지난 주 동안 암호화폐 시장은 금리 인상 및 향후 규제 가능성을 둘러싼 일반적인 두려움, 불확실성 및 의심(FUD)으로 인해 타격을 받았습니다. 패닉에 빠지고 암호 화폐가 부당하게 표적이 되고 있다고 느끼기 쉽습니다.
FUD는 암호화 공간의 일부이자 소포이며 변동성에 수반되는 많은 내러티브가 항상 있습니다. 2021년 가장 좋아하는 주제는 암호화폐에 대한 중국의 부정적인 접근 방식이었습니다. 오늘로 빠르게 넘어가면 Bitcoin 광부는 중국에서 다시 운영되고 있으며 정부는 홍콩을 암호화의 지역 허브로 만들려고 합니다.
한편, 내러티브는 이제 미국 정부가 암호 화폐에 대해 취하는 부정적인 접근 방식으로 전환되었습니다. 일부 사람들은 Silvergate Bank의 실패를 연준의 향후 결제 시스템에 대한 잠재적 경쟁자였기 때문에 연준이 연루된 음모로 돌리고 있습니다.
암호화폐 시장에만 초점을 맞추면 일반적인 내러티브와 일치하는 패턴을 보는 경향이 있습니다. 축소하여 더 넓은 맥락에서 상황을 살펴보면 현재의 난기류가 모든 시장에 영향을 미치고 있음을 쉽게 알 수 있습니다.
예를 들어, 많은 사람들이 이번 주에 블록체인 산업과 밀접한 관계가 있는 Silvergate Bank의 붕괴에 집중했습니다. 이것이 암호화폐 시장에 확실히 영향을 미치기는 하지만 문제가 있는 유일한 은행은 아닙니다.
목요일 실리콘 밸리 은행(SVB)의 주가는 장 마감 전에 60% 급락했고 거래 후 20% 더 하락했습니다. 이 사건의 전염으로 미국 최대 은행 50곳의 가치가 5억 달러 손실되었습니다. 또한 아시아와 유럽의 은행을 강타하여 가치에서 평균 XNUMX%를 삭제했습니다.
SVB의 가치가 하락한 이유는 그들이 보유하고 있는 미국 국채 일부를 청산해야 했기 때문에 1.8억 달러의 손실이 발생했기 때문입니다. 미국 채권은 유동성이 높은 보안의 한 형태로 전 세계 은행에서 보유하고 있습니다. 채권 문제는 연준이 금리를 인상하여 은행이 보유하고 있는 채권의 가치를 떨어뜨릴 때 발생합니다.
부분 준비금 은행의 특성으로 인해 은행은 유동성이 높은 자산에 잔고의 일부만 보유하면 됩니다. 일반적으로 이것은 문제가 되지 않지만, 신뢰도가 떨어지고 사람들이 한꺼번에 자금을 인출할 때 은행은 인출금을 지불하기 위해 자산의 일부를 청산해야 합니다.
이번 주 미 연준 의장인 Jerome Powell은 인플레이션이 여전히 문제이며 이전에 생각했던 것보다 더 빠르고 더 오래 금리를 인상해야 한다고 밝혔습니다. 이것은 암호화폐에 부정적인 영향을 미쳤지만 은행 부문에도 훨씬 더 큰 부정적인 영향을 미쳤습니다.
Constellation Research의 설립자인 Ray Wang은 BBC와의 인터뷰에서 “은행들은 금리 인상의 희생자입니다… 그리고 그것이 실제로 일어난 일이라고 생각합니다. 그들은 잘못 걸었습니다.”
Silvergate의 문제는 FTX 붕괴의 광범위한 영향과 이전 투자 선택 중 일부와 관련이 있지만 연준의 지속적인 금리 인상은 문제를 더합니다. 통화 긴축으로 인한 유동성 경색은 단기적으로 경제를 붕괴시켜 장기적인 건강에 도움을 주기 위한 것입니다.
우리가 여러 번 말했듯이 현재 약세장의 변동성은 몇 달 동안 계속될 것입니다. 다음 상승장이 언제일지 추측에 빠지고 거짓된 희망에 절망하는 것보다 축소하고 더 넓은 글로벌 맥락에서 난기류를 보는 것이 좋습니다. 이것은 구호 랠리와 딥의 좌절을 피하면서 상황이 바뀔 것이라는 확신을 유지하는 데 도움이 됩니다.
표면적인 이야기가 무엇이든 근본적인 진실은 강세장에는 유동성이 필요하며 이는 연준이 금리를 낮추기 시작할 때만 올 것이라는 점입니다. 그때까지는 주기의 다음 단계를 준비하기 위해 점차적으로 토큰을 축적할 수 있는 더 많은 시간을 모든 사람에게 제공합니다.
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