階でプロジェクトをジャグリングしているようなものです。
つまり、私がそれを説明する方法は、あなたが医師または外科医であり、状態を分析している場合、調査の分析を行っている場合、多くの患者を見ることができますが、あなたはただ一度に XNUMX つの操作を行うことはありませんが、少なくともそう願っています。 つまり、あなたが実際にやろうとしていることを絞り込み、それが終わったらまた拡張します。 取引を完了し、お金を投資した後は、もちろん、仕事が終わったように感じるだけではありません。 大変な作業が本当に始まります。 あなたはお金を入れ、それが出てくるまで誰も作っていません。もちろん、あなたは投資家のためにこれを作っています。 したがって、一度トランザクションにコミットすると、終了するまでおそらく同時にいくつかの作業を行うことになるでしょう。 しかし、それは数年先になる可能性があります。

スコット：
これまでのいくつかのポイントを要約すると、ここで正しいかどうか教えてください。 年金基金から XNUMX 億ドルを調達した架空のプライベート エクイティ会社があり、不動産の売買に関する投資決定の最終承認者である投資委員会があり、個々の取引に取り組んだり、取引を行ったりする取引チームがあります。この投資委員会。 これらのディール チームは XNUMX ～ XNUMX 人という少人数で、一度に XNUMX ～ XNUMX 件の投資に取り組む場合があります。 それは私たちが今いる場所の良い要約ですか？

サチン：
ええ、彼らが非常にライブであるか、コミットしようとしている場合は、おそらくXNUMXつ、おそらくXNUMXつだけです。 しかし、プロスペクティングの場合は、同時に XNUMX、XNUMX、XNUMX 件のトランザクションを調べることができます。 しかし、もちろん、トランザクション プロジェクトに深く関与できることと、チームのメンバーとして十分に活用できる幅の広さのバランスを取る必要があります。 そのため、プロジェクトのどの段階に応じて、適切な球場にいます。 正しい。

スコット：
わかりました。 このプライベート エクイティ会社は、いくつの企業を買収し、それらの企業の価値はどれくらいになるでしょうか?

サチン：
ですから、ここでの答えは、会社の種類によって完全に異なります。 つまり、1 億ドルを調達する場合、ファンド全体で 10 億ドルを 15 回の取引に投入することはできません。 したがって、おそらく少なくとも 20、おそらく 10、場合によっては 100 の異なる投資に分散しているでしょう。 一部の企業は非常に集中的な戦略を持っていますが、特定のセクターで最大 10、または取引ごとに少なくとも XNUMX 億が必要であると言うことができるため、XNUMX 未満の株式を行っています。 しかし、それは依存します。
もちろん、ファンドが大きくなればなるほど、20億のファンドがあり、効果的であることを求めているとしましょう。 50 万ドルの小切手を書いて、それらすべてのリソースを使い果たしたくはありません。小さな取引に取り組むには、大きな取引を行うのとほぼ同じくらい多くのリソースや作業時間が必要になるからです。 したがって、非常に大きな資金を持っている場合は、所有しているリソースのコンテキストでチェックが理にかなっていることを確認する必要があります. しかし、非常に大まかな経験則として、5 つの個別の取引で 10 ～ 20% 以上を投入しているとしたら、私は驚かれると思います。 それよりも高く始めて、シンジケートすることもできます。つまり、ファンド外でのエクスポージャーを増やしたい投資家に、株式の一部を売却することもできます。 ただし、ポートフォリオをどのように構築するかは慎重に管理する必要があります。自分がどれだけ正しいと考えていても、間違っていて、ファンドの XNUMX% を XNUMX つのセクターに投資した場合、それは一掃されてしまうからです。 ということは、おそらくファンドのパフォーマンスにとって壊滅的だということです。

スコット：
では、1.5 億ドルの資産を持つプライベート エクイティ会社が、レバレッジを利用して 2 億ドルから 10 億ドルの企業価値を購入し、それが 15 から XNUMX の取引に分散されると言うのは公正なことでしょうか? 典型的な世界では、これらのビジネスによって明らかに異なります。

サチン：
おそらく、もう少し力を発揮できると思います。 つまり、1 億の株式を持っている場合、おそらく 2 億以上、場合によっては 3 億以上の購買力を持っていると言えます。 しかし、購買力は 2 億から 2.5 億の間だと思います。

スコット：
素晴らしい。 また、これらの企業は何人の従業員を雇用していますか? これらは、このファンドによって購入された企業に雇用されている可能性が最も高い何千人もの従業員ですか?

サチン：
人のようなビジネスであれば数十人の従業員になる可能性がありますが、人が多いビジネスの場合は、もちろん、XNUMX 社あたり数百人または数千人の従業員になる可能性があります。 もちろん、彼らは投資先企業の従業員であり、プライベート エクイティ会社の従業員ではありません。 したがって、彼らはプライベートエクイティ会社が資金を投資する投資会社に雇われています。

スコット：
素晴らしい。 そして、これがプライベート・エクイティがアメリカの富とアメリカのビジネスの多くを非常に少数の人々でコントロールできるメカニズムなのです。 おそらく、このポッドキャストを聞いている人の多くは、プライベート エクイティで働いている人を知りませんが、多くのビジネス、おそらく今年彼らがやり取りしたビジネスの半分は… 、彼らが日常的にやり取りする企業の半分は、多くの場合、プライベートエクイティによって所有されているか、支援されている可能性があります.

サチン：
スコット、いい部分になるよ。 しかし、コントロールというよりは、影響力と言えます。 覚えておいてください、プライベートエクイティの人々は自分たちを経営者と混同していません。 彼らはCEOの決定を下していません。 彼らは、これらの企業の経営陣を支援し、指導し、交流し、協力し、提携しています。 つまり、それは経済全体に大きな規模で、大きな規模で影響を与えています。

スコット：
それでは、それについて説明しましょう。 どのような影響があり、これらのプライベート エクイティの専門家が下す決定は何ですか? はい、そもそも会社に投資することを理解しています。 しかし、運用段階、XNUMX 年から XNUMX 年の保有期間、そして売却の時期にどのような決定を下すのでしょうか? それらは、これらのフェーズでの意思決定にどのように影響しますか?

サチン：
まあ、影響の方法は通常、ボードを通じてです。 したがって、取締役会の代表者がいて、会社を完全に買収した場合、取締役会を支配することができ、取締役会に非執行の存在があり、あなたは幹部ではありません。 それを理解することは非常に重要です。 優れた管理を行う必要があります。 そしておそらく、この取引で最も困難な作業は、プライベート エクイティの専門家ではなく、経営陣によって現場で行われます。 プライベート エクイティ投資の専門家と経営陣との仕事の共生こそが、時間をかけて生み出される価値を生み出しているのです。
取引を始めると、投資論文ができます。 あなたは言うでしょう、これらのことはこのビジネスにこのように、またはこのように起こると思います、そして、私たちがこれらの出来事を管理し、これらのことを実現することができれば、製品ラインの改善になる可能性があり、コストがかかる可能性があります.削減、買収、より良い資金調達の可能性がある場合、私たちが撤退するとき、撤退時のリターンのためにこの一連の結果が得られると思います. つまり、彼らがずっと行っていることは、その投資テーマを調整し、それを実行するのを助け、経営陣の相談役として機能し、ネットワークを提供し、連絡先を提供することです. かなり細かい内容です。 つまり、取締役会の合間に行われる仕事の多くは、XNUMX か月に XNUMX 回取締役会に出席し、彼らと交流し、取締役会で物事について話し合ってから姿を消すだけではありません。 多くの作業は、取締役会の合間の作業セッションで行われます。
その会社の経営陣にとって、あなたは一種の余分なリソースのようなものです。それは理にかなっていますか? 企業として、世界中から大量のデータが送られてくるので、あなたは強力なリソースです。 これは、The Library という本の中に入れた章の XNUMX つです。 これらの企業が保有する経済全体のセクターに関する情報の膨大なライブラリがあり、経営陣と協力してその情報を適切な方法、適切な条件、適切な形式で提供し、意思決定を支援する必要があります。 それがどのように機能するかです。 あなたは経営陣の意思決定を支援しています。
もちろん、介入しなければならない場合もあれば、管理者を変更しなければならない場合もあります。 プライベートエクイティ投資の専門家として、チームとしてそれを行った場合、それはあなたの決定です。 しかし、基本的には彼らと協力して決定を下し、最終的には彼らと協力して、販売するのに適した人を見つけます。期末に別のプライベート エクイティ会社または戦略的会社のいずれかに売却する必要がありますか?

スコット：
素晴らしい。 プライベート エクイティで成功した取引の例を XNUMX つまたは XNUMX つ挙げていただけますか?

サチン：
もちろん。 成功したとしても、実際の取引のケーススタディを行わないことは重要ですが、私がフィクション化したような例をいくつでも提供できます-

スコット：
あなたの本からの例はどうですか-

サチン：
ええ、確かに。

スコット：
私が優れていると思ったあなたの本の架空の例はどうですか?

サチン：
最良の例の XNUMX つは、実際に今日非常に関連性があると思います。 したがって、今日のレバレッジは高価です。 金利が上がった。 今日では、数年前や XNUMX 年前のように借金を増やすことは容易ではありません。 前回、金融危機の際にプライベート エクイティ会社が行ったことは、実際にはほぼ完全に方針を変更したことです。 そして彼らの多くは、プライベート・エクイティが通常投資しないセクターに目を向けました。つまり、彼らは本当に投資のための新しいセクターを生み出していました。 その最も良い例のXNUMXつは保険でした。
保険について考えると、ちょっと退屈かもしれませんが、プライベートエクイティが売買するのは本当に理にかなっていますか? それはかなり技術的で、かなり専門的です。 しかし、金融危機で起こったことは、金融危機の後、2008年、2009年、そして今日と同様の状況にある多くの企業でした。さらに深刻ではありましたが、彼らはこのセクターに注目し始めました。この取引にそれだけの借金をして、すべての株式に投資するか、主に株式に投資することで、より多くのお金を働かせることができ、マクロ経済とは直接関係のないビジネスを購入できますか? したがって、最初から、不況がいつ発生するのか、それがどれほど深刻なのか、いつ回復するのかを推測することはできません. あなたは、それから離れましょうと言っています。 そこからある程度デカップリングして、景気循環とは別のサイクルのビジネスを見てみましょう。
保険業界の学習、教育、研究に XNUMX 年以上かかったと思います。 その後、彼らはこれらの事業の買収を開始し、資産面でやるべきことがたくさんあることに気づきました。 言い換えれば、フロート、つまり私たち全員が保険料として支払うお金であり、保険会社ではお金がうまく管理されていないことがあったため、これらの会社がそのお金をどのように管理しているかにかかっています。 責任側でやるべきことはたくさんあります。保険の引受業者は、可能な限り最大のビジネスを獲得するためにビジネスを書いていました。 一番大きな本を持っているのは誰? 保険を最も多く書いているのは誰ですか? 驚き、驚きとは対照的に、彼らが書いている保険から最も多くの利益を上げているのは誰ですか?
ですから、彼らがこれらのビジネスを非常に単純な方法で見ていたことをたくさん考え始めることができます。これらのビジネスは、たとえば、愛されていなかったり、注目されていなかったりして、状況を好転させ始めたと言えます。 と言うわけで、アセット側で起きていることをトリミングしましょう。 責任の側で起こっていることをトリムしましょう。 コストを改善しましょう。 たぶん IT はそれほど進んでいませんでした。何かをオフショアしましょう。 そして、彼らは買収を始めました。 そして、ご存知のように、私たちが金融危機に直面し始め、公開市場が戻ってきて、取引活動が一般的に戻ってきたとき、彼らは以前は存在していた保険会社、たとえば、未発見の世代、洗練されていない、または彼らが帳簿価額またはその前後、またはそれ以下で購入したスマートバーゲンと私が呼ぶのが好きです. 言い換えれば、彼らは貸借対照表の帳簿価額を超える実際ののれんプレミアムを支払わなかった. そして、彼らは数年後にそれらを価値のあるフランチャイズとして販売することができました. 彼らはこれを非常に大規模に行っていました。取引ごとに数十億ドルと小切手が追加されました。
これは非常に興味深い例だと思います。おそらく、事前に私が考えたこともなければ、リスナーの多くが考えたこともなかったでしょう。 うわー、私の保険会社はプライベートエクイティが所有していますか? ああ、それは興味深いです。 どういう意味ですか？ それは私にどのように影響しますか？ それは私がより良いサービスを得ているということですか、それともより悪いサービスを受けているということですか? どうしたの？ これは大きな世代交代、私たちが見てきた大きな変化の XNUMX つだと思います。 そしてもちろん、今では非常に多くのプライベート エクイティ会社が保険業界に参入しており、これまで参入したことはありません。

スコット：
プライベートエクイティからのリターンはどのようなものですか? これが、私たちがここでこれについて議論している根本的な理由です。それは、リターンを生み出し、おそらく代替案を上回るか、歴史的に持っているからです。 今後数年間のプライベートエクイティのリターンについて、彼らはどうでしたか、そして彼らの見通しはどうですか? あなたはかなり弱気に聞こえます。

サチン：
ええ、ここで、公開市場のすべての株式の見通しや、すべての株式の見通し、または来年公開される映画がどれだけ良いものになるかを言うのに少し似ていると思います. 一般的な答えを出すことはできません。 より具体的にする必要があります。 そして、私の本で話している種類の企業を見ると、勝者について話しているのです。継続的に業績を上げている企業です。 浮き沈みがあるかもしれませんし、もちろん間違いを犯すかもしれませんが、一般的に言えば、進行方向は上、上です。 一般的に言えば、彼らは大きくなり、資金を引き入れるよりも多くの資本を返しています。 プライベート エクイティ取引は、少なくとも IRR の観点から見れば、リターンに XNUMX つのハンドルを持っている傾向があります。
たとえば、年率 12% のプライベート エクイティ ファンドを運用している場合、FRB の金利が現在の水準に達している場合は特に、それほど満足できない可能性があります。 国庫にお金を入れて 5% を稼ぐことができることを知っているなら、なぜ 5 年、7 年以上にわたってお金をロックしているのに、12 年しか稼いでいないのかを心配しているかもしれません。 IRRの。 それは私がそれを考え始めるところの一種です-

スコット：
料金後。

サチン：
ネットネットの後、すべてのネットネット。 それが私にとってプライベートエクイティ投資のように見え始めたものであり、良いものです。 これは非常に強力なフィルターです。なぜなら、すべてのヘッジ ファンド、すべての株式、すべての債券を見るときと同じように、勝者とその中間にいる人がいて、うまくやっていない人がいるからです。 だから私は、成功するプライベート・エクイティは、この種のハンドルを持つ実績を持っているべきだと思います。
さて、それらはそれに対する非常に重要な注意事項であり、その12つがヴィンテージです. 誰もが追い出されたヴィンテージを持つことができたので、あなたが得た5％は他の全員の12％に対して. あなたはそれを見て、ただそれを受け入れる必要があり、会社に恨みを抱くのではなく、なぜ20しかないのですか？ そして、他のすべての人が何をしているのかも見なければなりません。 また、私は個人的に、流動性の高い市場がどのように機能するかにも注目しています。 つまり、S&P が 22% の利益を上げている年に、あなたのプライベート エクイティ会社を見て、なぜ私の流動性の低い投資は 20% しか利益を上げていないのでしょうか? しかし、翌年に S&P が 5% 下落し、プライベート エクイティへの投資がさらに 10、XNUMX プラス増加した場合はどうなるでしょうか? 突然、あなたはそれに恋をするでしょう。 あなたは、ああ、これは素晴らしいです。
だからこそ、私たちはこの会話をしているのです。あなたのポートフォリオを見て、自問してみてください。私の資本の一部をロックアップできますか? そして、私が本当にそれを封じ込めることができ、それがほとんど封じ込められていることを知っている場合、これらの戦略のどれが私自身の場合、私の個人的な状況にとって意味があるか、そして私がそれにさらされる必要があるかを理解するために、どこで宿題をしますか?プライベートマーケット？ そして、ポートフォリオの 10、20、何パーセントをこれに入れるべきだと思うかもしれません。それについてもっと学び、私が持っているエクスポージャーの種類を変更するからです。

ミンディ：
さて、私は普通の人です。 プライベート エクイティやプライベート マーケットに投資するにはどうすればよいですか? または、認定された投資家または適格な購入者である必要がありますか?

サチン：
それは素晴らしい質問です。 まず第一に、あなたが公務員である場合、おそらくすでに未公開株に投資しているか、その可能性が高いですが、それをあまり詳しく見ていないか、それについて知らないだけかもしれません。 教師、消防士、警察官、警察官など、公的年金制度を管理している多くの年金基金は、多くの場合、プライベート エクイティに資金を割り当てています。 もちろん、それはあなたが決定を下しているという意味ではありませんが、あなたのお金が入っている年金基金を運営している人々と、あなたのような何百万人もの人々がすでにプライベートエクイティに入っていることを意味します. それらの多く。
最も簡単な方法は、検索することです。 あなたはウェブサイトを調べます。 彼らがプライベートエクイティまたは代替と呼ばれるものへの割り当てを持っているかどうか調べてください. つまり、株式や債券に代わるものです。 本当の意味はそれだけです。 業界には専門用語がたくさんあります。 あなたはおそらくすでに投資家です。 あなたが言いたいのは、プライベートエクイティに参加するかどうかを自分でどのように決定するかということだと思います。
今では歴史的に、それは機関投資家のみを対象としていました。 その後、あなたはこれらのフィーダー ファンドを大手ウェルス マネージャーから取得し始めました。彼らは比較的まだ大きな小切手を集めました。500,000 小切手、250,000 小切手だと思います。そして、これらの小切手をたくさん集めて、これらの小切手の束をプライベート エクイティ会社に提示します。そして、ほら、これらの個々のかなり裕福な人々全員から300億、400億、500億を調達したとしましょう。 現在起こっていることは、プライベート エクイティは、完全には実現していませんが、プライベート エクイティ会社が小売市場に製品を提供する方法を学んでいるため、規制としての小売りがゆっくりと変化しているということです。 ですから、まだあるとは言えません。 フィーダーファンドと小切手を集める人々は現在、敷居を下げていると思います。 つまり、数十万ドルではなく、数万ドルになっています。 しかし、彼らはまだあなたに代わって決定を下しており、あなたは彼らに支払いを行っており、その後彼らは立ち去り、投資決定を下しています。
しかし、そう遠くないうちに、今後数年のうちに、スマートフォンにダウンロードできるかどうかはわかりませんが、ログインして、投資するプライベート エクイティ ファンドを選択できるようになるでしょう。今日、公的資金でできるのと同じように。 だからこそ、選択を迫られて何をすべきか分からなくなる前に、この傾向を先取りし、より多くのことを学ぶ必要があると思います.

スコット：
素晴らしい。 50 つのフォローアップの質問があります。 実用的な意味で、私が認定投資家であり、今後 XNUMX か月間投資したい場合、XNUMX グランドを投資したい場合、文字通りそれを行うことができるメカニズムは何ですか? 私のオプションは何ですか？

サチン：
あなたがそのようなお金を持っているなら、あなたはおそらくあなたのお金を管理するために何らかの意味で誰かと働いているでしょうが、少なくともお金について話したり、お金についてアドバイスしたりする. それが銀行なら、たとえば、あなたが働いているのは-

スコット：
私がすることは、BiggerPocket のお金を聞くことだけです。

サチン：
その場合、これらの小切手を集計してくれる会社がいくつかあり、かなり簡単に見つけることができます。 私はそれらのどれもプラグインしたくありません。 しかし、集計チェックを行うこれらの会社は簡単に見つけることができます。 さて、あなたが住んでいる場所やすべての規制などに応じて、そのレベルではまだお金を入れることができない場合があります. しかし、認定されたプロの投資家としてそのレベルに達しているかどうかを確認するために、調査を行う必要があります。
また、大規模な資産運用会社の中には、投資可能な資金をすでに持っているものもあり、その資金にはプライベート エクイティの要素が含まれていることにも気付くでしょう。 しかし、それが次の XNUMX か月のような短期的なものである場合、どうすればよいでしょうか? あなたは本当にプロのウェルスアドバイザーと話をして、私のポートフォリオを考えると、私の司法管轄区で私に関連するメニューが何であるかを確認する必要があり、メニューが何であるかについて本当に適切なアドバイスを得る必要があります. そして、率直に言って、それが私だった場合、あなたは時間をかけて、自分が何をしようとしているのかを正確に学びます. ブランド名を選ぶだけでなく、メニューにあるものを選ぶだけでなく、過去の返品が何であるかを把握し、製品について詳しく学んでください. 新しいものに投資するだけです。 宿題をせずに突然、国の反対側にある集合住宅に入ることはありません。 同じように、まあ、私には資格がある、とにかくやらせてくださいと言うべきではありません。
ですから、プロのアドバイザーやウェルス マネージャーなどと話をすると思います。 これについてもっと話し始めた大衆富裕層と私が呼んでいるものにはたくさんあります。 業界はあなたのような人に直接合わせた製品を開発し続けているため、それはおそらくその時間枠での最善の次のステップです.

スコット：
ここで最後に 2 つ考えます。 たとえば、20 億ドルのファンドと 20 と 2 の話に戻ります。 おそらく、その多くは、たとえば、これらの取引の多くを実行する取引チームなどのスタッフに支払われます。 そして、彼らはこれで利益の 20% を受け取ることになります。 そこにインセンティブリスクはありますか？ プライベートエクイティチームが可能な限り多くの資本を調達し、可能な限り多くの利益を生み出すよう明確にインセンティブを与えるという意味で. フリースピンの要素もありますよね？ 私は資金を調達し、何が起こっても 2% を受け取り、利益があれば 20% を受け取ります。 できるだけ多くの資金を調達して、それを目指すのは理にかなっているのではないでしょうか? 負けたらアウトです。 もし私が勝てば、そのシナリオで何億ドルも稼げます。
そこにはインセンティブリスクが少しありますか、それとも業界がより多くのリスクを冒したり、場合によっては積極的に行動したりすることを促しますか?

サチン：
私の意見では、いいえ。 XNUMXつのファンドで廃業し、おそらく二度と働くことはないからです。 それは振る舞い方ではありません。 したがって、規制、試験、ライセンス、監督がたくさんあることを覚えておく必要があります。 他の人から資金を調達し、管理費を得るためにそれを無駄遣いするのは、あらゆる種類の問題を見ていると思います。それは明らかに間違った行為です。
もちろん、間違いを犯す可能性があり、これらの用語の多くにあるもの、またはハードルレートと呼ばれるものを見つけることができると思います. したがって、その 20% を得るには、少なくとも一定のリターンを得る必要があります。 ですから、1% の利益を上げて 20% の 1% を手に入れることができるというわけではありません。多くの場合、そうしなければなりません。8% は最低限のハードルだとよく言われます。 20 を 8% 上回ることができ、8% に達した場合は追いつきます。 つまり、すべての 20% を取得します。 もちろん、条件はファンドごとに異なります。 しかし、私は過去 25 年間、それが問題だとは考えていませんでした。
私が問題として見てきたのは、もちろん、すべての企業が正しく理解しているわけではないということです。 そして、私が本でやろうとしたことは、重要な DNA の特徴は何か? 市場環境を通じて成功し続けている企業に共通して見られる原則は何ですか? そして、彼らはそれらの会社で、それらのほとんどではないにしても、すべてを持っています。
私が見た中でうまくいかなかったのは、いくつかの企業がただ… 彼らは皆、同じ賢い人を雇っているということです。 十分な教育を受け、善意を持ち、頭が良く、正直な人々、そしてそれらすべてが正しい理由でこれを行っていると仮定しましょう。 また、一部の企業は年々株式市場を打ち負かすことができ、株式市場が下落している場合はより簡単になる可能性がありますが、一部の人々は市場環境を通じて引き続きパフォーマンスを発揮できます. また、10 年の実績、20 年の実績を見ても、できない人もいます。 何が違うの？ 何が起こっていますか？ 差別化要因についてどう思いますか？ それがあなたの質問に対する答えがあるところだと思います。 つまり、最高の企業には特定の特徴があり、進化し続け、改善し続け、特定の DNA を持っていると思います。 だからこそ、彼らは過去 25 年以上にわたって勝ち続けてきたと思います。

スコット：
最後に言ったことは知っていますが、別のアイデアが頭に浮かびました。それは金利の上昇です。 金利は上がっています。 つまり、取引をより良く行う必要があり、プライベートエクイティ取引が理にかなっているためには、より良い結果を予測する必要があります。 金利が高くなると、取引期間中のキャッシュ フローが減少するからです。 借金をしていると、次の段階で売る能力が損なわれます。
公開市場では、すべての情報が公開されているため、株式は毎日取引されているため、すぐに値が付けられます。 たとえば、プライベート エクイティ会社は、何年にもわたって保持することができます。 したがって、2022 年の後半に見られたのは、おそらく 2023 年に向けての取引量の崩壊です。 あまり多くの取引が行われていません。 あなたの意見では、プライベート エクイティのバリュエーションが下がったということですか。企業は流動性が低く、公開株式市場と同じように取引されていないため、企業によって実現されていませんか? それは来年への逆風だと思いますか？

サチン：
そこで、いくつかのことがあります。 それでは、これらの各ポイントを展開してみましょう。 したがって、高金利環境が多くのディールに悪影響を与えることに疑いの余地はありません。それらのディールが、ディール期間中、金利が非常に低いままであることを前提としていた場合です。 なんらかの選択利子でロールアップするか、現物で支払うか、利子を複利で支払うか、または現金で支払うかにかかわらず、より多くのキャッシュフローが必要でした。 もちろん、支払利息が高い場合は、ビジネスの成長、投資家への配当の返済、またはその XNUMX つの組み合わせ、またはその他の企業目的のいずれかに使用できる現金の別の用途です。
しかし、前のポイントで述べたことに戻ると、より良い企業は、倍数が永遠に高く、金利が永遠に低くなると想定している企業を購入していないと思います。 彼らはそれをしていません。 彼らが言っているのは、私たちがバブル状態にあるか、または堅調な株式環境にあるために倍数が縮小すると仮定しましょう。最初に金融危機が発生し、その後悲しいことに COVID が原因で金利が人為的に低いだけであると仮定しましょう。 ですから、それは実際には取引に依存すると思いますが、一般に、そうです、金利が高い場合、それらの投資で負債を調達した場合、誰にとってもより困難になるはずです.
価格はどのように設定されていますか？ もちろん、ほとんどのバリュエーションは、特に大企業では四半期ごとに行われます。少なくとも私が見たものは、環境の違いをかなり正確に反映しています。 もちろん、ある意味では理論上のものです。はい、今四半期は下落しましたが、次の四半期は上昇する可能性がありますが、実際に販売されるまではわかりません。 私は多くのディールを見てきました。最もエキサイティングなディールのいくつかは、多くの点で刺激的でした。投資が減価償却されたのは、物事があまりうまくいっていなかったためでしたが、7 年間取引を維持できたという理由だけでした。 、おそらく10年で、彼らはそれを好転させ、おそらくそれの終わりにダブルを作った. 公開市場でこれを行うのは非常に困難です。特に、その期間内に交代した可能性のある経営陣がいる場合はなおさらです。 ここで取引チーム、それは彼らの取引であり、問​​題ですが、それはあなたの問題であり、私たちの問題です。 だから、あなたはおそらく10年までそれに固執します。
このモデルの利点の 10 つは、あなたにとって意味のある資本の一部であるということです。 Two and Twenty について話すことは、投資家がお金を稼ぐときにのみ、本当にお金を稼ぐため、巨大な調整メカニズムです。 ですから、人生の XNUMX 年を費やして何も稼ぎたくないのです。 もちろん、すべてが成功することを望んでおり、数か月または数年ごとにプロの投資家として、経営陣として変更されることはありません。 その結果、これはウォール街ではなく、投資銀行でもありません。何十年にもわたってウォール街で見られたような、本当の雇用や解雇の考え方はありません。 通常、これらのチームはかなり安定しています。 そのため、評価が上下することがわかります。 しかし、それをより長く保持することの利点は、投資家が安心してロックアップできる資本の部分について、投資家の利益になると思います。
金利の上昇について 22 つのポジティブな点があると思います。もちろん、それはプライベート エクイティ会社がピボットに非常に優れているためです。 金利が高いときに投資するのに適したセクターがあることがわかった場合、それは融資ビジネス、信用ビジネス、銀行など、金利上昇環境から恩恵を受けているセクターである可能性があります。それにピボットします。 そして彼らは、私たちが気が変わって保険をやったように、または見ていて今は製薬をやっているように、素晴らしいと言うでしょう。 今日の投資で最もエキサイティングな分野の XNUMX つはプライベート クレジットです。多くの公的なクレジット会社とは異なり、ハイイールド債やレバレッジ ローンに何が起こったかがわかります。 つまり、これらの市場は XNUMX 年に打ちのめされました。 プライベート クレジットは、これらのプライベート エクイティ会社やオルタナティブ資産運用会社にとって非常に魅力的でした。 それは理にかなっていますか？

スコット：
絶対。 株式投資で良いリターンを得るのはますます難しくなっていますが、その理由は金利が上昇していることです。 明らかに、明らかな動きは、債務へのエクスポージャーを増やすことです。 これらのタイプの民間融資は、非常に高い利回りを提供できます。場合によっては、オリジネーションのポイントと、多くの負債の 10、8、9% の金利を考慮に入れると、10% 以上になります。 とても気に入りました。 多くのプライベート エクイティがその分野に移行し続けることは間違いありません。
サチンさん、プライベート エクイティへの参入についてウェルス アドバイザーに相談するのが正しい答えであることは理解していますが、率直に言って、これについて学ぶため、またはプライベート エクイティ投資について理解するために、少なくとも Google に入力する場所が必要だと思います。 . 雇われたプライベートアドバイザーを完全に介さずに始めることができるものは何ですか? インターネットで利用できるものはありますか？

サチン：
いい質問ですね 業界に欠けていることの一つは プライベートエクイティだけでなく 不動産インフラへの投資を含む すべてのプライベートマーケットについて ナンセンスな方法で 全員に素晴らしい教育を行うことだと思いますプライベートクレジットなど。 現在、あちこちに優れたリソースがあります。 学術的なテキストであろうと実務家のテキストであろうと、そこにあるほとんどのものから何かを学ぶことができますが、多くの場合、それは幅広い大衆の裕福な人々、たとえば聴衆を対象としていません. 開業医が自分自身と自分の人生の物語について書いたものであれば、それはあなたが得るものです. 学術的なテキストの場合は、より理論的であるか、特定の取引について非常に深く掘り下げている可能性があります。 誰もが実際に存在するわけではなく、それが 2 と 20 を書いた理由の XNUMX つで、良いとはどのようなものかをみんなに理解してもらうためでした。 私が見た成功の基準は何ですか？ この業界を深く研究し始めるとき、何を探すべきですか?
一部のスポンサーを通じて、本を大量に購入した人々に、アメリカ全土にあるすべてのコミュニティカレッジに数千部を提供したと思います。 都心部の図書館や小さなコミュニティ カレッジなどに約 1500 部の本を提供したと思います。この本を読んで、借りて、図書館に返して、借りて、借りて、実際に試してもらいたい場所です。私たちが話したすべての理由でこれを理解するために。 しかし、実際には、人々があなたに何かを売り込もうとしているのではなく、あなたの旅についてあなたを教育して、それが理にかなっているかどうかを自分で判断しようとしている、非常に簡単で消化しやすい一口サイズの方法で、より多くの人が学ぶことができるものであるべきです.あなたのために。 ですから、業界はそれほど悪いことをしていると思います。
そうは言っても、大学でできるコースはたくさんあります。 ウェブサイトがあり、業界団体であり、アメリカ投資評議会は実際にはまともなウェブサイトを持っていますが、それはあなたが神秘主義で言ったことに少し戻っていると思います.誰かが何かを売り込もうとしているのではないかと思っているので、彼らが読んだり聞いたりするすべてのもの. プライベート エクイティへの個人投資を成功に導く重要な要素の XNUMX つは、誰もがそのことを知っていて、自分たちが何をしているかに満足していることです。彼らはそれを買うように頼まれる前に教育を受けています。

スコット：
大好きです。 これを打破し、人々の教育を支援するために、プライベート エクイティのための BiggerPockets というプライベート ポケットが必要なようです。 しかし、始めるのに最適な場所は、私があなたのためにそれをプラグインします、再びあなたの本です XNUMXとXNUMX：プライベートエクイティのマスターが常に勝つ方法. 繰り返しますが、私はそれを本当に楽しんでおり、プライベートエクイティの優れた入門書であり、McCarthy Capital のパートナーと協力して過去 XNUMX 年間に得た学習を実際に検証したと思いました.

サチン：
ありがとうございました。

スコット：
聞いている人は、bigpockets.com/moneyshow374 で、Sachin の本、あなたが言及したリソースの一部、およびショーのメモへのリンクを見つけることができます。

サチン：
ありがとう。 本当にうれしかったです。 とても感謝しています。 ありがとう。

ミンディ：
よし、それはサチン・カフリアで、プライベート・エクイティについてかなり深く掘り下げたものだった。 スコット、このエピソードについてどう思いましたか?

スコット：
私はサチンを本当に尊敬しています。 繰り返しになりますが、彼の本、Two and Twenty は、とても楽しく読めて、プライベート エクイティの入門書としてとても良いと思いました。 彼は明らかに非常に強気で、長年業界に参加しており、当然のことです。 プライベート・エクイティには良い面と悪い面があると思いますが、手段があり、投資できる特定のファンドや特定の戦略について学ぶための宿題を喜んで受け入れる人にとって、それは本当に良い選択肢だと思います.株式市場や場合によっては不動産で得られるより良いリターンを潜在的に獲得する優れた方法です。 より多くのリスクを喜んで受け入れ、流動性が少ない場合、プライベートエクイティ会社が事業を売却するか、事業に流れるキャッシュによってリターンを実現するまで、その現金を売却または収穫することはできません。

ミンディ：
スコット、あなたは私が強調したいことを言いましたが、これはオーディオ形式なのでできません。もう一度取り上げます。 これは、宿題をしたい人にとっては絶好の機会だとおっしゃいました。 正確な単語を思い出せないので、言い換えています。 これについて宿題をしてください。 ああ、ミンディとスコットがショーにこの男を持っていたので、私がお金をつぎ込む必要がある次の場所はプライベートエクイティに違いないと言うだけではありません.
A、すべてに投資する必要はありません。 B.何かに投資しているのなら、自分が何をしているのかを理解する必要があります。 したがって、このエピソードに興味を持ち、プライベート エクイティについてもっと学びたいと思った場合は、必ず宿題をしてください。 この本を買いに行って、調査に行って、これについて学んでから、お金を風に投げ捨てて、ああ、自分が何をしていたのか分からず、すべてを失ってしまったことに気付く前に.

スコット：
絶対。 うん。 これはただお金を投じるだけのものではありません。 そして、他のタイプの投資についても同じことが言えます。 これの実用的な応用の 2 つは、シンジケーションまたはシンジケート ファンドへの投資を検討している場合、Sachin がここで説明したものと非常によく似た概念を使用することです。 実際、シンジケーターは多くのプライベート エクイティ会社よりも優れたモデルを持っています。なぜなら、彼らは管理費として 20 と 100 の変動を請求するからです。 集合住宅に投資するために 2 億ドルを調達したとしましょう。 彼らは、お金を管理するために年間2％または20万ドルを請求します. 彼らは、利益の 1% の XNUMX つの変動を、好ましいしきい値で得ることができます。 そして、そのシンジケート スペースでは、シンジケーターは取得料金を受け取ります。 彼らが資産を購入するとき、彼らは通常、不動産ブローカーのように取引の約 XNUMX% の取得手数料を受け取り、多くの場合、それを自分のポケットに入れます。 したがって、非常によく似たモデルです。 このモデルは多くの点で一貫しており、オルタナティブ投資の世界に入りたいのであれば、それを理解することが不可欠だと思います. 報酬構造と、あなたのお金のマネージャーにとってのインセンティブを理解し、彼らがお金を稼ぐために使用している特定の戦略をダイヤルすることが不可欠です.

ミンディ：
絶対。 お金を投資する前に、何に投資しているのかを理解することが不可欠です。
わかりました、スコット、ショーの冒頭の不適切なジョークは、プロデューサーのケイトリン・ベネットによって今日あなたにもたらされたと言いたいです. ケイトリン、そのインスピレーションをどうもありがとう。

スコット：
より大きなプライベート。

ミンディ：
以上で、BiggerPockets Money Podcast のこのエピソードを終了します。 彼はスコット トレンチで、私はミンディ ジェンセンです。

スコット：
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ミンディ：
BiggerPockets Money は、Mindy Jensen と Scott Trench によって作成され、Caitlin Bennett によってプロデュースされました。 エクソダス・メディアによる編集。 ネイト・ワイントローブによるコピーライティング。 最後に、このショーを可能にしてくれた BiggerPockets チームに感謝します。