インフレかデフレかの議論は続く

プラトン再発行

フォロワー： 0

私たちの 30 年国債利回り「連続体」チャートは、デフレが支配的な傾向であることを示していますが…

Steve Saville が書いた記事で、私は荷車と馬について、より正確にはその前に考えさせられました。インフレの馬がデフレの馬車を上り坂で引っ張っているのか、それともデフレの馬車が縮小する流動性プールから定期的に水を飲むように馬を導いているのでしょうか?

見る危機と収益化のサイクル

この短い投稿の結論として、スティーブは次のように主張しています…

「危機と収益化のサイクルはデフレで終わるわけではありません。デフレのほんのわずかな匂いだけでも、中央銀行家や政治家は物価を押し上げるためにもっと行動するよう促されるだけだ。実際、このサイクルを維持するには、時々デフレの恐怖が必要です。このサイクルは、ほとんどの有権者が「インフレ」が個人の経済的見通しに対する最大の脅威であるとみなしたときにのみ終了します。」

そして数十年を経て、今まさにその通りになっています。国民が資産（特に株式）価格の下落に怯えるたびに、FRBは即座に行動を起こす。

19 年 2020 月 XNUMX 日、私たちは次のように尋ねました。

市場心理に関する愚かな質問ですが…悲観論が蔓延していると思いますか?

投稿の内容は、カジノ利用者が当時進行中のデフレ現象を完全に恐れていることを示していたため、これは答える必要のない質問でした。

「感情は過度に弱気ではなく一致しており、リスク回避ではありませんが、完全に100％恐怖しています。そしてそれは時代を超えたものです。」

同じ日に、私たちは金のバグが感情的に限界を超えていることにも気づきました…

金株：ピークは絶望的？

とても楽しい時間でした、それは冗談ではありません。市場管理者として、そして市場について執筆する者として、最も頻繁に影響力を持つロボットトレンド（上昇または下降）をめぐって、極度の暴力で群衆を動かすような興奮を私に与えてください。

しかし、私はそれました。この時期は最後の大規模なデフレの時期でした。 30年2020月XNUMX日、抜粋を掲載しました。 NFTRH596 （3.29.20）...

なぜインフレなのか？

それはこうして始まりました…

なぜインフレなのか？

「簡単な答えは、彼らがやっていることは水増しだということです。」

非常に単純なので、かなり愚かですよね？

さて、これらの定期的なインフレイベントにもかかわらず、30 年米国債の連続利回りが数十年にわたって低下傾向にあることを考慮すると、市場の主要な傾向が清算に向かっていることがわかります。

ああ、しかし、それほど単純ではありません。 FRBは、ますます洗練された手法を用いて、 ~~MMT（現代貨幣理論）~~ TMM（完全市場操作）は、支配的なデフレ傾向を有利に利用し、投機家としての私たちにも有利に利用することを学びました（コンティニュアムの数十年に沿ったインフレの動きと同じくらい定期的に発生する大規模な清算だけは避けてください）。

これは、FRBが完全にハト派である理由を絵の形で示すために、その投稿で使用したチャートです。当時のデフレ不安の高まりとともに長期国債利回りは暴落していた。

上にリンクされている 3.29.20 の抜粋から…

「30年利回りの連続体は、論理的には数十年にわたる別の連続体と連携しています。 70年代初頭に金が公式のマクロ像から削除されて以来、非常にしっかりと定着している現在の制度の下で消費者物価が上昇していることである。金利の低下により、問題の兆候があるたびに信用創造が可能になりました。今日は大規模な問題の兆候であり、大規模な信用操作が行われています。何もないところから生み出されたお金は、最終的にはどこか、あるいはほぼあらゆる場所で価格の上昇として現れるでしょう。.

現在の危機は、CPIグラフに新たな灰色の領域（景気後退）を描くことになるだろう。 CPIは後退し、人々はデフレを恐れるようになるが、準備が整うと刺激された需要が解放され、CPIは上昇を続けるだろうに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

以下は現在の国債利回り連続体（インフレを示すいくつかの指標の 2020 つで、デフレ下での主要投資である債券が上昇すると利回りが低下し、インフレ圧力で債券が下落すると利回りが上昇する）で、2.5 年 XNUMX 月の超ハト派の状況と国民の間でインフレ不安が高まる中、昨春に利回りがXNUMX％まで上昇した。

我々（NFTRH) 利回りが 2.5% に近づくにつれて夏の冷え込みがかなり前から予想され、それ以来指標は冷え込んでいます。この指標によれば、現在のインフレサイクルにはまだ実行の余地がある。利回りが左側とやや対称的な右側の肩を形成する場合、制限的な月間EMA 100および120の別の上向き（インフレ）ピンが見られる可能性があります。

しかし、この投稿の前提であるインフレ/デフレの議論に関しては、政策立案者が自分たちの政策に合わせて債務を操作することでインフレ魔法を発動することが許され、さらには強制されている支配的な傾向として、私はデフレの側に立つつもりです。制度に対する国民の信頼が損なわれていない限り。このシステムにまったく自信を持っていない人がたくさんいることは知っていますが (私も含めて)、ジョーシックスパックはこのことを知っているか、ほとんど気にしていません。彼は、自分のシクサーやハンバーガー、グリルの犬など、消費者価格に何を支払っているのかを気にしています。

私たちは、パニックがデフレの下向きを指し示し（例：2008年と2020年）、インフレの停止が上向きを指し示している（例：2011年と2018年）のを目撃してきました。現在、コンティニュアムは中間地点にあります。もしインフレが予想通りに再開すれば、その上昇には2020年のデフレテロ祭りからの比較的快適な回復よりも、よりスタグフレーション的な背景が伴う可能性がある。

連続体なら 続ける 現在のインフレ政策が緩和するにつれ、将来デフレの下値が再び模索される前に、利回りがレッドリミッター付近で停止することが見られるだろう。

この長期月次チャートは下降傾向にあり、これが私がデフレのバックボーンと呼んでいるもので、これに対抗してFRBはこれまで以上に賢くシステムをインフレさせることを学びました。現在のところ、そのシステムに対する信頼は損なわれていません (ジョーのシックスパックはまだ手頃な価格です)。でも永遠に？私の意見では、それが解決される可能性はなく、その方向性はデフレになる可能性が高いと思います。なぜなら、それが数十年にわたる傾向だからです。下。また、このシステムは、 インフレーション on需要 何年も、さらには何十年も足を引きずり続ける可能性があります。ただ私たちには分かりません。

それまでの間、私は愚かにも、上の写真のようなツール (マクロ経済の穴居人を想像してください) を使用するつもりです。このシステムはある日突然終了する可能性がありますクラックアップブームここでは、インフレがスタグフレーション段階を突き抜け、インフレのたき火の中で自らの排気管を右肩上がりで上昇し続けています。

したがって、過去に定期的にあったように、コンティニュアムが再びリミッターを鳴らした場合、私は、インフレ/デフレの議論について知的化することはないだろう。実線と破線の 2 本の単純な赤い線に注目します。

ベスト、
ゲイリー・タナシアン

すべての主要市場の「最善の」トップダウン分析については、購読してください。 NFTRHプレミウム、詳細な週刊誌が含まれます 市場レポート、詳細 市場の最新情報、 & NFTRH+ 動的な更新とチャート/トレード設定のアイデア。購読者 PayPal or クレジットカード 右側のサイドバーのボタンを使用します (モバイルデバイスを使用している場合は、下にスクロールする必要がある場合があります)。実用的な公開コンテンツの最新情報を入手するには、 NFTRH.com 使用して、 右サイドバーのメールフォーム。フォローしてください Twitter @NFTRHgt.